טראמפ דוחה את דרישות הפיצויים של איראן; מכירת מניות אינטל - מה מניע את השווקים
קבוצת ICL דיווחה על רווחים מותאמים והכנסות ברבעון השני של 2026 שעקפו את ציפיות וול-סטריט, בזכות שיפור במחירים ועלייה בנפחי המכירות במספר תחומי פעילות. הרווח למניה המותאם עמד על $0.12, מעל לתחזית של $0.1073, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$2.14 מיליארד לעומת ציפיות של $2.0 מיליארד. המניה עלתה ב-2.6% ל-$1,580 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שנסגרה ב-$1,540, כאשר משקיעים שקלו את ההפתעה החיובית מול התראות לפיהן עלויות גופרית גבוהות יותר, לחץ בשערי חליפין וביקוש חלש בברזיל עלולים להכביד על המחצית השנייה של השנה.
נקודות מפתח
- ICL עקפה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות ברבעון השני.
- המכירות עלו ב-17% לעומת השנה הקודמת ל-$2.1 מיליארד, בעוד ה-EBITDA המותאם עלה ב-28% ל-$448 מיליון.
- ההנהלה ציינה כי עלויות גופרית, לחץ מטבעי וביקוש חלש בברזיל עשויים להכביד על התוצאות במחצית השנייה.
- החברה שמרה על תחזית פיננסית ה-EBITDA לשנת 2026 המלאה בטווח של $1.5 מיליארד עד $1.7 מיליארד.
- ICL גם פירטה תוכנית מבנה מחדש ורחבת היקף לקיצוץ עלויות, שמטרתה להשיג יותר מ-$350 מיליון ב-EBITDA שנתי עד סוף 2028.
ביצועי החברה
ICL סיפקה רבעון חזק בפעילויות העיקריות שלה, עם צמיחה בתזונת יבולים מיוחדת, מוצרים תעשייתיים, אשלג ופתרונות פוספט. המכירות המאוחדות טיפסו ב-17% לעומת השנה הקודמת, וה-EBITDA המותאם עלה ב-28%, מה שמעיד על כך שהחברה הצליחה להגדיל את הרווח מהר יותר מההכנסות, אף על פי שעמדה בפני לחץ כבד על עלויות תשומות.
הרבעון היה בולט מאחר ש-ICL ציינה כי עמדה בפני כ-$100 מיליון בעלויות חומרי גלם גבוהות יותר ויותר מ-$40 מיליון בתוצא שלילי של שערי חליפין. למרות זאת, הרווח הנקי המותאם עלה ב-35% ל-$149 מיליון, והרווח המותאם למניה עלה ב-33% לעומת השנה הקודמת. תזרים המזומנים התפעולי הגיע ל-$290 מיליון, בעוד תזרים מזומנים חופשי השתפר ב-34% ברצף ל-$94 מיליון.
ההנהלה ציינה כי תיק הפעילויות המגוון של החברה סייע לקזז חלק מהלחץ. למוצרים תעשייתיים היה הרבעון הטוב ביותר מאז סוף 2022, נפחי האשלג השתפרו, ומכירות פוספט מזון מיוחד עלו הן במחיר והן בנפח. Growing Solutions, לעומת זאת, נותרה תחת לחץ בברזיל, שאותה ההנהלה תיארה כחלשה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $2.14 מיליארד, עלייה של 17% לעומת השנה הקודמת
- EBITDA מותאם: $448 מיליון, עלייה של 28% לעומת השנה הקודמת
- רווח נקי מותאם: $149 מיליון, עלייה של 35% לעומת השנה הקודמת
- רווח מותאם למניה: $0.12, עלייה של 33% לעומת השנה הקודמת
- תזרים מזומנים תפעולי: $290 מיליון, עלייה של 8% לעומת השנה הקודמת
- תזרים מזומנים חופשי: $94 מיליון, עלייה של 34% ברצף
- משאבי מזומנים זמינים: $2.2 מיליארד
- חוב נטו ל-EBITDA מותאם: 1.5x
- חלוקת דיבידנד: $75 מיליון, שווה ל-50% מהרווח הנקי המותאם
- תשואת דיבידנד ב-12 החודשים האחרונים: 4.1%
רווחים מול תחזית
הרווח המותאם למניה של ICL בסך $0.12 עקף את תחזית הקונצנזוס של $0.1073 ב-$0.0127, או 11.84%. הכנסות של $2.14 מיליארד עקפו את התחזית של $2.0 מיליארד ב-$140 מיליון, או 7.0%.
