מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Viavi Solutions דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון הרביעי הפיסקלי של 2026, עקפה את תחזיות וול-סטריט הן ברווח והן בהכנסות, אך מנית הסטוק ירדה במסחר הרגיל והמשיכה לרדת לאחר שעות המסחר. החברה רשמה רווח מתואם של $0.34 למניה על הכנסות של $443.1 מיליון, בהשוואה לתחזיות האנליסטים של $0.30 למניה ו-$432.62 מיליון. המניה סיימה את המסחר ב-$38.84, ירידה של 3.67% ביום, ונסחרה ב-$38.51 לאחר שעות המסחר, ירידה נוספת של 1% מהסיום.
נקודות מפתח
- Viavi עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות ברבעון הרביעי הפיסקלי של 2026.
- ההכנסות עלו ב-52.5% לעומת השנה הקודמת, בסיוע רכישת Spirent וביקוש חזק בתחום בדיקות מרכזי הנתונים.
- מרג’ין התפעולי הגיע ל-24%, מעל התחזית הפיננסית ובפער ניכר מהשנה הקודמת.
- ההנהלה ציינה כי מוצרי מרכזי הנתונים מהווים כיום כמחצית מעסקי תוכנת הרשת והשירותים.
- החברה ציינה כי היא צפויה להגיע ל-$500 מיליון בהכנסות רבעוניות מוקדם מהמתוכנן.
ביצועי החברה
Viavi ציינה כי שנת 2026 הפיסקלית הייתה שנה יוצאת דופן, עם עלייה של 40% בהכנסות ל-$1.518 מיליארד ועלייה ברווח למניה לכל השנה ל-$1.00 לעומת $0.47 בשנה הקודמת. החברה ייחסה את תוצאותיה לביקוש חזק במוצרי מערכת האקולוגית של מרכזי הנתונים, תחום האווירונאוטיקה וההגנה, ולתוספת קווי המוצרים של Spirent, שתרמו $145 מיליון בהכנסות שנתיות.
מגזר תוכנת הרשת והשירותים של החברה רשם צמיחה חזקה במיוחד. ההכנסות בעסק זה עלו ב-69.2% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ברבעון, בעוד שמגזר ה-optical switching צמח גם הוא ב-9.6%. ההנהלה ציינה כי מערכת האקולוגית של מרכזי הנתונים, הכוללת מוליכים למחצה בעלי ביצועים גבוהים, מודולים אופטיים, עושי שטר ציוד רשת והיפר-סקיילרים, היא כיום מנוע הצמיחה העיקרי.
Viavi ציינה גם כי תמהיל העסקים שלה משתנה לכיוון מוצרי מעבדה וייצור בעלי מרג’ין גבוה יותר. שינוי זה, יחד עם מינוף תפעולי, סייע להעלות את המרג’ינים. החברה ציינה כי היא צפויה שמגמה זו תימשך ככל ש-1.6T Ethernet, אופטיקה ארוזה משותפת (co-packaged optics) והחלפה אופטית קוהרנטית (optical coherent switching) יצברו תאוצה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $443.1 מיליון, עלייה של 52.5% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ו-8.9% ברצף רבעוני.
- רווח למניה: $0.34, עלייה של $0.21 לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין תפעולי: 24%, עלייה של 960 נקודות בסיס בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- מזומנים נטו והשקעות לטווח קצר: $656.7 מיליון בסוף הרבעון, עלייה מ-$508 מיליון ברבעון הקודם.
- תזרים מזומנים תפעולי: $66.7 מיליון, לעומת $23.8 מיליון בשנה הקודמת.
- הוצאות הון (CapEx): $11.1 מיליון ברבעון, לעומת $5.5 מיליון בשנה הקודמת.
- הכנסות לכל השנה: $1.518 מיליארד, עלייה של 40% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- מרג’ין תפעולי לכל השנה: 20.6%, עלייה של 630 נקודות בסיס לעומת 2025 הפיסקלית.
- רווח למניה לכל השנה: $1.00, עלייה מ-$0.47.
- מניות שנרכשו חוזרת: 2.7 מיליון מניות תמורת $30 מיליון במהלך 2026 הפיסקלית.
