מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
AMD דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השני של 2026, עם רווח מתואם של $1.66 למניה על הכנסות של $11.54 מיליארד, עוקפת את תחזיות וול-סטריט של $1.60 ו-$11.25 מיליארד, בהתאמה. ההכנסות עלו ב-50% לעומת השנה הקודמת, ורווח מדולל למניה טיפס בכ-82%. המנייה עלתה בתחילה ב-7% במסחר הרגיל לרמה של $518.58, קרוב לשיא של 52 שבועות, לפני שצנחה ב-8.94% במסחר לאחר שעות לרמה של $472.20, כשהמשקיעים שקלו את תחזיות החברה, קצב השקת המוצרים והשווי.
נקודות מפתח
- AMD רשמה הכנסות רבעוניות שיא של $11.5 מיליארד, מונעות על ידי ביקוש חזק בתחומי מרכז הנתונים, הלקוחות והעסקים המשובצים.
- הכנסות מרכז הנתונים יותר מהכפילו את עצמן לעומת השנה הקודמת ל-$6.7 מיליארד והיוו 58% מסך המכירות.
- החברה ציינה כי הכנסות הרבעון השלישי צפויות להסתכם בכ-$13 מיליארד, מה שמרמז על המשך צמיחה של כ-41% משנה לשנה בנקודת האמצע.
- ההנהלה הדגישה מוצרי בינה מלאכותית ושותפויות חדשות, כולל Helios, Venice ועסק חדש עם Anthropic.
- המנייה עלתה בחדות במהלך יום המסחר אך ירדה במסחר לאחר שעות, מה שמרמז כי המשקיעים ביצעו מימוש רווחים או התמקדו בקצב ההשקה לטווח הקרוב.
ביצועי החברה
AMD ציינה כי הרבעון שיקף עוצמה רחבה בכל תיק המוצרים שלה, עם מכירות שיא בתחומי מרכז הנתונים, הלקוחות והמוצרים המשובצים. החברה רשמה כעת יותר מ-30% צמיחה בהכנסות משנה לשנה במשך שישה רבעונות רצופים, סימן לכך שהביקוש נשאר חזק גם כשהעסק מתרחב.
חטיבת מרכז הנתונים הייתה המניע העיקרי. ההכנסות זינקו ב-107% לעומת השנה הקודמת, בסיוע מעבדי שרתים EPYC ומאיצי בינה מלאכותית Instinct. הכנסות הלקוחות השתפרו גם הן, נתמכות על ידי מכירות שיא של מעבדים ניידים, בעוד שהכנסות המוצרים המשובצים רשמו את הצמיחה החזקה ביותר שלהן ביותר משלוש שנים.
הגיימינג נותר נקודת חולשה. ההכנסות בפלח זה ירדו ב-31% לעומת השנה הקודמת, בעיקר בשל ירידה במכירות מוצרים מותאמים-למחצה ככל שמחזור הקונסולות מתבגר. ירידה זו לא קיזזה את העוצמה במקומות אחרים, אך הראתה כי הצמיחה של AMD קשורה כעת יותר ויותר לביקוש ממרכזי נתונים ובינה מלאכותית.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $11.54 מיליארד, עלייה של 50% משנה לשנה ו-13% ברצף.
- רווח מדולל למניה: $1.66, עלייה של כ-82% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין ברוטו: 56%, עלייה של 200 נקודות בסיס משנה לשנה ו-80 נקודות בסיס ברצף.
- הכנסה תפעולית: $3.1 מיליארד, שווה ערך למרג’ין תפעולי של 27%.
- הוצאות תפעוליות: $3.4 מיליארד, עלייה של 40% משנה לשנה.
- מזומן מפעילות שוטפת: $2.4 מיליארד.
- תזרים מזומנים חופשי: $1.6 מיליארד.
- מזומן, שווי מזומן והשקעות לטווח קצר: $13.1 מיליארד.
- מלאי: כ-$8.5 מיליארד, עלייה ברצף לתמיכה בביקוש.
- הכנסות מרכז הנתונים: $6.7 מיליארד, עלייה של 107% משנה לשנה ו-16% ברצף.
- שווי שוק: $855.85 מיליארד, המשקף את מעמדה של AMD כמובילה בתעשיית המוליכים למחצה.