גודל ההפתעה החיובית היה מוצק, אם כי לא גדול מספיק כדי לשנות את התמונה הכוללת. משקיעים התמקדו בשאלה האם ICL יכולה לשמור על חוסן המרג’ין כאשר עלויות הגופרית עולות בחדות וברזיל נותרת חלשה. שיעורי הצמיחה השנתיים של החברה היו חזקים, אך ההנהלה גם נתנה איתות לכך שהמחצית השנייה של 2026 צפויה להיות רכה מעט יותר מהמחצית הראשונה.
זה גורם לרבעון להיראות טוב יותר מרקע התחזית הפיננסית. במילים אחרות, ICL עקפה את הציפיות, אך גם הזכירה למשקיעים שסביבת העלויות נותרת קשה.
תגובת השוק
מניות ICL עלו ב-2.6% ל-$1,580 במסחר טרום-פתיחה, לעומת הסיום הקודם של $1,540. המהלך הוסיף $40 למניה והצביע על תגובה חיובית אך מדודה לשחרור הרווחים.
המניה נסחרת בכ-9.2% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $1,447, אך עדיין כ-29.8% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $2,250. זה ממקם את המניה באמצע טווח רחב, המשקף הן את כוח הרווחים של החברה והן את אי-הוודאות סביב עלויות הסחורות והביקוש האזורי.
העלייה המוקדמת מרמזת כי משקיעים קיבלו בברכה את ההפתעה החיובית ברווחים ואת השיפור בתזרים המזומנים, תוך שמירה על זהירות לגבי ההתראה של החברה שתוצאות המחצית השנייה עשויות להיות נמוכות מתוצאות המחצית הראשונה. לא סופקו נתונים על נפח מסחר חריג.
תחזית והנחיות
ICL שמרה על תחזית פיננסית ה-EBITDA המאוחד לשנת 2026 בטווח של $1.5 מיליארד עד $1.7 מיליארד. ההנהלה ציינה כי הטווח משקף לחץ צפוי ממחירי גופרית גבוהים יותר, רוחות נגד מטבעיות ורפיון בברזיל.
החברה ציינה כי הגופרית נותרת אחת הסוגיות הגדולות ביותר לשארית השנה. מחירי הגופרית בשוק הספוט עמדו על כ-$1,200 לטון מטרי CFR, ו-ICL ציינה כי הבטיחה אספקה לרבעון השלישי ולתחילת הרבעון הרביעי. עם זאת, ההנהלה צופה כי עלויות צריכת הגופרית יישארו גבוהות יותר מאשר במחצית הראשונה.
חלקים אחרים של התחזית היו יציבים יותר:
- ביקוש האשלג נותר יציב, עם מחירים סביב $400 לטון.
- מוצרים תעשייתיים ממשיכים ליהנות מביקוש חזק לאלקטרוניקה.
- מחירי הברום נותרים אטרקטיביים, אם כי מתחת לשיא אפריל.
- נפחי מכירות הפוספט צפויים להישאר בטווח של 4.5 מיליון עד 4.7 מיליון טון מטרי לשנה.
ICL גם חזרה על תוכנית טרנספורמציית העלויות שלה, הנקראת Elevate. החברה מכוונת ליותר מ-$150 מיליון בשיפורי EBITDA שנתיים עד סוף 2027 וליותר מ-$350 מיליון עד סוף 2028.
דברי ההנהלה
המנכ"ל אייל אהרונסון אמר כי הרבעון הפגין עוצמה רחבה למרות תנודתיות בשוק. "סיפקנו רבעון נוסף של תוצאות חזקות עם מכירות של $2.1 מיליארד, שעלו ב-17% לעומת השנה הקודמת," אמר. "ה-EBITDA המותאם של $448 מיליון הראה גם הוא שיפור משמעותי."