רווחים מול תחזית
הרווח למניה של Viavi לרבעון הרביעי הפיסקלי של $0.34 עקף את תחזית הקונצנזוס של $0.30 ב-$0.04, או 13.33%. הכנסות של $443.1 מיליון עקפו את התחזית של $432.62 מיליון ב-$10.48 מיליון, או 2.42%.
העקיפה ברווחים הייתה חזקה יותר מהעקיפה בהכנסות, מה שמרמז כי המרג’ינים ובקרת העלויות מילאו תפקיד גדול יותר מהצמיחה בשורה העליונה בלבד. ההנהלה ציינה כי הוצאות ריבית נמוכות יותר והחזר מכסים של $1.5 מיליון הוסיפו כ-$0.02 לרווח למניה. עם זאת, החברה גם הציגה ביצוע תפעולי מוצק, עם מרג’ין מעל התחזית הפיננסית והכנסות מעל הקצה העליון של הטווח.
בהשוואה לרבעונים האחרונים, התוצאה מתאימה לתבנית של שיפור ברווחיות וצמיחה מהירה יותר. החברה ציינה כי ההכנסות הרבעוניות עלו כמעט ב-9% ברצף רבעוני ויותר מ-50% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהמרג’ין התפעולי התרחב בחדות. זה הופך את העקיפה למשמעותית, אם כי חלק מהעלייה ברווח למניה נבע מגורמים שעשויים שלא לחזור בכל רבעון.
תגובת השוק
למרות עקיפת תחזיות הרווחים, מניות Viavi ירדו ב-3.67% במסחר הרגיל ל-$38.84 מהסיום הקודם של $40.32. במסחר לאחר שעות, המניה ירדה ל-$38.51, ירידה של 1% מסיום מושב הבורסה הרגיל.
תנועת המניה מרמזת כי המשקיעים היו זהירים, אפילו לאחר התוצאות החזקות יותר. המניות נותרות הרבה מעל השפל של 52 שבועות של $9.92 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $60.43, ומציבות אותן בחלק האמצעי-עליון של הטווח השנתי.
הירידה עשויה לשקף מימוש רווחים לאחר עלייה חזקה, קונצרן לגבי לחצי עלויות לטווח קצר מרבעון ראשון בן 14 שבועות, או תשומת לב לדילול הנובע ממספר מניות גבוה יותר. החברה סיימה את הרבעון עם 261 מיליון מניות מדוללות במלואן, עלייה מ-227 מיליון בשנה הקודמת. לא סופקו נתוני נפח מסחר.
תחזית פיננסית וצפי
לרבעון הראשון הפיסקלי של 2027, Viavi סיפקה תחזית פיננסית להכנסות של $450 מיליון עד $460 מיליון ורווח למניה של $0.40 עד $0.42. החברה ציינה כי הרבעון יכלול שבוע מיוחד, מה שהופך אותו לתקופה של 14 שבועות במקום 13 השבועות הרגילים. ההנהלה ציינה כי השבוע המיוחד אמור להיות בעל תוצא מינימלי על ההכנסות אך יעלה את הוצאות התפעול.
Viavi חזתה מרג’ין תפעולי של 27.1%, פלוס-מינוס 40 נקודות בסיס, וציינה כי הנתון כולל תגמול נטו של כ-100 נקודות בסיס מהחזרי מכסים, שקוזז חלקית על ידי שבוע העלויות הנוסף. החברה גם סיפקה תחזית פיננסית להכנסות תוכנת הרשת והשירותים של $360 מיליון עד $368 מיליון, ולהכנסות ה-optical switching של $90 מיליון עד $92 מיליון.
במבט קדימה, ההנהלה ציינה כי הביקוש במערכת האקולוגית של מרכזי הנתונים נותר חזק וצפוי להימשך מספר רבעונות. החברה צופה ש-1.6T Ethernet יגיע לשוויון עם 800G ב-2027, כאשר 1.6T יהפוך לגורם הגדול יותר לאחר מכן. היא גם ציינה כי אופטיקה ארוזה משותפת (co-packaged optics) אמורה להתחיל לתרום הכנסות בסתיו 2026 ולהאיץ ברבעון דצמבר.
Viavi העלתה גם את תחזית הצמיחה לטווח הארוך שלה, וציינה כי היא צופה כעת להגיע ל-$500 מיליון בהכנסות רבעוניות בשלב כלשהו במהלך 2027 הלוחנית, מוקדם מהיעד הקודם שלה לצאת מ-2028 הפיסקלית.
