מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Murphy USA Inc. דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעלו על ציפיות וול-סטריט הן ברווח והן בהכנסות, אך המניה ירדה בחדות במסחר לאחר שעות הפעילות, כשהמשקיעים שקלו את התחזית הפיננסית הזהירה ואת התנודתיות המתמשכת בשוק הדלק. החברה רשמה רווח מתואם של $11.27 למניה, מעל ה-$9.57 שהאנליסטים צפו, בעוד ההכנסות עלו ל-$6.81 מיליארד לעומת התחזית של $5.97 מיליארד. המניה ירדה ב-8.84% ל-$529.58, לעומת סיום קודם של $580.94, גם לאחר שהחברה תיארה את הרבעון כסימן לחוסן בסביבה תפעולית קשה. למרות הירידה, המניה נסחרת במכפיל רווח של 18.15 ובמכפיל PEG של 0.9, מה שמצביע על שווי אטרקטיבי ביחס לצמיחה. לפי ניתוח InvestingPro, Murphy USA נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות על בסיס חישובי שווי הוגן — מה שממקם אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביותר בחסר בפלטפורמה.
נקודות מפתח
- Murphy USA עלתה על התחזיות בפער משמעותי, עם עלייה של 17.76% ברווח למניה והכנסות גבוהות ב-14.07% מהצפוי.
- נפח הדלק בחנויות זהות עלה ב-0.5%, בסיוע מהלכי תמחור נוחים ומעבר לקוחות לרשת.
- מרג’ין הדלק הקמעונאי השתפר, וההנהלה ציינה כי רצפת המרג’ין ממשיכה לעלות לאורך זמן.
- דולרי תרומת הסחורות גדלו למרות לחץ על הוצאות הצרכנים.
- QuickChek הראתה סימני התבססות, עם מכירות ומרג’ינים חיוביים במזון ומשקאות.
- החברה השאירה את תחזית הפיננסית לנפח הדלק השנתי ללא שינוי וציינה כי התחזיות שלה נשמרות שמרניות במכוון.
ביצועי החברה
Murphy USA ציינה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו את עוצמת מודל הדלק והסחורות שלה בשוק תנודתי. החברה נהנתה מסביבת היצע שהעדיפה קמעונאים עם גישה ישירה לבתי זיקוק וגמישות בטרמינלים. ההנהלה ציינה כי נפח הדלק בחנויות זהות עלה ב-0.5% ברבעון, אף שמחירי הסיטונאות נעו בחדות לכיוונים שונים במהלך אפריל, מאי ויוני.
החברה ציינה גם כי דולרי תרומת הסחורות גדלו, בסיוע עוצמה במוצרי ניקוטין, משקאות ארוזים ופריטים מרכזיים אחרים. זאת למרות לחץ בלוטו ובירה, שההנהלה קישרה לתקציבי משקי בית הדוקים יותר ולשינוי בהעדפות הצרכנים.
QuickChek, מותג חנויות הנוחות של Murphy USA בצפון-מזרח ארה"ב, הראה גם הוא שיפור. ההנהלה ציינה כי מכירות ומרג’ינים של מזון ומשקאות הפכו לחיוביים ברבעון, עם שיפור בקטגוריות הסנדוויצ’ים, המאפייה והקפה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $6.81 מיליארד, מעל התחזית של $5.97 מיליארד.
- רווח למניה: $11.27, מעל התחזית של $9.57.
- הפתעה ברווח למניה: 17.76%.
- הפתעה בהכנסות: 14.07%.
- נפח דלק בחנויות זהות: עלייה של 0.5% בהשוואה שנתית.
- מרג’ין דלק מבוקר: יותר מ-$0.07 לגלון, לעומת $0.025 באותה תקופה אשתקד.
- תחזית מרג’ין דלק קמעונאי: כ-$0.35 לגלון לחצי השני של 2026.
- תוכנית חנויות חדשות: כ-45 חנויות חדשות בתעשייה בשנת 2026, בקצה הנמוך של טווח החברה.
