מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
חברת Mayville Engineering דיווחה על רווח מתואם של 7 סנט למנייה ברבעון השני של 2026, עוקפת את ציפיות וול-סטריט שצפו הפסד של 8 סנט, כאשר ההכנסות עלו ב-23.2% לעומת השנה הקודמת והגיעו ל-$163 מיליון, גם הן מעל לתחזיות. מנית הסטוק עלתה לאחרונה ב-0.67% ל-$27.92, לאחר שנסגרה ב-$27.73, כשהמנייה נמצאת עדיין הרחק מתחת לשיא של 52 השבועות אך הרבה מעל לשפל השנתי. משקיעים נראו שוקלים את הכאת התחזיות ואת המכירות החזקות מול המרג’ין הנמוך יותר, תזרים המזומנים החופשי החלש והחוב הגבוה יותר.
נקודות מפתח
- הרווח למנייה עקף את התחזיות ב-15 סנט, בתנודה חדה מהפסד צפוי לרווח.
- הכנסות של $163 מיליון עקפו את ההערכות בכמעט $14 מיליון.
- מכירות מרכזי נתונים וחשמל קריטי זינקו, וסייעו להניע עלייה של 23.2% בסך המכירות.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות לכל השנה ותיארה את הביקוש כחזק בכמה שווקי קצה.
- הרווחיות נלחצה על ידי עלויות השקה, מיקור חוץ והוצאות ריבית גבוהות יותר.
ביצועי החברה
Mayville Engineering, המייצרת רכיבי מתכת ומכלולים ללקוחות תעשייתיים, אמרה כי תוצאות הרבעון השני היו חזקות מהצפוי על ידי ההנהלה. המכירות עלו ל-$163 מיליון מ-$132.3 מיליון שנה קודם לכן, בסיוע הצמיחה במרכזי נתונים וחשמל קריטי, רכבים מסחריים ושווקי בנייה וגישה.
בנטרול רכישת Accu-Fab, המכירות האורגניות עלו ב-9.2% לעומת השנה הקודמת. זה מרמז שהעסק צומח מעבר לתרומת העסק, שנסגר ביולי 2025.
החברה נמצאת באמצע מהלך אסטרטגי לכיוון עבודות מרכזי נתונים וחשמל קריטי בעלות מרג’ין גבוה יותר. מגזר זה צמח ב-173% אורגנית ברבעון וצפוי להוות כ-20% מההכנסות ב-2026. ההנהלה אמרה שהיעד ארוך הטווח עשוי להיות 25% עד 30% מחשיפת ההכנסות.
במקביל, החברה מצמצמת את הדגש על עסקים ותיקים בעלי מרג’ין נמוך יותר, כולל ספורט כוח, שם המכירות ירדו ב-6% לעומת השנה הקודמת.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $163 מיליון, עלייה של 23.2% לעומת השנה הקודמת ומעל לתחזית של $149.08 מיליון.
- רווח למנייה: 7 סנט, לעומת תחזית הפסד של 8 סנט.
- מרג’ין ייצור: 10.9%, עלייה מ-10.3% שנה קודם לכן.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 8.1%, ירידה מ-10.3% שנה קודם לכן.
- הוצאות SG&A: $9.3 מיליון, או 5.7% מהמכירות, ירידה מ-$10.3 מיליון, או 7.8%, שנה קודם לכן.
- תזרים מזומנים חופשי: שימוש של $6.6 מיליון, לעומת מקור של $12.5 מיליון שנה קודם לכן.
- חוב נטו: $134.7 מיליון, עלייה מ-$71.8 מיליון שנה קודם לכן.
- מינוף נטו לפי אמות מידה בנקאיות: 2.9 פעמים, מעל ליעד ארוך הטווח של החברה של 2.5 פעמים.
- נזילות זמינה: יותר מ-$100 מיליון.
- תמורת הנפקת הון עצמי: כ-$94 מיליון נטו, שימשה להפחתת חוב.
רווחים מול תחזית
Mayville Engineering עקפה את הציפיות הן ברווח והן בהכנסות. החברה הרוויחה 7 סנט למנייה, לעומת הערכת הקונצנזוס להפסד של 8 סנט. מדובר בהפתעה חיובית של 15 סנט למנייה, או 187.5% ביחס לתחזית.
ההכנסות הגיעו ל-$163 מיליון, לעומת $149.08 מיליון הצפויים. מדובר בעקיפה של $13.92 מיליון, או 9.34%.
גודל העקיפה חשוב מכיוון שהאנליסטים ציפו שהחברה תישאר באדום. במקום זאת, Mayville רשמה רווח, בסיוע מכירות חזקות יותר ומרג’ין ייצור טוב יותר. התוצאה בולטת גם לעומת השנה הקודמת, עם עלייה של 23.2% בהכנסות ועלייה של 9.2% במכירות האורגניות.
עם זאת, עקיפת תחזיות הרווחים לא תורגמה למרווחי תפעול חזקים יותר בחתך כולל. מרג’ין ה-EBITDA המתואם ירד ל-8.1% מ-10.3% שנה קודם לכן, מה שמראה שעלויות ההשקה והוצאות זמניות אחרות עדיין לוחצות על הרווחיות.
תגובת השוק
מנית הסטוק עמדה לאחרונה על $27.92, עלייה של 0.67% מסיום המסחר הקודם של $27.73. המהלך היה צנוע, מה שמרמז שהשוק ראה את הרבעון כמוצק אך לא נטול חששות. מנית החברה עלתה ב-48% מתחילת השנה, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמנייה נסחרת כעת מעל לשווי ההוגן שלה. על פי טיפים של InvestingPro, שני אנליסטים עדכנו כלפי מעלה את תחזיות הרווחים שלהם לתקופה הקרובה, והחברה צפויה להפוך לרווחית השנה — שינוי משמעותי לעומת שנת הפעילות הלא רווחית האחרונה.
