מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Opendoor Technologies דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השני עלו, על רקע הרחבת רכישות הבתים ושיפור המרג’ין, אך התוצאות עדיין נפלו מתחת לציפיות וול-סטריט. החברה רשמה הפסד של $0.17 למניה, גבוה מההפסד של $0.08 שהאנליסטים ציפו לו, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$883 מיליון לעומת תחזית של $902.62 מיליון. מנית סטוק עלתה ב-4.82% במושב בורסה הרגיל ל-$4.13, ולאחר מכן צנחה ב-7.28% במסחר המאוחר ל-$3.82, כאשר המשקיעים שקלו את הפער בין התוצאות המאכזבות לבין סימני השיפור בפעולות החברה.
נקודות מפתח
- Opendoor פספסה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות ברבעון השני של 2026.
- רכישות הבתים קפצו ב-77% לעומת הרבעון הקודם וב-149% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין התרומה הגיע ל-5.8%, הרמה הגבוהה ביותר שהחברה דיווחה עליה בשנתיים.
- הוצאות השיווק ירדו בחדות ל-$5 מיליון מ-$19 מיליון ברבעון הראשון, אף שהיקף הפעילות עלה.
- ההנהלה ציינה כי החברה עומדת בלוח הזמנים להגיע לרווחיות של הכנסה נטו מתואמת על בסיס פורוורד של 12 חודשים עד סוף 2026.
ביצועי החברה
Opendoor דיווחה כי רכשה 4,378 בתים ברבעון, עלייה לעומת התקופה הקודמת, תוך כניסה עמוקה יותר לשוק דיור חלש. החברה גם חתמה על 6,908 חוזי רכישה וסיימה את הרבעון עם 2,310 בתים תחת חוזה. ההנהלה הציגה את הרבעון כראיה לכך שהעסק הופך ליעיל יותר, ולא רק גדול יותר.
החברה ציינה כי רווח התרומה עלה ל-$51 מיליון, גידול של 59% לעומת הרבעון הקודם, בעוד מרג’ין התרומה של 5.8% נחת באמצע טווח התחזית הפיננסית שלה. Opendoor גם ציינה כי הוצאות הפעולה המשתנות נשארו פלט על $51 מיליון למרות טיפול בפי 2.5 מהיקף הפעילות, והוצאות הפעולה הקבועות עלו רק במעט ל-$35 מיליון, עם השקעה בבינה מלאכותית והנדסה.
הרבעון הציג פער ברור בין ההתקדמות התפעולית לבין הרווחים המדווחים. תוצאות Opendoor מרמזות כי החברה משפרת את כלכלת היחידה שלה, אך היא עדיין אינה מייצרת רווחים על בסיס חשבונאי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $883 מיליון, עלייה של 23% ברצף ומתחת לתחזית של $902.62 מיליון.
- רווח למניה: הפסד של $0.17, לעומת הפסד של $0.08 שצפוי היה.
- בתים שנרכשו: 4,378, עלייה של 77% לעומת הרבעון הקודם ו-149% לעומת השנה הקודמת.
- חוזי רכישה שנחתמו: 6,908, לעומת 5,136 ברבעון הראשון.
- רווח תרומה: $51 מיליון, עלייה של 59% לעומת הרבעון הקודם.
- מרג’ין תרומה: 5.8%, הרמה הגבוהה ביותר בשנתיים.
- הוצאות שיווק: $5 מיליון, ירידה מ-$19 מיליון ברבעון הראשון.
- הוצאות פעולה משתנות: $51 מיליון, פלט לעומת הרבעון הראשון למרות היקף פעילות גבוה בהרבה.
- הוצאות פעולה קבועות: $35 מיליון, עלייה של $2 מיליון לעומת הרבעון הראשון.
- מזומן ותחליפי מזומן: $896 מיליון בסוף הרבעון.
תוצאות מול תחזית
Opendoor דיווחה על הפסד של $0.17 למניה, ופספסה את תחזית הקונצנזוס להפסד של $0.08 ב-$0.09 למניה. מדובר בפספוס של 112.5% ביחס להפסד החזוי. הכנסות של $883 מיליון פספסו את הציפיות ב-$19.62 מיליון, או 2.17%.
הפספוס לא היה גדול בצד ההכנסות, אך היה בולט יותר ברווחים מכיוון שהחברה צפויה הייתה להישאר בהפסד. עם זאת, הרבעון כלל מספר סימני התקדמות שעשויים להיות חשובים יותר למשקיע לטווח ארוך, כולל היקף רכישות חזק יותר, מרג’ין טוב יותר ועלויות שיווק נמוכות יותר.
תגובת השוק
המניה נעה בשני כיוונים סביב הדוח. היא סגרה את מושב בורסה הרגיל ב-$4.13, עלייה של 4.82% מהסגירה הקודמת של $3.94, לפני שירדה ל-$3.82 במסחר המאוחר. מחיר זה במסחר המאוחר היה נמוך ב-7.28% מסיום מושב בורסה הרגיל, ובכ-3.0% מתחת לסגירה של היום הקודם.
