מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Loar Holdings דיווחה על מכירות שיא ברבעון השני בסך $171.6 מיליון, ורווח מתואם של $0.38 למניה לרבעון השני של 2026, תוך עקיפת תחזיות ההכנסות ב-26.74%, על רקע ביקוש חזק בשווקי התעופה המסחרית. החברה ציינה כי מרג’ין ה-EBITDA המתואם התרחב, והתחזית הפיננסית המתואמת השנתית למניה עלתה לטווח של $1.32 עד $1.36, אך המניה ירדה ב-1.94% ל-$74.19 במסחר טרום-פתיחה, לעומת $75.66.
נקודות מפתח
- הכנסות של $171.6 מיליון עקפו את התחזית של $135.4 מיליון ב-$36.2 מיליון.
- Loar ציינה כי המכירות הרבעוניות, ה-EBITDA המתואם ומרג’ין ה-EBITDA המתואם כולם שברו שיאים.
- מרג’ין ה-EBITDA המתואם עלה ל-40.5%, עלייה של 220 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית המתואמת למניה לטווח של $1.32 עד $1.36, לעומת $1.26 עד $1.30 קודם לכן.
- ההנהלה ציינה כי צינור העסקים האורגני שלה מסתכם כעת בכ-$750 מיליון בפוטנציאל הכנסות על פני חמש שנים.
ביצועי החברה
Loar ציינה כי הרבעון השני היה הרבעון ה-16 ברציפות של שיאי EBITDA מתואם רצופים, המדגיש תקופה ארוכה של צמיחה מאז שהחברה הנפיקה את מניותיה לציבור. המכירות עלו ב-17% על בסיס פרו-פורמה לעומת השנה הקודמת, בעוד שהמכירות האורגניות נטו עלו ב-12%.
הביצוע החזק ביותר הגיע משווקי יצרני הציוד המקורי המסחריים, שם המכירות עלו ב-28% לעומת השנה הקודמת. מכירות השוק המשני המסחרי עלו ב-12%, ומכירות הביטחון עלו ב-8%. ההנהלה ציינה כי החברה ממשיכה ליהנות מתיק רחב על פני פלטפורמות מטוסים, לקוחות ושווקי קצה.
החברה הצביעה גם על רכישות אחרונות, כולל Beadlight, LMB Fans & Motors ו-Harper Engineering, שכולן מציגות ביצועים מעל הציפיות. Loar ציינה כי עסקים אלה מוסיפים היקף, הזדמנויות מכירה צולבת וצרכי כושר ייצור חדשים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $171.6 מיליון, עלייה של 17% משנה לשנה על בסיס פרו-פורמה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 40.5%, לעומת 38.3% שנה קודם לכן.
- EBITDA מתואם: עלייה של $20 מיליון לעומת הרבעון השני של 2025.
- מכירות אורגניות נטו: עלייה של 12% משנה לשנה.
- הכנסה נקייה מתואמת: עלייה של $9 מיליון, או 35%, לעומת שנה קודם לכן.
- הכנסה נקייה: פלט משנה לשנה, בשל עלויות ריבית גבוהות יותר והפחתה לא-מזומנת.
- המרת תזרים מזומנים חופשי: 1.9 פעמים הכנסה נקייה מתחילת השנה, או כ-200% מהכנסה נקייה מדווחת.
- הוצאות הון: צפויות להישאר סמוך ל-3% מהמכירות, או כ-$20 מיליון ב-2026.
- התחזית הפיננסית המתואמת השנתית למניה: הועלתה לטווח של $1.32 עד $1.36.
- תחזית הכנסות שנתית: $665 מיליון עד $675 מיליון על בסיס פרו-פורמה.
- מרג’ין רווח גולמי: 53.75% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026, המשקף כוח תמחור חזק.
- שווי שוק: $6.99 מיליארד.
InvestingPro מציג כי ל-Loar מרג’ין רווח גולמי מרשים, אחד מ-15+ טיפים זמינים לחותמים. הפלטפורמה מציינת גם כי המניה מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה — תמורה מרכזית למשקיעים המעריכים נקודות כניסה. לעוד הזדמנויות במניות מוערכות בחסר, בקרו ברשימת המניות המוערכות בחסר.
רווחים מול תחזית
הכנסות Loar הגיעו הרבה מעל ציפיות וול-סטריט. החברה דיווחה על $171.6 מיליון במכירות לעומת תחזית של $135.4 מיליון, עקיפה של $36.2 מיליון, או 26.74%.
הרווח המתואם למניה עמד על $0.38. לא סופקה הערכת קונצנזוס, ולכן לא ניתן היה למדוד את גודל הפתעת הרווחים. עם זאת, מגמת הרווח של החברה נשארה חזקה, כאשר ההכנסה הנקייה המתואמת עלתה ב-35% לעומת שנה קודם לכן.
גודל עקיפת ההכנסות בולט אפילו לעומת השיא האחרון של Loar עצמה. ההנהלה ציינה כי החברה רשמה כעת 16 רבעונים רצופים של צמיחת EBITDA מתואם רצופה, וכינתה את הרבעון כשיא נוסף במכירות, EBITDA ומרג’ינים.
תגובת השוק
מניות Loar ירדו ב-1.94% ל-$74.19 במסחר טרום-פתיחה לאחר שסגרו ב-$75.66 במושב בורסה הקודם. המניה נמצאת כעת כ-10.9% מתחת לשיא של 52 שבועות של $83.43 וכ-39.6% מעל לשפל של 52 שבועות של $53.15.
