פיירבירד פותחת את מפעל הבינה המלאכותית הגדול באזור, באמניה, עם שבבי Nvidia
Arhaus Inc. דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעקפו את ציפיות וול-סטריט הן ברווח והן בהכנסות, בזכות ביקוש חזק לרהיטים ולפריטי עיצוב הבית שלה, וכן תגמול חד-פעמי של החזר מכסים. החברה פרסמה רווח מותאם של $0.28 למניה, מעל לתחזית של $0.16, והכנסות של $384.9 מיליון, העוקפות את האומדן של $364.83 מיליון. המנייה עלתה ב-7.72% במסחר קדם־שוק ל-$8.87 מ-$8.23, לאחר שהנהלת החברה העלתה גם את התחזית הפיננסית לרווח לשנה המלאה.
נקודות מפתח
- Arhaus רשמה שיא ברווח נקי רבעוני של $385 מיליון, עלייה של 7.4% לעומת השנה הקודמת.
- הרווח המותאם של $0.28 למניה עקף את התחזיות ב-75%.
- ההכנסות עלו על הציפיות ב-5.5%, המשקפות ביקוש חזק מהצפוי.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לרווח נקי ו-EBITDA מותאם לשנה המלאה לאחר רישום תגמולי החזר מכסים.
- החברה ציינה כי המכירות הכתובות המקבילות עלו ב-12.5% ברבעון, עם עוצמה רחבה בחנויות התצוגה, בסחר ובעיצוב פנים.
ביצועי החברה
Arhaus ציינה כי הרבעון היה החזק ביותר שלה אי פעם מבחינת הכנסות, אף שהתמודדה עם השוואה קשה ורקע מאקרו-כלכלי מאתגר. הכנסות החברה עלו ל-$385 מיליון, מונעות על ידי ביקוש גבוה יותר בקטגוריות ריפוד, חוץ ואוספים בהשראה וינטג’.
קמעונאית הריהוט הביתי היוקרתי ציינה כי לקוחותיה המשיכו להשקיע בבתיהם, במיוחד בפרויקטים גדולים יותר ובשיפוצים. ההנהלה אמרה שלא ראתה סימן משמעותי לירידה ברמת הצריכה בקרב לקוחות אמידים — נקודה בולטת בשוק צרכני שבו קונים בעלי הכנסה נמוכה יותר נזהרים יותר.
המכירות הכתובות המקבילות עלו ב-12.5% ברבעון, בעוד שמכירות המסירה המקבילות עלו ב-4%. ההנהלה תיארה את תבנית הביקוש כ"היפרעות בצורת V" לאחר תחילת רבעון חלשה. החברה ציינה גם כי עסקי הסחר שלה צומחים במהירות לאחר השקה מחדש שמשכה אלפי חברים חדשים בכל חודש.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות נקי: $384.9 מיליון, עלייה של 7.4% משנה לשנה.
- רווח גולמי: $172 מיליון, עלייה של 16.1% משנה לשנה.
- החזר על ההון העצמי: 18% במהלך שנת הפעילות האחרונה, המשקף רווחיות חזקה ביחס להון בעלי המניות.
- יחס חוב להון עצמי: 1.61, המצביע על מינוף מתון בעוד החברה מאזנת בין השקעות צמיחה לניהול חוב.
- רווח גולמי מנורמל: $157 מיליון, עלייה של 5.6% משנה לשנה, ללא תגמולי מכסים.
- מרג’ין גולמי: 44.7%, עלייה של 330 נקודות בסיס משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי מנורמל: 40.7%, ירידה של 70 נקודות בסיס משנה לשנה.
- הוצאות SG&A: $118 מיליון, עלייה של 16.1% משנה לשנה.
- SG&A כחלק מההכנסות: 30.6%, עלייה של 230 נקודות בסיס.
- רווח נקי: $40 מיליון, עלייה של 13.1% משנה לשנה.
- EBITDA מותאם: $70 מיליון, עלייה של 16.8% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מותאם: 18.3%, עלייה של 150 נקודות בסיס.
רווחים מול תחזית
Arhaus דיווחה על רווח למניה מותאם של $0.28, לעומת $0.16 שהאנליסטים ציפו לו. מדובר בעקיפה של $0.12 למניה, או 75%.
ההכנסות הגיעו ל-$384.9 מיליון, לעומת תחזית של $364.83 מיליון. מדובר בעקיפה של $20.07 מיליון, או 5.5%.
גודל עקיפת הרווחים היה משמעותי, אך המשקיעים עשויים להתעלם מחלק מעוצמת המרג’ין מכיוון שהרבעון כלל תגמול של $23.8 מיליון מהיפרעות מכסי IEEPA ששולמו בעבר. ההנהלה ציינה כי החזר המכסים סייע לרווח הגולמי, למרג’ין הגולמי ול-EBITDA המותאם. ללא תגמול זה, המרג’ין הגולמי המנורמל היה עומד על 40.7%, ירידה לעומת השנה הקודמת, וה-EBITDA המותאם המנורמל היה נמוך יותר.
עם זאת, החברה ציינה כי הרבעון סימן את התקופה השביעית ברציפות שבה התוצאות עמדו בגובה ההנחיות או עקפו אותן, סימן לכך שהוצאה לפועל נשארה יציבה.
תגובת השוק
המנייה עלתה ב-7.72% במסחר קדם־שוק ל-$8.87, לעומת סיום המסחר הקודם של $8.23. זה הוסיף כ-$0.64 למניה.
