מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Mueller Water Products דיווחה על תוצאות הרבעון השלישי של שנת הכספים שעקפו את ציפיות וול-סטריט, עם רווח מתואם של $0.50 למניה על הכנסות של $395.9 מיליון. האנליסטים ציפו ל-$0.39 למניה על הכנסות של $391.89 מיליון. המניה עלתה ב-2.84% ל-$27.16 מ-$26.41, ונותרת מעל לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, אך עדיין מתחת לשיא השנה של $31. ההנהלה ציינה כי הרבעון קבע שיאים במכירות, ב-EBITDA המתואם וברווח המתואם, ובנוסף העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-EBITDA.
נקודות מפתח
- רווח מתואם למניה של $0.50 עקף את התחזית של $0.39 ב-28.2%.
- הכנסות של $395.9 מיליון הגיעו 1.0% מעל התחזיות.
- המכירות עלו ב-4.1% לעומת השנה הקודמת, בסיוע תמחור וביקוש לשסתומים מיוחדים.
- EBITDA מתואם הגיע לשיא של $107.4 מיליון, עלייה של 24.3% לעומת השנה הקודמת.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-EBITDA המתואם לטווח של $367 מיליון עד $372 מיליון.
ביצועי החברה
Mueller ציינה כי הרבעון השלישי שהסתיים ב-30.06 היה החזק ביותר בתולדות החברה במספר מדדים מרכזיים. מכירות נטו, רווח גולמי, EBITDA מתואם ורווח מתואם למניה כולם הגיעו לשיאים רבעוניים. החברה ציינה כי פעולות תמחור ברוב קווי המוצרים סייעו לקזז נפחים נמוכים במעט, בעוד שהחזרי מכסים ובקרת עלויות הדוקה יותר הגבירו את המרג’ין.
התוצאות מצביעות על עסק שממשיך ליהנות מעמדתו בתשתיות מים, שוק הנתמך על ידי מערכות גילנות וביקוש יציב לתיקון והחלפה. Mueller גם הצביעה על צמיחה בשסתומים מיוחדים, כולל יישומי מים תעשייתיים למרכזי נתונים, כמקור מומנטום חשוב.
ביצועי החברה נתמכו על ידי התמקדותה במשמעת תפעולית. ההנהלה ציינה כי מערכת ההפעלה של Mueller משפרת את הוצאה לפועל ואחריות דיווח בכל רחבי העסק. החברה המשיכה גם להשקיע בבתי יציקת ברזל ובייצור שסתומים מיוחדים, שהיא רואה בהם חשיבות לפריון ולצמיחה עתידיים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $395.9 מיליון, עלייה של 4.1% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מתואם למניה: $0.50, עלייה של 47.1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
- רווח גולמי: $155.8 מיליון, עלייה של 6.9% שנה על שנה.
- מרג’ין גולמי: 39.4%, עלייה של 110 נקודות בסיס.
- EBITDA מתואם: $107.4 מיליון, עלייה של 24.3% שנה על שנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 27.1%, עלייה של 440 נקודות בסיס.
- EBITDA מתואם ב-12 החודשים האחרונים: $369 מיליון, או 24.9% מהמכירות.
- הוצאות SG&A: $64 מיליון, ירידה של $7 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומן חופשי: $110.6 מיליון בתשעת החודשים הראשונים, עלייה של $7.6 מיליון.
- מזומן ותחליפי מזומן: $495 מיליון, עם חוב כולל של $453 מיליון.
- יחס שוטף: 4.57, המשקף נזילות חזקה.
- חוב להון עצמי: 0.42, המצביע על מינוף מתון.
- תשואה על ההון: 21% ב-12 החודשים האחרונים.
- ציון Piotroski: 8, איתות לבריאות פיננסית איתנה.
רווחים מול תחזית
Mueller עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. רווח מתואם למניה של $0.50 היה $0.11 מעל לתחזית הקונצנזוס של $0.39, הפתעה של 28.2%. הכנסות של $395.9 מיליון היו $4.01 מיליון מעל לתחזית של $391.89 מיליון, הפתעה של 1.0%.