הירידה המוקדמת מרמזת כי משקיעים עשויים לאזן בין התוצאות התפעוליות החזקות לבין הריצה האחרונה של המניה והציפיות הגבוהות כבר של החברה. המהלך עשוי גם לשקף זהירות סביב שווי, אפילו כאשר העסק ממשיך לרשום צמיחה חזקה ורווחי מרג’ין.
לא סופקו נתוני מחזור, ולכן לא ניתן היה לקבוע האם המהלך התרחש עם מסחר כבד באופן יוצא דופן.
תחזית והנחיות
Loar העלתה את התחזית הפיננסית המתואמת למניה לשנת 2026 לטווח של $1.32 עד $1.36 מ-$1.26 עד $1.30, והגדילה את תחזית ההכנסות ל-$665 מיליון עד $675 מיליון על בסיס פרו-פורמה. ההנהלה ציינה כי החברה צופה EBITDA מתואם שנתי של $265 מיליון עד $270 מיליון, עם מרג’ינים סביב 40%.
החברה ציינה כי היא צופה המשך עוצמה ב-OEM המסחרי, צמיחה דו-ספרתית נמוכה בשוק המשני המסחרי וצמיחה חד-ספרתית בינונית בביטחון. כמו כן נאמר כי הוצאות ההון צפויות להישאר סמוך ל-3% מהמכירות.
מעבר לשנה הנוכחית, Loar ציינה כי צינור העסקים האורגני שלה מסתכם כעת בכ-$750 מיליון בפוטנציאל הכנסות על פני חמש השנים הבאות, עלייה של כ-$50 מיליון מהעדכון של מאי. ההנהלה ציינה כי כ-25% מהצינור כבר הומר לזכיות, המספק נראות לכ-$200 מיליון בהכנסות אורגניות מצטברות.
הבריאות הפיננסית של החברה מקבלת דירוג גבוה בInvestingPro, עם דירוג כולל "טוב" ויחס שוטף של 4.56, המעיד על נזילות חזקה. חותמי InvestingPro ניגשים ל-13 טיפים בלעדיים נוספים עבור Loar, בנוסף לכלי סינון מתקדמים ומחקר ללא פרסומות על פני אלפי מניות.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Dirkson Charles אמר: "שוב, היה לנו שיא רבעוני במכירות, EBITDA מתואם ומרג’ין EBITDA מתואם. רבעון זה מייצג את הרבעון ה-16 ברציפות שבו השגנו ברצף שיא חדש ל-EBITDA מתואם."
הוא גם ציין כי החברה המירה כ-25% מצינור העסקים החדש שלה לזכיות, והוסיף: "אנחנו לא חושבים על שיעור זכייה. כל מה שאנחנו חושבים עליו הוא המרת המאמצים שלנו למכירות עסקיות בסיסיות."
לגבי התחזית, Charles אמר: "ב-2026, אנחנו ערוכים לצמוח במכירות ו-EBITDA מתואם בשיעור גידול גבוה יותר מהממוצע ההיסטורי שלנו."
סמנכ"ל הכספים Glenn D’Alessandro אמר כי החברה הגדילה את מרג’ין ה-EBITDA ב-910 נקודות בסיס מאז 2020 באמצעות מינוף תפעולי, זכיות בעסקים חדשים, שיפורי פריון ותמחור.
סיכונים ואתגרים
- אילוצי כושר ייצור: ההנהלה ציינה כי עליה להשקיע במאווררים ומנועים, אמצעי ריסון ובלמים כדי לעמוד בקצב הביקוש.
- תנודתיות בביטחון: מכירות הביטחון נשארות לא יציבות, כאשר התוצאות הרבעוניות מושפעות מעיתוי הזמנות ממשלתיות.
- אינטגרציה של רכישות: עסקאות אחרונות מציגות ביצועים טובים, אך האינטגרציה תמיד טומנת בחובה סיכון הוצאה לפועל.
- לחץ מרג’ין מהפחתה: הפחתה לא-מזומנת הקשורה לרכישות השפיעה לרעה על מרג’ין הרווח הגולמי.
- נורמליזציה של ביקוש בשוק המשני: לקוחות מזמינים בזהירות רבה יותר, מה שעלול להשפיע על מגמות לטווח קרוב גם אם התחזית לטווח ארוך נשארת חיובית.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בצינור המוצרים החדשים של החברה, מגמות השוק המשני, ביקוש הביטחון וקצב הצמיחה האורגנית.
השאלות התרכזו סביב השאלה האם Loar נמצאת בנקודת מפנה בחדשנות מוצרים חדשים. ההנהלה ענתה בחיוב, תוך הצבעה על התקדמות בהסמכות, שינוי בהוצאות הנדסה לעבר פרויקטים בעלי הסתברות גבוהה יותר ומספר גדל של זכיות בבלמים, חיישנים, החלפות ואמצעי ריסון.
אנליסטים שאלו גם על ביקוש השוק המשני המסחרי ואפשרות של הפחתת מלאי ב-2027. ההנהלה ציינה כי רמות המלאי התנרמלו וכי סיכון הפחתת המלאי נמצא ברובו מאחורי החברה, עם צמיחה חזקה יותר צפויה בשנה הבאה.
נושא נוסף היה שיעור הצמיחה האורגנית של Loar לעומת עמיתיה. ההנהלה ציינה כי היא מתמקדת בעקביות לטווח ארוך ולא בהשוואות מרבעון לרבעון, וצופה כי עסקים חדשים יהפכו לגורם צמיחה גדול יותר עם הזמן.
שאלות על $200 מיליון בזכיות עסקים חדשים קיבלו תגובה בטוחה. ההנהלה ציינה כי הזכיות הן על בסיס הזמנות רכש ולא הסכמים ארוכי טווח, וכי החברה "בטוחה ב-99.9999%" בהשגת היעד בהיעדר זעזוע משמעותי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
