מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Zevia PBC דיווחה על הכנסות ברבעון השני של 2026 שעלו על תחזיות וול-סטריט, אולם חברת המשקאות רשמה הפסד רחב מעט מהצפוי והציגה תחזית פיננסית לרבעון נוסף של EBITDA מתואם שלילי, מה שהוביל לירידה במניה במסחר לאחר שעות. המכירות נטו עלו ב-1.1% לעומת השנה הקודמת והגיעו ל-$45.0 מיליון, מעל לתחזית של $44.22 מיליון, בעוד שההפסד המתואם למניה עמד על 4 סנט, לעומת הערכות להפסד של 3 סנט. המניה ירדה ב-1.75% במסחר לאחר שעות ל-$1.68, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$1.71, ירידה של 1.16% ביום.
נקודות מפתח
- הכנסות של $45.0 מיליון עלו על התחזיות והגיעו לקצה העליון של התחזית הפיננסית של החברה.
- ה-EPS פספס את הציפיות ב-1 סנט, או 33.33%, כאשר Zevia רשמה הפסד של 4 סנט למניה.
- ה-EBITDA המתואם השתפר לעומת השנה הקודמת לכ-$0.5 מיליון, מעל התחזית הפיננסית.
- ההנהלה השאירה את התחזית הפיננסית השנתית למכירות ול-EBITDA ללא שינוי.
- תוצאות ראשוניות מאריזה חדשה, טעמים חדשים וקמפיין שיווקי עם Cardi B תוארו כמעודדים.
ביצועי החברה
Zevia דיווחה כי המכירות נטו ברבעון השני עלו ב-1.1% לעומת השנה הקודמת, בסיוע פעולות תמחור שקיזזו נפחים חלשים יותר הקשורים לטעינות מדפים בקמעונאות בשנה הקודמת ולשינויי עיתוי בתבנית המכירות של החברה. החברה ציינה כי מכירות המחצית הראשונה טיפסו ב-10.4% ל-$91.1 מיליון, תוצאה חזקה יותר ממה שהתוצאה הרבעונית מרמזת.
המרג’ין הגולמי השתפר מעט ל-48.9% מ-48.7% בשנה הקודמת, בשל מימוש מחיר טוב יותר, אם כי עלויות האלומיניום נותרו גורם לחץ. הוצאות המכירה והשיווק ירדו כחלק מהמכירות, בסיוע עלויות אחסון ביניים ואריזה מחדש נמוכות יותר, בעוד שהוצאות השיווק עלו כאשר Zevia תמכה באריזה החדשה, השקת הטעמים וקמפיין הסלבריטי.
החברה גם מעצבת מחדש את התיק שלה ואת דרכי ההגעה לשוק. היא הפסיקה את קו התה שלה ברבעון, מה שלדברי ההנהלה ישפיע על המכירות השנתיות בכ-1.5 נקודות אחוז. במקביל, Zevia מנסה להתרחב מעבר לעסקי ה-multi-pack המרכזיים שלה ולבנות נוכחות חזקה יותר בסגמנט ה-singles, שבו אין לה כרגע כל נתח שוק.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות נטו: $45.0 מיליון, עלייה של 1.1% לעומת השנה הקודמת.
- מכירות נטו במחצית הראשונה: $91.1 מיליון, עלייה של 10.4% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין גולמי: 48.9%, עלייה של 20 נקודות בסיס מ-48.7%.
- EBITDA מתואם: כ-$0.5 מיליון, עלייה מ-$0.2 מיליון בשנה הקודמת.
- הוצאות מכירה ושיווק: $13.1 מיליון, או 29% מהמכירות, ירידה מ-30%.
- הוצאות מכירה: $8.1 מיליון, או 17.9% מהמכירות, ירידה מ-19.4%.
- הוצאות שיווק: $5.0 מיליון, או 11.1% מהמכירות, עלייה מ-10.6%.
- הוצאות כלליות ומנהליות: $8.6 מיליון, או 19% מהמכירות, עלייה מ-18.2%.
- מזומן ותחליפי מזומן: $28.5 מיליון בסוף הרבעון.
- סך נזילות: $48.5 מיליון, כולל קו אשראי חוזר של $20 מיליון שלא נמשך.
- יחס שוטף: 2.21, המעיד על גמישות פיננסית טובה לטווח קצר.
- שווי שוק: $132.4 מיליון.
רווחים מול תחזית
ההפסד המתואם של Zevia בסך 4 סנט למניה היה גרוע ב-1 סנט מהפסד של 3 סנט שציפו האנליסטים. מדובר בפספוס של 33.33% לעומת התחזית, אם כי הפער קטן במונחים מוחלטים. ההכנסות, לעומת זאת, עלו על הציפיות ב-$780,000, או 1.76%.
הרבעון היה אפוא מעורב. משקיעים נוטים בדרך כלל לתגמל חברות צרכניות כאשר המכירות עולות על התחזיות, אך שוק המניות מגיב לעיתים קרובות בחוזקה רבה יותר לרווחיות, וסביר להניח שפספוס ה-EPS של Zevia השפיע לרעה על הסנטימנט. החברה גם איתתה כי ה-EBITDA המתואם יישאר שלילי ברבעון הבא, מה שייתכן שהוסיף לזהירות.
עם זאת, הפספוס לא היה חמור. Zevia ציינה כי המכירות היו בקצה העליון של התחזית הפיננסית וה-EBITDA המתואם הגיע לכ-$0.5 מיליון מעל התוכנית, מה שמרמז כי הביצוע התפעולי היה טוב יותר ממה שתוצאת ה-EPS הכותרתית לבדה מרמזת.