עקיפת תחזית הרווחים הייתה גדולה בהרבה מעקיפת תחזית ההכנסות, מה שמרמז כי הרבעון הונע יותר על ידי עוצמת המרג’ין מאשר על ידי האצה משמעותית במכירות. המרג’ין הגולמי התרחב והוצאות SG&A ירדו, בעוד ששיעור מס אפקטיווי נמוך יותר סייע אף הוא להגביר את הרווח למניה. ההנהלה ציינה כי שיעור המס נהנה מפריט חד-פעמי הקשור לאקזיט מעסקי ניטור לחץ i2O מחוץ לצפון אמריקה.
התוצאה מתאימה לתבנית אחרונה של שיפור ברווחיות. Mueller ציינה כי מרג’ין EBITDA המתואם עלה ב-440 נקודות בסיס שנה על שנה, והחברה העלתה כעת את התחזית הפיננסית השנתית ל-EBITDA לרבעון השלישי ברציפות. הדבר מצביע על עסק שמבצע טוב יותר מהצפוי גם כאשר חלק משווקי הקצה נותרים מעורבים.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-2.84% ל-$27.16 מהסיום הקודם של $26.41. המהלך מצביע על כך שהמשקיעים הגיבו בחיוב לעקיפת תחזית הרווחים ולתחזית הרווח הגבוהה יותר, אם כי העלייה לא הייתה דרמטית. ביחס P/E של 20.66 ויחס PEG של 0.46 בלבד, המניה נסחרת בשווי אטרקטיבי ביחס לסיכויי הצמיחה שלה. על פי ניתוח InvestingPro, Mueller נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, מה שמציב אותה בין המניות ברשימת המוערכות בחסר ביותר בפלטפורמה.
במחיר הנוכחי, המניות נסחרות כ-8.5% מעל לשפל של 52 שבועות של $22.74 וכ-12.4% מתחת לשיא של 52 שבועות של $31. מיקום המניה באמצע הטווח מרמז כי השוק רואה שיפור, אך לא הערכה מחדש מלאה עדיין.
דוח הרווחים פורסם לאחר שעות המסחר, כך שהמהלך החי עשוי שלא לשקף במלואו את התגובה הראשונית לדיווח. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד.
תחזית והנחיות
Mueller צמצמה את תחזית צמיחת המכירות נטו לשנת הכספים 2026 לטווח של 2.8% עד 3.5%, המשקפת ציפיות לבנייה למגורים איטית יותר ברבעון הרביעי ואת ההשוואה מול פעולות תמחור הקשורות למכסים שננקטו שנה קודם לכן.
במקביל, החברה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-EBITDA המתואם לטווח של $367 מיליון עד $372 מיליון, עלייה מהציפיות הקודמות. בנקודת האמצע, הדבר יגיע למרג’ין של 25.1% ולשיא שנתי נוסף.
תחזיות נוספות כללו:
- הוצאות SG&A של $241 מיליון עד $245 מיליון.
- שיעור מס אפקטיווי של 21% עד 23%.
- הוצאות הון של $60 מיליון עד $65 מיליון.
- המרת תזרים מזומן חופשי מעל 70% מהרווח הנקי המתואם.
ההנהלה ציינה גם כי היא מצפה ש-Water Flow Solutions תרשום EBITDA מעל לשנה שעברה, בעוד ש-Water Management Solutions עשויה להתמודד עם מרג’ינים נמוכים יותר ברבעון הרביעי ככל שנפחי ברזי כיבוי אש מתנרמלים והביקוש למגורים נותר חלש. החברה ציינה כי אינה מצפה להחזרי מכסים נוספים. ראוי לציין כי נתוני InvestingPro מראים כי Mueller העלתה את הדיבידנד שלה במשך 11 שנים רצופות, עם תשואה שוטפת של 1.06%. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, Mueller היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המתרגמים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
"תוצאות הרבעון השלישי המצוינות שלנו משקפות ביצוע חזק והתקדמות מתמשכת כנגד סדרי העדיפויות התפעוליים שהתווינו ברבעון הקודם," אמר המנכ"ל פול מקאנדרו. "השגנו שיאים רבעוניים במכירות נטו, ב-EBITDA המתואם וברווח הנקי המתואם למניה המדוללת."
