מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Bio-Rad Laboratories דיווחה על רווח והכנסות ברבעון השני שעלו על ציפיות וול-סטריט, אך מניותיה ירדו במסחר לאחר שעות הבורסה, כשמשקיעים שקלו את התחזית הזהירה, החולשה המתמשכת במדעי החיים והלחץ הנמשך בסין. החברה דיווחה על רווח מדולל מותאם של $2.62 למניה על הכנסות של $651 מיליון, בהשוואה לתחזיות של $1.81 למניה ו-$623.89 מיליון. המניה ירדה 5.35% לאחר שעות הבורסה ל-$315.06, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$332.88, ירידה של 0.55% ביום.
נקודות מפתח
- Bio-Rad הציגה עלייה ניכרת ברווחים, כשה-EPS המותאם עלה על התחזיות ב-$0.81.
- ההכנסות גם הן עלו על התחזיות, ועלו ל-$651 מיליון לעומת $623.89 מיליון צפויים.
- אבחון קליני נותר מקור יציבות, בעוד מדעי החיים המשיכו לפגר.
- PCR דיגיטלי היה נקודת אור, עם הכנסות שעלו 6% ומכירות מכשירים שעלו ביותר מ-20%.
- המניות ירדו לאחר שעות הבורסה, מה שמרמז שמשקיעים התמקדו יותר בתחזית הזהירה של החברה מאשר בהישגי הרבעון.
ביצועי החברה
Bio-Rad דיווחה כי סך ההכנסות היה פלט בהשוואה לשנה קודמת, בכ-$651 מיליון, או ירידה של 1.9% על בסיס נייטרלי מטבעי. החברה ציינה גם כי ההכנסות עלו 10% מהרבעון הראשון, המשקפות סביבה תפעולית טובה יותר לאחר תחילת שנה קשה.
שני עסקי הליבה של החברה נעו בכיוונים שונים. האבחון הקליני ייצר $399 מיליון בהכנסות, עלייה של 2.6% משנה קודמת ו-0.3% על בסיס נייטרלי מטבעי. הצמיחה הגיעה ממוצרי בקרת איכות וסיווג דם, עם עוצמה ביבשת אמריקה ובחלקים מאסיה.
הכנסות מדעי החיים ירדו ל-$252 מיליון מ-$264 מיליון שנה קודמת, ירידה של 4.1% בדיווח ו-5.1% נייטרלי מטבעי. ההנהלה הצביעה על חולשה מתמשכת במחקר אקדמי ועל השוואה קשה בכרומטוגרפיית תהליכים. בלעדי כרומטוגרפיית תהליכים, הכנסות מדעי החיים היו פלט בערך על בסיס נייטרלי מטבעי, מה שמרמז שהמגמה הבסיסית השתפרה במעט.
הרבעון הראה גם חוסן מסוים במרג’ין. מרג’ין הגולמי עמד על 53.1%, כמעט ללא שינוי משנה קודמת, בעוד מרג’ין הגולמי שאינו לפי GAAP עלה ל-53.9% מ-53.7%. מרג’ין התפעולי שאינו לפי GAAP השתפר ל-12.5% מ-6.6% ברבעון הראשון, אם כי נותר מתחת ל-13.6% שנה קודמת. עם שווי שוק של $8.9 מיליארד ויחס P/E של 53.22, Bio-Rad נסחרת במה ש-InvestingPro מזהה ככפולה נמוכה ביחס לצמיחת הרווחים לטווח הקרוב, המשתקפת ביחס PEG של 0.49. הפלטפורמה מעניקה לחברה ציון בריאות פיננסית "טוב" ומציינת כי נכסים נזילים עולים בנוחות על התחייבויות לטווח קצר. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת ל-11+ ProTips נוספים ומדדים מקיפים ב-InvestingPro.
נתונים פיננסיים מרכזיים
- הכנסות: $651 מיליון, פלט בהשוואה שנתית ועלייה של 10% רצופה.