במחיר הנוכחי, המנייה נסחרת כ-27.8% מתחת לשיא של 52 השבועות של $38.76 וכ-130.8% מעל לשפל של 52 השבועות של $12.10. המנייה עדיין רחוקה מהשיא שלה, מה שעשוי לשקף זהירות משקיעים לגבי המרג’ין, תזרים המזומנים והמינוף.
מאחר שהתוצאות פורסמו לאחר סגירת המסחר, תגובת הרווחים המלאה לאחר הפרסום טרם הייתה גלויה בציטוט האחרון. עם זאת, העלייה הקטנה מצביעה על תגובה זהירה אך בונה.
תחזית והנחיות
ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות לכל שנת 2026 לטווח של $620 מיליון עד $650 מיליון, מטווח קודם שהיה נמוך יותר, ואמרה שנקודת האמצע מרמזת על צמיחה של 11.5% מ-2025. החברה שמרה על התחזית הפיננסית ל-EBITDA מתואם של $52 מיליון עד $60 מיליון.
לרבעון השלישי, Mayville צופה:
- מכירות נטו של $160 מיליון עד $170 מיליון
- EBITDA מתואם של $15.5 מיליון עד $18.5 מיליון
החברה אמרה שהרבעון יעוצב על ידי שלושה גורמים עיקריים:
- קצב היפרעות הייצור של רכבים מסחריים
- עיתוי הזמנות מרכזי נתונים וחשמל קריטי
- מהירות ירידת עלויות ההשקה והמיקור חוץ עם הגעת הציוד החדש
Mayville גם אמרה שהיא צופה תזרים מזומנים חופשי לכל שנת 2026 של $7 מיליון עד $15 מיליון, נמוך מהציפיות הקודמות בשל צרכי הון חוזר והוצאות הון הקשורות לפרויקטי צמיחה.
החברה מתכננת כ-$50 מיליון בהוצאות הון נוספות במהלך השנתיים הקרובות, כולל מתקן חדש אפשרי בדרום-מזרח שעשוי לעלות $25 מיליון עד $30 מיליון ולתמוך ב-$50 מיליון עד $60 מיליון בהכנסות לאחר ציוד מלא.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Jag Reddy אמר שהרבעון שיקף "ביקוש חזק מהצפוי בכמה שווקי קצה מרכזיים," בהובלת המומנטום במרכזי נתונים וחשמל קריטי והיפרעות מוקדמת ברכבים מסחריים.
הוא גם אמר שהחברה מבצעת השקעות מקדמיות בכוונה ומצפה שהעלויות הקשורות יהיו זמניות. "אנו ממשיכים לראות בעלויות אלה כזמניות," אמר, והוסיף שהן אמורות להקל ככל שעובדים חדשים יוכשרו והשקעות הכושר יושלמו.
Reddy אמר שהחברה הופכת סלקטיבית יותר בצנרת שלה, וציין שההנהלה כבר דחתה כמה תוכניות קטנות יותר כדי לשמור על כושר לאפשרויות גדולות יותר. הוא אמר שהמטרה היא לשפר את תמהיל המוצרים ופרופיל המרג’ין לאורך זמן.
סמנכ"לית הכספים Rachele Lehr אמרה שהחברה משקיעה בצורה ממושמעת, בטיווח תקופת פרעון של שנתיים עד שלוש שנים ושיעור תשואה פנימי של לפחות 15% על הון חדש.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על המרג’ין: עלויות השקה והוצאות מיקור חוץ מפחיתות את הרווחיות לטווח הקרוב.
- לחץ על תזרים המזומנים: תזרים המזומנים החופשי הפך שלילי כאשר החברה השקיעה בצמיחה ובהון חוזר.
- חוב גבוה יותר: החוב הנטו והמינוף עלו, מה שעלול להגביל את הגמישות אם הביקוש יחלש.
- מחסור בכוח עבודה: החברה מגייסת מאות עובדים בשווקי עבודה מאוד מתוחים.
- סיכון ביצוע: הצמיחה במרכזי נתונים וחשמל קריטי תלויה בהבאת ציוד ומתקנים חדשים לפעולה בזמן.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בכושר, בביקוש מלקוחות וביכולת החברה להתרחב.
השאלות התרכזו במודלים של הזמנת כושר ללקוחות מרכזי נתונים, כאשר ההנהלה אמרה שהיא בוחנת זכויות בעלות מקדמיות, התחייבויות נפח וסטרקצ’רים אחרים, אם כי עדיין לא נחתמו חוזים.
האנליסטים גם שאלו על הסלקטיביות של החברה בעסקים חדשים. Reddy אמר שצוות המכירות קיבל הוראה לדחות כמה תוכניות קטנות יותר ולצאת מאחרות כדי לשמור על כושר לעבודות גדולות וגבוהות ערך יותר.
תחום התמקדות נוסף היה קצב היפרעות הייצור של רכבים מסחריים. ההנהלה אמרה שרוב חריצי הבנייה של 2026 מלאים וחריצי 2027 מתחילים להיפתח, כאשר השקות דגמים חדשים הקשורות לשינויי כללי EPA צפויות לתמוך בצמיחה.
האנליסטים גם לחצו לפרטים על עלויות ההשקה והמיקור חוץ. ההנהלה אמרה שעלויות אלה אמורות להקל ככל שהציוד יגיע ויותר עבודה תובא פנימה, אם כי חלק מהוצאות ההשקה המבוססות על מתקנים ימשיכו ככל שהחברה מתרחבת.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