תגובת השוק
מניות Zevia ירדו ב-1.16% במהלך מושב הבורסה הרגיל וסגרו ב-$1.71 לפני פרסום הדוחות. במסחר לאחר שעות, המניה החליקה ב-1.75% נוספים ל-$1.68, או 3 סנט מתחת לסיום. מסגירת היום הקודם של $1.73, המניה ירדה בכ-2.9% לאחר שעות.
המניות נותרות הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $3.6268 וקרובות יותר לקצה התחתון של הטווח, מה שמרמז כי המשקיעים עדיין מתייחסים למניה בזהירות. התנועה הייתה צנועה ולא דרמטית, המעידה על תגובה מרוסנת לרבעון שכלל הן עלייה על תחזית ההכנסות והן פספוס ברווח.
תחזית פיננסית וגידול
Zevia השאירה את התחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026 ללא שינוי. החברה עדיין צופה מכירות נטו של $170 מיליון עד $175 מיליון ו-EBITDA מתואם בין שלילי $2 מיליון לשלילי $4 מיליון.
לרבעון השלישי, Zevia צופה מכירות נטו של $44 מיליון עד $46 מיליון ו-EBITDA מתואם שלילי של $3.0 מיליון עד $3.5 מיליון. ההנהלה ציינה כי הרבעון ישקף הוצאות שיווק גבוהות יותר, כולל תמיכה בהשקה הארצית של האריזה החדשה וקמפיין Cardi B, כמו גם עלויות אלומיניום ודלק מוגברות.
החברה צופה גם:
- רווחים נוספים בהפצה בערוצי מועדונים ודיגיטל.
- המשך תגמולים מאריזה חדשה והשקות טעמים.
- מוצר טעם חתימה של Cardi B בתחילת ינואר 2027.
- אסטרטגיית go-to-market משופרת ל-singles החל מתחילת 2027.
- חיסכון בעלויות נוסף של $3 מיליון עד $5 מיליון החל מהרבעון הראשון של 2027.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Alexandre Ruberti אמר כי Zevia רואה הזדמנות גדולה ב-singles, וכינה אותם "נקודת כניסה עוצמתית למותג וזרז להנעת ניסיון ורכישת לקוחות לטווח ארוך." הוא ציין כי לחברה אין נתח שוק ב-singles למרות שהיא מחזיקה בכ-20% נתח שוק ב-multi-packs, מה שלדבריו מצביע על הזדמנות צמיחה משמעותית.
Ruberti גם הצביע על תוצאות שיווק ראשוניות, ואמר כי קמפיין Cardi B יצר "29.5 מיליארד צפיות בווידאו בקמפיין הסושיאל" ו-1.8 מיליארד חשיפות מדיה שהושגו בשבועיים בלבד. הוא ציין כי הקמפיין מתוכנן לפעול לאורך כל המשפך, מהמודעות ועד להמרה.
המנכ"ל הפיננסי Girish Satya הדגיש משמעת במרג’ין, ואמר כי החברה מאזנת בין השקעה מחדש לרווחיות. הוא ציין כי Zevia כבר הוציאה $20 מיליון מהעסק במהלך השנתיים האחרונות ועובדת על חיסכון נוסף של $3 מיליון עד $5 מיליון.
סיכונים ואתגרים
- עלויות אלומיניום: מחירי אלומיניום גבוהים יותר עלולים להמשיך ללחוץ על המרג’ין הגולמי.
- עלויות דלק והובלה: הוצאות אלו מהוות גורם לחץ נוסף בכל התעשייה.
- לחץ על רווחיות: התחזית הפיננסית לרבעון השלישי מצביעה על הפסד EBITDA מתואם רחב יותר.
- סיכון ביצוע: אסטרטגיית ה-singles ותוכנית ה-go-to-market החדשה ידרשו זמן ליישום.
- שינויי תיק: סיום קו התה יוצר גורם לחץ על המכירות ב-2026.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשאלה עד כמה מהר יכולות יוזמות הצמיחה של Zevia להתגבש לתוצאות, ובמיוחד אסטרטגיית ה-singles, האריזה החדשה וקמפיין Cardi B. ההנהלה אמרה כי ה-singles הם ההזדמנות הדחופה ביותר וכי הביצוע מיועד לתחילת 2027.
השאלות התמקדו גם בשאלה מדוע התחזית הפיננסית השנתית נותרה ללא שינוי למרות עלייה על התחזית ברבעון השני. ההנהלה ציינה כי החברה כבר ציפתה לרבעונים חזקים יותר בתקופות הראשונה והשלישית, כאשר המחצית השנייה מעוצבת על ידי שינויי עיתוי בהוצאות שיווק וחדשנות.
האנליסטים שאלו על עלויות אלומיניום ומשלוחים, וההנהלה ציינה כי עליות מחיר נוספות אינן סבירות ב-2026 מכיוון שהצרכנים מתמקדים בערך. במקום זאת, החברה מתכננת להסתמך על שיפורי יעילות וחיסכון בעלויות עתידיות.
נושא נוסף היה הביצועים הראשוניים של האריזה והטעמים החדשים. ההנהלה ציינה כי עדיין מוקדם מדי להסיק מסקנות נחרצות, אך קריאות ראשוניות, במיוחד בערוץ הטבעי, היו חיוביות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