- EPS מדולל מותאם: $2.62, לעומת $2.61 שנה קודמת.
- הכנסות אבחון קליני: $399 מיליון, עלייה של 2.6% בדיווח ו-0.3% נייטרלי מטבעי.
- הכנסות מדעי החיים: $252 מיליון, ירידה של 4.1% בדיווח ו-5.1% נייטרלי מטבעי.
- מרג’ין גולמי: 53.1%, לעומת 53.0% שנה קודמת.
- מרג’ין גולמי שאינו לפי GAAP: 53.9%, לעומת 53.7% שנה קודמת.
- הוצאות SG&A: $212 מיליון, או 32.6% מהמכירות, לעומת $208 מיליון, או 31.9% מהמכירות, שנה קודמת.
- הוצאות R&D: $61 מיליון, שווה ל-9.4% מהמכירות, ללא שינוי משנה קודמת על בסיס שאינו לפי GAAP.
- הכנסה תפעולית: $73 מיליון, ירידה מ-$77 מיליון שנה קודמת.
- מרג’ין תפעולי שאינו לפי GAAP: 12.5%, ירידה מ-13.6% שנה קודמת אך גבוה משמעותית מ-6.6% ברבעון הראשון.
רווחים מול תחזית
Bio-Rad עקפה את תחזית הרווחים של וול-סטריט בפער ניכר. EPS מותאם של $2.62 עלה ב-44.75% על התחזית של $1.81, הפרש של $0.81 למניה. ההכנסות עקפו את הציפיות ב-4.35%, או $27.11 מיליון, כשהגיעו ל-$651 מיליון לעומת תחזית $623.89 מיליון.
גודל עקיפת ה-EPS היה בולט במיוחד. הוא היה גדול מספיק כדי לבלוט אפילו ברבעון שכבר הראה שיפור תפעולי מסוים. עקיפת ההכנסות הייתה צנועה יותר, אך עדיין בריאה. הקומבינציה מרמזת ש-Bio-Rad ניהלה עלויות ומרג’ינים טוב יותר ממה שציפו האנליסטים, גם כשחלק משווקי הקצה נותרו רכים.
התוצאה הייתה חזקה על בסיס מדווח, אך משקיעים נראה שהביטו מעבר לנתונים הכותרתיים ולעבר המסלול השנתי של החברה. ההנחיות עדיין מצביעות על מחצית שנייה מאתגרת, כשההנהלה מתארת את התחזית כמדודה ומדגישה לחץ מתמשך במחקר אקדמי, בסין ובחלקים מהמזרח התיכון.
תגובת השוק
מניות Bio-Rad ירדו במסחר לאחר שעות הבורסה ל-$315.06, ירידה של $17.82, או 5.35%, מסיום מושב הבורסה הרגיל של $332.88. במהלך יום המסחר, המניה כבר החליקה 0.55% מהסיום הקודם של $334.71.
הירידה לאחר שעות הבורסה הותירה את המניות בכ-2.98% מתחת לשיא 52 השבועות שלהן של $343.12 ומעל לשפל של $236.73. מיקום זה מרמז שהשוק כבר תגמל את המניה על רווחים קודמים, מה שעשוי להגביל את הפוטנציאל העולה מעקיפת רבעון בלבד. המניה הניבה החזרים חזקים לאחרונה, עם עלייה של מעל 20% בשנה האחרונה וכמעט 10% מתחילת השנה, על פי נתוני InvestingPro. למרות הירידה לאחר הרווחים, ניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה מרמז ש-Bio-Rad נותרת מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, ומציבה אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביותר בחסר.
התגובה מצביעה על תבנית מוכרת בעונת הרווחים: חברה יכולה לעקוף תחזיות ועדיין לראות את מניותיה יורדות אם משקיעים חוששים מהרבעונים הבאים. במקרה של Bio-Rad, השוק נראה שהתמקד בטון הזהיר סביב מדעי החיים, סין וקצב ההיפרעות בשווקי קצה מרכזיים.
