מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Atlanta Braves Holdings דיווחה על הפסד רחב מהצפוי ברבעון השני של 2026, כאשר הרווח למניה עמד על שלילי $0.19 לעומת תחזית של חיובי $0.60. ההכנסות הסתכמו ב-$305.12 מיליון, ירידה של 2.2% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהמניה ירדה ב-4.88% ל-$48.70 במסחר טרום-פתיחה לעומת סיום המסחר הקודם של $51.20.
ראשי פרקים
- החברה רשמה פספוס חד ברווח למניה, עם תנודה חדה מרווח צפוי להפסד.
- ההכנסות ירדו ב-2.2% בהשוואה שנתית, בעיקר מכיוון שה-Braves שיחקו שש משחקי בית פחות ברבעון.
- הכנסות הפיתוח המעורב-שימוש עלו ב-16%, וסייעו לקזז חלק מהחולשה בהכנסות הקשורות לבייסבול.
- BravesVision, פלטפורמת המדיה החדשה בבעלות הקבוצה, הושקה באפריל וכבר עולה על התחזיות הראשוניות במכירות ישירות לצרכן.
- המזומן והנזילות נותרו יציבים, עם $116 מיליון במזומן וכ-$205 מיליון בכושר ללוות זמין.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Atlanta Braves Holdings שיקף את הכלכלה הלא-אחידה של קבוצת בייסבול עם עסקי נדל"ן צומחים. סך ההכנסות ירד ל-$305 מיליון מ-$312 מיליון שנה קודם לכן, בעוד ה-OIBDA המתואם ירד לכ-$12 מיליון מ-$66 מיליון. החברה גם דיווחה על הפסד תפעולי של $19 מיליון, לעומת הכנסה תפעולית של $42 מיליון ברבעון המקביל אשתקד.
הגורם המעכב העיקרי היה פעולות הבייסבול. הקבוצה שיחקה 34 משחקי בית בעונה הסדירה ברבעון, לעומת 40 באותה תקופה אשתקד. הדבר הפחית את הכנסות אירועי הבייסבול וגם השפיע על תבניות ההוצאות הקשורות. הכנסות הקשורות למדיה גם ירדו עם מעבר החברה ל-BravesVision, פלטפורמת המדיה המקומית החדשה שלה. במקביל, תיק הנכסים המעורב-שימוש סביב The Battery Atlanta המשיך לצמוח, והדגים את הערך של מודל העסקי הרחב יותר של החברה.
ה-Braves נותרות בעמדה תחרותית חזקה במגרש. ההנהלה ציינה כי הקבוצה ממוקמת במקום הראשון ב-National League East עם 49 משחקים נותרים, עם סיכוי של 89% לזכות בחטיבה ו-99% להגיע לפלייאוף, לפי FanGraphs.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $305.12 מיליון, ירידה של 2.2% מ-$312 מיליון שנה קודם לכן.
- הכנסות מגזר הבייסבול: $276 מיליון, ירידה של 3.8% בהשוואה שנתית.
- הכנסות אירועי בייסבול: $161 מיליון, ירידה של $19 מיליון לעומת שנה קודם לכן.
- הכנסות הקשורות למדיה: $73 מיליון, ירידה של 9.9% בהשוואה שנתית.
- הכנסות קמעונאות ורישוי: $22 מיליון, עלייה של כ-$3 מיליון בהשוואה שנתית.
- הכנסות בייסבול אחרות: $21 מיליון, עלייה של כ-$13 מיליון בהשוואה שנתית.
- הכנסות פיתוח מעורב-שימוש: $29 מיליון, עלייה של 16% בהשוואה שנתית.
- OIBDA מתואם: כ-$12 מיליון, ירידה של 81.8% מ-$66 מיליון.
- תוצאה תפעולית: הפסד של $19 מיליון, לעומת הכנסה תפעולית של $42 מיליון שנה קודם לכן.
- מזומן ותחליפי מזומן: $116 מיליון, כאשר כמעט כולם מושקעים בניירות ערך איכותיים.
רווחים לעומת תחזית
Atlanta Braves Holdings דיווחה על רווח למניה של שלילי $0.19, לעומת תחזית האנליסטים של חיובי $0.60. הפער עמד על שלילי $0.79 למניה, פספוס של 131.67% לעומת הציפיות.
התוצאה הייתה אכזבה ברורה בשורה התחתונה. ההכנסות דווחו ב-$305.12 מיליון, ואף שלא סופקה תחזית הכנסות בנתונים, שורת ההכנסות של החברה נותרה קרוב לרמת השנה הקודמת למרות משחקי בית פחות. הדבר מרמז כי הבעיה העיקרית הייתה רווחיות ולא קריסת הכנסות.
הפספוס היה גדול מספיק כדי לבלוט, במיוחד מכיוון שהתחזית קראה לרווח. הרבעון הציג גם ירידה תלולה ב-OIBDA המתואם ותנודה חדה להפסד תפעולי, מה שככל הנראה חיזק את הדאגה בקרב המשקיעים.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-4.88% ל-$48.70 במסחר טרום-פתיחה, ירידה של $2.50 מסיום המסחר הקודם של $51.20. המניות נמצאות כעת כ-8.5% מתחת לשיא של 52 שבועות של $53.25 וכ-29.1% מעל לשפל של 52 שבועות של $37.76. למרות הירידה בטרום-פתיחה, המניה הניבה החזר חזק של 30% במהלך ששת החודשים האחרונים ועלתה בכמעט 30% מתחילת השנה. עם זאת, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות בהתבסס על הערכת השווי ההוגן שלה — מה שממקם אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביתר.
