מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Regal Rexnord דיווחה כי הרווח המתואם למניה ברבעון השני עקף את ציפיות וול-סטריט, אולם ההכנסות הגיעו מעט מתחת לתחזיות, ומנית הסטוק צנחה בחדות במסחר לפני פתיחת הבורסה. החברה דיווחה על EPS מתואם של $2.99, מעל תחזית הקונצנזוס של $2.59, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$1.56 מיליארד לעומת ציפיות של $1.58 מיליארד. המניה ירדה ב-14.3% ל-$188.58 מהסיום הקודם של $220.04, מה שהותיר את מנית הסטוק הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $247.80, אך עדיין מעל השפל של $127.96.
נקודות מפתח
- EPS מתואם של $2.99 עקף את התחזיות ב-$0.40, או 15.44%.
- הכנסות של $1.56 מיליארד החמיצו את התחזיות בכ-$20 מיליון, או 1.27%.
- ההזמנות עלו ב-8.8% על בסיס יומי, כאשר הזמנות יולי עדיין עלו ב-7.0%.
- ההנהלה ציינה כי הצמיחה הייתה רחבה ומגוונת בתחומי מרכזי הנתונים, מיזוג אוויר מסחרי, אוטומציה דיסקרטית ואנרגיה.
- החברה שמרה על תחזית פיננסית שנתית למכירות של $6.2 מיליארד וציינה כי המינוף צפוי לרדת מתחת ל-3.0 פעמים במחצית השנייה.
ביצועי החברה
Regal Rexnord סיפקה מה שההנהלה כינתה רבעון שני מוצק, עם רווחיות חזקה יותר ממה שהאנליסטים ציפו וצמיחה מתמשכת בהזמנות ברוב תיק המוצרים. המכירות עלו ב-4.2% לעומת השנה הקודמת, או 3.3% על בסיס אורגני. למעט מיזוג אוויר למגורים ובריכות שחייה, צמיחת המכירות האורגנית עמדה על 6.1%.
החברה ציינה כי יחידת Automation & Motion Control רשמה ביקוש חזק במיוחד, בעוד ש-Industrial Powertrain Solutions ו-Power Efficiency Solutions הציגו מגמות מעורבות יותר. ההנהלה תיארה את העסק כנהנה מביקוש חילוני בתחומים כגון תשתיות מרכזי נתונים, תעופה וחלל וביטחון, ואוטומציה דיסקרטית.
הרבעון שיקף גם את עבודות הארגון מחדש והאינטגרציה המתמשכות של החברה. ההנהלה ציינה כי היא עדיין מאחדת מפעלים, משפרת מכירות צולבות ומפחיתה חיכוך פנימי בין חטיבות. במקביל, היא מנסה לשמור על רמות שירות תוך התמודדות עם צמיחה גבוהה יותר, במיוחד ב-AMC.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.56 מיליארד, עלייה של 4.2% לעומת שנה קודמת ו-3.3% אורגנית.
- EPS מתואם: $2.99, עלייה של 5% למעט הטבות החזרי מכסים.
- מרג’ין ברוטו מתואם: 39.8%; 37.8% למעט החזרי מכסים.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 23.5%; 21.5% למעט החזרים.
- תזרים מזומנים חופשי מתואם: $154 מיליון.
- הזמנות: עלייה של 8.8% על בסיס יומי, או 8.1% למעט מרכזי נתונים.
- הזמנות למעט עסקים הנוטים לצרכנות: צמיחה דו-ספרתית נמוכה.
- הזמנות יולי: עלייה של 7.0% על בסיס יומי.
- החזרי מכסים שנרשמו ברבעון השני: $32 מיליון.
- מינוף חוב נטו: צפוי לרדת מתחת ל-3.0 פעמים במחצית השנייה.
- שווי שוק: $12.65 מיליארד.
- יחס שוטף: 2.17, המצביע על כך שנכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר.
- ציון בריאות פיננסית: מדורג "טוב" על ידי InvestingPro, עם מומנטום מחיר חזק במיוחד.
