מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
גראן טיירה אנרג’י (Gran Tierra Energy) רשמה רווח של $25 מיליון ברבעון השני של 2026, לעומת הפסד של $119 מיליון ברבעון הקודם, על רקע מחירי סחורות חזקים יותר, עלויות תפעול נמוכות יותר ומרג’ינים משופרים. יצרנית הנפט מקלגרי דיווחה גם על EBITDA מתואם של $85 מיליון, עלייה מ-$74 מיליון ברבעון הראשון, בעוד שתזרים המקורות הכספיים מפעילות עלה ל-$60 מיליון, או $1.70 למניה. מניית סטוק הזינקה ב-43.34% ל-$9.79 מ-$6.83, ומיקמה את המניה קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- גראן טיירה חזרה לרווחיות ברבעון השני, בסיוע מחירים חזקים יותר ועלויות נמוכות יותר.
- EBITDA מתואם עלה ב-15% ברצף ל-$85 מיליון.
- תזרים המקורות הכספיים מפעילות גדל ב-41% מהרבעון הקודם ל-$60 מיליון.
- הוצאות תפעול ירדו ב-22% ברצף ל-$52 מיליון.
- החברה המשיכה לצמצם חוב ולמטב את תיק הנכסים שלה באמצעות מכירות נכסים ורכישות חוזרות של שטרות.
ביצועי החברה
תוצאות הרבעון השני של גראן טיירה סימנו שיפור ברור הן מהרבעון הקודם והן מהתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי עלה ל-$25 מיליון לעומת הפסד של $119 מיליון ברבעון הראשון של 2026 והפסד של $13 מיליון ברבעון השני של 2025. החברה ציינה כי הרווח שיקף תמחור ברנט חזק יותר, מרג’ינים טובים יותר ועלויות תפעול כוללות נמוכות יותר.
הכנסות ממכירת נפט הגיעו ל-$187 מיליון, עלייה של 9% מהרבעון הראשון ו-25% לעומת השנה הקודמת. הפקה ממוצעת עמדה על כ-41,500 חביות נפט ליום, ירידה של 9% מהרבעון הראשון ו-12% מהרבעון השני של 2025, בחלקה בשל מכירות נכסים בקנדה ובעיות זמניות במערכות ההפקה בקולומביה. אף עם תפוקה נמוכה יותר, החברה נהנתה ממחירים חזקים יותר וביצוע טוב יותר לאורך התיק.
הרבעון הציג גם התקדמות באיכות התיק. גראן טיירה השלימה את התחייבות השיעור מימון שלה בסך $123 מיליון במיזם המשותף Suroriente, קידמה את בלוק Tisquirama בקולומביה וקיבלה אישורים נוספים לפיתוח באקוודור. בקנדה, המשיכה להתמקד ב-Dawson Clearwater וב-Mount Head, שני אזורים שהיא רואה בהם כמנועי צמיחה לטווח ארוך.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח נקי: $25 מיליון, לעומת הפסד של $119 מיליון ברבעון הראשון של 2026 והפסד של $13 מיליון ברבעון השני של 2025.
- EBITDA מתואם: $85 מיליון, עלייה של 15% ברצף ו-10% על בסיס שנתי.
- תזרים מקורות כספיים מפעילות: $60 מיליון, או $1.70 למניה, עלייה של 41% ברצף ו-12% על בסיס שנתי.
- תזרים מזומנים חופשי: כ-$6 מיליון, לעומת $2.7 מיליון ברבעון השני של 2025.
- הכנסות ממכירת נפט: $187 מיליון, עלייה של 9% ברצף ו-25% על בסיס שנתי.
- הוצאות תפעול: $52 מיליון, ירידה של 22% מהרבעון הראשון ו-7% לעומת השנה הקודמת.
- הוצאות הון: $54 מיליון, לעומת $45 מיליון ברבעון הראשון ו-$51 מיליון ברבעון השני של 2025.
- יתרת מזומן: $127 מיליון בסוף הרבעון.
- חוב ברוטו: $606 מיליון; חוב נטו: $479 מיליון.
- אשראי ומסגרות הלוואה שלא נוצלו: $53 מיליון.
- שווי שוק: $347 מיליון.
- יחס חוב להון עצמי: 5.71, המשקף את הסטרקצ’ר הממונף של החברה.
- מרג’ין רווח גולמי: 56% בשנים עשר החודשים האחרונים.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית פיננסית לרווח למניה או להכנסות לצד התוצאות המדווחות של הרבעון, ולכן לא ניתן לערוך השוואה ישירה של הכאה או החטאה. עם זאת, הנתונים המדווחים הצביעו על התאוששות תפעולית חזקה.
השינוי הבולט ביותר היה המעבר מהפסד של $119 מיליון ברבעון הראשון לרווח של $25 מיליון ברבעון השני. תנודה חדה זו מרמזת שהחברה עלתה על המגמה האחרונה שלה, אפילו עם נפחי הפקה נמוכים יותר. גם EBITDA מתואם וגם תזרים המקורות הכספיים השתפרו, מה שמצביע על רווחיות בסיסית טובה יותר ולא רק על תוצאה חשבונאית.
הרבעון נראה גם חזק יותר מהתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי השתפר מהפסד של $13 מיליון, EBITDA מתואם עלה, ותזרים המזומנים החופשי הפך חיובי יותר. עבור המשקיעים, המסר המרכזי היה שעסקי גראן טיירה השתפרו באופן מהותי אפילו כאשר ההפקה ירדה.
