בנקו סנטנדר-צ’ילה עקף תחזיות הרווח ברבעון השני של 2026

בנקו סנטנדר-צ’ילה דיווח על רווח גבוה מהצפוי ברבעון השני של 2026, כאשר הרווח למניה עמד על $0.8517 — עקף את התחזית של $0.6895 ב-23.52%, אף שההכנסות של $867.17 מיליון הגיעו 1.81% מתחת לציפיות. המניה עלתה 3.33% במסחר קדם־שוק ל-$35.07 מ-$33.94, ולאחר מכן נסחרה ב-$35.35, עלייה של 1.79% מהסיום הקודם של $34.73. המניה נמצאת כעת קרוב לשיא של 52 שבועות בטווח של $23.11 עד $37.72, המשקף את אמון המשקיעים ברווחיות הבנק ובעוצמת ההון שלו.

נקודות מפתח

- הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות עלה 40% לעומת השנה הקודמת ו-40% לעומת הרבעון הקודם, והגיע ל-CLP 382.6 מיליארד.

- התשואה על ההון העצמי הממוצע הגיעה ל-31.5% ברבעון, גבוה בהרבה מיעד הבנק לטווח ארוך של מעל 20%.

- הבנק ציין כי יחס היעילות שלו עמד על 31.6% במחצית הראשונה, מה שהופך אותו לבנק היעיל ביותר בצ’ילה על בסיס נתוני התעשייה הזמינים.

- צמיחת ההלוואות השתפרה, בהובלת משכנתאות, הלוואות רכב והיפרעות מתונה בהלוואות מסחריות.

- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לתשואה על ההון העצמי הממוצע לכל השנה לרמה של מעל 24%, תוך צמצום ציפיות לצמיחת ההלוואות לקצה הנמוך של הטווח הקודם.

ביצועי החברה

בנקו סנטנדר-צ’ילה ציין כי הרבעון השני הציג את התגמול של אינפלציה גבוהה, צמיחת הלוואות יציבה ושליטה הדוקה בעלויות. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות טיפס ל-CLP 382.6 מיליארד, בתמיכת הכנסות ריבית נטו חזקות יותר והתאמות מחדש. התשואה על ההון העצמי הממוצע של הבנק הגיעה ל-31.5% ברבעון ו-27.2% מתחילת השנה, הרבה מעל יעד הטווח הארוך שלו.

המלווה דיווח גם על מגמות בריאות יותר ביתרה. סך ההלוואות עלה ל-CLP 41.4 טריליון, עלייה של 1.3% מהרבעון הקודם ו-1.2% מתחילת השנה. המשכנתאות עלו 2.0% ברבעון, הלוואות מסחריות עלו 1.3%, והלוואות רכב גדלו 1.8%. האשראי הצרכני היה מעורב יותר, כאשר לחץ בכרטיסי אשראי ובהלוואות בתשלומים לשיעורין קוזז חלקית על ידי נזילות לקוח טובה יותר.

גם הפיקדונות התחזקו. סך הפיקדונות הגיע ל-CLP 32.4 טריליון, עלייה של 4.5% רבעון על רבעון ו-6.0% מתחילת השנה. מקורות כספיים של לקוחות עלו ל-CLP 48.3 טריליון, בסיוע ביקוש חזק לקרנות נאמנות.

ההנהלה תיארה את הבנק כ"בנק דיגיטלי עם נוכחות פיזית", תוך שימוש במודל שלוחות Work Café לשילוב כלים דיגיטליים עם ייעוץ פנים אל פנים. המודל כולל כעת 91 סניפים ברחבי צ’ילה.

נתונים פיננסיים עיקריים

- רווח נקי המיוחס לבעלי המניות: CLP 382.6 מיליארד, עלייה של 40% רבעון על רבעון ו-40% שנה על שנה.

- תשואה על ההון העצמי הממוצע: 31.5% ברבעון השני, 27.2% מתחילת השנה.

- סך הלוואות: CLP 41.4 טריליון, עלייה של 1.3% רבעון על רבעון ו-1.2% מתחילת השנה.

- משכנתאות: עלייה של 2.0% ברבעון.

- הלוואות מסחריות: עלייה של 1.3% ברבעון.

- הלוואות רכב: עלייה של 1.8% ברבעון ו-4.9% מתחילת השנה.

- סך פיקדונות: CLP 32.4 טריליון, עלייה של 4.5% רבעון על רבעון ו-6.0% מתחילת השנה.

- מקורות כספיים של לקוחות: CLP 48.3 טריליון, עלייה של 4.0% רבעון על רבעון ו-7.1% מתחילת השנה.

