מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Icahn Enterprises דיווחה על הפסד רחב יותר ברבעון השני, אף שההכנסות עלו על ציפיות וול-סטריט. חוסר הרווחים והירידה בשווי הנכסים הכבידו על הסנטימנט. החברה רשמה הפסד נקי המיוחס ל-IEP של $355 מיליון, או $0.52 ליחידה, לעומת הפסד של $165 מיליון, או $0.30 ליחידה, בתקופה המקבילה אשתקד. האנליסטים ציפו לרווח של $0.12 ליחידה. ההכנסות עלו ל-$2.97 מיליארד, ועקפו את התחזית של $2.39 מיליארד. המניה ירדה 3.75% ל-$7.44 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שסיימה את המסחר ב-$7.73, ונותרת קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Icahn Enterprises רשמה פספוס חד ב-EPS, כשהתהפכה מרווח צפוי להפסד של $0.52 ליחידה.
- ההכנסות עקפו את האומדנים ב-$580 מיליון, או 24.27%, אך לא הספיקו לקזז את הירידה ברווחיות.
- ההפסד הנקי התרחב ל-$355 מיליון לעומת $165 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד.
- ה-EBITDA המתואם הפך להפסד של $134 מיליון, לעומת רווח של $40 מיליון ברבעון המקביל אשתקד.
- החברה ציינה כי מכירת Pep Boys תמורת $700 מיליון אמורה לחזק את הנזילות ולסייע בטיפול בפירעון חובות קרובים.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Icahn Enterprises הציג תמונה מעורבת. החברה ייצרה הכנסות חזקות יותר, בסיוע פעילות האנרגיה ויחידות תפעוליות אחרות, אך הרווחיות הכוללת נחלשה. ההפסד הנקי התרחב בהשוואה שנה לשנה, וה-EBITDA המתואם נכנס לטריטוריה שלילית.
שווי הנכסים הנקי (NAV) של החברה ירד גם הוא ב-$765 מיליון מהרבעון הראשון, בעיקר בשל ירידות בקרנות ההשקעות וב-CVR Energy. ירידה זו קוזזה חלקית על ידי רווח משוער של $100 מיליון הקשור למכירה הצפויה של Pep Boys. ביולי, ה-NAV השתפר ב-$268 מיליון עם עליית CVR, אך קרנות ההשקעות ירדו שוב.
מגזר האנרגיה נותר מקור תמיכה מרכזי. ה-EBITDA המתואם המיוחס ל-IEP ביחידה זו עלה ל-$102 מיליון מ-$40 מיליון שנה קודם לכן, בסיוע ניצולת זיקוק גבוהה וביקוש חזק לדשנים. קרנות ההשקעות, לעומת זאת, חוו רבעון קשה, ורשמו החזרים שליליים שפגעו בתוצאות הכוללות של החברה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $2.97 מיליארד, עלייה מעל התחזית של $2.39 מיליארד ומעל רמת השנה הקודמת המכללא בסיכום השיחה.
- הפסד נקי המיוחס ל-IEP: $355 מיליון, לעומת הפסד של $165 מיליון ברבעון השני של 2025.
- הפסד ליחידה: $0.52, לעומת הפסד של $0.30 שנה קודם לכן.
- EBITDA מתואם: הפסד של $134 מיליון, לעומת חיובי $40 מיליון ברבעון השני של 2025.
- EBITDA מתואם של מגזר האנרגיה: $102 מיליון, עלייה מ-$40 מיליון שנה קודם לכן.
- שינוי NAV ברבעון השני: ירידה של $765 מיליון מהרבעון הראשון של 2026.
- מזומנים של חברת האחזקות והשקעה בקרנות: $2.4 מיליארד בסוף הרבעון.
- שווי שוק: $5 מיליארד.
- יחס חוב להון עצמי: 3.52, המשקף מינוף משמעותי.
- מרג’ין רווח גולמי: 9.08% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים.
- מזומנים של חברות בנות וזמינות מסגרת אשראי: $1.4 מיליארד בסוף הרבעון.
- החזר קרנות ההשקעות: שלילי 7.7% ללא גידורי זיקוק, שלילי 10.9% כולל גידורים.
- מחיר מכירת Pep Boys: $700 מיליון, בכפוף להתאמות בעת הסגירה.
רווחים מול תחזית
Icahn Enterprises דיווחה על תוצאות מתואמות שנפלו בהרבה מתחת לציפיות. החברה רשמה הפסד של $0.52 ליחידה, לעומת רווח של $0.12 שאנליסטים ציפו לו. מדובר בהפתעה שלילית של $0.64 ליחידה, או כ-533.33% מתחת לתחזית על בסיס הפסד.
ההכנסות סיפרו סיפור אחר. מכירות של $2.97 מיליארד עקפו את האומדן של $2.39 מיליארד ב-$580 מיליון, עקיפה של 24.27%. עוצמת שורת ההכנסות מרמזת כי לחברה הייתה פעילות תפעולית מוצקה בחלק מהעסקים, בעיקר באנרגיה, אך פספוס הרווחים מראה כי עלויות, שווי נכסים וביצועי השקעות יותר מקזזו את עוצמת ההכנסות.
