מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Canadian Natural Resources דיווחה על תוצאות שיא ברבעון השני, עם רווח נקי מתואם של CAD 4.6 מיליארד, או CAD 2.20 למניה, ותזרים מזומנים מתואם של CAD 6.9 מיליארד, או כ-CAD 3.30 למניה. יצרן הנפט שמושבו בקלגרי העלה גם את תחזית הפיננסית השנתית לייצור בפעם השנייה השנה. המניה עלתה ב-1.51% ל-$63.80 במסחר האחרון, לעומת סיום קודם של $62.85, וקרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- הרווח הנקי המתואם ותזרים המזומנים המתואם הגיעו שניהם לשיא רבעוני של כל הזמנים.
- סך ייצור החברה הגיע לשיא של 1.677 מיליון חביות שווה ערך נפט ליום.
- ייצור כריית חולות הנפט ושדרוגו גם הוא שבר שיא חברתי של כ-625,000 חביות ליום.
- הדירקטוריון אישר דיבידנד רבעוני של CAD 0.525 למניה, המאריך את רצף העלאות הדיבידנד השנתי של החברה לשנה ה-26 ברציפות.
- ההנהלה העלתה את תחזית הפיננסית לייצור לשנה המלאה, וציינה כי החוב הנקי עשוי לרדת ל-CAD 13 מיליארד בתחילת 2027.
ביצועי החברה
Canadian Natural ציינה כי הרבעון השני היה הרבעון החזק ביותר שלה אי פעם, בזכות תפוקה גבוהה יותר, תמחור סחורות חזק והוצאות הון ממושמעות. החברה יצרה CAD 6.9 מיליארד בתזרים מזומנים והחזירה כ-CAD 4 מיליארד לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים, רכישות חוזרות והפחתת חוב.
התוצאות שיקפו עוצמה רחבה בכל התיק. ייצור כריית חולות הנפט ושדרוגו עלה ב-35% לעומת השנה הקודמת, בעוד שסך תפוקת הנוזלים עלתה ב-23%. ייצור הנוזלים הקונבנציונלי בצפון אמריקה גם הוא שבר שיא, בתמיכת רכישות ורווחי קידוח.
ההנהלה ציינה כי הסקאלה ותמהיל הנכסים של החברה סייעו לה לספוג תנאי מזג אוויר קשים בחולות הנפט. גשמים כבדים ושיטפונות אביב לא מנעו מהחברה לשבור שיאים, מה שמנהלים תיארו כראיה לביצוע שטח חזק.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח נקי מתואם: CAD 4.6 מיליארד, שיא רבעוני.
- רווח נקי מתואם למניה: CAD 2.20, גם הוא שיא.
- תזרים מזומנים מתואם: CAD 6.9 מיליארד, הרמה הרבעונית הגבוהה ביותר בתולדות החברה.
- תזרים מזומנים מתואם למניה: CAD 3.30.
- סך החזרות לבעלי המניות: CAD 4 מיליארד ברבעון.
- החזרות ישירות לבעלי המניות: CAD 2.4 מיליארד, כולל CAD 1.3 מיליארד בדיבידנדים ו-CAD 1.1 מיליארד ברכישות חוזרות.
- הפחתת חוב נקי: CAD 1.6 מיליארד ברבעון.
- חוב נקי: CAD 14.5 מיליארד, ירידה מ-CAD 16.2 מיליארד.
- יחס חוב להון עצמי: 0.45, המשקף מינוף מתון.
- תשואה על ההון: 23% ב-12 החודשים האחרונים.
- ציון הבריאות הפיננסית של InvestingPro: דירוג טוב, המעיד על מצב כספי כולל איתן.
- נזילות זמינה: כ-CAD 8 מיליארד.
- דיבידנד רבעוני: CAD 0.525 למניה.
רווחים מול תחזית
התחזית שסופקה צפתה רווח של $2.00 למניה והכנסות של $12.86 מיליארד, אך הנתונים שדווחו על ידי החברה הוצגו בדולרים קנדיים והשוואת ההכנסות לא הייתה זמינה באותו פורמט. בשיחת הוועידה, Canadian Natural ציינה כי רווח נקי מתואם של CAD 2.20 למניה היה החזק ביותר בתולדות החברה.
נתון זה מצביע על רבעון חזק בכל קנה מידה, גם אם הפרש המטבע מקשה על השוואה ישירה. החברה גם ציינה כי תזרים המזומנים המתואם והייצור שניהם שברו שיאים, מה שנוטה להיות חשוב יותר עבור יצרן נפט מאשר נתון רווח למניה רבעוני בודד.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-1.51% ל-$63.80, מה שמרמז כי המשקיעים ראו את הרבעון באופן חיובי. המניות נסחרו כ-10.1% מתחת לשיא 52 השבועות של $70.99 וכ-57.1% מעל השפל של $40.62.