רווחים מול תחזית
Regal Rexnord עקפה את ציפיות הרווח אך נפלה מעט בהכנסות. EPS מתואם של $2.99 היה $0.40 מעל התחזית של $2.59, הפתעה של 15.44%. הכנסות של $1.56 מיליארד החמיצו את התחזית של $1.58 מיליארד ב-$20 מיליון, או 1.27%.
עקיפת תחזית הרווח נתמכה בעוצמת המרג’ין ו-$32 מיליון בהחזרי מכסים שנרשמו במהלך הרבעון. למעט הטבות ההחזר, EPS מתואם עמד על $2.60, עדיין קרוב לתחזית. זה מרמז שהתוצאה הבסיסית הייתה מוצקה, אם כי לא חזקה כמו הנתון הכותרתי.
התוצאה המעורבת עשויה לסייע בהסבר תגובת המניה. משקיעים נוטים לתגמל חברות שעוקפות הן את תחזיות המכירות והן את תחזיות הרווחים, ובמקרה זה החמצת ההכנסות, יחד עם תחזית מרג’ין זהירה יותר, נראה כי גברו על עקיפת ה-EPS.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-14.3% ל-$188.58 במסחר לפני פתיחת הבורסה, ירידה של $31.46 מהסיום הקודם של $220.04. הירידה דחפה את המניה קרוב יותר לאמצע טווח 52 השבועות שלה, בהשוואה לשיא של $247.80 ושפל של $127.96. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת כעת מעל שוויה ההוגן, מה שמרמז כי השוק אולי תמחר תוצאות חזקות יותר. עם יחס P/E של 45, החברה נסחרת בשווי פרמיום שעשוי להסביר את תגובתם המהירה של משקיעים לתוצאות המעורבות.
המהלך היה גדול באופן יוצא דופן עבור דוח רווחים בודד ומרמז כי משקיעים התמקדו בהחמצת ההכנסות ובתמהיל התחזית הפיננסית של החברה. בעוד ההזמנות היו חזקות וה-EPS עקף את התחזיות, השוק נראה כי רצה האצה ברורה יותר בקו העליון או תחזית חזקה יותר למרג’ין ותזרים מזומנים.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה באופן יוצא דופן. עם זאת, גודל הירידה מצביע על תגובה ראשונית שלילית.
תחזית פיננסית והנחיות
Regal Rexnord שמרה על תחזית פיננסית שנתית למכירות 2026 של $6.2 מיליארד, המשתמעת לצמיחה של 4.5%. החברה גם שמרה על נקודת האמצע של EPS המתואם ב-$10.60, בטווח מצומצם של $10.35 עד $10.85. אנליסטים מוול-סטריט מתחזים כעת EPS שנתי של $10.70, אם כי נתוני InvestingPro מראים כי שלושה אנליסטים תיקנו לאחרונה את תחזיות הרווחים שלהם כלפי מטה. לתובנות מעמיקות יותר לגבי שווי RRX וסיכויי הצמיחה שלה, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, אחד מ-1,400+ הזמינים עבור מניות סטוק אמריקאיות בפלטפורמה.
ההנהלה ציינה כי תחזית מרג’ין EBITDA המתואם ל-2026 עומדת כעת על 22.1%, או 21.3% למעט השפעות החזרי מכסים. החברה גם הורידה את יעד תזרים המזומנים החופשי ל-$600 מיליון מיעד קודם שהיה גבוה ב-$50 מיליון.
התחזית הפיננסית כוללת $48 מיליון בסך הכל בהטבות החזרי מכסים ל-EBITDA, שווה ל-$0.57 למניה. מתוך סכום זה, $32 מיליון נרשמו ברבעון השני, עם $8 מיליון צפויים בכל אחד מהרבעון השלישי והרביעי.
לפי מגזר, ההנהלה העלתה את תחזית צמיחת המכירות השנתית עבור Automation & Motion Control לדו-ספרתי נמוך, תוך הורדת הציפיות עבור Industrial Powertrain Solutions ו-Power Efficiency Solutions. החברה ציינה כי הזמנות ePOD צפויות להתחיל להופיע ברבעון הרביעי, כאשר רוב ההכנסות צפויות להגיע ב-2027 עם קצת גלישה ל-2028.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Aamir Paul אמר כי הוא "מכובד ונרגש" להוביל את החברה ותיאר את Regal Rexnord כספקית "רכיבים יסודיים" הן בשווקים מבוססים והן בשווקים מתעוררים.
