קופה הולדינגס מפספסת את תחזית הרווח לרבעון השני של 2026, המניה יורדת

קופה הולדינגס דיווחה כי רווח הרבעון השני הגיע מתחת לציפיות וול-סטריט, לאחר שעלויות דלק גבוהות סחטו את המרג’ין, גם כאשר ההכנסות טיפסו בחדות והביקושים נותרו חזקים ברחבי הרשת. חברת התעופה הפנמית דיווחה על רווח של $1.67 למניה על הכנסות של $1.06 מיליארד, לעומת תחזיות האנליסטים של $1.87 למניה על $1.08 מיליארד. המניה ירדה 4.48% ל-$144.02 במסחר לאחר שעות, ירידה מסיום הקודם של $150.78, כאשר משקיעים שקלו את פספוס הרווחים מול העלאת התחזית לשנה המלאה וביצוע תפעולי יציב.

נקודות מפתח

• קופה פספסה את תחזיות הרווח וההכנסות לרבעון השני, אך עדיין רשמה צמיחה של 25.7% בהכנסות על בסיס שנתי.
• מחירי דלק גבוהים יותר הפחיתו בחדות את המרג’ין, כאשר מרג’ין התפעולי ירד ל-8.7% מ-21.7% שנה קודם לכן.
• הביקוש נותר בריא, עם מקדם עומס של 86.7% ותשואות נוסעים גבוהות ב-8.7% על בסיס שנתי.
• חברת התעופה שמרה על עלויות יחידה ללא דלק פלט, מה שמעיד על שליטה ממושמעת בעלויות מחוץ לדלק.
• ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה וציינה כי מגמות הביקושים נותרות חזקות לקראת המחצית השנייה.

ביצועי החברה

קופה הציגה ביצוע הכנסות מוצק ברבעון השני, בסיוע מחירי כרטיסים גבוהים יותר ותנועה יציבה ברחבי הרשת. הכנסות התפעול עלו ב-25.7% לעומת שנה קודמת ל-$1.1 מיליארד, בעוד שתשואות הנוסעים עלו ב-8.7% והכנסות יחידה, או RASM, עלו ב-7.9% ל-$0.116.

הרווח התפעולי של חברת התעופה עמד על $91.7 מיליון, עם מרג’ין תפעולי של 8.7%. זה היה הרבה מתחת למרג’ין של 21.7% שרשמה באותו רבעון אשתקד, המשקף קפיצה תלולה בעלויות הדלק. מחירי דלק הסילון הממוצעים זינקו ב-85% על בסיס שנתי ל-$4.28 לגלון, מה שדחף את CASM הכולל מעלה ב-26% ל-$0.106.

אף על פי כן, קופה ציינה כי החזירה כ-40% מהעלייה השנתית בהוצאות הדלק באמצעות ביקוש חזק יותר ותשואות גבוהות יותר. החברה גם שמרה על מקדם עומס גבוה של 86.7%, נמוך רק במעט מ-87.3% שנה קודמת. זה מצביע על כך שחברת התעופה המשיכה למלא את רוב מושביה למרות הוספת כושר.

התוצאות הגיעו כאשר קופה הרחיבה את הרשת והצי שלה. היא הוסיפה ארבע מטוסי בואינג 737 MAX 8 ברבעון וסיימה עם 131 מטוסים. היא גם הכריזה על יעד חדש בוונצואלה וציינה כי הכרזה על מסלול נוסף צפויה לפני סוף אוגוסט.

נתונים פיננסיים עיקריים

• הכנסות: $1.06 מיליארד, עלייה של 25.7% על בסיס שנתי.
• EPS: $1.67, מתחת לתחזית של $1.87.
• רווח תפעולי: $91.7 מיליון.
• מרג’ין תפעולי: 8.7%, ירידה מ-21.7% שנה קודמת.
• רווח נקי: $68.2 מיליון, או $1.67 למניה.
• מקדם עומס: 86.7%, לעומת 87.3% ברבעון השני של 2025.
• תשואת נוסעים: עלייה של 8.7% על בסיס שנתי.
• RASM: $0.116, עלייה של 7.9% על בסיס שנתי.
• CASM ללא דלק: $0.057, פלט על בסיס שנתי.
• CASM כולל: $0.106, עלייה של 26% על בסיס שנתי.
• מרג’ין רווח גולמי: 41.4% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, המשקף כוח תמחור חזק למרות לחצי עלויות.