המהלך היה מתון ולא דרמטי, מה שעשוי להעיד כי השוק כבר צפה תוצאות תפעוליות חזקות. Canadian Natural הייתה אחת משמות האנרגיה הגדולות היציבות יותר, ומאזנה החזק והיסטוריית הדיבידנד שלה תורמים לרוב לתמיכה במניה בתקופות של תנודתיות בסחורות. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, נסחרת במכפיל רווח של 13.7 עם יחס PEG אטרקטיבי במיוחד של 0.45. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, InvestingPro מציע 10 טיפים בלעדיים נוספים עבור CNQ, לצד ניתוח שווי הוגן מקיף.
תחזית והנחיות
Canadian Natural העלתה את תחזית הפיננסית השנתית לייצור לטווח שבין 1.637 מיליון ל-1.682 מיליון חביות שווה ערך נפט ליום, עלייה של 20,000 חביות ליום באמצע הטווח לעומת הטווח הקודם.
החברה השאירה את תקציב ההון התפעולי לשנת 2026 ללא שינוי על כ-CAD 6 מיליארד לפני עלויות רכישה נטו. ההנהלה גם ציינה כי החוב הנקי עשוי להגיע ל-CAD 13 מיליארד בתחילת 2027 אם התמחור יישאר קרוב לרמות הנוכחיות. ברגע שיגיע ליעד זה, החברה מתכננת להעביר 100% מהתזרים המזומנים החופשי לרכישות חוזרות, לעומת היעד הנוכחי של 75%.
מספר פרויקטי צמיחה נותרים בהקפאה עד להשלמת הסכמים סופיים במסגרת מתאר הבנות תלת-צדדי הכולל את החברה, ממשלת אלברטה והממשלה הפדרלית. פרויקטים אלה כוללים:
- הרחבת Jackfish של 30,000 חביות ליום
- פרויקט Pike 2 של 70,000 חביות ליום
- פרויקטי כרייה ארוכי טווח בחולות הנפט ב-Albian וב-Horizon
ההנהלה ציינה כי היא מצפה שהסכמים אלה יושלמו בסתיו.
דברי מנהלים בכירים
"הרבעון השני של 2026 היה רבעון חזק מאוד, המשקף את המיקוד המתמשך שלנו במצוינות תפעולית, יעילות הון ושיפור מתמיד," אמר הנשיא סקוט סטאוט.
הוא ציין כי צוותי החברה התמודדו עם תנאי מזג אוויר קשים ועדיין הניבו "את הייצור הרבעוני הגבוה ביותר בתולדות החברה", בעוד שניצולת המשדרג הגיעה ל-106%.
מנהל הכספים הראשי ויקטור דארל אמר כי יצירת המזומנים של החברה תמכה הן בהפחתת החוב והן בהחזרות לבעלי המניות. "יצירת תזרים מזומנים חזקה ממשיכה לספק החזרות משמעותיות לבעלי המניות," אמר, תוך שהוא מצביע על דיבידנדים, רכישות חוזרות וחוב נמוך יותר.
סטאוט גם כינה את מתאר ההבנות התלת-צדדי "טרנספורמטיבי לקנדה ובוודאי לתעשיית חולות הנפט", אך ציין כי החברה לא תתקדם עם פרויקטי צמיחה אלא אם ההסכמים הסופיים יתאימו לציפיות הכלכליות שלה.
סיכונים ואתגרים
- עצירות תחזוקה ברבעון השלישי ובתחילת הרבעון הרביעי עלולות להפחית את הייצור בתקופה הקרובה.
- מחירי הנפט ותמחור SCO נותרים גורמים מניעים חשובים לרווחים ולתזרים מזומנים.
- תוכניות הצמיחה של החברה תלויות בהסכמי ממשלה סופיים, שטרם הושלמו.
- מזג האוויר יכול לשבש את פעולות חולות הנפט, גם אם החברה התמודדה עם כך היטב ברבעון השני.
- שילוב הרכישות חייב להמשיך לספק חיסכון בעלויות כדי לתמוך בהחזרות.
רוצים ניתוח מעמיק יותר? CNQ הוא אחד מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות המחקר המקיפים של InvestingPro, המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבעה נושאים עיקריים: חוסן מול מזג אוויר, ביצועי המשדרג, פיילוט הממס של החברה ב-Kirby South, ועתיד פרויקטי הצמיחה הקשורים למתאר ההבנות התלת-צדדי.
שאלות נוספות התמקדו ברכישות Peace River ובשאלה האם ניתן לצפות לאיחוד נוסף באזור. ההנהלה ציינה כי הנכסים מציעים סינרגיות עלויות וקידוח וכי החברה מצפה להפחתות בעלויות תפעול של 10% ומעלה.
נושא מפתח נוסף היה תמחור הנפט הסינתטי הגולמי. מנהלים בכירים ציינו כי הם מצפים ש-SCO יסחר בשווי מתואם או מעט מעל WTI עד סוף 2026, בתמיכת ביקוש חזק לדיזל.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על יעד החוב הנקי. דארל אמר כי החברה מצפה להגיע ל-CAD 13 מיליארד בתחילת 2027, ולאחר מכן היא מתכננת להפנות את כל התזרים המזומנים החופשי לרכישות חוזרות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
