מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
SNB הודיעה כי הרווח ברבעון השני הגיע לשיא חדש וההכנסות עלו על הציפיות, אף שהרווח למניה הגיע מעט מתחת לתחזית. הבנק הלאומי המסחרי דיווח על רווח מתואם של $0.98 למניה על הכנסות של $10.58 מיליארד לתקופה, בהשוואה להערכות אנליסטים של $0.9901 למניה ו-$10.01 מיליארד בהכנסות. המניה עלתה ב-3.48% במסחר קדם־שוק ל-$39.90 לאחר הדוח, ונסחרה לאחר מכן ב-$40.34, עלייה של כ-4.6% מרמת $38.56 שלפני הדוח.
נקודות מפתח
- SNB רשמה רווח נקי רבעוני שיא המיוחס לבעלי המניות של 6.6 מיליארד ריאל סעודי.
- הרווח הנקי לחצי השנה הראשון עלה ב-7% לעומת השנה הקודמת ל-13 מיליארד ריאל סעודי.
- ההכנסות עלו על הציפיות ב-5.69%, בזכות הכנסה תפעולית ועמלות חזקות יותר.
- הרווח למניה פספס את התחזיות בפער קטן, אך החוסר היה צנוע.
- ההנהלה שמרה על טון חיובי בנוגע לעוצמת ההון, איכות האשראי וההשקעה הדיגיטלית.
ביצועי החברה
SNB, אחד הבנקים הגדולים בערב הסעודית, ציין כי עסקיו נותרו חזקים בחצי הראשון של 2026 על אף רקע תפעולי מעורב. סך ההכנסה התפעולית עלה על 20 מיליארד ריאל סעודי, גידול של 6% משנה לשנה, בעוד שההכנסה התפעולית ברבעון השני צמחה ב-11% לעומת השנה הקודמת.
הבנק ציין כי הרווחיות השתפרה אף שצמיחת המימון נותרה מתונה, מה שמשקף את מה שההנהלה כינתה גישה מונחית ערך, ולא דחיפה לנפח. אסטרטגיה זו סייעה להעלות את ההחזר על ההון המוחשי ל-16.9% לחצי השנה הראשון, עם החזר מתואם על ההון המוחשי של 18%.
התוצאות הצביעו גם על עוצמה מתמשכת בפעילות המקומית של הבנק, בהלוואות לעסקים קטנים ובינוניים, בעסקי המשכנתא ובזרוע שוקי ההון. SNB Capital נותרה שחקנית מובילה בממלכה, בעוד שחברת הבת הבינלאומית FKB סיפקה תרומה חזקה יותר לעומת השנה הקודמת.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $10.58 מיליארד, מעל תחזית $10.01 מיליארד ב-5.69%.
- רווח למניה: $0.98, מתחת לתחזית $0.9901 ב-1.02%.
- רווח נקי המיוחס לבעלי המניות: 6.6 מיליארד ריאל סעודי ברבעון השני, שיא רבעוני.
- רווח נקי לחצי שנה ראשון: 13 מיליארד ריאל סעודי, עלייה של 7% משנה לשנה.
- סך הכנסה תפעולית: יותר מ-20 מיליארד ריאל סעודי, עלייה של 6% משנה לשנה.
- צמיחת הכנסה תפעולית ברבעון השני: 11% משנה לשנה.
- החזר על ההון המוחשי: 16.9% לחצי השנה הראשון של 2026.
- החזר מתואם על ההון המוחשי: 18% לחצי השנה הראשון של 2026.
- יחס עלות-להכנסה: 25.6% לקבוצה ו-23.1% לפעילות המקומית.
- עלות אשראי: מינוס 9 נקודות בסיס לחצי השנה הראשון של 2026, עם גביות נטו של 320 מיליון ריאל סעודי.
רווחים מול תחזית
הרווח למניה של SNB ברבעון השני עמד על $0.98, נמוך ב-$0.0101 מהקונצנזוס של $0.9901, פספוס של כ-1.02%. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו ל-$10.58 מיליארד לעומת $10.01 מיליארד הצפויים, וגברו על התחזיות ב-$0.57 מיליארד, או 5.69%.
גודל הפספוס ברווח למניה היה קטן, במיוחד בהשוואה לביצועי ההכנסות החזקים ולרווח השיא של הבנק. מבחינה מעשית, הרבעון נראה יותר כחוסר צנוע ברווחים מול ביצוע תפעולי מוצק, ולא כאכזבה רחבה.
השיחה הצביעה גם על מגמות בסיסיות חזקות, כולל הכנסה תפעולית גבוהה יותר, איכות אשראי בריאה ועלויות נמוכות. קומבינציה זו מרמזת כי פספוס הרווח למניה לא היה גדול דיו כדי לגבור על השיפור הרחב יותר בעסקים.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-3.48% במסחר קדם־שוק, מ-$38.56 ל-$39.90 לאחר פרסום התוצאות. לאחר מכן היא נסחרה ב-$40.34, כ-4.62% מעל רמת הטרום-דוח, ומעט מעל לתגובת קדם־שוק המיידית.
במחיר הנוכחי, המניות נמצאות קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלהן, $33.30 עד $45.24. המהלך מרמז כי המשקיעים התמקדו יותר בהכנסות שעלו על התחזית, ברווח השיא ובאיכות האשראי היציבה, מאשר בפספוס הקטן ברווח למניה.
