מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Encompass Health Corp. דיווחה על רווח מותאם למניה והכנסות ברבעון השני של 2026 שעלו על ציפיות וול-סטריט, כאשר מפעילת מרכזי השיקום האשפוזי ציינה כי ביקוש חזק מצד מטופלים, שיפור בתפוסה וירידה בעלויות עבודה פרמיום סייעו לתוצאות. החברה פרסמה רווח מותאם למניה של $1.55, מעל לתחזית של $1.48, והכנסות של $1.6 מיליארד, מעל לאומדן של $1.57 מיליארד. המניה עלתה ב-12.52% ל-$124.78 במסחר לאחר שעות, והתקרבה לשיא 52 השבועות של $127.99.
נקודות מפתח
- Encompass Health עקפה את האומדנים הן ברווח והן בהכנסות ברבעון השני.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה לאחר שציינה מגמות תפעוליות חזקות.
- התפוסה עלתה ל-77.4%, בעוד שהמפקד היומי הממוצע עבר את 9,000 לראשונה בתולדות החברה, הן ברבעון הראשון והן בשני.
- עלויות עבודה פרמיום ירדו לרבעון ה-11 ברציפות, מה שסייע למרג’ין.
- החברה הגדילה את הרשאת הרכישה החוזרת של מניות ל-$1 מיליארד והעלתה את הדיבידנד הרבעוני.
ביצועי החברה
Encompass Health דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו ב-9.6% לעומת השנה הקודמת, בעוד ה-EBITDA המותאם גדל ב-9.2% ל-$348 מיליון. הרווח המותאם למניה עלה ב-10.7% על בסיס שנתי. התוצאות שיקפו עלייה בהיקף השחרורים, חריפות מטופלים גבוהה יותר ושיפור ביעילות התפעולית.
פעילות השיקום האשפוזי של החברה המשיכה ליהנות מביקוש יציב לטיפול רפואי מורכב. השחרורים עלו ב-5.6% לעומת השנה הקודמת, והכנסות נטו לשחרור עלו ב-3.9%, בסיוע חריפות מטופלים גבוהה יותר. ההנהלה ציינה כי המודל הקליני ותוכניות כוח האדם של החברה תומכים הן בצמיחה והן באיכות.
התפוסה עמדה על 77.4%, עלייה של 290 נקודות בסיס לעומת אותו רבעון אשתקד. ברצף, התפוסה ירדה רק ב-130 נקודות בסיס לעומת הרבעון הראשון, ירידה קטנה יותר מאשר בשנים קודמות. ההנהלה ציינה כי זה סימן לביקוש בסיסי חזק יותר וניהול כושר טוב יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.6 מיליארד, עלייה של 9.6% על בסיס שנתי.
- רווח מותאם למניה: $1.55, עלייה של 10.7% על בסיס שנתי.
- EBITDA מותאם: $348 מיליון, עלייה של 9.2% על בסיס שנתי.
- צמיחה בשחרורים: 5.6% על בסיס שנתי.
- הכנסות נטו לשחרור: עלייה של 3.9% על בסיס שנתי.
- שיעור תפוסה: 77.4%, עלייה של 290 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- הוצאות חוב אבוד: 2.3%, בהתאם לציפיות.
- יחס מינוף נטו: 1.9x בסוף הרבעון.
- עלויות עבודה פרמיום: ירידה של $2.6 מיליון לעומת שנה קודמת ל-$25 מיליון.
- משרות שקולות עבודה קבלנית: 1.1% מסך המשרות השקולות, ירידה של 20 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- תשואה על הון עצמי: 25% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026.
- ציון בריאות פיננסית: 3.28, מדורג "מצוין" על ידי InvestingPro.
רווחים מול תחזית
Encompass Health דיווחה על רווח מותאם למניה של $1.55 לעומת תחזית האנליסטים של $1.48, עקיפה של $0.07 למניה, או 4.73%. ההכנסות הגיעו ל-$1.6 מיליארד לעומת $1.57 מיליארד שצפויים, עקיפה של $30 מיליון, או 1.91%.