- QuickChek: מכירות ומרג’ינים של מזון ומשקאות הפכו לחיוביים.
- הצטרפויות לתוכנית נאמנות: יותר מ-600,000 בחודש ברבעון, לעומת בסיס של כ-400,000.
תוצאות מול תחזית
תוצאות הרבעון השני של Murphy USA עלו על הציפיות בפער משמעותי. החברה הרוויחה $11.27 למניה, כלומר $1.70 יותר מהתחזית של $9.57 — הפתעה של 17.76%. ההכנסות הגיעו ל-$6.81 מיליארד, עולות על האומדנים ב-$840 מיליון, או 14.07%.
גודל ההפתעה מרמז כי מרג’יני הדלק, תמהיל הסחורות ותנועת הלקוחות היו חזקים יותר ממה שהאנליסטים ציפו. זה גם בולט מפני שהרבעון לא היה קל. ההנהלה תיארה שוק שעוצב על ידי מחירי סיטונאות תנודתיים, לחץ תקציבי על הצרכן ושינויים תחרותיים באזורים מסוימים.
התוצאה נראית חזקה יותר מהפתעה שגרתית. היא מראה כי Murphy USA הצליחה להשיג ביצועים עודפים גם תוך שמירה על תחזית פיננסית זהירה, מה שעשוי לסייע לחברה לשמור על מרחב לעלייה מאוחר יותר בשנה.
תגובת השוק
למרות ההפתעה החיובית בתוצאות, מניית Murphy USA ירדה ב-8.84% ל-$529.58 במסחר לאחר שעות הפעילות, לעומת סיום קודם של $580.94. הירידה דחפה את המניה מתחת לסיום הקודם, אך היא נותרה בתוך טווח 52 השבועות שלה של $349.83 עד $636.04.
התגובה מרמזת כי המשקיעים התמקדו יותר בטון הזהיר של החברה מאשר בנתוני הכותרת. ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית שלה שמרנית במכוון מפני שקשה לחזות מרג’יני דלק ותמונת ההיצע הרחבה נותרת לא מסודרת. החברה ציינה גם כי תחזית הסחורות צפויה להגיע לקצה הנמוך של הטווח בשל לחץ על ארנק הצרכן ואובדן ביקוש הקשור לתנאי מזג האוויר בתחילת השנה.
תנועת המניה הייתה בולטת מפני שהגיעה לאחר הפתעה דו-ספרתית ברווחים ובהכנסות. סוג כזה של תגובה מאותת לעתים קרובות כי השוק כבר ציפה לתוצאות חזקות, או שהמשקיעים מסתכלים קדימה לקיימות המרג’ין ולא לרבעון שדווח.
תחזית והנחיות
Murphy USA שמרה על תחזית הפיננסית השנתית לנפח דלק בחנויות זהות בטווח של ירידה של 1% עד ירידה של 3%. ההנהלה ציינה כי היא מצפה למרג’יני דלק קמעונאי של כ-$0.35 לגלון בחצי השני של 2026, תוך תיאור האומדן כשמרני.
החברה ציינה גם:
- תוצאות הסחורות צפויות להגיע לקצה הנמוך של טווח ההנחיות.
- היא מצפה לכ-45 חנויות חדשות בתעשייה בשנת 2026.
- פעילות ההריסה ובנייה מחדש צפויה להסתכם בכ-10 חנויות.
- הוצאות ההון נוטות לקצה הגבוה של הטווח.
- רכישה חוזרת של מניות נותרת חלק מרכזי בהקצאת ההון.
ההנהלה ציינה כי התחזית משקפת רקע גיאופוליטי ותנודתי בהיצע. היא אינה מניחה ירידה מתמשכת במחירי הדלק, שיכולה לתמוך בצמיחת הנפח ובמרג’ינים חזקים יותר. החברה ציינה כי היא מעדיפה לתת תחזית שמרנית ולהשיג ביצועים עודפים על פני קביעת ציפיות גבוהות מדי.