דברי ההנהלה
המנכ"ל אולג חייקין ציין כי עסקי מרכזי הנתונים של החברה מתרחבים במהירות והופכים לחלק גדול יותר מתמהיל ההכנסות.
"מערכת האקולוגית של מרכזי הנתונים, הכוללת מוליכים למחצה בעלי ביצועים גבוהים, מודולים אופטיים, עושי שטר ציוד רשת והיפר-סקיילרים, הניעה ביקוש חזק למכשירי מעבדה, ייצור ושטח לתמיכה בבניית מרכזי הנתונים, תחזוקתם וניטורם," אמר.
הוא גם הצביע על מסלול הצמיחה ארוך הטווח של החברה. "אני חושב שה-$500 מיליון יגיעו כנראה קצת מוקדם יותר ממה שחשבנו במקור, בהתחשב במסלול ובצמיחה," אמר חייקין.
בנוגע לפיתוח מוצרים, הוא ציין כי החברה מקדימה את הנספח באינטגרציית Spirent ובמוצרי בדיקה חדשים. "אם בכלל, אנחנו לפני הנספח באינטגרציית מפת הדרכים," אמר, והוסיף כי פתרון הבדיקה הראשון של Ultra Ethernet Transport היה "הרבה יותר טוב ממה שציפיתי."
סיכונים ואתגרים
- דילול מניות: מספר המניות הגבוה יותר עלול להפחית את צמיחת הרווח למניה ועשוי להכביד על סנטימנט המשקיעים.
- לחץ עלויות לטווח קצר: השבוע המיוחד ברבעון הראשון יעלה את הוצאות התפעול.
- סיכון ריכוז לקוחות: חלק גדול מהצמיחה מגיע כעת ממערכת האקולוגית של מרכזי הנתונים, מה שעלול להפוך את התוצאות לרגישות יותר למחזורי ההוצאות שם.
- חולשה בשווקים מסורתיים: הביקוש של ספקי שירות ותחום האלחוט נותר צנוע או חלש, מה שמגביל את הצמיחה מחוץ לשווקים החדשים יותר.
- הוצאה לפועל של האינטגרציה: למרות שאינטגרציית Spirent מקדימה את הנספח, כל שיבוש עלול להשפיע על המרג’ינים או אספקת המוצרים.
- שונות מכסים ומיסים: חלק מהתגמולים ברווחים נבעו מהחזרי מכסים והוצאות ריבית נמוכות יותר, שעשויים שלא לחזור באותה רמה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בגודל עסקי מרכזי הנתונים, קצב אימוץ 1.6T Ethernet, ועיתוי מוצרים חדשים כגון אופטיקה ארוזה משותפת והחלפה אופטית קוהרנטית.
שאלה אחת התמקדה בגודל עסקי האופטיקה ומרכזי הנתונים בתוך תוכנת הרשת והשירותים. חייקין ציין כי מרכזי הנתונים מייצגים כיום כ-50% מהמגזר הזה וצומחים במהירות, כאשר 1.6T מואץ במהירות לייצור.
נושא נוסף היה ההשפעה של השבוע המיוחד ברבעון הראשון. ההנהלה ציינה כי השבוע הנוסף יהיה בעל תוצא מינימלי על ההכנסות מכיוון שהמשלוחים מרוכזים בסוף הרבעון, אך הוא יגדיל את הוצאות התפעול.
האנליסטים שאלו גם על מרג’ינים והוצאות מו"פ. ההנהלה ציינה כי מרג’ין הברוטו אמור להמשיך להשתפר ככל שמוצרי מעבדה וייצור בעלי מרג’ין גבוה יותר יתפסו נתח גדול יותר מההכנסות, בעוד שהוצאות המו"פ אינן צפויות לעלות באופן מהותי.
שאלות על עיתוי המוצרים זכו לתגובה ברורה. ההנהלה ציינה כי CPO כבר מתחיל לייצר הכנסות מסוימות ואמור להאיץ ברבעון דצמבר, בעוד ש-OCS כבר תורם הכנסות ואמור להתרחב מעבר ללקוח היפר-סקיילר יחיד.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
