מניות הקריפטו זינקו כשסחיטת מחיר בביטקוין שברה שיא של $2.7 מיליארד
חברת Sabre Corp. דיווחה על הכנסות של $712 מיליון ברבעון השני של 2026, מעל לציפיות וול-סטריט, אך רשמה הפסד רחב מהצפוי של 17 סנט למניה. חברת טכנולוגיית הנסיעות מסרה כי ה-EBITDA המתואם המנורמל עלה ב-19% ל-$151 מיליון, והעלתה את תחזיתה השנתית ל-EBITDA ולתזרים מזומנים חופשי. המניה עלתה ב-2.83% ל-$2.18 במסחר טרום-פתיחה, קרוב לשיא של 52 שבועות שנע בין $0.81 ל-$2.27.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-4% לעומת השנה הקודמת ל-$712 מיליון, ועקפו את התחזית של $701.9 מיליון.
- ה-EBITDA המתואם טיפס ב-19% ל-$151 מיליון, כאשר המרג’ין התרחב ל-21.2%.
- Sabre רשמה הפסד של 17 סנט למניה, רחב מהפסד של 5 סנט שאנליסטים ציפו לו.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ה-pro forma ל-EBITDA המתואם לכ-$600 מיליון, ושיפרה את תחזית תזרים המזומנים החופשי להפסד של $65 מיליון.
- ההנהלה מסרה כי צמיחת ההזמנות עקפה את הענף הרחב בכ-600 נקודות בסיס מאז סוף 2025.
ביצועי החברה
Sabre ציינה כי הרבעון השני היה החזק ביותר שלה במספר תחומים, כאשר ההכנסות, הרווח הגולמי, ה-EBITDA ותזרים המזומנים החופשי עקפו את הציפיות הפנימיות. החברה נהנתה מהזמנות הפצה גבוהות יותר, תמהיל הכנסות טוב יותר וצמיחה בתשלומים ובהצעות מדיה בעלי מרג’ין גבוה יותר.
הרבעון הציג גם שיפור מתמשך ברווחיות. ה-EBITDA המתואם המנורמל עלה לרבעון הרביעי ברציפות בקצב דו-ספרתי, בעוד המרג’ין התרחב ב-272 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת. המרג’ין הגולמי הגיע ל-57.1%, הקצה העליון של טווח היעד של ההנהלה.
ביצועי Sabre הגיעו בעוד שוק הנסיעות נותר לא אחיד. ההנהלה מסרה כי מחירי הדלק והסכסוך במזרח התיכון פגעו בצמיחת ההזמנות בכ-300 עד 400 נקודות בסיס, בעיקר באירופה, המזרח התיכון ואסיה-פסיפיק. עם זאת, Sabre ציינה כי צמיחת ההזמנות שלה עקפה את הענף הרחב בכ-6 נקודות אחוז מאז סוף 2025.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $712 מיליון, עלייה של 4% לעומת השנה הקודמת ומעל תחזית $701.9 מיליון.
- EPS: הפסד של 17 סנט למניה, לעומת הפסד צפוי של 5 סנט.
- EBITDA מתואם מנורמל: $151 מיליון, עלייה של 19% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 21.2%, עלייה של 272 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין גולמי: 57.1%, בקצה העליון של טווח 56% עד 57% של החברה.
- תזרים מזומנים חופשי: חיובי $10 מיליון.
- הכנסות Marketplace: עלייה של $31 מיליון, או 6%.
- הזמנות הפצה: עלייה של 1% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות טכנולוגיית תעופה: $135 מיליון, בהתאם לציפיות.
- הכנסות הקשורות למלונות: עלייה של 11% לעומת השנה הקודמת.
תוצאות מול תחזיות
הכנסות Sabre ברבעון השני עקפו את הציפיות ב-$10.1 מיליון, או 1.44%. מדובר בביצוע עודף צנוע אך ברור בשורת ההכנסות. תוצאת הרווח הייתה חלשה יותר: החברה הפסידה 17 סנט למניה לעומת תחזית הפסד של 5 סנט, פספוס של 12 סנט למניה.