דברי ההנהלה
המנכ"לית מינדי ווסט ציינה כי הרבעון הוכיח שמודל החברה יכול לעמוד בלחץ. "אנו מאמינים שביצועי הרבעון השני שלנו מדגימים את חוסן המודל שלנו," אמרה. "הדלק הדגיש את עוצמת היתרונות התחרותיים שלנו, בעוד דולרי תרומת הסחורות גדלו למרות לחצים בקטגוריות."
ווסט ציינה גם כי תחזית המרג’ין של החברה שמרנית במכוון. "אפשר לקרוא לתחזית המרג’ין שלנו שמרנית במידה מה. אני מסכימה עם זה, אבל אני גם אומרת שזה מכוון מצדנו כי אנחנו לא יודעים מה זה יהיה, ואנחנו מנהלים את העסק שלנו כדי לנסות להשיג ביצועים עודפים על התחייבויותינו," אמרה.
על סביבת ההיצע, היא הזהירה כי הנורמליזציה עשויה לקחת זמן. "חזרה לנורמל אינה סבירה כלל בתקופה הקרובה," אמרה ווסט. "אני חושבת שאנחנו מסתכלים על עמוק לתוך השנה הבאה לפני שהדבר הזה אפילו מתחיל להתפרק."
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות מחירי הדלק: מרג’יני Murphy USA תלויים במידה רבה בכיוון מחירי הסיטונאות ובתגובה התחרותית.
- שיבוש היצע גיאופוליטי: ההנהלה אינה רואה חזרה מהירה לתנאי היצע נורמליים.
- לחץ על הוצאות הצרכנים: תקציבי משקי בית חלשים משפיעים על קטגוריות סחורות מסוימות.
- עצימות תחרותית: כניסת חנויות חדשות לשווקים כמו Colorado עלולה ללחוץ על נפחים ומרג’ינים.
- תנודות חדות עונתיות ומזג אוויר: סערות ועיתוי חגים יכולים לסלף תבניות ביקוש.
- אינפלציה בבנייה: עלויות בנייה גבוהות יותר עלולות לשקול על ההחזרים, גם אם המרג’ינים משתפרים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבעה נושאים מרכזיים: מרג’יני דלק, תנאי היצע, צמיחת חנויות ושימור לקוחות.
מספר שאלות התרכזו סביב תחזית המרג’ין של החברה. ההנהלה ציינה כי יעד מרג’ין הדלק לחצי השני של כ-$0.35 לגלון הוא ברי השגה, אך שמרני במכוון. האנליסטים שאלו גם האם רמה זו יכולה לשמש כרצפה לשנה הבאה. ההנהלה ציינה כי המרג’ינים נראים מתבססים ברמות גבוהות יותר מבעבר, בסיוע התנהגות תמחור רציונלית בקרב המתחרים.
נושא נוסף היה סביבת ההיצע. ההנהלה ציינה כי הזעזוע הגיאופוליטי הנוכחי השפיע על מלאי מקומיים וזרימות גלובליות, וכי חזרה לנורמל אינה צפויה בקרוב.
האנליסטים גם לחצו על פיתוח חנויות חדשות. Murphy USA ציינה כי היא מצפה לכ-45 חנויות חדשות בתעשייה השנה, ללא צינור רכישה גדול כרגע. החברה ציינה כי היא מקדימה חלק מהפתיחות מ-2027 כדי להאיץ את ההשקה.
לבסוף, האנליסטים שאלו על נאמנות ושימור לקוחות. ההנהלה ציינה כי הצטרפויות לתגמולים עלו ל-600,000 בחודש ושהחברה רואה יותר לקוחות חדשים או כאלה שחזרו לאחר הפסקה. היא ציינה כי הצעות חדשות, כולל מבצעי מעבר ממשאבה לחנות, עוזרות להפוך לקוחות דלק לקונים תכופים יותר בחנות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