רווחים מול תחזית

קופה דיווחה על רווחים של $1.67 למניה, מתחת ל-$1.87 שציפו האנליסטים. מדובר בפספוס של $0.20 למניה, או 10.7%. גם הכנסות של $1.06 מיליארד הגיעו מתחת לתחזית של $1.08 מיליארד, עם פספוס של $20 מיליון, או 1.85%.

פספוס הרווחים היה משמעותי יותר מהחוסר בהכנסות. ההכנסות היו קרובות לציפיות, אך הרווח היה תחת לחץ מהדלק, שעלה בחדות במהלך הרבעון. החברה ציינה כי עלויות יחידה ללא דלק היו פלט, מה שמראה שהפספוס לא נגרם מאינפלציית עלויות רחבה מחוץ לאנרגיה.

בהשוואה לרבעונים האחרונים, התוצאה נראית כאכזבה מתונה ולא כמכה קשה. קופה עדיין רשמה צמיחה שנתית חזקה ושמרה על תנועה בריאה. אך הפער בין הרווחים לציפיות היה מספיק כדי להכביד על המניות לאחר הדוח.

תגובת השוק

מניית קופה ירדה 4.48% ל-$144.02 במסחר לאחר שעות, ירידה של $6.76 מסיום הקודם של $150.78. הירידה מצביעה על כך שמשקיעים התמקדו בפספוס הרווחים ובלחץ על המרג’ין, גם כאשר החברה העלתה את התחזית לשארית השנה.

המניה נמצאת כעת כ-10.9% מתחת לשיא של 52 שבועות של $160.47 וכ-34.0% מעל לשפל של 52 שבועות של $107.44. זה ממקם אותה במחצית העליונה של הטווח השנתי שלה, אך התגובה המיידית הייתה שלילית. למרות הירידה לאחר הרווחים, נתוני InvestingPro מראים כי קופה נסחרת במכפיל רווח של 8.39 בלבד עם יחס PEG של 0.51, מה שמצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר ביחס לסיכויי הצמיחה שלה. ניתוח שווי הוגן של הפלטפורמה מצביע על כך שהמניות מוערכות בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר החברה זוכה לציון בריאות פיננסית "מצוין" של 3.21 מתוך 5.

לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע אם המהלך הגיע עם פעילות כבדה במיוחד. עם זאת, פעולת המחיר מצביעה על תגובת משקיעים זהירה לאחר רבעון שבו ביקוש חזק לא הספיק לקזז במלואו את עלויות הדלק הגבוהות יותר.

תחזית והנחיות

קופה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה. חברת התעופה מצפה כעת למרג’ין תפעולי של 17% עד 19%, צמיחת כושר של 14% עד 15% הנמדדת במושבים זמינים למייל, מקדם עומס שנתי של כ-87%, RASM של $0.12, CASM ללא דלק של $0.0570, ומחיר דלק ממוצע של $3.60 לגלון.

ההנהלה ציינה כי תחזית הכושר הגבוהה יותר משקפת שלושה גורמים: מסירות מטוסים המגיעות בזמן או לפני המועד הקבוע בנספח, ניצול טוב יותר של מטוסים, והשפעת השנה המלאה של מטוסים שכבר נוספו לצי. החברה גם צופה צמיחת RASM של כ-10% על בסיס שנתי במחצית השנייה של 2026, כאשר הרבעון השלישי והרבעון הרביעי צפויים להיות דומים למדי.

עדכונים אסטרטגיים נוספים כללו את השקת Starlink Wi-Fi המתוכננת ברחבי הצי, שצפויה להסתיים במחצית הראשונה של 2027, ומעבר משישה לשמונה בנקי חיבורים ב-Hub of the Americas החל ממרץ 2027. קופה ציינה כי השינוי אמור לשפר את הקישוריות, להגביר את ניצול המטוסים ולתמוך בצמיחה עתידית.

חברת התעופה גם ציינה כי היא צופה לקבל 12 מסירות מטוסים בשנת 2027, עם תוספות נטו של 10 לאחר סילוקים מתוכננים. הוצאות ההון לשנת 2026 צפויות כעת לעמוד על $737 מיליון עד $750 מיליון, כ-$50 מיליון מתחת לתכנית המקורית.