המניה נותרת רחוקה מתחת לשיא של 52 שבועות של $10.87 ומעל הנמוך של $1.70, מה שמראה כי המניה עדיין נסחרת בחלק הנמוך של הטווח השנתי שלה. הירידה במסחר המאוחר מרמזת כי המשקיעים התמקדו בפספוס הרווחים ובחוסר בהכנסות, גם כאשר החברה תיארה מגמות תפעוליות חזקות יותר. התנודתיות הגבוהה של המניה באה לידי ביטוי בבטא של 3.59, אם כי המניה הניבה החזר של 67.89% בשנה האחרונה. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה, ומציב אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביתר.
תחזית והנחיות
לרבעון הנוכחי, Opendoor ציינה כי היא מצפה שההכנסות יעלו לפחות ב-20% לעומת השנה הקודמת ורווח התרומה יכפיל את עצמו לעומת שנה קודמת. החברה סיפקה תחזית פיננסית למרג’ין תרומה של כ-4% עד 4.5%, שלדבריה משקפת לחץ עונתי רגיל.
ההנהלה גם ציינה כי EBITDA מתואם צפוי להיות רווחי על בסיס פורוורד של 12 חודשים החל מהרבעון השני של 2026, וחזרה על ציפייתה להגיע לרווחיות של הכנסה נטו מתואמת עד סוף 2026 על אותו בסיס. האנליסטים צופים כיום הפסד של $0.13 למניה לשנה הפיסקלית 2026, עם ירידה צפויה של 9% בהכנסות לשנה המלאה. לתובנות מעמיקות יותר על מסלול הרווחיות של Opendoor וגישה ל-ProTips בלעדיים — כולל 14 טיפים נוספים מעבר לאלו שהוזכרו כאן — משקיעים יכולים לעיין בדוח המחקר המקיף הזמין ב-InvestingPro, אחד מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות עם ניתוח מומחה ומודיעין מעשי.
מעבר לרבעון, Opendoor ציינה כי היא מצפה לקבל רישיון למוצר המשכנתא שלה בכ-35 עד 40 מדינות עד סוף 2026. החברה גם ציינה כי היא ממשיכה להרחיב את האוטומציה, עם יעדים להעלאת פרודוקטיביות השיפוצים וכושר החיתום תוך הפחתת חלק הבתים הדורשים ביקורי עובדים.
דברי המנהלים
המנכ"ל Kaz Nejatian אמר כי החברה משנה את זהותה. "הפסקנו להיות חברת נדל"ן עם אתר אינטרנט והפכנו לחברת מוצר שקורה להיות בנדל"ן," אמר, תוך תיאור דחיפה רחבה יותר לבניית תוכנה ושירותים שמפחיתים חיכוך עבור קונים ומוכרים.
הוא גם הצביע על מטרת הרווחיות של החברה. "נכון להיום, השאלה הזו משעממת. כפי שהדברים עומדים כרגע, Opendoor תהפוך לרווחית מבחינת ANI. זה פשוט מתמטיקה," אמר Nejatian.
המנהלת הפיננסית Christy Gren הדגישה את המינוף התפעולי. "היקף, מרג’ין, מינוף תפעולי. אלו הן שלוש המטרות הניהוליות שלנו בדרך לרווחיות," אמרה.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות ברווחים: החברה עדיין רושמת הפסדים, ולכן התוצאות הרבעוניות עלולות לעבור תנודה חדה.
- לחץ עונתי: ההנהלה מצפה כי מרג’ין התרומה יירד ברבעון השלישי, מה שעלול ללחוץ על הסנטימנט.
- סיכון מלאי: Opendoor סיימה את הרבעון עם 5,459 בתים במלאי, והמלאי גדל ביותר מ-$700 מיליון במהלך התקופה.
- סיכון ביצוע: ההתאוששות תלויה בשיפורים מתמשכים בתמחור, אוטומציה ובקרת עלויות.
- סיכון השקת המשכנתא: מוצר המשכנתא של החברה עדיין מתרחב מדינה אחר מדינה, מה שעלול להאט את האימוץ.
שאלות ותשובות
האנליסטים לחצו על ההנהלה בנוגע למסלול הרווחיות של החברה, השקת מוצר המשכנתא וההזדמנות לטווח ארוך בעסקאות ישירות בין קונה למוכר. Nejatian אמר כי Opendoor עומדת בלוח הזמנים להפוך לרווחית מבחינת ANI עד סוף 2026 ותיאר את השינוי של החברה כמעבר מגיליונות אלקטרוניים לפיתוח מוצרים.
שאלות התמקדו גם בתוכניות השוק 3P של החברה, שבו Opendoor תסייע בעסקאות מבלי להחזיק בבית. Nejatian אמר כי החברה אינה מוכנה להשיק מודל זה וברצונה לשכלל תחילה את עסקי ה-1P וה-2P הנוכחיים שלה.
נושא נוסף היה הבינה המלאכותית. Gren אמרה כי AI כבר עוזרת לחברה להתרחב, מחיתום ועד ניהול שיפוצים, ושהמטרה היא למנוע מהעלויות לעלות בהתאם להיקף הפעילות.
האנליסטים גם שאלו על מוצרים סמוכים כגון בעלות, בנאמנות וביטוח. ההנהלה ציינה כי בעלות ובנאמנות כבר מתקדמות היטב, בעוד הביטוח נותר הזדמנות עתידית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
