סיטי צופה שמניית Nvidia תעלה לאחר פרסום הדוחות
KOKUSAI ELECTRIC דיווחה על הכנסות שיא ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, בזכות ביקוש חזק לציוד לייצור מוליכים למחצה המשמש בייצור DRAM, NAND ולוגיק פאונדרי. ההכנסות עלו ב-46% לעומת התקופה המקבילה אשתקד והגיעו ל-75.4 מיליארד ין, מעל לתחזית של 73.08 מיליארד ין, בעוד שההזמנות זינקו לכ-140 מיליארד ין. מנית סטוק החברה ירדה ב-3.11% ל-$8,224 במסחר האחרון, לאחר שנסגרה ב-$8,488, ונותרת גבוה משמעותית מהשפל של 52 השבועות אך מתחת לשיא השנה.
נקודות מפתח
- ההכנסות רשמו שיא רבעוני של 75.4 מיליארד ין, עלייה של 46% על בסיס שנתי.
- ההזמנות הגיעו לכ-140 מיליארד ין, הרבה מעל לתכנית הראשונית של החברה.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה להכנסות של 340 מיליארד ין והעלתה את יעדי הרווח והדיבידנד.
- הביקוש היה חזק בציוד DRAM, NAND ולוגיק פאונדרי, כאשר אריזה מתקדמת ו-GAA גם הם תופסים תאוצה.
- החברה ציינה כי היא צופה להמשיך לצמוח מהר יותר משוק ציוד מפעלי הוופר הרחב.
ביצועי החברה
KOKUSAI ELECTRIC ציינה כי הרבעון הראשון שהסתיים ב-30.06 היה החזק בהיסטוריה שלה, כאשר המכירות וההזמנות הציגו עליות חדות. הכנסה תפעולית מתואמת עלתה ב-59% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-17.4 מיליארד ין, בעוד שמרג’ין הרווח הגולמי עמד על 40.7%.
החברה נהנתה מביקוש רחב בקווי המוצרים העיקריים שלה. מכירות ציוד DRAM עלו ב-158% לעומת אשתקד, מכירות לוגיק פאונדרי עלו ב-82%, ומכירות NAND, אמנם ירדו ב-34% לעומת אשתקד, אך עלו ב-84% ברצף רבעוני.
ההנהלה ציינה כי הפעילות נתמכת על ידי השקעות הקשורות לבינה מלאכותית, בעיקר בזיכרון בעל ביצועים גבוהים ולוגיק מתקדם. החברה ציינה גם כי מכירות מחוץ לסין עלו ב-75% על בסיס שנתי, בעוד שמכירות סין ירדו ב-3% לעומת אשתקד אך השתפרו ב-18% לעומת הרבעון הקודם.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: 75.4 מיליארד ין, עלייה של 46% על בסיס שנתי ושיא רבעוני.
- הזמנות שהתקבלו: כ-140 מיליארד ין, מעל לתחזיות הראשוניות ב-67 מיליארד ין.
- הכנסה תפעולית מתואמת: 17.4 מיליארד ין, עלייה של 59% על בסיס שנתי.
- מרג’ין רווח גולמי: 40.7%, ירידה של 2.2 נקודות אחוז על בסיס שנתי, אך עלייה של 1.3 נקודות ברצף רבעוני.
- הוצאות מחקר ופיתוח: 4.5 מיליארד ין, השווה ל-5.9% מההכנסות.
- הוצאות הון: 4.8 מיליארד ין ברבעון.
- תזרים מזומנים חופשי: 6.6 מיליארד ין.
- מצב מזומנים נטו: 6.6 מיליארד ין.
- יחס הון עצמי: 60.6%, ירידה של 0.4 נקודת אחוז מסוף שנת הכספים.
הכנסות מול תחזית
הכנסות KOKUSAI ELECTRIC עקפו את התחזית ב-2.32 מיליארד ין, או כ-3.2%, על בסיס המכירות המדווחות של 75.4 מיליארד ין לעומת האומדן של 73.08 מיליארד ין. נתוני רווח למנית סטוק לא סופקו בנתונים הזמינים, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה של רווח למנית סטוק.
גודל עקיפת ההכנסות לא היה עצום, אך הגיע עם איתות חשוב הרבה יותר: ההזמנות היו חזקות בהרבה מהצפוי, וההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה. קומבינציה זו בדרך כלל חשובה יותר למשקיעים מאשר הפתעת הכנסות רבעונית צנועה.
הרבעון גם הרחיב את מגמת הצמיחה האחרונה של החברה. ההכנסות עלו ב-46% לעומת אשתקד, מה שמראה כי הביקוש נשאר חזק לאחר תקופה של התרחבות מהירה בהוצאות על ציוד מוליכים למחצה.
תגובת השוק
מנית סטוק ירדה ב-3.11% ל-$8,224, ירידה של $264 מהסיום הקודם של $8,488. המהלך מרמז כי המשקיעים היו זהירים למרות הרבעון החזק והתחזית הפיננסית הגבוהה יותר.