דברי ההנהלה

המנכ"ל פדרו היילברון ציין כי תוצאות הרבעון השני של החברה הדגימו את חוסן מודל העסקי שלה בסביבת דלק יקרה יותר. הוא אמר כי קופה ממשיכה לייצר צמיחה רווחית במחזורי שוק שונים.

הוא גם הצביע על עוצמת ביקוש רחבה ברחבי הרשת. "אנו רואים עוצמה בכל רחבי הרשת שלנו," אמר. "אין באמת אזור אחד שמצליח הרבה יותר טוב או שחלש בהשוואה לשאר."

סגן הנשיא הבכיר רוברט קארי הדגיש את ביצוע התפעול, ואמר כי קופה רשמה ביצוע בזמן של 90.6% ומקדם השלמת טיסות של 99.8%. הוא אמר כי תוצאות אלו ממקמות את חברת התעופה "בין חברות התעופה הטובות ביותר בעולם מבחינת אמינות תפעולית."

מנהל הכספים הראשי פיטר דונקרסלוט ציין כי החברה החזירה כ-40% מהעלייה השנתית בהוצאות הדלק במהלך הרבעון, בסיוע ביקוש חזק ותשואות גבוהות יותר. הוא גם ציין כי היתרה נותרת "בין החזקות ביותר בתעשיית התעופה."

סיכונים ואתגרים

• תנודתיות במחירי הדלק: דלק סילון עלה ב-85% על בסיס שנתי ברבעון, והדלק נותר גורם התנודה החדה הגדול ביותר עבור המרג’ין.
• לחץ על המרג’ין: אפילו עם ביקוש חזק, המרג’ין התפעולי ירד בחדות, מה שמראה עד כמה הרווחים רגישים לעלויות הדלק.
• סיכון צמיחת כושר: קופה מוסיפה מושבים ומטוסים, מה שעלול ללחוץ על התמחור אם הביקוש יתרכך.
• אי-ודאות מקרו-כלכלית: הביקוש ברחבי אמריקה הלטינית יכול להשתנות במהירות אם הכלכלות האזוריות יחלשו.
• סיכון הוצאה לפועל: חברת התעופה משיקה Starlink, מסלולים חדשים ורה-מבנה של הצומת, שכולם דורשים הוצאה לפועל חלקה.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו במגמות הזמנות, דלק, צמיחת כושר ותוכניות הצי ארוכות הטווח של החברה. שאלה אחת התמקדה בכמה מהזמנות הרבעון השלישי והרבעון הרביעי נמכרו לפני עליית מחירי הדלק. ההנהלה ציינה כי כ-20% מהזמנות הרבעון השלישי וכמעט אף לא מהזמנות הרבעון הרביעי נמכרו לפני העלייה, בעוד שהזמנות נוכחיות עומדות על כ-75% לרבעון השלישי ו-25% לרבעון הרביעי.

נושא נוסף היה תחזית הכושר המעודכנת. ההנהלה ציינה כי העלייה משקפת מסירות מטוסים מוקדמות יותר, ניצול טוב יותר ופריסה מהירה יותר של מטוסים שכבר התקבלו. החברה גם ציינה כי היא צופה להכריז על לפחות יעד אחד נוסף לפני סוף אוגוסט.

האנליסטים גם שאלו על קיימות התשואות. ההנהלה ציינה כי הביקוש רחב-בסיסי ברחבי הרשת, ללא אזור בודד שבולט כחלש. היא הוסיפה כי תשואות טרום-משבר באזור היו מתחת לרמות 2019, מה שמצביע על כך שעשוי להיות עדיין מקום לתמחור להישאר יציב גם כאשר עלויות הדלק יירגעו.

שאלות על הוצאות הון ורכישות חוזרות גם עלו. קופה ציינה כי ביצעה $45 מיליון מתוך תוכנית הרכישה החוזרת של $200 מיליון עד כה, עם כ-$60 מיליון שנותרו. היא גם ציינה כי הוצאות ההון צפויות כעת להיות נמוכות יותר מהתחזית הפיננסית הקודמת מכיוון שמסירת מטוס אחד הוזזה לשנה הבאה. משקיעים המחפשים ניתוח מקיף של המצב הכספי של קופה יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף Pro של החברה ב-InvestingPro, המזקק נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה עבור יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.