התגובה הייתה חיובית אך לא אופורית, מה שמתאים לדוח שהיה חזק בשורה העליונה ובמגמות התפעוליות, אך מעט מתחת לציפיות ברווח למניה.
תחזית פיננסית והנחיות
SNB שמרה על יעדי ההחזר השנתיים לשנת 2026 ואמרה כי היא עדיין מצפה להחזר על ההון המוחשי של 16% עד 17% ולהחזר מתואם על ההון המוחשי של 17% עד 18%.
ההנהלה ציינה כי תחזית פיננסית לצמיחת המימון עודכנה כלפי מטה לצמיחה חד-ספרתית בינונית לשנת 2026, המשקפת התמקדות מתמשכת בצמיחה רווחית ולא בהרחבה אגרסיבית של המאזן. עם זאת, הבנק מצפה שצמיחת ההלוואות תשתפר בחצי השנה השני, בסיוע פרויקטים תאגידיים גדולים, עסקים הקשורים לאקספו, הכנות לגביע העולם ופעילות חזקה יותר בקרב עסקים קטנים ובינוניים ושוק הביניים.
הבנק גם שמר על תחזית פיננסית לצמיחה חד-ספרתית בינונית להכנסות מעמלות מיוחדות. תחזית פיננסית לעלות אשראי שופרה ל-10 עד 20 נקודות בסיס לשנה המלאה, ירידה מטווח קודם גבוה יותר.
SNB ציינה כי היא שואפת לשמור על יחס דיבידנד משולם מעל 50% והכריזה על דיבידנד ביניים של 1.15 ריאל סעודי למניה, או 6.9 מיליארד ריאל סעודי בסך הכל.
דברי מנהלי העסקים
טארק אל-סדחאן, מנכ"ל הקבוצה, אמר כי הרבעון סימן אבן דרך עבור המלווה. "לראשונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הגיע ל-6.6 מיליארד ריאל סעודי ברבעון אחד", אמר.
הוא גם הדגיש את התמקדות הבנק בערך ולא בנפח. "מה שאנחנו אכפת לנו ממנו הוא יצירת ערך, לוודא שאנחנו משיגים את ההחזר על ההון המוחשי לבעלי המניות שלנו", אמר.
חוסיין עיד, המנהל הפיננסי הראשי של הקבוצה, הצביע על עוצמת המאזן ועל יעילות הבנק. "אנחנו שומרים על מינוף תפעולי חיובי. ההכנסה התפעולית צמחה ב-6% משנה לשנה, בעוד שההוצאות התפעוליות עלו ב-2% בלבד", אמר.
מנהלי העסקים הדגישו גם את השקעת הבנק בבינה מלאכותית ובנתונים, ואמרו כי האסטרטגיה נועדה לשפר את שירות הלקוחות, פריון העובדים והרווחיות לטווח ארוך.
סיכונים ואתגרים
- האטה בצמיחת המימון: ההנהלה הורידה את תחזית צמיחת ההלוואות, מה שעלול להגביל את ההתרחבות בטווח הקצר.
- שוק ייצוב תחרותי: מעבר לפיקדונות לזמן קצוב עלול ללחוץ על עלויות הייצוב לאורך זמן.
- תמהיל הכנסות מעמלות: חלק מקווי העמלות נחלשו מרבעון לרבעון, מה שמעלה שאלות לגבי קיימות.
- אי-ודאות מאקרו: תנודתיות אזורית וגלובלית עלולה להשפיע על ביקוש לאשראי ועל אמון עסקי.
- סיכון ביצוע בהשקעה הדיגיטלית: הוצאות על בינה מלאכותית וטכנולוגיה חייבות להתורגם לרווחים מדידים כדי להצדיק את העלות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, כולל תחזית המרג’ין, צמיחת ההלוואות, הנזילות ואיכות האשראי.
השאלות התרכזו סביב השאלה האם מרג’ין הריבית נטו של הבנק יוכל להחזיק אם הריביות ישתנו, וההנהלה אמרה כי היא מניחה שלא יהיו הורדות ריבית ואולי תהיה עלייה נוספת אחת עד סוף השנה, ללא השפעה מהותית צפויה. אנליסטים שאלו גם על הקצב האיטי יותר של הלוואות תאגידיות, ומנהלי העסקים אמרו כי פרויקטים גדולים ופעילות עסקים קטנים ובינוניים אמורים לתמוך ברווח מזדמן בחצי השנה השני.
נושא נוסף היה צמיחת הפיקדונות, ובמיוחד העלייה בפיקדונות לזמן קצוב. ההנהלה אמרה כי המעבר שיקף ריביות גבוהות יותר, העדפות לקוחות והעברות דיגיטליות קלות יותר בין סוגי חשבונות. הבנק הדגיש כי פיקדונות הלקוחות עלו מהר יותר מהמימון, מה שחיזק את הנזילות והפחית את ההסתמכות על מימון בין-בנקאי.
אנליסטים גם לחצו על עלויות האשראי והגביות. ההנהלה אמרה כי עלות האשראי הנמוכה הונעה בעיקר מגביות מזומן אמיתיות, ולא מהחזרות חד-פעמיות, וציינה כי החשיפה לפרויקטים גדולים וליזמים נותרה לא מהותית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