- יחס יעילות: 31.6% במחצית הראשונה.

- עלות סיכון אשראי: 1.22% ברבעון השני ו-1.38% מתחילת השנה.

- תשואת דיבידנד: 3.16%, כאשר הבנק שומר על תשלומי דיבידנד במשך 29 שנים רצופות.

- שווי שוק: $16.63 מיליארד.

רווחים מול תחזית

הבנק עקף את ציפיות הרווח אך פספס בהכנסות. הרווח למניה של $0.8517 היה גבוה מהתחזית של $0.6895 ב-$0.1622 למניה, הפתעה של 23.52%. הכנסות של $867.17 מיליון היו נמוכות מהאומדן של $883.14 מיליון ב-$15.97 מיליון, או 1.81%.

גודל עקיפת הרווחים היה חשוב יותר מהחמצת ההכנסות. בנקו סנטנדר-צ’ילה ציין כי הרבעון נהנה מהכנסות התאמה מחדש הצמודות לאינפלציה, יעילות תפעולית חזקה וניהול סיכונים ממושמע. זה עזר לדחוף את הרווחיות הרבה מעל הציפיות, גם כאשר חלק ממגמות העמלות והעסקאות היו רכות יותר.

התוצאה מתאימה לתבנית רחבה יותר של ביצועי רווחים חזקים. ההנהלה ציינה כי הבנק הציג תשואות על ההון מעל 20% מאז הרבעון השני של 2024, ורבעון זה הרחיב את המגמה עם תוצאה חזקה במיוחד.

תגובת השוק

המניות עלו לאחר הדוח, מה שמצביע על כך שהמשקיעים התמקדו בעקיפת הרווח ובתשואה הגבוהה של הבנק על ההון. במסחר קדם־שוק, המניה עלתה 3.33% ל-$35.07 מ-$33.94. לאחר מכן, היא נסחרה ב-$35.35, עלייה של 1.79% מהסיום הקודם.

המהלך משאיר את המניה קרוב לשיא של 52 שבועות של $37.72, מה שמצביע על כך שהשוק כבר מתייחס לבנק באופן חיובי. התגובה הייתה חיובית, אך לא קיצונית, ככל הנראה מכיוון שהחמצת ההכנסות והתחזית הפיננסית הרכה מעט בחלק מקווי העסקים איזנו את כותרת הרווחים החזקה. המניה הניבה החזר של 54% בשנה האחרונה עם תנודתיות נמוכה יחסית (בטא של 0.23), אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניות עשויות להיות מוערכות ביתר ברמות הנוכחיות. משקיעים יכולים לחקור הזדמנויות דומות ברשימת המניות המוערכות ביתר.

תחזית והנחיות

בנקו סנטנדר-צ’ילה העלה את תחזית התשואה על ההון העצמי הממוצע לכל שנת 2026 לרמה של מעל 24%, מטווח קודם של 22% עד 24%. הבנק גם ציין כי שיעור המס האפקטיווי צפוי לרדת בהדרגה לאורך זמן ככל שרפורמת המס של צ’ילה תיושם, ובסופו של דבר יגיע לרמה של סוף העשרות הגבוהות עד תחילת העשרים הנמוכות בסביבה מנורמלת.

במקביל, ההנהלה צמצמה חלק מהציפיות האחרות:

- צמיחת ההלוואות צפויה כעת להגיע לקצה הנמוך של טווח הספרות הבודדות האמצעיות, סביב 4.5%.

- מרג’ין הריבית הנקי צפוי להיות כ-4.1% לשנת 2026.

- ההכנסות שאינן מריבית צפויות לצמוח בספרות הבודדות האמצעיות, מתחת לתחזית הפיננסית הקודמת.

- עלות סיכון האשראי צפויה להיות סביב 1.35% לכל השנה.

- היעילות צפויה להשתפר עוד לטווח של 30% הנמוך.

ההנהלה ציינה כי היא מצפה לדינמיקת צמיחת הלוואות טובה יותר במחצית השנייה, במיוחד בהלוואות מסחריות וצרכניות. היא גם הצביעה על אמצעי תמיכה במשכנתאות מהממשלה, כולל תוכנית סובסידיות גדולה יותר ואחריות רחבה יותר, כרוחות גב אפשריות לביקוש לדיור. למנויי InvestingPro יש גישה ליותר מ-10 טיפים בלעדיים נוספים עבור BSAC, בנוסף לדוחות מחקר Pro מקיפים המזקקים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה. ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה מדרג את בנקו סנטנדר-צ’ילה כ"טוב" בסך הכל, עם ציונים חזקים במיוחד עבור רווחיות ומומנטום מחיר.