החוסר ב-EPS היה גדול מהעודף בהכנסות, כך שהרבעון היה מעורב ולא ניצחון חד-משמעי. עם זאת, משקיעים עשויים להתמקד יותר במרג’ינים המשופרים של החברה, בתזרים מזומנים חופשי חיובי ובתחזית שנתית חזקה יותר. Sabre גם ציינה כי הרבעון סימן את התקופה הרביעית ברציפות של צמיחה דו-ספרתית ב-EBITDA המתואם המנורמל, מה שמרמז כי העסק ממשיך לצבור מינוף תפעולי.
תגובת השוק
מניות Sabre עלו ב-2.83% ל-$2.18 מסיום קודם של $2.12. המהלך הוסיף 6 סנט למניה והותיר את המניה קרוב לשיא 52 שבועות של $2.27. המניות נמצאות כעת כ-4% מתחת לשיא זה ומעל לשפל 52 שבועות של $0.81.
העלייה המוקדמת מרמזת כי משקיעים עודדו על ידי עקיפת תחזיות ההכנסות, התרחבות המרג’ין והתחזית הגבוהה יותר, גם עם הפספוס ב-EPS. תנועת המניה מצביעה גם על כך שהשוק עשוי לייחס משקל רב יותר לשיפור בתזרים המזומנים ולהתקדמות האסטרטגית של החברה מאשר להפסד הרבעוני.
תחזית והנחיות
Sabre העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-2026 ה-pro forma ל-EBITDA המתואם לכ-$600 מיליון, ושיפרה את תחזית תזרים המזומנים החופשי להפסד של $65 מיליון לעומת הפסד של $70 מיליון. החברה אישרה מחדש את תחזית צמיחת ההכנסות ואת תחזית הזמנות ההפצה האווירית.
לרבעון השלישי, Sabre צופה EBITDA מתואם מנורמל של כ-$155 מיליון, עם צמיחת הכנסות פלט עד ספרה בודדת נמוכה ומרג’ין גולמי קרוב לקצה העליון של טווח 56% עד 57%. לרבעון הרביעי, היא צופה EBITDA מתואם מנורמל של כ-$125 מיליון וצמיחת הכנסות בספרה בודדת נמוכה עד בינונית.
ההנהלה ציינה גם כי הכנסות טכנולוגיית התעופה צפויות להיות בטווח של $140 מיליון עד $150 מיליון הן ברבעון השלישי והן ברבעון הרביעי, עם צמיחה לעומת השנה הקודמת צפויה לשנת 2026 המלאה. Sabre ציינה כי היא צופה מומנטום מתמשך לתוך 2027.
החברה הגדילה את ההוצאות ההוניות השנתיות ב-$10 מיליון לתמיכה בפיתוח מוצרים, כולל בינה מלאכותית, Sabre Mosaic ופתרונות לינה. היא גם ציינה כי מתקן איגוח חשבונות חייבים שלה פועל כעת עד ספטמבר 2029, ולא יהיו פירעונות חוב עד אז.
דברי מנהלי החברה
קורט אקרט, מנכ"ל Sabre, אמר: "ברבעון השני, הצגנו תוצאות מעל לציפיותינו וייצרנו תזרים מזומנים חופשי חיובי."
הוא הוסיף כי החברה מגדילה את ההשקעה בבינה מלאכותית ורואה הזדמנות גדולה ב-AI אג’נטי בתחום הנסיעות. "AI אג’נטי אינו עוד רק הזדמנות עתידית. הוא משנה את האופן שבו נסיעות נרכשות ומשורתות," אמר.