גודל הפספוס בולט במיוחד מכיוון שהחברה לא רק לא עמדה בציפיות, אלא גם עברה מרווח צפוי להפסד. תנודה חדה מסוג זה נוטה לשאת משקל רב יותר אצל משקיעים מאשר עקיפת הכנסות בלבד.
תגובת השוק
המניה ירדה 3.75% ל-$7.44 במסחר טרום-פתיחה, ירידה מסיום המסחר הקודם של $7.73. מדובר בירידה של כ-$0.29 למניה. המהלך מרמז כי המשקיעים התמקדו בפספוס הרווחים, ההפסד הרחב יותר והירידה ב-NAV, ולא בעקיפת ההכנסות.
ב-$7.44, המניות נמצאות רק כ-5.1% מעל השפל של 52 שבועות של $7.08 וכ-21.9% מתחת לשיא של 52 שבועות של $9.52. מיצוב זה מעיד כי המניה כבר נמצאת תחת לחץ, והדוח האחרון לא שינה תמונה זו במידה רבה. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת קרוב לשפל של 52 שבועות, אם כי החברה שומרת על תשואת דיבידנד יוצאת דופן של 25.87%. למנויי InvestingPro יש גישה ליותר מ-10 טיפים בלעדיים נוספים על המצב הכספי של IEP ותחזית השוק שלה.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה בנפח. עם זאת, הירידה במסחר טרום-פתיחה מצביעה על תגובת משקיעים זהירה או שלילית.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי מכירת Pep Boys אמורה להיסגר ברבעון השלישי ומצופה להניב $700 מיליון, בכפוף להתאמות מקובלות. החברה ציינה כי היא מתכננת להשתמש בחלק מהתמורה לטיפול בפירעון חובות קרובים ולחיזוק המאזן.
המכירה צפויה גם לעצב מחדש את פעילות הנדל"ן. Pep Boys תמשיך לשכור ברוב המיקומים מ-IEP לאחר העסקה, תוך יצירת יחסי בעל-שוכר שעשויים לספק הכנסה שוטפת. IEP ציינה כי מגזר הנדל"ן שלה אמור לכלול יותר מ-400 מיקומים בבעלות ובהחכר לאחר סגירת העסקה. למרות האתגרים הנוכחיים, נתוני InvestingPro מצביעים על כך שהמניה מוערכת בחסר במידה מסוימת ברמות הנוכחיות על בסיס ניתוח שווי הוגן. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, IEP היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
באנרגיה, ההנהלה ציינה כי מתחים גיאופוליטיים ושווקים צפופים למוצרי זיקוק ודשן חנקן עשויים ליצור הזדמנויות לשארית 2026. החברה ציינה גם כי ניסוי TRANSCEND לתרופת יתר לחץ דם עורקי ריאתי שלה נמצא בלוח הזמנים, כאשר אתרים נוספים עוברים את התהליך.
דברי מנהלי העסקים
"שמחנו להיכנס להסכם מחייב ביולי למכירת Pep Boys תמורת $700 מיליון," אמר Ted Papapostolou, נשיא ומנכ"ל. הוא תיאר את העסקה כתוצאה של שנים של עבודה לשיפור העסק.
"לאחר הסגירה, Pep Boys צפויה להמשיך לשכור את רוב המיקומים הללו מ-IEP, תוך יצירת יחסי בעל-שוכר מתמשכים," אמר. "חשוב מכך, העסקה צפויה לספק גמישות פיננסית משמעותית."
Robert Flint, סמנכ"ל הכספים, אמר כי החברה שומרת על נזילות הן בחברת האחזקות והן ביחידות התפעוליות. "נכון לסוף הרבעון, לחברת האחזקות היו מזומנים והשקעה בקרנות של $2.4 מיליארד, ולחברות הבנות שלנו היו מזומנים וזמינות מסגרת אשראי של $1.4 מיליארד," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הפסדי קרנות השקעות: הקרנות רשמו החזרים שליליים, שפגעו בתוצאות הכוללות וב-NAV.
- לחץ על מרג’ין הזיקוק: עלויות גבוהות יותר של התחייבויות תקן דלק מתחדש הכבידו על פעילות האנרגיה.
- ירידות בשווי נכסים: ה-NAV ירד בחדות ברבעון, ומראה לחץ באחזקות מרכזיות.
- תחרות גנרית בפארמה: עסק התרופות נגד השמנת יתר עמד בפני ירידה במכירות עקב תחרות גנרית.
- מיבנה מחדש וחולשת ביקוש: אריזות מזון ואופנת בית כאחד עמדו בפני נפח נמוך יותר או ביקוש רך יותר.
שאלות ותשובות
השיחה לא כללה מושב בורסה רשמי של שאלות ותשובות. ההנהלה הציגה את התוצאות ולאחר מכן סיימה את השיחה, ללא שאלות אנליסטים או דיון המשך על הרבעון, התחזית הפיננסית או תוכניות הקצאת ההון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