אהרונסון גם הצביע על הצמיחה של החברה בתזונת יבולים מיוחדת, ואמר כי המכירות בתחום זה עלו מ-$1 מיליארד ב-2020 ל-$2 מיליארד ב-2025, כאשר ה-EBITDA יותר מהשלש באותה תקופה. הוא הציג זאת כראיה לפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח של החברה.
בנוגע לחיסכון בעלויות, אהרונסון היה בטוח במיוחד. הוא אמר כי ICL היא "קצת שמרנית" והוסיף כי אם החברה אומרת שתגיע ל-$350 מיליון בחיסכון, "היעד הפנימי שלנו גבוה אף יותר מכך." הוא גם אמר כי הנוכחות הגלובלית הגדולה והמורכבת של החברה מציעה מרחב להפוך ליעילה יותר.
סמנכ"ל הכספים אסף אלפרוביץ אמר כי תיק הפעילויות הרחב של החברה מעניק לה גמישות לנהל את הקצאת הגופרית בין לקוחות ושווקי קצה. הוא כינה זאת אחת מעוצמות המפתח של ICL.
סיכונים ואתגרים
- אינפלציית גופרית: עליית מחירי הגופרית מכרסמת במרג’ין הפוספט ועלולה להכביד על התוצאות לאורך המחצית השנייה.
- לחץ שערי חליפין: ל-ICL חשיפה גדולה לשקל הישראלי, שעלול לפגוע ברווחים כאשר המטבע מתחזק.
- חולשה בברזיל: ברזיל היא שוק מרכזי עבור Growing Solutions, אך שערי ריבית גבוהים ותנאי אשראי חלשים פוגעים בביקוש.
- תנודתיות בסחורות: שווקי הברום, האשלג והפוספט יכולים להשתנות במהירות בהתאם להיצע, ביקוש וגיאופוליטיקה.
- סיכון ביצוע בתהליך המבנה מחדש: סטרקצ’ר המגזרים החדש ותוכנית חיסכון העלויות של החברה יצטרכו לספק תוצאות בהיקף גדול.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאים מספר במהלך השיחה.
השאלות התמקדו תחילה במוצרים תעשייתיים, שם אנליסטים שאלו כמה מהרבעון החזק נבע ממחירים לעומת ביקוש. ההנהלה ציינה כי מחירי הברום הגיעו לשיא באפריל מעל $6,000 לטון לפני שהתמתנו לכ-$4,500, אך נותרו אטרקטיביים.
מוקד נוסף היה תוכנית העלויות Elevate. אנליסטים שאלו האם ICL יכולה באמת להשיג יותר מ-$150 מיליון בשיפורי EBITDA שנתיים עד 2027 וליותר מ-$350 מיליון עד 2028. אהרונסון אמר כי החברה בטוחה ומאמינה שהיעדים הפנימיים גבוהים אף יותר.
אספקת הגופרית הייתה נושא מרכזי נוסף. ההנהלה ציינה כי הגופרית היא ככל הנראה אחת הסוגיות העיקריות לשארית השנה, אך האספקה הובטחה לרבעון השלישי ולתחילת הרבעון הרביעי. החברה ציינה כי אינה מתכננת לקצץ בקצבי הייצור במפעלי Rotem ו-YPH.
אנליסטים גם שאלו על חשיפת ICL לחומרי סוללות ליתיום ברזל פוספט, או LFP, ואם סוללות נתרן-יון יכולות לתפוס נתח שוק. ההנהלה ציינה כי ביקוש LFP עדיין עולה וכי נתרן-יון אינו צפוי להוות איום משמעותי במהלך חמש השנים הקרובות.
לבסוף, אנליסטים הטילו ספק בתחזית לברזיל ולאשלג. ההנהלה תיארה את שוק האשלג כיציב ואמרה כי ברזיל תישאר ככל הנראה חלשה לאורך המחצית השנייה של השנה, כאשר השיפור תלוי בתנאי האשראי המקומיים ובפוליטיקה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
