מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Revolution Medicines הודיעה כי סיימה את הרבעון השני עם $3.9 מיליארד במזומן והשקעות, והעלתה את תחזית ההוצאות שלה לשנת 2026, כאשר חברת הביוטק מקדמת תוכניות בשלב מתקדם בסרטן הלבלב וסרטן הריאות ומתכוננת להשקת מוצר ראשון אפשרית. החברה לא סיפקה נתוני רווח למניה או הכנסות בנתונים שסופקו, אך אנליסטים ציפו להפסד של $1.96 למניה על הכנסות של $18.06 מיליון. המניה עלתה ב-1.84% במסחר הרגיל ל-$197.02, ולאחר מכן ירדה ב-0.66% לאחר שעות המסחר ל-$196.
נקודות מפתח
- Revolution Medicines סיימה את הרבעון השני עם $3.9 מיליארד במזומן והשקעות, בסיוע תמורות מהנפקת מניות ושטרות המיר באפריל ותשלום תמלוגים מ-Royalty Pharma.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית להוצאות התפעוליות לפי GAAP לשנת 2026 לטווח של $2.1 מיליארד עד $2.2 מיליארד, המשקף הוצאות ייצור כבדות יותר, פיתוח קליני והכנות להשקה.
- Daraxonrasib, התרופה המובילה של החברה, עברה שלב רגולטורי מרכזי כאשר ה-FDA קיבל את בקשת ה-NDA שלה לבדיקה לטיפול בסרטן הלבלב.
- ההנהלה ציינה כי תשתית מסחרית קיימת במידה רבה להשקה בארה"ב, כולל כוח מכירות של כ-60 אנשים.
- המניה נסחרה קרוב לשיא 52 השבועות שלה לאחר הדוח, מה שמצביע על כך שהמשקיעים ממוקדים בצנרת המוצרים ולא בהפסדים בתקופה הקרובה.
ביצועי החברה
Revolution Medicines עדיין נמצאת בשלב עתיר פיתוח, כאשר ההוצאות עולות בחדות ככל שהיא דוחפת מספר תוכניות לקראת מסחור אפשרי. החברה דיווחה על הפסד נקי ברבעון השני של $644 מיליון, לעומת הפסד של $248 מיליון שנה קודם לכן. הוצאות המחקר והפיתוח טיפסו ב-76.3% ל-$395 מיליון, בעוד שהוצאות הכלליות והמנהליות קפצו ב-168.3% ל-$110 מיליון.
החברה ציינה כי העלויות הגבוהות יותר משקפות ניסויים קליניים מורחבים, ייצור עבור daraxonrasib ו-zoldonrasib, כוח עבודה גדול יותר והכנה מסחרית נוספת. תבנית זו נפוצה בחברות ביוטק בשלב מתקדם המתקרבות להשקה אפשרית, אך היא גם אומרת שההפסדים צפויים להישאר גדולים בתקופה הקרובה. למרות שריפת המזומנים הכבדה, ניתוח של InvestingPro מראה כי הנכסים הנזילים של החברה עולים על ההתחייבויות לטווח הקצר, עם יחס שוטף של 6.8, המספק מסלול ריצה משמעותי לתוכניות הפיתוח שלה.
העדכון מגיע כאשר החברה מנסה להפוך צנרת מוצרים רחבה המתמקדת ב-RAS לזכיינות מסחרית. הנכס המוביל שלה, daraxonrasib, הראה תוצאות מעודדות בסרטן הלבלב, מחלה קשה עם מעט אפשרויות טיפול אפקטיוויות. החברה גם הדגישה התקדמות בסרטן ריאות שאינו תאים קטנים ועבודה מוקדמת על תרכובות נוספות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מזומן והשקעות: $3.9 מיליארד בסוף הרבעון השני של 2026, כולל תמורות ממימון אפריל ותשלום מ-Royalty Pharma.
