זימר ביומט מעלה את תחזית 2026 לאחר ביצועים טובים ברבעון השני

זימר ביומט הולדינגס (Zimmer Biomet Holdings) עקפה את תחזיות וול-סטריט לרבעון השני והעלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, בזכות מכירות חזקות יותר בירכיים, טכנולוגיה ונתונים, ועסקי ה-S.E.T. שלה. יצרנית ההתקנים האורתופדיים דיווחה על רווח מותאם של $2.07 למניה על הכנסות של $2.18 מיליארד, מעל לתחזיות של $2.01 למניה ו-$2.14 מיליארד. המניה עלתה ב-3.59% ל-$99.25 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שנסגרה ב-$95.81, ונותרת מתחת לשיא 52 השבועות של $108.29 אך גבוה משמעותית מהשפל של $79.12.

ראשי פרקים

• זימר ביומט עקפה את תחזיות הרבעון השני הן ברווח והן בהכנסות.
• ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה למכירות, רווח מותאם למניה ורכישות חוזרות של מניות.
• צמיחה אורגנית של 4.6% בארה"ב עלתה על הערכת החברה לשוק האורתופדי הרחב יותר של 4% עד 5%.
• מכירות הירכיים צמחו ב-5.1% וטכנולוגיה ונתונים, מלט עצם וניתוחים עלו ב-21.5%.
• החברה אמרה כי שיפוץ כוח המכירות שלה בארה"ב מתקדם טוב יותר מהצפוי.

ביצועי החברה

זימר ביומט אמרה כי מכירות הרבעון השני עלו ב-4.8% על בסיס מדווח ו-4.0% אורגנית במטבע קבוע. ביצועי החברה היו מאוזנים בין האזורים, עם צמיחה אורגנית של 4.6% בארה"ב וצמיחה אורגנית בינלאומית של 3.1%.

הרבעון הצביע על כך שמאמצי הארגון מחדש הממושכים של החברה מתחילים להשתקף במספרים. המנכ"ל איוון טורנוס אמר כי מעבר כוח המכירות בארה"ב מתקדם "הרבה יותר טוב מהצפוי", בעוד שמוצרים חדשים בירכיים, רובוטיקה ואורתופדיה ייעודית ממשיכים לצבור תאוצה.

התוצאות הצביעו גם על שוק אורתופדי מעורב אך עדיין בריא. זימר ביומט אמרה כי היא ממשיכה להעריך את השוק הכולל כצומח ב-4% עד 5%, כאשר רשימות ההמתנה ושיעורי הביטולים נותרים יציבים. השקפה זו סייעה לתמוך בגמירת הדעת של החברה להעלות את התחזית הפיננסית לשנה.

ראשי פרקים פיננסיים

• הכנסות: $2.18 מיליארד, עלייה של 4.8% מדווח ו-4.0% אורגנית.
• רווח מותאם למניה: $2.07, פלט בערך לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
• רווח GAAP למניה: $1.03, עלייה מ-$0.77 שנה קודם לכן.
• מרג’ין גולמי מותאם: 71.1%, ירידה של 120 נקודות בסיס משנה לשנה.
• מרג’ין תפעולי מותאם: 25.7%, ירידה של 210 נקודות בסיס משנה לשנה.
• תזרים מזומנים תפעולי: $448 מיליון, עלייה של 18%.
• תזרים מזומנים חופשי: $308 מיליון, עלייה של 24%.
• מזומן ושווי מזומן: כ-$410 מיליון בסוף הרבעון.
• רכישות חוזרות של מניות: $500 מיליון במחצית הראשונה, כולל $250 מיליון ברבעון.
• שווי שוק: $19.38 מיליארד.
• מכפיל רווח: 24.87, המשקף את ציפיות השוק לצמיחה מתמשכת.
• תשואה על ההון: 6%, המציגה שיפורים ביעילות ההון.
• תשואת דיבידנד: 1.0%, עם 15 שנים רצופות של תשלומים.
• מניות מדוללות במלואן: 192.8 מיליון, ירידה לעומת שנה קודם לכן.

