מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
e.l.f. Beauty דיווחה על רבעון נוסף של צמיחה חזקה במכירות ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, עם עלייה של 36% במכירות נטו לעומת השנה הקודמת ורווחים מתואמים של $1.75 למניה מדוללת. החברה גם העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, אך המניה ירדה ב-1.67% במסחר הרגיל ולאחר מכן ירדה בעוד 2.17% במסחר לאחר שעות המסחר לרמה של $84.50, מה שמרמז כי המשקיעים התמקדו פחות בצמיחה הכוללת ויותר בהרכב התוצאות, לרבות דחיפה ממרג’ין גבוה הנובעת מהחזרי מכסים וחולשה במכירות האורגניות ללא Rhode.
נקודות מפתח
- המכירות נטו עלו ב-36% על בסיס שנתי, וסימנו את הרבעון ה-30 ברציפות של צמיחה.
- Rhode תרמה כ-$160 מיליון במכירות ונותרת מנוע מרכזי של ההתרחבות.
- מרג’ין הגולמי הגיע ל-83%, בסיוע $50 מיליון בהחזרי מכסים.
- המכירות נטו האורגניות ללא Rhode ירדו בספרות בודדות גבוהות.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027 המלאה למכירות, EBITDA ו-EPS.
ביצועי החברה
e.l.f. Beauty ציינה כי סיפקה תוצאות "יוצאות דופן" ברבעון הראשון, תוך הארכת רצף צמיחה ארוך המשתרע על פני יותר משבע שנים. החברה ציינה כי היא אחת מתוך שש חברות צרכניות ציבוריות בלבד מתוך 516 שנבדקו, שרשמו לפחות 30 רבעונים רצופים של צמיחה במכירות נטו תוך מיצוע של 20% צמיחה או יותר לרבעון.
הרבעון הציג עוצמה רחבה בתיק החברה, בהובלת Rhode וצמיחה מתמשכת בשווקים הבינלאומיים. המכירות בארה"ב עלו ב-29%, בעוד המכירות הבינלאומיות טיפסו ב-61%. Rhode, מותג הטיפוח שנרכש על ידי e.l.f., תרמה כ-$160 מיליון במכירות נטו ונהנתה משיגור קיץ שיא באתר rhodeskin.com.
עם זאת, הרבעון הציג גם חוסר אחידות מסוים מתחת לפני השטח. ללא Rhode, המכירות נטו האורגניות ירדו בספרות בודדות גבוהות. ההנהלה ציינה כי הדבר שיקף השוואה קשה הקשורה לתזמון משלוחים לפני מעבר מערכת ERP ולשיגור Glow Reviver Melting Lip Balm.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות נטו: עלייה של 36% על בסיס שנתי.
- מכירות נטו בארה"ב: עלייה של 29% על בסיס שנתי.
- מכירות נטו בינלאומיות: עלייה של 61% על בסיס שנתי.
- תרומת מכירות נטו של Rhode: כ-$160 מיליון.
- מרג’ין גולמי: 83%, עלייה של 1,400 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA מתואם: $168 מיליון, עלייה של 93% מ-$87 מיליון בשנה שעברה.
- רווח נקי מתואם: $105 מיליון, או $1.75 למניה מדוללת.
- מזומן בקופה: $344 מיליון, עלייה מ-$170 מיליון שנה קודם לכן.
- רכישות חוזרות של מניות: כ-$50 מיליון ברבעון.
- חוב נטו ל-EBITDA מתואם: פחות מ-1.5 פעמים.
תוצאות מול תחזיות
נתוני ההשוואה בין התוצאות לתחזיות כללו הערכת הכנסות של $431.81 מיליון לרבעון, אך לא צוין נתון הכנסות בפועל בלוח זה. גם נתוני תחזית ה-EPS היו חלקיים בהשוואת הרווחים שסופקה. כתוצאה מכך, לא ניתן לבצע חישוב מדויק של עמידה בתחזית או חריגה ממנה מלוח ההשוואה בלבד.