- ציון בריאות פיננסית: 3.07 מתוך 5, מדורג "מצוין" על ידי InvestingPro, נתמך על ידי צמיחה חזקה ומדדי תזרים מזומנים איתנים.
רווחים מול תחזית
AMD עקפה את הציפיות הן ברווח והן במכירות. רווח מתואם למניה של $1.66 היה גבוה ב-6 סנט מעל תחזית הקונצנזוס של $1.60, הפתעה של 3.75%. הכנסות של $11.54 מיליארד עלו על תחזית $11.25 מיליארד ב-$290 מיליון, או 2.58%.
גודל ההכאה היה מוצק אם כי לא דרמטי, אך הוא הגיע על גבי צמיחה כבר חזקה. תוצאות החברה הרחיבו גם תבנית ארוכה יותר של ביצועים עודפים, כשהכנסות עלו ב-50% משנה לשנה ורווח למניה גדל בקצב מהיר יותר מהמכירות. הדבר מרמז כי המינוף התפעולי משתפר ככל ש-AMD מרחיבה את עסקי מרכז הנתונים שלה.
עם זאת, תגובת השוק הראתה כי המשקיעים הביטו מעבר לרבעון עצמו. ההכאה ברווחים לבדה לא הספיקה לשמור על המנייה גבוהה יותר לאחר שעות, ככל הנראה מכיוון שהציפיות התרוממו לאחר ריצה חזקה במניות.
תגובת השוק
מניות AMD עלו ב-7% במסחר הרגיל לרמה של $518.58, וסגרו קרוב לראש טווח 52 השבועות שלהן של $149.22 עד $584.73. מהלך זה הצביע על כך שהמשקיעים התעודדו מהרבעון ומעמדת החברה בשבבי בינה מלאכותית ושרתים.
הטון השתנה לאחר הדוח. במסחר לאחר שעות, המנייה ירדה ב-8.94% לרמה של $472.20, ירידה של $46.38 מהסגירה וכ-2.6% מתחת לסגירת היום הקודם של $484.64. היפוך המגמה מצביע על שוק שאהב את התוצאות אך אולי אוכזב מקצב ההשקה של הבינה המלאכותית, זהיר לגבי המרג’ינים, או נוטה לבצע מימוש רווחים לאחר מקדמה חזקה.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם המהלך התרחש עם מסחר כבד במיוחד. עם זאת, פעולת המחיר הייתה בולטת בשל התנודה החדה שלה במהלך יום המסחר.
תחזיות והנחיות
AMD ציינה כי הכנסות הרבעון השלישי צפויות להסתכם בכ-$13 מיליארד, בתוספת או פחות $300 מיליון, מה שיייצג צמיחה של כ-41% לעומת השנה הקודמת בנקודת האמצע. החברה גם הנחתה למרג’ין ברוטו שאינו GAAP של כ-56%, הוצאות תפעוליות של כ-$3.65 מיליארד, שיעור מס של 13% וספירת מניות מדוללת של כ-1.66 מיליארד.
ההנהלה ציינה כי הכנסות מרכז הנתונים והמוצרים המשובצים צפויות לצמוח בשיעורים דו-ספרתיים ברבעון, בעוד שהכנסות גיימינג הלקוחות צפויות לרדת מכיוון שהגיימינג נותר תחת לחץ. החברה גם ציינה כי היא מצפה שהכנסות ממעבדי שרתים יצמחו ביותר מ-80% משנה לשנה במחצית השנייה של 2026 וביותר מ-70% ב-2027.
במבט קדימה, AMD ציינה כי פלח מרכז הנתונים שלה צפוי להכפיל את עצמו ב-2027, בסיוע השקת Helios, פלטפורמת הבינה המלאכותית ברמת הרק של החברה, ועל ידי ביקוש מתמשך לשבבי שרתים EPYC. החברה גם הצביעה על השקת MI500 ב-2027, שלדבריה תסמן את הקפיצה הדורית הגדולה ביותר בהיסטוריה של Instinct.
דברי ההנהלה
המנכ"לית ליסה סו אמרה כי החברה סיפקה "רבעון מצטיין נוסף עם הכנסות ורווחיות שיא," והוסיפה כי המכירות הועלו על ידי מעבדי EPYC, Instinct, Ryzen ומעבדים משובצים. דבריה מיסגרו את הרבעון כחלק מהתרחבות רחבה יותר, ולא כשסע חד-פעמי.