רווחים מול תחזית

הרווח המותאם של זימר ביומט של $2.07 למניה עקף את תחזית הקונצנזוס של $2.01 ב-$0.06, או כ-3.0%. הכנסות של $2.18 מיליארד עקפו את תחזית $2.14 מיליארד ב-$40 מיליון, או כ-1.9%.

עקיפת תחזית הרווח למניה הייתה צנועה, אך היא הגיעה יחד עם עקיפת תחזית ההכנסות והעלאת התחזית הפיננסית, שלעתים קרובות חשובים יותר למשקיעים מגודל ההפתעה הרבעונית לבדה. הרווח המותאם למניה היה בקנה אחד עם הרבעון המקביל אשתקד, אך השוואה זו רוככה על ידי הכנסות גבוהות יותר, מספר מניות נמוך יותר והשקעה מתמשכת בארגון המסחרי בארה"ב.

עבור חברת טכנולוגיה רפואית גדולה, מדובר היה בעקיפה מוצקה ולא דרמטית. המסר החשוב יותר מהרבעון היה שהביקוש התמיד, השקות המוצרים תרמו, וההנהלה הרגישה בטוחה מספיק כדי להעלות את התחזית לשנה המלאה.

תגובת השוק

המניה עלתה ב-3.59% במסחר טרום-פתיחה ל-$99.25 מ-$95.81, בתוספת של $3.44 למניה. המהלך מצביע על כך שהמשקיעים קיבלו בברכה הן את עקיפת הרווחים והן את העלאת התחזית הפיננסית.

במחיר החדש, המניות נסחרו בכ-8.0% מתחת לשיא 52 השבועות ובכ-25.5% מעל לשפל 52 השבועות, המציגות היפרעות מחולשה קודמת אך עדיין מרחק מסוים מהשיא. לא סופקו נתוני נפח חריגים.

התגובה נראית עקבית עם שוק המעדיף ביצוע יציב, במיוחד במגזר שבו המשקיעים עוקבים אחר לחץ תמחור, שינויים בכוח המכירות ומומנטום מחזור המוצרים. הדוח של זימר ביומט נתן לשוק סיבה להתמקד בצמיחה וייצור מזומנים במקום בלחץ המרג’ין בלבד.

תחזית פיננסית והנחיות

זימר ביומט העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת צמיחת הכנסות אורגנית במטבע קבוע של 2.25% עד 3.25%, לעומת 1% עד 3% קודם לכן. צמיחת המכירות המדווחת צפויה כעת להיות 3.9% עד 4.9%, לעומת 2.5% עד 4.5%.

התחזית הפיננסית לרווח המותאם למניה הועלתה ל-$8.47 עד $8.59 מ-$8.40 עד $8.55. נקודת האמצע עומדת כעת על $8.53, מעט מעל נקודת האמצע הקודמת של $8.475. ההנהלה גם העלתה את תוכנית הרכישה החוזרת של מניות ל-$1 מיליארד לשנה, עלייה של $250 מיליון מהתוכנית הקודמת.

החברה אמרה כי היא עדיין צופה שהמרג’ין הגולמי יהיה סביב 71% לשנה המלאה ושהמרג’ין התפעולי יירד מעט יותר מ-50 נקודות בסיס כאשר היא ממשיכה להשקיע בארגון המסחרי שלה בארה"ב. תזרים המזומנים החופשי צפוי לצמוח ב-9% עד 11%.

ההנהלה הצביעה על מספר גורמים מאחורי התחזית המשופרת: שוק אורתופדי בריא, מומנטום מוצרים חדשים, ומעבר כוח המכירות בארה"ב המתקדם עם פחות שיבושים מהצפוי. היא גם אמרה שהמחצית השנייה צריכה להציג שיעורי צמיחה עקביים במטבע קבוע ברבעון השלישי והרביעי.

טיפ של InvestingPro מדגיש כי ההנהלה רוכשת בחזרה מניות באגרסיביות, כאשר יעד הרכישה החוזרת המוגדל של $1 מיליארד מחזק את האמון במסלול החברה. לתובנות מעמיקות יותר, ZBH היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המקיפים, המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיבית וניתוח מומחים.