עקיפת הרווח למניה הייתה חזקה יותר מעקיפת ההכנסות, מה שמרמז כי החברה גם הציגה שיפור במרג’ין. פרשנות זו תואמת את התמונה הרחבה של הרבעון, שבו ה-EBITDA המותאם עלה מהר יותר מההכנסות ועלויות עבודה פרמיום המשיכו לרדת.
גודל העקיפה היה מוצק אך לא דרמטי. עם זאת, הוא היה מספיק כדי לתמוך בהעלאת התחזית הפיננסית ובתנועה חדה במניה. עבור חברה בגודל זה, עקיפת רווח למניה של אחוזים בודדים בשילוב עם תחזית מוגדלת מאותתת לעתים קרובות כי המשקיעים רואים שיפור שחורג מרבעון אחד.
תגובת השוק
המניה קפצה ב-12.52% ל-$124.78 מסיום קודם של $110.90, רווח של $13.88. התנועה הציבה את המניות קרוב לראש טווח 52 השבועות שלהן של $92.77 עד $127.99.
העלייה לאחר שעות מרמזת כי המשקיעים קיבלו בברכה הן את עקיפת הרווחים והן את התחזית הפיננסית המוגדלת. תנועת המניה הייתה גדולה יותר ממה שהפתעת ההכנסות לבדה הייתה מרמזת, מה שמצביע על אמון במגמות התפעוליות של החברה, כולל רווחי תפוסה, שליטה בעלויות עבודה והקצאת הון.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם התנועה התרחשה על רקע פעילות כבדה במיוחד. עם זאת, פעולת המחיר מצביעה על סנטימנט חיובי חזק ועל אפשרות לדירוג מחדש של המניות בעקבות הדוח.
תחזית פיננסית וציפיות
Encompass Health העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת:
- הכנסות של $6.41 מיליארד עד $6.49 מיליארד.
- EBITDA מותאם של $1.365 מיליארד עד $1.395 מיליארד.
- רווח מותאם למניה של $6.02 עד $6.25.
ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית המעודכנת משקפת תוצאות חזקות ברבעון השני, ביקוש מתמשך לשירותי שיקום אשפוזי ומינוף תפעולי מתפוסה ומגמות עבודה טובות יותר.
על פי טיפים של InvestingPro, ההנהלה רוכשת בחזרה מניות באגרסיביות, בהתאמה להרשאת הרכישה החוזרת המוגדלת של $1 מיליארד. החברה גם שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 14 שנים רצופות, עם צמיחה אחרונה בדיבידנד של 23.5%. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, InvestingPro מציע 8 טיפים בלעדיים נוספים עבור Encompass Health, בנוסף לדוחות מחקר Pro מקיפים הזמינים עבור למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות. החברה גם הצביעה על מספר גורמים שעשויים לתמוך במחצית השנייה של 2026:
- פתיחת בתי חולים חדשים והוספת מיטות, עם חמישה בתי חולים חדשים ו-250 מיטות מתוכננות למחצית השנייה.
- הטבות תמחור Medicare שיחלו ב-01.10 מהכלל הסופי של IRF לשנת 2027.
- שיפור מתמשך בחריפות המטופלים.
- רווחים נוספים מתוכניות כוח אדם והשקעות בטכנולוגיה.
Encompass Health גם ציינה כי הוצאות ההון עומדות על כ-15% מההכנסות, שההנהלה תיארה כקרוב לנקודת שיא. החברה מסגרה את תוכנית ההון שלה כ"סיפור של ’וגם’", כלומר היא מצפה לממן השקעות צמיחה, דיבידנדים ורכישות חוזרות בו-זמנית.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Mark Tarr אמר: "אנו מרוצים מאוד מתוצאות הרבעון השני שלנו. כאשר ההכנסות גדלו ב-9.6%, ה-EBITDA המותאם עלה ב-9.2%, והרווח המותאם למניה עלה ב-10.7%. בהתבסס בעיקר על תוצאות הרבעון השני, אנו מעלים שוב את התחזית הפיננסית שלנו לשנת 2026."
