מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
NGL Energy Partners עקפה את ציפיות וול-סטריט ברבעון הראשון של שנתה הפיסקלית והעלתה את תחזיתה השנתית, מה שהזניק את המניה בחדות במסחר לאחר שעות הפעילות הרגילות. השותפות דיווחה על רווחים מתואמים של $0.48 למניה על הכנסות של $989.99 מיליון, הרבה מעל להערכות האנליסטים שעמדו על $0.15 למניה ו-$357.81 מיליון. המניה עלתה 10.35% לאחר הסיום ל-$17.49, סמוך לשיא טווח 52 השבועות שלה, כאשר משקיעים הגיבו לנפחי סילוק מים גבוהים יותר, EBITDA מתואם גבוה יותר ותחזית פיננסית מוגדלת לשנת 2027.
ראשי פרקים
- NGL רשמה עקיפה רחבה של תחזיות, עם EPS מתואם של $0.48 לעומת תחזית של $0.15.
- ההכנסות גם הן עקפו את ההערכות בפער גדול, והגיעו ל-$989.99 מיליון.
- EBITDA מתואם מפעילות מתמשכת עלה 29.4% משנה לשנה ל-$186.2 מיליון.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2027 המלאה ל-$725 מיליון-$735 מיליון מ-$715 מיליון-$725 מיליון.
- המניה עלתה 10.35% במסחר לאחר שעות הפעילות, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל בירידה של 0.94%.
ביצועי החברה
NGL Energy Partners מסרה כי הרבעון הראשון של שנת 2027 הפיסקלית הונע על ידי צמיחה חזקה בעסקי פתרונות המים שלה, שנותרת מנוע הרווח העיקרי של החברה. המגזר ייצר $179.9 מיליון ב-EBITDA מתואם, עלייה של 25.7% לעומת שנה קודמת, והיווה 91% מסך ה-EBITDA של השותפות ברבעון.
נפחי סילוק המים הפיסיים הגיעו לשיא של 3.32 מיליון חביות ביום, עלייה של 19.6% לעומת אותו רבעון בשנה שעברה. סך הנפחים שהחברה קיבלה תשלום עבור סילוקם, כולל נפחי חוסר, עלה 12% ל-3.43 מיליון חביות ביום. החברה ציינה גם כי הוצאות התפעול לחבית בפתרונות המים השתפרו ל-$0.21, ירידה מ-$0.22 שנה קודמת.
עסקים אחרים הציגו תוצאות מעורבות. ה-EBITDA המתואם של לוגיסטיקת נפט גולמי ירד ל-$8.96 מיליון מ-$9.6 מיליון שנה קודמת, אף שנפחי צינור Grand Mesa עלו 34.5% ל-74,000 חביות ביום. לוגיסטיקת נוזלים הייתה נקודת אור, עם EBITDA מתואם שזינק ל-$10.3 מיליון מ-$2.9 מיליון, בעזרת פעילות הקשורה לבוטאן.
הרבעון הציג עוצמה מתמשכת בעסק תשתיות המים הליבתי של NGL, שבו היקף, נפחים מוסכמים וביקוש יציב מלקוחות מניעים תוצאות. ההנהלה ציינה כי החברה אינה מוגבלת על ידי הפעולות, אלא על ידי עיתוי פרויקטים וחוזים חדשים.
ראשי פרקים פיננסיים
- EPS מתואם: $0.48, לעומת $0.15 צפוי.
- הכנסות: $989.99 מיליון, לעומת $357.81 מיליון צפוי.
- EBITDA מתואם מאוחד מפעילות מתמשכת: $186.2 מיליון, עלייה של 29.4% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם של פתרונות מים: $179.9 מיליון, עלייה של 25.7% משנה לשנה.
- נפחי סילוק מים פיסיים: 3.32 מיליון חביות ביום, עלייה של 19.6% משנה לשנה.
- סך נפחי סילוק בתשלום: 3.43 מיליון חביות ביום, עלייה של 12% משנה לשנה.
- הוצאות תפעול לחבית בפתרונות מים: $0.21, ירידה של $0.01 משנה לשנה.
- נפחי צינור Grand Mesa: 74,000 חביות ביום, עלייה של 34.5% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם של לוגיסטיקת נוזלים: $10.3 מיליון, עלייה מ-$2.9 מיליון שנה קודמת.
- תחזית פיננסית EBITDA מתואם לשנת 2027: $725 מיליון-$735 מיליון, עלייה מ-$715 מיליון-$725 מיליון.
רווחים לעומת תחזית
NGL עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות בפער רחב. EPS מתואם של $0.48 היה $0.33 מעל לתחזית של $0.15, הפתעה של 220%. הכנסות של $989.99 מיליון עקפו את ההערכה של $357.81 מיליון ב-$632.18 מיליון, או 176.68%.