- הוצאות מחקר ופיתוח: $395 מיליון, עלייה של 76.3% מ-$224 מיליון שנה קודם לכן.
- הוצאות כלליות ומנהליות: $110 מיליון, עלייה של 168.3% מ-$41 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד נקי: $644 מיליון, לעומת $248 מיליון ברבעון השני של 2025.
- חיוב שווי הוגן של כתבי אופציה שאינו במזומן: $151 מיליון, הקשור לרכישת EQRx.
- התחזית הפיננסית להוצאות תפעוליות לשנת 2026: $2.1 מיליארד עד $2.2 מיליארד, עלייה מהציפיות הקודמות.
- פיצוי מבוסס מניות צפוי בשנת 2026: $270 מיליון עד $290 מיליון.
- הון גמיש מחויב נוסף: עד $1.5 מיליארד מהסדר עם Royalty Pharma, בכפוף לאבני דרך.
רווחים מול תחזית
רווח למניה והכנסות מדווחות של החברה לא נכללו בתוצאות שסופקו, כך שהשוואה ישירה עם התחזיות אינה אפשרית. וול-סטריט ציפתה להפסד של $1.96 למניה והכנסות של $18.06 מיליון.
גם ללא הכאה או החמצה רשמית של תחזיות, הרבעון הראה פרופיל הפסד מתרחב. הפסד נקי של $644 מיליון היה גדול בהרבה מההפסד שנה קודם לכן, מונע על ידי עלויות תפעוליות גבוהות יותר והתאמת כתבי אופציה שאינה במזומן בסך $151 מיליון. עבור חברה שעדיין במצב פיתוח, משקיעים מתמקדים לעתים קרובות פחות בהכנסות הרבעוניות ויותר במסלול הריצה של המזומנים, בהתקדמות הקלינית ובאבני דרך רגולטוריות. על פי מדדים אלה, הרבעון היה מעורב עד חיובי.
תגובת השוק
מניות Revolution Medicines סגרו את מושב הבורסה הרגיל ב-$197.02, עלייה של 1.84% מהסגירה הקודמת של $193.46. לאחר שעות המסחר, המניה נחלשה ל-$196, ירידה של 0.66% מסיום מושב הבורסה הרגיל.
המניה נשארת קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה של $34 עד $198.30, מה שמראה שהמשקיעים כבר תמחרו חלק גדול מההתקדמות האחרונה של החברה. הירידה הצנועה לאחר שעות המסחר מצביעה על תגובה זהירה ולא על מכירה חדה. תגובה זו משקפת ככל הנראה את היעדר הפתעת רווחים ברורה, יחד עם תשומת לב השוק להוצאות הגדלות של החברה.
תחזית והנחיות
Revolution Medicines העלתה את התחזית הפיננסית להוצאות התפעוליות לפי GAAP לשנת 2026 לטווח של $2.1 מיליארד עד $2.2 מיליארד, מהציפיות הקודמות. החברה ציינה כי העלייה משקפת שלוש עדיפויות עיקריות: ייצור גבוה יותר עבור אספקה מסחרית וקלינית, הוצאות פיתוח קליני נוספות בתיק ההשקעות והשקעה גדולה יותר במוכנות מסחרית.
ההנהלה ציינה כי החברה מתכוננת להשקה אפשרית של daraxonrasib בארה"ב לטיפול בסרטן הלבלב, בהמתנה לבדיקה רגולטורית. ה-FDA קיבל את ה-NDA לבדיקה, וסוכנות התרופות האירופית החלה בתהליך בדיקה שלבי.
מעבר לסרטן הלבלב, החברה מצפה:
- RASolute 303, 304 ו-305 ימשיכו לגייס משתתפים בסרטן הלבלב.
- RASolute 309, מחקר קומבינציה קו ראשון, ימשיך לאחר התחלה לאחרונה.