מקאנדרו הדגיש גם את כוח התמחור של החברה. "יש לנו מותגים חזקים מאוד וכוח תמחור טוב מאוד," אמר. "אנו מרגישים בנוח לגבי כל השפעות אינפלציה או מכסים שנראה, יש לנו את יכולת התמחור לקזז את העלות הזו."
סמנכ"לית הכספים מליסה ראסמוסן הצביעה על הרווחים במרג’ין ועל התחזית המעודכנת. "אנו מעלים את התחזית הפיננסית השנתית ל-EBITDA המתואם לטווח חדש של $367 מיליון-$372 מיליון," אמרה. "בנקודת האמצע, טווח התחזית המעודכן שלנו מייצג מרג’ין EBITDA מתואם של 25.1%, שיהווה שיא שנתי נוסף לחברה."
סיכונים ואתגרים
- חולשה בבנייה למגורים: Mueller ציינה כי האטה זו צפויה להימשך לרבעון הרביעי, מה שעלול להכביד על קווי מוצרים מסוימים.
- לחץ מכסים: החברה נהנתה מהחזרי מכסים ברבעון זה, אך אינה מצפה להקלה נוספת בהמשך.
- נרמול ברזי כיבוי אש: צבר הזמנות חזק תמך בנפחים, אך ההנהלה מצפה שהצבר יתנרמל, מה שעלול לפגוע במרג’ינים.
- אינפלציה: עלויות חומרים ועבודה נותרות גבוהות, גם אם התמחור סייע לקזז אותן.
- לחץ תמהיל מגזרים: נפחים נמוכים יותר במוצרי מחזור קצר ושינוי בתמהיל עלולים להשפיע על הרווחיות לטווח הקרוב.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בתחזית לרבעון הרביעי, בשסתומים מיוחדים, במכסים ובבריאות הביקוש העירוני.
שאלה אחת התמקדה בסיבה לצמצום תחזית המכירות השנתית בעוד שתחזית ה-EBITDA עלתה. ההנהלה ציינה כי השינוי משקף בנייה למגורים איטית יותר ואת הצורך להתמודד עם תמחור הקשור למכסים משנה שעברה. היא גם ציינה כי העסק נותר מרוצה מצמיחת המכירות ומהתרחבות המרג’ין.
נושא נוסף היה החזרי מכסים. ראסמוסן ציינה כי ההחזרים הוסיפו כ-150 נקודות בסיס למרג’ין EBITDA המתואם ברבעון, מחולקים בערך שווה בין שני המגזרים העיקריים.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים נוספים על שסתומים מיוחדים וביקוש ממרכזי נתונים. מקאנדרו ציין כי שסתומים מיוחדים הם כעת הרוב בצבר ההזמנות ונותרים הקטגוריה הצומחת ביותר של החברה. הוא ציין כי מים תעשייתיים למרכזי נתונים עדיין קטנים, אך המשיכה מתגברת דרך הפצה ואישורי הנדסה.
שאלות על הוצאות עירוניות קיבלו תשובה יציבה יותר. מקאנדרו ציין כי כספי תשתיות פדרליים מהווים פחות מ-5% מההשקעה העירונית וכי רוב הכסף מגיע מממשלות מדינה ומקומיות. הוא ציין כי החברה אינה מצפה להשפעה משמעותית מסיום המימון הפדרלי במהלך השנה עד שלוש השנים הבאות.
הנושא האחרון היה פתרון חידוש ברזי כיבוי אש. ההנהלה ציינה כי משוב הלקוחות היה חיובי מאוד, במיוחד לגבי יכולת המוצר להחליף ברזי כיבוי אש גילנות ללא חפירה ולכלול תכונות בדיקת דליפות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