סמנכ"ל הכספים Rob Rehard ציין כי ההזמנות עלו ב-8.8% על בסיס יומי וציין כי הביקוש למעט עסקים הנוטים לצרכנות היה בדו-ספרתי נמוך. הוא גם ציין כי ביצועי מרג’ין הברוטו של החברה שיקפו את יכולתה לקזז אינפלציה, מכסים ולחץ מגנטי של אדמות נדירות עם נפחים גבוהים יותר ורווחי סינרגיה.
Rehard הוסיף כי החברה צופה לרדת מתחת ל-3.0 פעמים מינוף חוב נטו במחצית השנייה של 2026, וכינה זאת אבן דרך חשובה במאמץ הפחתת המינוף.
Paul גם הדגיש את הזדמנות ה-ePOD של החברה במרכזי נתונים, ואמר כי לקוחות ביקשו מ-Regal Rexnord להיכנס לשוק משום שלא היו מרוצים מאיכות האספקה של המתחרים.
סיכונים ואתגרים
- שוקי מיזוג אוויר למגורים ובריכות שחייה חלשים: עסקים אלה נותרים תחת לחץ מביקוש דיור רך, אמון צרכנים נמוך ובעיות מלאי.
- אינפלציה ותזמון עלות-מחיר: ההנהלה ציינה כי האינפלציה נותרת גורם עיכוב והעלאות מחירים עלולות לפגר אחרי עלויות.
- צרכי הון חוזר: צמיחה חזקה יותר דורשת השקעה רבה יותר, מה שעלול להכביד על תזרים המזומנים.
- אספקת מגנטים מאדמות נדירות: ההפחתה מתקדמת, אך אישורים הקשורים לביטחון נותרים איטיים.
- ספקנות לגבי התחזית הפיננסית: צניחת המניה מרמזת כי משקיעים עשויים לרצות ראיה נוספת לכך שצמיחת ההזמנות תתורגם לצמיחת הכנסות מהירה יותר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בתזמון ההמרה מהזמנות להכנסות, נורמליזציה של מרג’ין, רמות שירות ועסק ה-ePOD החדש.
השאלות התרכזו סביב האם הזמנות חזקות ב-AMC ובמגזרים אחרים יתורגמו לצמיחת הכנסות מהירה יותר ב-2027. ההנהלה ציינה כי רוב עוצמת ההזמנות האחרונה משקפת פרויקטים במחזורים ארוכים יותר והזמנות כוללות שאמורות להועיל לתוצאות בשנה הבאה ועד 2028.
האנליסטים גם שאלו האם רמות השירות יורדות כאשר החברה האטה חלק מתוכניות הפרודוקטיביות. ההנהלה ציינה כי רמות השירות אינן יורדות וכי החברה מגנה עליהן במכוון בעוד הצמיחה נותרת חזקה.
תחום מיקוד נוסף היה ePOD. ההנהלה ציינה כי המתקן עומד בנספח, כאשר התשתית כמעט הושלמה ומנהיגות גויסה. החברה צופה כי $15 מיליון הראשונים של הזמנות ePOD יירשמו ברבעון הרביעי של 2026.
האנליסטים גם לחצו על לחץ עלות-מחיר ותחזית המחצית השנייה. ההנהלה ציינה כי האינפלציה נותרת גורם עיכוב אך צופה כי התאוששות המחיר הקשורה למכסים תהיה ניטרלית בערך עד סוף השנה. החברה ציינה כי היא מיישמת העלאות מחירים ותוספות מחיר היכן שנדרש.
נושא אחרון היה מכירות צולבות ואינטגרציה. Paul ציין כי החברה רואה הזדמנות משמעותית למכור יותר בתיק המוצרים שלה, אך עליה להפחית תחילה חיכוך פנימי על ידי שיפור הצעות מחיר, גישה למערכות ותמיכת מומחים לצוותי המכירות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