תגובת השוק
מניות גראן טיירה עלו ב-43.34% ל-$9.79 מ-$6.83 לאחר הדוח. המהלך דחף את מניית סטוק קרוב לשיא 52 השבועות שלה של $11.52 ורחוק מעל השפל של $3.09.
העלייה החדה מרמזת שהמשקיעים התמקדו בחזרה לרווחיות, בייצור מזומנים חזק יותר ובמאמצי צמצום החוב של החברה. מהלך המניה היה גדול באופן יוצא דופן עבור מושב בורסה אחד וככל הנראה שיקף הן תוצאות תפעוליות משופרות והן תגובה חיובית לעדכוני האסטרטגיה של החברה. היעדר תחזית פיננסית מפורטת לטווח הקרוב אולי הגביל מעט את ההתלהבות, אך לא מנע עצרת חזקה.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי הוצאות ההון לשנת 2026 הוטו בכוונה לחצי הראשון של השנה וצפויות להישאר בגדר התחזית הפיננסית שהוצגה קודם לכן. החברה לא סיפקה נתון הון שנתי מלא חדש בשיחה.
בהסתכלות קדימה, גראן טיירה צופה:
- תחילת פעילות שדה בחצי השני של 2026 ב-Tisquirama, כולל עבודות שיפוץ בארות, קווי זרימה ומתקנים חדשים;
- המשך התקדמות בפיתוח באקוודור, שם חמישה מתוך שישה שדות שהתגלו כבר קיבלו אישור;
- עבודות בדיקה ופיתוח נוספות בקנדה, בעיקר ב-Dawson Clearwater וב-Mount Head;
- קידוח שתי בארות באזרבייג’ן ב-2027, עם תחילת סקרי כבידה בקיץ 2026.
החברה ציינה גם כי תמשיך לצמצם חוב ועשויה לבצע רכישות סלקטיביות, אך רק בקידוחים ובמדינות העונות על הקריטריונים שלה. ההנהלה דחתה מתן תחזית פיננסית מפורטת לשנת 2027 על חלק מהמדדים הפיננסיים בשל סייגים הקשורים לעסקה ממתינה הנוגעת לפעילות בקולומביה ובאקוודור.
דברי ההנהלה
המנכ"ל גארי גיידרי אמר כי החברה "נרגשת מאוד" מההזדמנויות הקנדיות שלה ומהעבודה המתוכננת באזרבייג’ן. הוא ציין כי החברה מתכננת לקדוח שתי בארות שם בשנה הבאה "באזור פורה מאוד" עם גז בעל ערך.
גיידרי הוסיף כי גראן טיירה מחפשת הזדמנויות רק במקומות המתאימים לאסטרטגיה הממוקדת-קידוחים שלה. "צריך להיות מדינות כמו, וקידוחים כמו אזרבייג’ן או מערב קנדה," אמר.
מנהל התפעול הראשי סבסטיין מורן אמר כי הרבעון "מחזק עוד יותר את האמון שלנו ביישום הצפת מים לאורך התיק", תוך הצבעה על תגובות מוקדמות חזקות מהצפוי ב-Chinangue באקוודור.
מנהל הכספים הראשי ראיין אלסון אמר כי מחירי סחורות חזקים יותר, עלויות תפעול נמוכות יותר ופעולות אסטרטגיות במהלך הרבעון ולאחריו "מיטבו עוד יותר את התיק שלנו ושיפרו את הגמישות הפיננסית שלנו."
סיכונים ואתגרים
- ההפקה ירדה הן על בסיס שנתי והן ברצף, מה שעלול ללחוץ על הכנסות עתידיות אם הנפחים לא יתאוששו.
- הלוגיסטיקה בקולומביה נותרה קשה בשל סגירת הגבול, מה שאילץ את החברה להשתמש במסלולי תחבורה חלופיים.
- כשלים זמניים במערכות הפקה מלאכותיות ב-Acordionero וב-Coimbi שיבשו את התפוקה, ומראים כי בעיות תפעוליות עדיין יכולות להשפיע על התוצאות.
- העסקה הממתינה של החברה מגבילה את מה שההנהלה יכולה לומר לגבי תחזיות עתידיות, מה שמוסיף אי-ודאות.
- הוצאות הון גבוהות יותר בחצי הראשון של השנה עלולות להכביד על תזרים המזומנים החופשי אם מחירי הסחורות יחלשו.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בתוכניות ההון העתידיות של גראן טיירה, בעיקר בקנדה ובאזרבייג’ן. שאלה אחת בדקה האם החברה תגדיל הוצאות בקנדה ב-2027, תבצע רכישות סביב נכסיה הקנדיים ותקצה הון משמעותי לאזרבייג’ן. גיידרי אמר כי החברה נרגשת הן מ-Clearwater והן מ-Mount Head ומתכננת לבדוק את Mount Head עם בארות אנכיות לפני המעבר לבארות אופקיות.
שאלה נוספת התמקדה באזרבייג’ן. גיידרי אמר כי החברה תתחיל סקרי כבידה בקיץ הזה ומתכננת לקדוח שתי בארות שם בשנה הבאה. הוא תיאר את המדינה כ"מרגשת מאוד" ואמר שהחברה תשקיע "הרבה מאמץ" שם.
אנליסטים שאלו גם על מכירת Lodgepole בקנדה. מורן אמר כי המכירה הסירה כ-850 חביות ליום של הפקה אך גם ביטלה כמות גדולה של התחייבויות פרישת נכסים, ויצרה תועלת נטו לחברה.
שאלה אחרונה עסקה בעלויות תקורה לאחר העסקה. אלסון אמר כי החברה תספק הנחיות נוספות לגבי תוכניות 2027 והשלכות פיננסיות עתידיות קרוב יותר לסגירה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