עם זאת, התוצאות התפעוליות שהוצגו בשיחה היו חזקות בבירור. EPS מתואם של $1.75 ו-EBITDA מתואם של $168 מיליון מצביעים על רבעון שעלה על הציפיות הטיפוסיות לחברת מותגי צרכנות. עלייה של 36% במכירות ועלייה של 93% ב-EBITDA המתואם מרמזות גם הן על שיפור עוצמתי על בסיס שנתי.
תגובת השוק מצביעה על כך שהמשקיעים התמקדו פחות בצמיחה הכוללת ויותר בהרכבה. בפרט, הרבעון נהנה מהחזרי מכסים שהעלו את המרג’ין הגולמי ואת ה-EBITDA המתואם, בעוד המכירות האורגניות ללא Rhode נחלשו. הדבר עלול לגרום לכך שהעוצמה המדווחת תיראה פחות בת-קיימא ממה שמרמז הנתון הכולל.
תגובת השוק
מניות e.l.f. Beauty סיימו את מושב הבורסה הרגיל ב-$86.37, ירידה של 1.67% מהסיום הקודם של $87.84. לאחר שעות המסחר, המניה ירדה ל-$84.50, עוד 2.17% מתחת לסיום, וכ-3.8% מתחת לסיום יום המסחר הקודם.
המניה נותרת גבוה משמעותית מעל השפל של 52 שבועות שעמד על $48.82, אך עדיין רחוקה מהשיא של 52 שבועות של $150.99. הדבר ממקם אותה בחלק התחתון-אמצעי של הטווח השנתי שלה, סימן לכך שהמשקיעים לא שיחזרו במלואה את הערכת הפרמיום שהמניה נשאה בעבר בשלב הצמיחה המהירה ביותר שלה. החברה נסחרת כיום במכפיל רווח (P/E) של כמעט 199, המשקף ציפיות גבוהות למרות התנודתיות האחרונה. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ביחס לשווי ההוגן שלה, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה למשקיעים סבלניים.
הירידה לאחר דוח חזק מרמזת כי השוק עשוי היה לנקוט זהירות לגבי איכות הרווחים. רווחי המרג’ין של החברה נתמכו על ידי החזר מכסים חד-פעמי, ומותג e.l.f. הליבה ראה מכירות אורגניות חלשות יותר. גורמים אלו עלולים לגבור על צמיחה כוללת חזקה בתקופה קצרה.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנת הכספים 2027 במדדים מרכזיים.
- צמיחה במכירות נטו: כעת צפויה לעלות ב-18% עד 20%, לעומת 12% עד 14% קודם לכן.
- צמיחה במכירות נטו אורגניות: כעת צפויה ב-6% עד 7%, לעומת 4% עד 5% קודם לכן.
- EBITDA מתואם: כעת צפוי בין $401 מיליון ל-$407 מיליון, לעומת $379 מיליון עד $385 מיליון קודם לכן.
- EPS מתואם: כעת צפוי בין $3.50 ל-$3.55, לעומת $3.27 עד $3.32 קודם לכן.
- מרג’ין גולמי: צפוי לעלות בכ-200 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- הוצאות שיווק ודיגיטל: צפויות לנוע בקצה הגבוה של הטווח הקודם של 23% עד 25%.
החברה ציינה כי Rhode תתרום כ-13 נקודות אחוז לצמיחה במכירות לשנה המלאה. היא גם צופה מומנטום חזק משיגורי מוצרים חדשים, לרבות חדשנות סתיו של e.l.f. Cosmetics, e.l.f. Hair, והתרחבות בינלאומית של Rhode, Naturium ו-e.l.f. Skin.