גודל העקיפה היה גדול מספיק כדי לבלוט אפילו עבור חברה עם תוצאות תנודתיות מרבעון לרבעון. התוצאה נתמכה על ידי ביצועים תפעוליים חזקים יותר, במיוחד בפתרונות מים, שבהם נפחים ו-EBITDA שניהם עלו בחדות. זה הופך את הרבעון לנראה יותר כסימן לשיפור יסודות מאשר רווח חד-פעמי.
החברה גם העלתה את התחזית הפיננסית לשנת EBITDA המתואם המלאה, שבדרך כלל חשובה יותר למשקיעים מעקיפה של רבעון בודד. הקומבינציה של רבעון חזק ותחזית טובה יותר סייעה לתמוך בתנועת המניה לאחר שעות הפעילות.
תגובת השוק
מניות NGL עלו 10.35% במסחר לאחר שעות הפעילות ל-$17.49, עלייה של $1.64 מסיום מושב הבורסה הרגיל של $15.85. מסיום היום הקודם של $16, המניה עלתה כ-9.31% לאחר הדוח.
המהלך דחף את המניה קרוב לשיא 52 שבועות שלה של $18.80. ב-$17.49, המניות נסחרו בכ-93% מאותו שיא, הרבה מעל לשפל 52 השבועות של $3.945. העלייה מסכמת ריצה מרשימה של השותפות, שסיפקה החזר של 289% במהלך השנה האחרונה ועלייה של 58.5% מתחילת השנה, על פי נתוני InvestingPro. למרות הביצועים החזקים, ניתוח שווי הוגן של InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות.
מושב הבורסה הרגיל הסתיים עם ירידה של 0.94% במניה, מה שמצביע על כך שהשוק טרם גילם את התוצאות החזקות לפני שחרור הרווחים. הזינוק החד לאחר שעות הפעילות מצביע על תגובה חיובית של משקיעים לעקיפת הרווחים, להעלאת התחזית הפיננסית ולהערות על החזרות הון עתידיות אפשריות. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם סחירות ניירות הערך הייתה גבוהה במיוחד.
תחזית והנחיות
ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית ל-EBITDA מתואם לשנת 2027 ב-$10 מיליון ל-$725 מיליון-$735 מיליון. היא גם ציינה כי הוצאות הון לצמיחה צפויות לעלות על $200 מיליון השנה, כאשר רוב ההוצאות מרוכזות במחצית הראשונה של השנה הפיסקלית.
החברה ציינה כי היא מצפה להמשיך להפחית מינוף לאורך השנה ושואפת להגיע לכ-4.0 פעמים מינוף, לא כולל מניות בכורה, עד סוף השנה הפיסקלית. ההנהלה ציינה כי החוב לתקופה ארוכה אמור להישאר פלט יחסית במחצית השנייה של השנה.
NGL גם פירטה מספר עדיפויות אסטרטגיות:
- הוספת 500,000 חביות ביום של כושר מים מוסכם חדש בשנת 2027 הפיסקלית.
- המשך עבודה על הרחבת LEX II, המרחיבה את מערכת צינורות המים לטווח ארוך.
- פדיון של כ-50% ממניות הבכורה Class D הנותרות במהלך שנת 2027 הפיסקלית.
- שמירה על האופציה לחידוש חלוקת יחידות רגילות בשנת 2027.
- מעקב אחר הזדמנויות M&A והזדמנויות מתפתחות בשימוש חוזר מועיל ובחילוץ מינרלים.
החברה ציינה כי הרחבת LEX II אמורה להיכנס לשירות עד סוף לוח השנה של 2027 ויכולה להעביר כ-560,000 חביות ביום של מים שיוצרו. ההנהלה גם מצפה לקבל היתר פריקה בטקסס החודש, אשר לדבריה עשוי לתמוך בפרויקטים נוספים. בעוד שהשותפות משקיעה רבות בצמיחה, InvestingPro מציין כי היא לא הייתה רווחית במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, עם EPS שלילי של $3.50. עם זאת, ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה של 2.86 מדרג את החברה כ"טובה", הנתמכת על ידי מדדי מומנטום מחיר חזקים. משקיעים יכולים לגשת לניתוח מפורט של הבריאות הפיננסית של NGL ולמעל לתריסר ProTips נוספים ב-InvestingPro.
דברי ההנהלה
סמנכ"ל הכספים Brad Cooper אמר כי הרבעון שיקף נפחי מים שיא וביצוע חזק יותר. "במהלך הרבעון הראשון, הגענו לנפחי מים שיוצרו שיא, תוך סילוק פיסי של כ-3.32 מיליון חביות ביום במהלך הרבעון הראשון, צמיחה של 19.6% מהרבעון הראשון של שנת 2026 הפיסקלית," אמר.