דברי ההנהלה

טורנוס מסגר את הרבעון כראיה לכך שאסטרטגיית החברה עובדת. "סיפקנו מכירות נטו לרבעון השני של $2.177 מיליארד, שהגיעו מעל לציפיותינו," אמר, והוסיף כי החברה רואה התקדמות בכל עדיפויותיה האסטרטגיות.

לגבי שיפוץ כוח המכירות בארה"ב, הוא אמר שהמאמץ "אינו אסטרטגיית חיסכון בעלויות" אלא "אסטרטגיית צמיחה", ואמר שהחברה בונה "את כוח המכירות הטוב ביותר באורתופדיה כיום." הוא אמר שהשינויים צריכים להשאיר את זימר ביומט עם "ערוץ מסחרי הרבה יותר פרודוקטיבי" עד סוף 2027.

הוא גם הדגיש את צינור המוצרים, ואמר שהחברה מצפה להציג יותר מ-50 מוצרים חדשים במהלך 36 החודשים הבאים. בין הבולטים ביותר הוא ROSA Shoulder, שתיאר כמערכת הרובוטית היחידה לכתף המסוגלת לבצע הן פרוצדורות אנטומיות והן תפניות.

סיכונים ואתגרים

• לחץ התמחור נותר רוח נגדית, עם שחיקה של 80 נקודות בסיס ברבעון ועד 100 נקודות בסיס צפויות לשנה.
• המרג’ינים נמצאים תחת לחץ כאשר החברה משקיעה בארגון המסחרי שלה בארה"ב.
• מכירות הברכיים היו חלשות, במיוחד מחוץ לארה"ב, שם הסגמנט ירד ב-1.5%.
• סין נותרת גורם מעכב על הצמיחה הבינלאומית, גם אם ההנהלה אומרת שהחשיפה מוגבלת.
• שינוי כוח המכירות בארה"ב עלול עדיין ליצור שיבוש מסוים כאשר הוא עובר לשלבים מאוחרים יותר.
• InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של החברה כ"טובה", אם כי לחץ המרג’ין נותר רוח נגדית לטווח הקרוב.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו במספר נושאים, כולל שיפוץ כוח המכירות, בריאות השוק, תמחור, צמיחת טכנולוגיה ואסטרטגיית הרכישה של החברה.

שאלות לגבי מעבר כוח המכירות בארה"ב התמקדו בשאלה האם המעבר למודל מתמחה יותר פוגע או מסייע לצמיחה. טורנוס אמר שהשינוי מתקדם טוב יותר מהצפוי וכבר בא לידי ביטוי בביצועי הירכיים, הטכנולוגיה וה-S.E.T.

שאלות אחרות התמקדו בשוק הירכיים ובהשקת הירך המצופה ביוד ביפן, שלגביה ההנהלה אמרה שרואה ביקוש חזק ופרמיית מחיר של 40%. האנליסטים גם שאלו על הצמיחה של 21.5% בטכנולוגיה, מלט עצם וניתוחים, שלגביה ההנהלה אמרה שהיא מונעת בעיקר מטכנולוגיה ולא ממלט עצם.

מספר אנליסטים לחצו על ההנהלה בנוגע לתמחור ולתוצא האפשרי של שינויים הקשורים ל-Medicare ו-ASC. טורנוס אמר שהתמחור נותר בטווח התחזית הפיננסית של החברה וכי הוא אינו צופה הידרדרות חדה.

לבסוף, החברה דנה במיזוגים ורכישות. ההנהלה אמרה שהיא מחפשת עסקים המתאימים לאסטרטגיה שלה, עם התמקדות בסגמנטי שיקום בעלי צמיחה גבוהה יותר, סמיכויות S.E.T. ויעדים שיכולים להיות מצטברים להכנסות ולרווחים. החברה אמרה כי רכישת Paragon 28 משמשת כיום כתבנית לעסקאות עתידיות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.