ההנהלה ציינה כי היא מתכננת להשקיע מחדש במלואם את $50 מיליון בהחזרי המכסים שהתקבלו ברבעון במהלך יתרת שנת הכספים 2027. ההוצאה תופנה לתמחור, שיווק, טכנולוגיה והון חוזר.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Tarang Amin אמר כי רצף הצמיחה של החברה נותר יוצא דופן בתחום מוצרי הצרכנות. "ברבעון הראשון, הגדלנו את המכירות נטו ב-36% וסיפקנו את הרבעון ה-30 ברציפות של צמיחה במכירות נטו," אמר.
Amin הדגיש גם את מיצוב הערך של החברה. "במשך 22 שנה, דמוקרטיזינו את הגישה לטוב שביופי," אמר, וציין כי e.l.f. Cosmetics ממוצעת כ-$7 לפריט, לעומת יותר מ-$10 למותגי מסה ותיקים ויותר מ-$30 למותגי יוקרה.
על Rhode, Amin היה אופטימי במיוחד. "אנו מאמינים ש-Rhode עשויה להיות מותג היופי המהיר ביותר שיגיע ל-$1 מיליארד במכירות נטו," אמר.
מנהלת הכספים הראשית Mandy Fields אמרה כי רווחיות הרבעון הוגברה על ידי החזרי המכסים. היא ציינה כי ה-EBITDA המתואם עלה ל-$168 מיליון, עלייה של 93% לעומת שנה קודם לכן, אך אמרה כי הנתון היה עולה ב-36% ללא תוצא ההחזר.
סיכונים ואתגרים
- תלות ב-Rhode: המותג הוא מנוע צמיחה מרכזי, אך הדבר גם מגביר את סיכון הריכוזיות.
- חולשה אורגנית בעסק הליבה: ללא Rhode, המכירות ירדו בספרות בודדות גבוהות.
- תמיכת מרג’ין זמנית: החזרי מכסים הגבירו את המרג’ין הגולמי ואת ה-EBITDA ברבעון.
- לחץ תמחורי: החברה זיהתה מספר SKUs שבהם נדרשים מחירים נמוכים יותר להנעת הנפח.
- סיכון הוצאה לפועל בהתרחבות: החברה פותחת שווקים חדשים, מוסיפה ערוצים ומשיקה את e.l.f. Hair, כל אלה דורשים הוצאה לפועל זהירה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בתמחור, תרומת Rhode, צמיחה בינלאומית ושיגור e.l.f. Hair החדש.
נושא מרכזי אחד היה מבחן גילוי המחיר של החברה. ההנהלה ציינה כי 90% מה-SKUs של e.l.f. תומחרו באופן מתאים, בעוד 10% הראו רגישות מספקת ביחידות כדי להצדיק מחירים נמוכים יותר. החברה ציינה כי פריטים אלו במחיר נמוך יותר עדיין אמורים לתמוך בצמיחת הרווח הגולמי לאורך זמן בשל נפח חזק יותר.
שאלה מרכזית נוספת עסקה בהשקת Rhode באירופה. ההנהלה ציינה כי רוב הצנרת עבור Sephora אירופה תישלח ברבעון הנוכחי, מה שאמור לתמוך ברבעון שני חזק. המותג עתיד להשיק ב-19 שווקי Sephora אירופאיים בספטמבר.
האנליסטים שאלו גם על e.l.f. Hair. ההנהלה ציינה כי המותג יוצב במעבר מוצרי שיער בחנויות טארגט, ולא במדור הקוסמטיקה, וכי החברה תשתמש באסטרטגיית טיפוח דומה לפני הרחבת ההפצה.
שאלות על צמיחה בינלאומית התמקדו בבריטניה ובגרמניה, שם ציינה ההנהלה כי המגמות השתפרו משמעותית לאחר חולשה קודמת. החברה גם הצביעה על השקות קרובות ב-Boots בבריטניה וב-Sephora בברזיל, קנדה ומקסיקו כסימנים להזדמנות גלובלית רחבה יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