Cooper גם הצביע על בסיס החוזים הגדל של החברה. "חוזה זה, יחד עם התחייבויות נפח נוספות שבוצעו לאחרונה, מביא את סך התחייבויות נפח המים שיוצרו שלנו לכ-1.77 מיליון חביות ביום, כ-53% מסך הנפחים שלנו," אמר.
לגבי התחזית, Cooper אמר כי הרבעון החזק יותר וביטחון הלקוחות הצדיקו יעד שנתי גבוה יותר. "עם הביצועים העודפים שלנו ברבעון זה והביטחון שיש לנו בביצוע של לקוחותינו, אנו מעלים את התחזית הפיננסית ל-EBITDA המתואם לשנת 2027," אמר.
המנכ"ל Mike Kremble אמר כי החברה מאזנת בין הוצאות צמיחה לתיקון המאזן והחזרות אפשריות לבעלי המניות. "אם נפטר מכ-מחצית מה-D’s האלה בשנה הפיסקלית הזו, אני חושב שחידוש החלוקה חוזר לשולחן," אמר.
Kremble גם אמר כי החברה רואה מקום להתרחבות נוספת. "מביטים קדימה לשנתיים הקרובות, אנו ממצבים את NGL לבניית צינור מים בקוטר גדול נוסף, מעקב אחר הזדמנויות M&A, וחידוש חלוקת יחידות רגילות," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות הון כבדות: הוצאות הון לצמיחה צפויות לעלות על $200 מיליון, מה שעלול לעכב החזרות מזומנים למשקיעים.
- סיכון עיתוי: ההנהלה ציינה כי ביצוע פרויקטים, ולא הביקוש, הוא המגבלה העיקרית, מה שאומר שעיכובים עלולים להשפיע על התוצאות.
- עומס מניות בכורה: פדיון מניות הבכורה Class D נותר שימוש מתחרה במזומן.
- תמהיל מגזרים: לוגיסטיקת נפט גולמי הייתה רכה יותר ברבעון, מה שמראה שלא כל חלקי העסק צומחים באותו קצב.
- תלות בפעילות פרמיאן: עסק המים קשור לפעילות קידוח והשלמה בבקע, שיכולה להשתנות עם מחירי הסחורות והוצאות היצרן. טיפ אחד של InvestingPro מדגיש כי NGL אינה משלמת דיבידנד לבעלי המניות, מה שהופך את חידוש החלוקה הפוטנציאלי לזרז מרכזי עבור משקיעים המתמקדים בהכנסה. לתובנות מעמיקות יותר על שווי NGL, סיכויי הצמיחה ומיצוב תחרותי, בדקו את דוח המחקר המקיף של Pro — זמין עבור מניה זו ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות — המתרגם נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בהזדמנויות צמיחה, הקצאת הון ודרך חזרה לחלוקה רגילה.
Derrick Whitfield מ-Texas Capital שאל על תחזית הצמיחה לפתרונות מים בבקע דלאוור. ההנהלה ציינה כי החברה הוסיפה 200,000 חביות ביום של כושר חדש ברבעון ומתכננת עוד 300,000 חביות ביום ביתרת השנה, לסך של 500,000 חביות ביום. המנהלים ציינו כי המגבלה העיקרית היא עיתוי, לא ביקוש.
Whitfield גם שאל על שימוש חוזר מועיל וחילוץ מינרלים. NGL ציינה כי היא נמצאת בדיונים עם חברות היפרסקייל, מרכזי נתונים וגורמים אחרים, ורואה עניין גובר במים שיוצרו כחלופה למי תהום. ההנהלה ציינה כי הזדמנויות חילוץ מינרלים, כולל ליתיום ויוד, מתקדמות ככל שהתעשייה מתפתחת.
Gregg Brody מבנק אוף אמריקה שאל על M&A ואסטרטגיה למניות הבכורה Class D. Kremble אמר כי איחוד הגיוני בעסק המים, אך אין הרבה יעדים. הוא הוסיף כי מחיר מניה חזק יותר יהפוך עסקאות ממומנות במניות לאטרקטיביות יותר.
Brody גם שאל כיצד NGL מתכננת לממן פדיונות בכורה. סמנכ"ל הכספים Brad Cooper אמר כי החברה תשתמש בחוב מצטבר ו/או מכירות נכסים, תוך עבודה לקראת יעד המינוף של 4.0x. הוא אישר כי נתון המינוף אינו כולל מניות בכורה.
לגבי מכירות נכסים, Cooper אמר כי החברה מינפה מילוי קו הקשור לגלגול חוזה נפט גולמי, ולא מכרה נכס פיסי קשיח.
השיחה הסתיימה עם ההנהלה שאמרה כי היא מצפה לעדכן את המשקיעים שוב בשיחת הרבעון השני בתחילת נובמבר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