במחיר הנוכחי, המניות נמצאות כ-33.7% מתחת לשיא של 52 השבועות של $12,220 וכ-215.8% מעל לשפל של 52 השבועות של $2,607. זה ממקם את מנית סטוק באמצע טווח מסחר רחב, המשקף גם ביצוע ארוך טווח חזק וגם תנודתיות אחרונה. החברה נסחרת ביחס P/E של 68.5, ולפי ניתוח InvestingPro, מנית סטוק נראית מוערכת ביתר ביחס לאומדן השווי ההוגן שלה. משקיעים יכולים לגשת לניתוח הערכת שווי מפורט ולהשוות את KOKUSAI ELECTRIC מול המניות המוערכות ביתר האחרות בפלטפורמה.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך הגיע עם פעילות חריגה. עם זאת, ירידה לאחר רבעון שיא עשויה להצביע על כך שהציפיות כבר היו גבוהות, בעיקר לאור העלייה הגדולה של מנית סטוק מהשפל שלה.
תחזית והנחיות
ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027 המלאה לאחר הרבעון הראשון החזק. ההכנסות צפויות כעת להגיע ל-340 מיליארד ין, עלייה של 21% מהתחזית הקודמת ו-45% לעומת אשתקד. הכנסה תפעולית מתואמת הועלתה ל-86 מיליארד ין, והרווח הנקי המתואם הועלה ל-60 מיליארד ין.
החברה גם הגדילה את תחזית הדיבידנד. דיבידנד שנתי צפוי כעת לעמוד על 65 ין למנית סטוק, עלייה של 18 ין מהתכנית הקודמת. דיבידנד ביניים הועלה ל-32 ין ודיבידנד סוף שנה ל-33 ין.
KOKUSAI ELECTRIC ציינה כי היא צופה שצמיחת שוק ציוד מפעלי הוופר בלוח השנה של 2026 תעלה על 25%, או כ-$140 מיליארד, לעומת אומדן קודם של צמיחה של 15% ו-$120 מיליארד עד $125 מיליארד. לשנת 2027, החברה צופה שהשוק יצמח בכ-20%, עם אפשרות לפוטנציאל עלייה נוסף.
החברה גם הדגישה מספר תחומי צמיחה:
- DRAM, המונע על ידי ביקוש הקשור לבינה מלאכותית ומעברים בין-דוריים.
- NAND, שבו ההנהלה צופה כי ההשקעות יתחזקו והמכירות יתקרבו לרמות שיא.
- אריזה מתקדמת, שבה המכירות צפויות לעלות ל-15 מיליארד ין.
- ציוד הקשור ל-GAA, עם מכירות צפויות לעלות על 20 מיליארד ין.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Kazunori Tsukada אמר כי החברה צופה כעת לעמוד ביעד ההכנסות של 330 מיליארד ין עד מרץ 2027, "שנתיים לפני הנספח."
מנהל הכספים הראשי Yoshitaka Kawakami אמר: "הכנסות של 75.4 מיליארד ין קבעו שיא חדש לרבעון בודד," והוסיף כי ההזמנות היו "משמעותיות במיוחד עבור DRAM לסין, וכן עבור NAND שנמכר ללקוחות מחוץ לסין ובסין."
Tsukada גם ציין כי תמחור ותמהיל מוצרים אמורים לסייע למרג’ינים, וציין כי "שינוי תמחור הוא גורם חשוב אחד לשיפור המרג’ין" וכי הוצאות ההון של NAND צפויות להתחזק.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על מרג’ין הגולמי: מרג’ין הרבעון ירד על בסיס שנתי בשל תמהיל גבוה יותר של מכירות ציוד הקשור ל-NAND.
- סיכון ביצוע בהתרחבות: החברה מגדילה הוצאות הון וכוח אדם, שיש לנהל בזהירות כדי להימנע מחריגות בעלויות.
- תלות בשרשרת אספקה: ההנהלה ציינה כי הספקים חייבים להתרחב בקצב עם תכניות הצמיחה של החברה עצמה.
- אי-ודאות בתזמון DRAM: החברה ציינה כי חלק מתזמון מעברי הזיכרון עלול להשתנות, מה שעלול להשפיע על תזמון ההזמנות.
- חשיפה לסין: הביקוש מסין חזק כעת, אך האזור נשאר חשוף לסיכוני מדיניות וסחר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: קיימות הביקוש, כושר ייצור ותמחור.
השאלות התמקדו בשאלה האם הגל הנוכחי בסין הוא זמני או בר-קיימא. ההנהלה אמרה כי הביקוש בסין חזק בלוגיק פאונדרי, DRAM ו-NAND, ותיארה אותו כמגמה שאמורה להימשך לפחות עד שנת הכספים הנוכחית והבאה.
האנליסטים גם לחצו על החברה בשאלה האם היא יכולה לתמוך במכירות נוספות מבלי לבנות מפעל חדש. ההנהלה אמרה כי היא יכולה להתרחב על ידי הגדלת משמרות, גיוס מהנדסי ייצור ושימוש יעיל יותר במתקנים הקיימים. החברה ציינה כי היא כבר ממירה שטחי מחסן במפעל Tonami ורכשה קרקע סמוכה להתרחבות עתידית.
מוקד נוסף היה התמחור. ההנהלה ציינה כי היא מנסה להעביר עלויות חומרים ועבודה גבוהות יותר, אך אינה רואה תמחור דינמי אמיתי כמעשי. במקום זאת, היא מתכננת להשתמש בתמחור לפי דור מוצר, שבו מוצרים חדשים יותר מפקדים על ערך גבוה יותר.
לפי טיפים של InvestingPro, KOKUSAI ELECTRIC הניבה החזר גבוה בשנה האחרונה של 179%, אם כי מנית סטוק נסחרת בכפולת רווחים גבוהה ועם תנודתיות ניכרת. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, החברה נמצאת בין למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research של InvestingPro, אשר הופכים נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