הירידה מרמזת כי המשקיעים התמקדו תחילה בפספוס הרווחים ובהכנסה התפעולית החלשה יותר. תגובה זו הגיעה אפילו כאשר החברה הדגישה נושאים חזקים לטווח ארוך, כולל BravesVision, נוכחות חזקה בקהל ו צמיחה בפיתוח מעורב-שימוש. לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי BravesVision צפויה לשכפל או לעלות על ההכנסות של שותף הזכויות המקומי הקודם של צד שלישי על בסיס שנתי. החברה גם ציינה כי הוצאות BravesVision יישארו שוטפות, עם עלויות גבוהות במקצת במהלך העונה ועלויות מסוימות גם בעונת ההפסקה.
לגבי שארית השנה, החברה הצביעה על מספר תמיכות אפשריות:
- נוכחות חזקה מתמשכת וביקוש לכרטיסי עונה.
- הכנסות נוספות מאירועים מיוחדים ב-Truist Park.
- פוטנציאל עלייה מריצת פלייאוף עמוקה, שתזרום דרך הכנסות אירועי הבייסבול ברבעון הרביעי.
- צמיחה מתמשכת ב-The Battery Atlanta ובתיק הנכסים המעורב-שימוש הרחב יותר.
החברה גם ציינה כי היא נותרת אופטימית לגבי זכויות מדיה מקומיות וארציות לטווח ארוך. ההנהלה מצפה כי עסקת המדיה הארצית הבאה של MLB תתארך עד סוף שנות ה-2030.
דברי ההנהלה
"BravesVision מעניקה לנו קשר ישיר יותר עם הצופים שלנו ויכולת גדולה יותר לעצב את האופן שבו האוהדים חווים ומתקשרים עם הקבוצה לאורך העונה," אמר Derek Schiller. ההערה מדגישה את המעבר של החברה מהמודל הישן של שידור מקומי לעבר אסטרטגיית מדיה ישירה יותר.
"אנו נותרים מעודדים מאוד מההצלחה המוקדמת של BravesVision ובטוחים כי נשכפל או נעלה על ההכנסות משותף הזכויות המקומי הקודם שלנו של צד שלישי על בסיס שנתי," אמר Schiller. הדבר מרמז כי ההנהלה רואה בפלטפורמה החדשה הזדמנות הכנסה לטווח ארוך, גם אם עיתוי קבלות המזומן שונה מהמודל הישן.
"התפוסה בכל תיק הנכסים המעורב-שימוש שלנו נותרת מעל 93%, הישג משמעותי לפיתוח בגודל שלנו," אמר Mike Plant. ההערה מדגישה את עוצמת נכסי הנדל"ן והבידור של החברה, המסייעים לאזן את התנודתיות של הכנסות הבייסבול.
סיכונים ואתגרים
- עליית שכר שחקנים: עלויות התפעול של הבייסבול ממשיכות לעלות, מה שעלול ללחוץ על המרג’ין אפילו כאשר ההכנסות יציבות.
- עלויות השקת BravesVision: פלטפורמת המדיה החדשה מביאה הוצאות שוטפות שיישארו גבוהות במהלך העונה.
- משחקי בית פחות: הכנסות אירועי הבייסבול יכולות לנוע בתנודה חדה בהתאם ללוח המשחקים ותוצאות הפלייאוף.
- לחץ בשוק המדיה: מודל הכבלים המסורתי ממשיך להיחלש, מה שעלול להשפיע על כלכלת הזכויות המקומיות ברחבי התעשייה.
- סוגיות מס סעיף 162: ההנהלה ציינה כי היא נמצאת בדיונים פעילים בנוגע למגבלות ניכוי מס שכר, שעלולות להשפיע על התחייבויות עתידיות אם לא ייפתרו.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות ב-BravesVision, עלויות שחקנים, זכויות מדיה ופוטנציאל הרווח הפיננסי מריצת פלייאוף.
שאלה אחת התמקדה בשאלה האם עלויות השקת BravesVision יירדו לאחר ההשקה הראשונית. סמנכ"ל הכספים Jill Robinson אמרה כי הוצאות הפלטפורמה הן שוטפות ויישארו גבוהות מעט במהלך העונה, עם עלויות מסוימות גם בעונת ההפסקה.
שאלה נוספת עסקה בסעיף 162 ובשאלה האם נכסי הנכסים המעורב-שימוש של החברה יכולים לסייע בתמיכה בכל נטל מס נוסף. Mike Plant אמר כי החברה נמצאת בדיונים פעילים ומצפה לפתרון חקיקתי או רגולטורי.
האנליסטים גם שאלו על סטרקצ’ר זכויות המדיה העתידי של MLB ועל האפשרות שזכויות מקומיות יאוחדו בסופו של דבר בעסקה ברמת הליגה. יו"ר ומנכ"ל Terence McGuirk אמר כי החברה פתוחה לכל שינוי בהובלת MLB אם הוא מוסיף ערך, אך הוסיף כי ה-Braves נותרות אופטימיות מאוד לגבי הסדר המדיה המקומי הנוכחי שלהן.
שאלה אחרונה התמקדה בכלכלת הפלייאוף. Robinson אמרה כי ריצת פוסט-עונה עמוקה תיטיב בבירור עם הכנסות אירועי הבייסבול ברבעון הרביעי, אם כי היא נמנעה מלכמת את הפוטנציאל.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