דברי ההנהלה

פטרישיה פרז, המנהלת הפיננסית הראשית, אמרה: "רבעון זה מחזק את עוצמת הזכיינות שלנו, רווחיות גבוהה, ניהול עלויות ממושמע ועמדת הון איתנה."

קריסטיאן ויקוניה, ראש האסטרטגיה ויחסי המשקיעים, אמר כי הבנק שואף "להפוך לבנק דיגיטלי עם נוכחות פיזית", תוך שימוש בסניפי Work Café לשילוב בנקאות דיגיטלית עם ייעוץ וקרבה.

ויקוניה גם אמר: "רבעון זה מדגים את כושר ההשתכרות של הבנק כאשר רוח הגב של ההכנסות משתלבת עם יעילות חזקה וניהול סיכונים ממושמע."

הערות אלו הדגישו את המסר של הבנק כי מודל העסקים שלו מניב תשואות חזקות גם בסביבה מאקרו-כלכלית מעורבת.

סיכונים ואתגרים

- האטה בצמיחת ההכנסות: הכנסות מעמלות ופעילות עסקאות היו רכות יותר, מה שעלול להגביל את המומנטום של הרווחים אם המגמה תימשך.

- נורמליזציה של אינפלציה: חלק מעוצמת הרבעון נבעה מהתאמות מחדש הצמודות לאינפלציה, שעלולות להתפוגג בהמשך השנה.

- איכות אשראי: הלוואות בפיגור והלוואות פגומות נותרות ניתנות לניהול, אך ההנהלה ציינה כי המגמה עדיין עולה, גם אם לאט יותר.

- חולשה מאקרו-כלכלית: כלכלת צ’ילה צומחת לאט, האבטלה נותרת גבוהה והצריכה הייתה חלשה.

- לחץ תחרותי בתשלומים: Getnet מתמודדת עם תחרות קשה יותר ולחץ על מרג’ין, במיוחד בפלחי השוק ההמוני והקמעונאי.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו ברפורמת המס, צמיחת ההלוואות, איכות האשראי והתחזית הפיננסית לתשלומים.

בנק אוף אמריקה שאל כיצד רפורמת המס החדשה עשויה להשפיע על שיעור המס האפקטיווי ומתי התשואה על ההון לטווח ארוך עשויה להתייצב מעל 20%. ההנהלה אמרה כי שיעור המס צפוי לרדת בהדרגה מ-27% ל-23% בין 2027 ל-2029, כאשר השיעור האפקטיווי יגיע בסופו של דבר לטווח של 18% עד 20% בסביבה מנורמלת.

J.P. Morgan שאל על התשואה על ההון המנורמלת ועל שינויים רגולטוריים אפשריים. ההנהלה אמרה כי היא מאמינה שתשואה על ההון מעל 20% ניתנת להשגה גם ללא תועלת של אינפלציה גבוהה, בסיוע רווחי יעילות, מרג’ינים יציבים וצמיחת עמלות. היא גם הצביעה על תועלות הון אפשריות משינויים בנכסים המשוקללים בסיכון שוק ושימוש במודלי אשראי פנימיים.

Credicorp Capital שאל על צמיחת ההלוואות ו-Getnet. ההנהלה אמרה כי צמיחת ההלוואות לשנת 2026 צפויה להגיע לכ-4.5%, עם מומנטום טוב יותר צפוי ברבעון השלישי ובשנת 2027. היא ציינה כי תחומי הצמיחה העיקריים הם הלוואות תאגידיות לשוק הביניים, אשראי צרכנים ומשכנתאות. לגבי Getnet, הבנק אמר כי התחרות מכריחה לחץ על מרג’ין בכל הענף, אם כי הוא מצפה להיפרעות מסוימת במחצית השנייה ככל שלקוחות תאגידיים גדולים יותר ישתמשו בפלטפורמה.

גולדמן זאקס שאל על איכות הנכסים וההפרשות. ההנהלה אמרה כי סיכון האשראי צפוי להישאר יציב לשארית השנה, כאשר עלות הסיכון בטווח של 1.35% עד 1.40% וצמיחת הלוואות בפיגור צפויה להאט.

HSBC שאל על חדירת ההלוואות בצ’ילה והיכן עשויות להופיע הזדמנויות צמיחה. ההנהלה הצביעה על אשראי צרכנים, משכנתאות, הלוואות תאגידיות הקשורות להשקעות ועסקים קטנים ובינוניים כתחומים העיקריים להיפרעות והתרחבות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.