אקרט גם ביקר את המתחרה אמדאוס, באומרו כי החברה משתמשת בעמדתה במערכות שירות נוסעים כדי לחסום ספקים חלופיים בשוק ההצעה, ההזמנה, הסילוק והמסירה המתהווה. הוא אמר כי Sabre נוקטת גישה פתוחה ומודולרית עבור חברות תעופה.
מנהל הכספים הראשי מייק רנדולפי אמר כי הכנסות טכנולוגיית התעופה ברבעון השני היו בהתאם לציפיות, וכי החברה צופה שהמגזר יחזור לטווח של $140 מיליון עד $150 מיליון במחצית השנייה. הוא אמר כי Sabre "אופטימית מאוד" לגבי העסק לקראת 2027.
סיכונים ואתגרים
- תנודה חדה ב-EPS: ההפסד הרחב מהצפוי מראה כי הרווחים הרבעוניים עדיין יכולים להשתנות בחדות.
- לחץ מאקרו: מחירי הדלק והסכסוך במזרח התיכון ממשיכים לפגוע בהזמנות.
- דילול NDC: נפחי יכולת ההפצה החדשה (NDC) גדלים, אך הם נותרים מדללים מעט להכנסות ולמרג’ין מחוץ לאירופה.
- חשיפה לאירופה: NDC מדלל יותר באירופה, שם דמי ההזמנה גבוהים יותר וכלכלת היחידה חלשה יותר.
- תזרים המזומנים נותר שלילי לשנה: גם לאחר השיפור, תזרים המזומנים החופשי השנתי עדיין צפוי להיות מתחת לאפס.
- נטל חוב: עם חוב כולל של $4.27 מיליארד לעומת שווי שוק של $866 מיליון, Sabre פועלת עם מינוף משמעותי, כפי שמציין טיפ של InvestingPro.
- בריאות פיננסית: ציון הבריאות הפיננסית הכולל של החברה עומד על 2.4 מתוך 5, המדורג כ"סביר", עם חולשה בולטת בציון תזרים המזומנים של 1.29.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושא הכנסות טכנולוגיית התעופה, מגמות ההזמנות והשפעת NDC.
שאלה אחת התמקדה בסיבה לירידה בהכנסות טכנולוגיית התעופה לעומת השנה הקודמת. רנדולפי אמר כי המגזר היה למעשה בהתאם לציפיות, וכי תוצאות מרבעון לרבעון יכולות להשתנות בשל עיתוי בדמי רישיון ובמסירות ביצוע.
שאלה נוספת עסקה בביצועי ההזמנות העודפים של Sabre לעומת עמיתיה. אקרט אמר כי החברה עקפה את הענף בכ-600 נקודות בסיס מאז סוף 2025, בעזרת רווחי נתח שוק, צמיחה עם חברות תעופה בעלות נמוכה ואימוץ NDC. הוא גם אמר כי נסיעות עסקיות, המהוות כ-45% מנפחי ההפצה של Sabre, היו חזקות יותר מנסיעות פנאי.
אנליסטים שאלו גם על נפחי NDC וכלכלתו. אקרט אמר כי NDC מהווה כעת כ-5% מנפחי ההפצה וגדל בהתמדה. הוא אמר כי ההשפעה מדללת מעט מחוץ לאירופה ומדללת יותר באירופה, אך כי החברה נוחה עם הפשרה בשל הצמיחה במלונות, מדיה ותשלומים. לניתוח מעמיק יותר של המיצוב האסטרטגי והתחזית הפיננסית של Sabre, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף Pro Research Report, הזמין ב-InvestingPro לצד ProTips נוספים ומדדים מתקדמים עבור מניה זו ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות.
שאלות על AI אג’נטי התמקדו בשאלה האם חברות טכנולוגיה גדולות יכולות להפוך למתחרות בהזמנת נסיעות. אקרט אמר כי Sabre מאמינה שההזדמנות גדולה, אך העיתוי אינו ודאי, וכי הפלטפורמה הפתוחה ומערכת האקולוגית של המפתחים של החברה ממצבות אותה היטב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