סו גם אמרה כי הכנסות מרכז הנתונים "יותר מהכפילו את עצמן משנה לשנה ומייצגות כעת 58% מסך ההכנסות," מה שמדגיש עד כמה מרכזיים הפכו השרתים והבינה המלאכותית לסיפור הצמיחה של AMD. שינוי זה חשוב מכיוון שהוא מצביע על תמהיל עסקי הקשור יותר ויותר למוצרים בעלי ערך גבוה יותר.
היא הוסיפה כי AMD "עדיין בשלבים המוקדמים של מחזור אימוץ בינה מלאכותית רב-שנתי," מסר המכוון למשקיעים המנסים לשפוט כמה זמן גל הביקוש הנוכחי יכול להימשך. סמנכ"ל הכספים ז’אן הו אמרה כי מרג’ין הברוטו מונע בעיקר על ידי תמהיל העסקים וכי החברה מרוצה מהתקדמות המרג’ין במחצית הראשונה של השנה.
סיכונים ואתגרים
- חולשת הגיימינג: הכנסות בפלח הגיימינג ירדו ב-31% משנה לשנה, מה שמראה כי לא כל חלקי העסק צומחים.
- מתח בשרשרת האספקה: ההנהלה ציינה כי אספקת מעבדי שרתים נותרת מתוחה, מה שעלול להגביל מכירות לטווח הקרוב אם הביקוש יישאר חזק.
- תמהיל מרג’ין: השקת חומרת בינה מלאכותית ומערכות מורכבות עלולה להשפיע על מרג’ין הברוטו, במיוחד בשלבים המוקדמים של השקות מוצרים.
- עלויות תפעוליות גבוהות יותר: הוצאות תפעוליות עלו ב-40% משנה לשנה ככל ש-AMD משקיעה רבות במחקר ופיתוח ופיתוח בינה מלאכותית.
- סיכון ביצוע: Helios, Venice ו-MI500 הם מרכזיים לסיפור הצמיחה, ועיכובים או אימוץ איטי יותר עלולים להשפיע על תוצאות עתידיות.
- מאקרו וביקוש למחשבים אישיים: החברה ציינה כי שוק המחשבים האישיים עלול להיחלש במחצית השנייה של 2026 ככל שעלויות הרכיבים עולות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במפת הדרכים של AMD לבינה מלאכותית, בצמיחת השרתים ובמרג’ינים. מספר אנליסטים שאלו מתי החברה מצפה שעסקי הבינה המלאכותית במרכז הנתונים יעקפו או ידביקו את עסקי מעבדי השרתים. סו אמרה כי שניהם צומחים בחוזקה, אך הזדמנות הבינה המלאכותית גדולה יותר וצפויה להניע צמיחה משמעותית ב-2027.
שאלות נוספות התמקדו באספקה. ההנהלה ציינה כי אספקת מעבדי שרתים מתוחה כעת מכיוון שהביקוש לא חוזה במלואו מוקדם יותר השנה, אך היא מצפה שהמצב ישתפר ב-2027 ככל שכושר ייצור נוסף יעלה לקו. סו אמרה כי עיצוב ה-chiplet של AMD עוזר לה להעלות צמתים חדשים עם פחות ווייפרים, מה שאמור להקל על ההרחבה.
נושא נוסף היה Helios, פלטפורמת הבינה המלאכותית ברמת הרק של AMD. האנליסטים שאלו על ביקוש לקוחות, מרג’יני ברוטו וקצב ההשקה. סו אמרה כי משיכת הלקוחות עולה על התחזיות הראשוניות וכי המוצר יושק בהדרגה, עם משלוחים צנועים ברבעון השלישי, עלייה ברבעון הרביעי וצמיחה נוספת בתחילת 2027.
האנליסטים גם לחצו על הזדמנות השוק של החברה. סו אמרה כי AMD רואה כעת את השוק הכולל למחשוב ביצועים גבוהים ובינה מלאכותית צומח בכ-40% מדי שנה עד 2030, כשהשוק של מאיצי בינה מלאכותית למרכזי נתונים מגיע לכ-$1.4 טריליון ושוק מעבדי השרתים לכ-$220 מיליארד. היא אמרה כי AMD מצפה לצמוח מהר יותר מהשוק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