- RASolve 301 בסרטן הריאות יסיים גיוס משתתפים בשנת 2026, עם קריאת תוצאות צפויה בשנת 2027.
- RASolve 308, מחקר סרטן ריאות קו ראשון, ימשיך לאחר התחלה לאחרונה.
- RASolve 307, מחקר סרטן ריאות קו ראשון נוסף, יחל ברבעון הרביעי של 2026.
- עדכון סרטן המעי הגס ברבעון הרביעי של 2026.
דברי מנהלי העסקים
המנהל העסקים הראשי Mark Goldsmith כינה את 2026 "שנה טרנספורמטיבית" עבור החברה, ואמר כי Revolution Medicines מתקדמת ב"ממדים רבים" בעבודתה להביא תרופות ממוקדות לחולים עם סרטנים מונעי RAS.
הוא אמר כי נתוני סרטן הלבלב הראו "תוצאות קליניות משנות פרדיגמה" והוסיף כי החברה פועלת "בדחיפות" להנגיש את הטיפול אם יאושר.
Goldsmith גם הצביע על מוכנות החברה המסחרית, ואמר כי היא "ממוקמת היטב לשרת חולים עם סרטן הלבלב מהיום הראשון." ההערה משקפת את מאמץ החברה להראות שהיא לא רק סיפור מחקר, אלא גם חברה המתכוננת להשקה.
המנהל העסקים הפיננסי הראשי Jack Anders אמר כי המצב הכספי של החברה "נשאר חזק יוצאת דופן" ומעניק לה גמישות לקדם את תיק ההשקעות ולהתכונן למסחור.
סיכונים ואתגרים
- שריפת מזומנים כבדה: החברה מוציאה בצורה אגרסיבית, וההפסדים נשארים גדולים ככל שהיא מקדמת תוכניות מרובות.
- סיכון רגולטורי: Daraxonrasib עדיין זקוקה לאישור, והעיתוי נשאר לא ודאי.
- סיכון קליני: ניסויים בשלב מתקדם עדיין יכולים להיכשל או לייצר נתונים פחות משכנעים ממה שהתוצאות המוקדמות מצביעות.
- סיכון הוצאה לפועל מסחרית: גם עם הכנות להשקה במקום, השקת מוצר ראשון מביאה אתגרי תמחור, החזר כספי והפצה.
- סיכון שווי: המניה כבר קרובה לשיא 52 השבועות שלה, מה שיכול להפוך אותה לרגישה יותר לאכזבה.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: סרטן המעי הגס, מיצוב תחרותי בסרטן הריאות והסיכון שחולים יפרשו מניסויי סרטן לבלב קו ראשון אם תרופה מסחרית תהפוך לזמינה.
ההנהלה ציינה כי תמתין עד הרבעון הרביעי כדי לתת עדכון מלא יותר על סרטן המעי הגס, כולל נתונים ותוכניות פיתוח. לגבי סרטן הריאות, מנהלי העסקים טענו כי elironrasib ותיק ה-RAS הרחב יכולים להתחרות היטב בשל פרופילי היעילות והבטיחות שלהם.
שאלה נוספת התמקדה בשאלה האם חולים בזרוע הביקורת של מחקרי סרטן הלבלב עשויים לעזוב את הניסויים ולאחר מכן לקבל daraxonrasib מסחרי, מה שעלול להשפיע על ניתוח ההישרדות הכוללת. המנהלת הרפואית הראשית Wei Lin אמרה כי החברה חושבת בקפידה על הנושא ומתכננת את המחקר כדי לשמור על שלמות הניסוי.
מנהלי העסקים גם ציינו כי תוכנית הגישה המורחבת התקבלה היטב, עם יותר מ-2,000 חולים שטופלו ושיעורי אישור מעל 90%. הם ציינו כי המעבר מגישה מורחבת לאספקה מסחרית יטופל בזהירות כדי למנוע הפרעות אם התרופה תזכה לאישור.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
