מניות הקריפטו זינקו כשסחיטת מחיר בביטקוין שברה שיא של $2.7 מיליארד
Neostellar Capital דיווחה כי שווי הנכסים הנקי ירד ל-$13.44 למניה נכון ל-30 ביוני, לעומת $14.24 בסוף מרץ, לאחר שחברת פיתוח העסקים ספגה כ-$20 מיליון בהוצאות מואצות וחד-פעמיות הקשורות למעבר למבנה ניהול חיצוני. מניות החברה סיימו את מושב הבורסה הרגיל ב-$10.91, ירידה של 2.15%, וללא שינוי במסחר לאחר שעות. המניה נותרת מתחת לשיא של 52 שבועות של $14.98 אך מעל השפל של $8.11.
נקודות מפתח
- שווי הנכסים הנקי עמד על $356 מיליון, או $13.44 למניה, ירידה מ-$14.24 ב-31 במרץ, אך עלייה מ-$9.18 לפני שנה.
- הירידה הרבעונית נבעה בעיקר מעלויות המעבר, המרות שטרי חוב וירידת ערך לא ממומשת.
- Neostellar הרחיבה את תיק ההשקעות הממוקד ב-AI, ובכלל זה TensorWave ו-ClickHouse.
- חלוקות CoreWeave ומימושים אחרים סייעו לקזז חלק מהלחץ ברבעון.
- החברה השלימה את המעבר למבנה ניהול חיצוני ב-15 ביולי.
ביצועי החברה
Neostellar Capital, המשקיעה בחברות פרטיות הנתמכות על ידי הון סיכון, דיווחה על רבעון מעורב שאופיין ברווחי תיק, מימוש נכסים והוצאה חד-פעמית גדולה הקשורה לשינוי המבני של החברה. החברה ציינה כי שווי הנכסים הנקי הסתכם בכ-$356 מיליון בסוף הרבעון, עם 26,473,222 מניות בסחר.
הירידה ברבעון בשווי הנכסים הנקי למניה שיקפה הפסד השקעה נקי של $0.88 למניה, הכולל כ-$20 מיליון בעלויות מואצות וחד-פעמיות הקשורות למעבר לניהול חיצוני. החברה ציינה גם כי המרות שטרי חוב להמיר הפחיתו את השווי ב-$0.29 למניה, בעוד שירידת ערך לא ממומשת תרמה לירידה נוספת של $0.02 למניה.
לחצים אלה קוזזו בחלקם על ידי פיצוי מבוסס מניות בניכוי סילוקי עצירת מניות, שהוסיף $0.20 למניה, ורווחים ממומשים מהשקעות בתיק, שהוסיפו $0.19 למניה.
למרות הירידה הרצופה, שווי הנכסים הנקי למניה של Neostellar היה גבוה בהרבה מ-$9.18 שדווח לפני שנה, מה שמראה כי התיק עלה בערכו לאורך תקופה ארוכה יותר, גם אם הרבעון האחרון ספג עלויות ארגון מחדש.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- שווי נכסים נקי: $356 מיליון נכון ל-30.06.2026.
- שווי נכסים נקי למניה: $13.44, ירידה מ-$14.24 ברבעון הקודם ועלייה מ-$9.18 לפני שנה.
- מניות בסחר: 26,473,222.
- נזילות: כ-$14.6 מיליון, כולל $12.9 מיליון במזומן ו-$1.7 מיליון בניירות ערך ציבוריים לא מוגבלים.
- יחס שוטף: 26.89, המצביע על כך שנכסים נזילים עולים בהרבה על התחייבויות לטווח קצר.
- תשואת דיבידנד: 9.17%, המציעה הכנסה משמעותית לבעלי המניות.
- ניירות ערך ציבוריים מוגבלים: כ-$15.4 מיליון, הקשורים לחשיפה הנותרת ל-CoreWeave.
- הפסד השקעה נקי: $0.88 למניה, כולל כ-$20 מיליון בהוצאות מעבר.
- המרות שטרי חוב להמיר: $8 מיליון מרשה הומרו ל-1,092,504 מניות.
- שטרי חוב להמיר שנותרו: כ-$27 מיליון מרשה.
- חלוקות CoreWeave: כ-$6.5 מיליון תמורה נטו במהלך הרבעון.
- מכירות GrabAGun: כ-$311,000 ברווחים ממומשים ממכירה אחת, בתוספת מכירה נוספת לאחר הרבעון שהניבה כ-$295,000 ברווחים.
רווחים מול תחזית
נתוני דוח הרווחים של Neostellar לא כללו נתוני רווח למניה או הכנסות בפועל, ולכן לא ניתן היה לבצע השוואה ישירה עם תחזיות וול-סטריט. התחזית קראה להפסד של $0.155 למניה והכנסות של $561,000.
גם ללא נתון רווח למניה מדווח, המסר הפיננסי המרכזי של הרבעון היה ברור: החברה ספגה פגיעה משמעותית מעלויות ארגון מחדש, ולא מהרעה רחבה בתיק. הירידה הרצופה בשווי הנכסים הנקי למניה עמדה על $0.80, או כ-5.6%, מרבעון מרץ. זוהי ירידה בולטת, אך היא הגיעה לאחר שנה שבה שווי הנכסים הנקי למניה עלה בחדות — בכ-46.4% מ-$9.18.
תגובת השוק
המניה סגרה ב-$10.91, ירידה של 2.15% מהסגירה הקודמת של $11.15. היא נותרה יציבה במסחר לאחר שעות ב-$10.91, מה שמרמז כי משקיעים לא הגיבו בחדות מיד לאחר השיחה. למרות הירידה היומית, נתוני InvestingPro מראים כי המניה רשמה החזר של 11.78% בשבוע האחרון, המשקף מומנטום אחרון. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר לגבי הערכת השווי ומדדי הביצוע של NSLR, InvestingPro מציע גישה ליותר מ-10 ProTips נוספים, הערכות שווי הוגן וציוני בריאות פיננסית מקיפים.