המהלך מרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את עקיפת הרווחים, את ביצועי ההכנסות העודפים ואת התחזית הפיננסית הגבוהה יותר לרווח לשנה המלאה. המנייה נותרת מתחת לשיא של 52 שבועות של $12.98, אך היא גבוהה בהרבה מהשפל של 52 שבועות של $5.57. מניות החברה רשמו החזר של 12% במהלך השבוע האחרון, אם כי הן עדיין ירדו בכ-23% מתחילת השנה. על פי ניתוח InvestingPro, המנייה נראית כעת מוערכת ביתר ביחס לאומדן שווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין המניות ברשימת המניות המוערכות ביתר. טיפ של InvestingPro מציין כי תנועות מחיר המנייה תנודתיות למדי, עם בטא של 2.3 — כלומר המניות נוטות לנוע יותר מפי שניים לעומת השוק הרחב.
העלייה הייתה ספציפית לחברה והתרחשה לפני פתיחת המסחר, מה שמצביע לרוב על הערכה מחדש מהירה של תחזית הרווחים ולא על מהלך שוק רחב יותר. לא סופקו נתוני נפח מסחר.
תחזית והנחיות
Arhaus העלתה את התחזית הפיננסית לרווח נקי לשנת 2026 המלאה לטווח של $71 מיליון עד $80 מיליון, מטווח קודם של $56 מיליון עד $65 מיליון. כמו כן, היא הגדילה את התחזית הפיננסית ל-EBITDA מותאם ל-$160 מיליון עד $171 מיליון, מ-$130 מיליון עד $140 מיליון.
לשנה המלאה, החברה צופה הכנסות של $1.43 מיליארד עד $1.47 מיליארד, לעומת הנחיות קודמות שרמזו על צמיחה יציבה. היא גם ממשיכה לחזות מכירות מסירה מקבילות של פלט עד עלייה של 3%.
לרבעון השלישי, Arhaus הנחתה לכיוון:
- הכנסות של $355 מיליון עד $375 מיליון
- מכירות מסירה מקבילות של ירידה של 1% עד עלייה של 5%
- רווח נקי של $8 מיליון עד $13 מיליון
- EBITDA מותאם של $26 מיליון עד $34 מיליון
ההנהלה ציינה כי התחזית משקפת זמינות מוצרים חזקה, קטלוג סתיו גדול יותר, ותגמולים מהעלאת דמי המשלוח שנכנסה לתוקף ביוני. החברה ציינה גם כי היא צופה לחץ עלויות מתמשך ממכסים, דלק ומשלוח, אך רואה תגמולים מקזזים ממחירים, שיפורי לוגיסטיקה והחזרי מכסים.
הערות הנהלה
מנכ"ל החברה ג’ון ריד אמר: "יצרנו שיא בהכנסות נקי של $385 מיליון, מעל לקצה הגבוה של טווח ההנחיות שלנו."
הוא הוסיף כי המותג של Arhaus נשאר מושרש במלאכת יד ואיכות: "במשך 40 שנה, Arhaus נבנתה על האמונה שרהיטים ופריטי עיצוב צריכים להיות מסופקים באחריות, מיוצרים באהבה ובנויים להחזיק לדורות."
מנהל הכספים הראשי מייקל לי אמר כי החברה מעדכנת את תחזיותיה כדי לשקף החזרי מכסים, וציין: "אנו צופים כעת רווח נקי של $71 מיליון עד $80 מיליון ו-EBITDA מותאם של בין $160 מיליון ל-$171 מיליון."
ריד גם הדגיש את צנרת המוצרים, ואמר כי קטלוג ספטמבר יציג את "הקו הטוב ביותר אי פעם, בפער גדול" של מוצרים חדשים.
סיכונים ואתגרים
- עלויות מכסים: ההנהלה מעריכה השפעת מכסים של $30 מיליון עד $40 מיליון בשנת 2026, שעלולה ללחוץ על המרג’ינים.
- עלויות דלק ומשלוח: הוצאות לוגיסטיקה גבוהות נותרות רוח נגדית, במיוחד אם הפרעות גיאופוליטיות יימשכו.
- צמיחת SG&A: ההוצאות על טכנולוגיה, הפצת קטלוגים וחנויות תצוגה חדשות עולות מהר יותר מההכנסות.
- חולשת מסחר אלקטרוני: ההנהלה ציינה כי המכירות המקוונות צריכות להשתפר לצמיחה מקבילה בת-קיימא של ספרות בודדות באמצע הטווח.
- אי-ודאות מאקרו: החברה אינה מניחה שיפור משמעותי במחזור הדיור או באמון הצרכנים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במגמות ביקושים, צמיחת תוכנית הסחר, מרג’ינים וקיימות תחזית המחצית השנייה.
השאלות התרכזו בשאלה האם הביקוש החזק ברבעון השני הגיע מלקוחות חדשים או מהזמנות גדולות יותר מלקוחות קיימים. ההנהלה אמרה כי הגורם המניע העיקרי היה מגוון מוצרים חזק יותר וגדלי סל גדולים יותר, ולא שינוי מהותי בתמהיל הלקוחות.
האנליסטים שאלו גם על תוכנית הסחר. ריד אמר כי התוכנית שהושקה מחדש מוסיפה אלפי חברים חדשים בכל חודש ועדיין בשלבים מוקדמים, אך כינה אותה "הזדמנות עצומה."
מוקד נוסף היה המרג’ינים. ההנהלה אמרה כי מכסים, דלק ועלויות משלוח הם הלחצים העיקריים, שמקוזזים חלקית על ידי העלאת דמי המשלוח ביוני, חיסכון לוגיסטי והחזרי מכסים.
לבסוף, האנליסטים לחצו על השאלה האם מומנטום הרבעון השני יכול להימשך. ההנהלה אמרה כי היא אופטימית לגבי המחצית השנייה, אך שומרת על הנחיות שמרניות בשל אי-ודאות מאקרו ועיתוי המרת מכירות כתובות למכירות מסירה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