Tarr גם הדגיש את תוצאות המטופלים, ואמר: "שיעור השחרור לקהילה ברבעון השני שלנו היה 84.7%, שיעור השחרור לאשפוז חריף היה 8.4%, ושיעור השחרור למתקני סיעוד מיומן היה 6.1%. הביצוע שלנו בכל אחד ממדדי האיכות הללו ממשיך לעלות על ממוצעי התעשייה."
סמנכ"ל הכספים Doug Coltharp הצביע על אסטרטגיית ההון של החברה, ואמר: "אנו אוהבים לומר שאנחנו סיפור של ’וגם’, לא סיפור של ’או’." הוא ציין כי לחברה יש מרחב להרחיב את הוצאות ההון, להוסיף מיטות, להעלות את הדיבידנד ולהגדיל את הרכישות החוזרות של מניות.
Coltharp גם ציין כי עבודת הבינה המלאכותית והטכנולוגיה של החברה עדיין בשלב מוקדם אך מבטיחה, תוך ציון כי כלים משולבים בתהליכי עבודה קליניים ותהליכים מנהליים.
סיכונים ואתגרים
- דחיות Medicare Advantage: החברה ציינה כי דחיות אישור מוקדם נותרות אתגר ועלולות לעכב טיפול.
- שינויים במס ספקים: Encompass הורידה את הטבת מס הספקים הנטו הצפויה לשנת 2026 לכ-$10 מיליון מכ-$21 מיליון.
- עלויות עבודה: למרות שעבודת הפרמיום יורדת, משכורות, שכר ותגמולים עדיין צפויים לעלות ב-3.5% עד 4.0% לשנה המלאה.
- עלויות השקה: הוצאות פתיחה מחדש והשקה צפויות להסתכם ב-$18 מיליון עד $22 מיליון בשנת 2026.
- סיכון ביצוע בהתרחבות: החברה מתכננת פתיחות נוספות של בתי חולים והוספת מיטות, הדורשות כוח אדם ואינטגרציה חלקה.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה.
נושא מרכזי אחד היה ההתרחבות של החברה בצפון קרוליינה. ההנהלה ציינה כי המדינה מציעה שוק גדול שאינו מקבל שירות מספק וכי היא זיהתה 15 שווקי קדימות. לחברה יש כיום בית חולים אחד שם ושלושה מגרשים בחוזה. המנהלים ציינו כי צפון קרוליינה עשויה לדחוף את החברה לקצה העליון של יעד ה-de novo ארוך הטווח שלה של שישה עד עשרה בתי חולים בשנה.
דיון מרכזי נוסף התמקד בדחיות Medicare Advantage ובפיילוט "קבל וערער" של החברה. ההנהלה ציינה כי 298 מטופלים התקבלו במסגרת האסטרטגיה עד 31.07, עם 144 מקרים שנפסקו במלואם ו-128 ניצחונות, שיעור הצלחה של 89%. החברה ציינה כי היא עשויה להרחיב את התוכנית, החל מקטגוריות אבחון עם שיעורי הצלחה של קרוב ל-100%.
אנליסטים גם שאלו על תוכניות כוח האדם. ההנהלה ציינה כי תחלופת האחיות עמדה על 19% על בסיס שנתי במהלך הרבעון השני, שפל של למעלה מ-12 שנה, בעוד תחלופת הטיפול הייתה מעט מעל 7%, הנמוכה ביותר בחמש שנים. החברה ציינה כי תוכניות סולם הקריירה מסייעות בהפחתת התחלופה ועלויות עבודה פרמיום.
שאלות על הקצאת הון זכו לתגובה דומה. ההנהלה ציינה כי רכישות חוזרות, דיבידנדים והוצאות התרחבות נתמכות כולן על ידי תזרים מזומנים חופשי ויחס מינוף נטו של 1.9x.
לבסוף, אנליסטים לחצו לקבל פרטים נוספים על השקעות טכנולוגיה, כולל עבודת החברה עם פלנטיר טכנולוג’יז. ההנהלה ציינה כי כלי בינה מלאכותית כבר נמצאים בשימוש בתהליכי עבודה קליניים, מעקב אחר מטופלים, מודלי סיכון ומשימות מנהליות, עם בקשות נוספות עדיין בפיתוח.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