המניות נסחרות בכ-27.3% מתחת לשיא של 52 שבועות של $14.98 ובכ-34.5% מעל השפל של 52 שבועות של $8.11. זה ממקם את המניה באמצע טווח השנתי שלה, כאשר השוק נראה מאזן בין רווחי התיק ארוכי הטווח של החברה לבין הגרר לטווח הקצר מארגון המחדש.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה בנפח.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי המעבר של החברה לניהול חיצוני אמור להרחיב את יכולות האיתור, החיתום והסטרקצ’ר שלה, תוך שמירה על גישת ההשקעה הבסיסית שלה. היועץ החדש, Neostellar Advisors LLC, בבעלות משותפת של חברי הנהלת Taro Capital לשעבר ו-Magnetar Holdings.
החברה ציינה גם כי קיבלה $20 מיליון ברוטו לאחר סוף הרבעון משטר חוב בר-פדיון שהונפק לגוף מסונף ל-Magnetar. השטר נושא ריבית שנתית של 6.5%, יפרע בעוד שלוש שנים ויפדה בכפייה באמצעות מניות רגילות אם Neostellar תשלים מימון הון מזכה של לפחות $230 מיליון.
בהסתכלות קדימה, ההנהלה ציינה כי היא צופה שהביקוש לתשתיות AI ימשיך לגדול ככל שחברות ישקיעו יותר בחישוב, נתונים, רשתות, אבטחת סייבר ואנרגיה. היא גם ציינה כי תישאר סלקטיבית בסביבת שווקים פרטיים תחרותית שבה הערכות השווי עלו וציפיות הצמיחה גבוהות. אנליסטים בוול-סטריט שומרים על עמדה שורית, עם דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ויעדי מחיר בטווח של $15 עד $18, המצביעים על פוטנציאל עלייה מהרמות הנוכחיות. משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של NSLR ב-Pro Research Report, אחד מ-1,400+ הזמינים ב-InvestingPro, הממיר נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
לגבי WHOOP, האחזקה הגדולה ביותר של החברה, אמר המנכ"ל Mark Klein כי הוא מצפה שהחברה תנסה לבצע הנפקה פומבית ב-2027, ככל הנראה לאחר שמסלולה של Oura בשווקים הציבוריים יספק נקודת התייחסות.
דברי ההנהלה
Mark Klein אמר כי משימת החברה נותרה עקבית במשך יותר מ-15 שנה: להעניק למשקיעים בשוק הציבורי גישה לחברות פרטיות בעלות צמיחה גבוהה לפני שהן נרשמות.
"האבולוציה הזו מגיעה בזמן מכריע עבור השווקים הפרטיים", אמר Klein. "חברות נשארות פרטיות זמן רב יותר. הן גייסו יותר הון, והן מחפשות יותר ויותר פתרונות מימון שמתרחבים מעבר להון עצמי מסורתי."
הוא גם הצביע על המבנה החדש של החברה ועל השותפות עם Magnetar, ואמר כי Neostellar Advisors מעניקה לחברה "משאבים רחבים יותר לאיתור וחיתום, כמו גם גמישות רבה יותר להעריך השקעות מובנות."
לגבי AI, אמר Klein כי הוא "מבסס את עצמו במהירות כשכבת טכנולוגיה יסודית בכלכלה הגלובלית", וכינה אותו נושא השקעה מרכזי עבור החברה.
סיכונים ואתגרים
- תיק מרוכז: 5 הפוזיציות המובילות היוו כ-69% מהשווי ההוגן, מה שהופך את התוצאות לתלויות במספר קטן של אחזקות. המניה הניבה החזר של 25.4% בששת החודשים האחרונים.
- עלויות ארגון מחדש: המעבר לניהול חיצוני יצר כ-$20 מיליון בהוצאות ברבעון זה.
- סיכון דילול: אוחזי שטרי חוב להמיר המירו $8 מיליון מרשה למניות, מה שהגדיל את מספר המניות.
- נזילות מוגבלת: נזילות של $14.6 מיליון בסוף הרבעון היא צנועה ביחס לגודל התיק.
- סיכון הערכת שווי בשוק הפרטי: רבות מהאחזקות אינן נסחרות בפומבי, ולכן שווי הוגן יכול להשתנות עם תנאי השוק וסבבי מימון.
שאלות ותשובות
אנליסט שאל על האסטרטגיה של החברה לגבי WHOOP ומתי ההשקעה עשויה להניב פירות באמצעות הנפקה פומבית.
Klein אמר כי WHOOP הייתה פעילה בגיוס עובדים והשקת יוזמות חדשות, והצביע על תיוק הסודי של Oura כמדד ייחוס חשוב לקטגוריית הבריאות והרווחה. הוא אמר כי WHOOP פיגרה היסטורית אחרי Oura ב"רבעון או שני רבעונות" בעיתוי גיוס ההון והוסיף: "אני חושד שהם ינסו לעשות זאת בשלב מסוים בשנה הבאה", בהתייחסו להנפקה פומבית פוטנציאלית ב-2027.
הדיון הצביע על כך שמשקיעים עוקבים מקרוב אחר אקזיט אפשרי מאחת האחזקות הגדולות ביותר של Neostellar, במיוחד כאשר תיק החברה נותר קשור בכבדות להערכת שווי בשוק הפרטי ואירועי נזילות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