תחזית והנחיות
Bio-Rad אישרה מחדש את תחזיתה לשנת 2026 המלאה. החברה צופה צמיחה בהכנסות נייטרלית מטבעית בין מינוס 3% לפלוס 0.5%, עם מדעי החיים בירידה של 3% עד 1% ואבחון קליני בירידה של 3% עד עלייה של 1%.
ההנהלה גם שמרה על יעד מרג’ין הגולמי שאינו לפי GAAP ב-53% עד 54% ועל תחזית מרג’ין תפעולי שאינו לפי GAAP ב-10% עד 12%. תזרים המזומנים החופשי עדיין צפוי להיות כ-$290 מיליון עד $340 מיליון.
החברה ציינה שהיא צופה תבנית עונתית טיפוסית, כשהכנסות הרבעון השלישי פלט בערך לעומת הרבעון השני ועלייה רצופה של ספרה בודדת אמצעית מהרבעון השלישי לרביעי. ההנהלה ציינה גם שהמחצית השנייה אמורה להפיק תגמול מצמיחת PCR דיגיטלי, ביקוש בשווקים יישומיים, בקשות לאבחון ביטוי גנים והשוואות קלות יותר בכרומטוגרפיית תהליכים ברבעון הרביעי.
Bio-Rad גם פירטה תוכנית ארגון מחדש שהוכרזה מוקדם יותר השבוע. התוכנית צפויה לייצר $30 מיליון עד $35 מיליון בחיסכון נטו שנתי לאחר השקעה מחדש, כשרוב התגמול יתממש עד סוף 2027. החברה ציינה שהתוכנית תעלה כ-$90 מיליון ואמורה להוסיף 40 עד 50 נקודות בסיס למרג’ין התפעולי ב-2027.
דברי מנהלי העסקים
נשיא ומנהל תפעול ראשי Jon DiVincenzo אמר ש-PCR דיגיטלי נותר עוצמה מרכזית. "PCR דיגיטלי היה תחום עוצמה מיוחד, עם צמיחה של 6% ברבעון," אמר, והוסיף שהחברה ממשיכה לזכות בניצחונות תחרותיים בכל הגיאוגרפיות.
DiVincenzo הדגיש גם את מאמצי הטרנספורמציה הרחבים יותר של החברה. "זה לא פשוט תוכנית לצמצום עלויות," אמר. "אנחנו מעצבים מחדש את הארגון, מחזקים יכולות קריטיות, מפשטים את אופן ביצוע העבודה, ומכוונים יותר ממשאבינו לחדשנות, לצרכי לקוחות ולצמיחה בת-קיימא."
סמנכ"ל הכספים Roop Lakkaraju אמר שהארגון מחדש אמור לשפר את המרג’ינים לאורך זמן. הוא ציין שהחברה צופה "$30 מיליון עד $35 מיליון בחיסכון נטו בעלויות לאחר השקעה מחדש," כשרוב התגמול יתממש עד סוף 2027.
סיכונים ואתגרים
- ביקוש אקדמי חלש: Bio-Rad ציינה שהשוק האקדמי נותר תחת לחץ, במיוחד ביבשת אמריקה, מה שעלול להמשיך להכביד על מכירות מדעי החיים.
- לחץ בסין: החברה צופה רוח נגד של כ-$4 מיליון לשאר השנה מחולשת מדעי החיים ועיתוי הזמנות באבחון.
- תנודתיות במזרח התיכון: ההנהלה ציינה שהסכסוך באזור מגדיל עלויות משלוח ולוגיסטיקה ועלול להשאיר את הביקוש לא אחיד.
- אי-סדירות בכרומטוגרפיית תהליכים: העסק קטן אך יכול לעבור תנודה חדה מרבעון לרבעון בשל ריכוז לקוחות ושינויי עיתוי.
- הוצאה לפועל של ארגון מחדש: החברה עומדת בפני עלויות חד-פעמיות של כ-$90 מיליון ועליה לבצע שינויים במתקנים ובכוח האדם על פני תקופה רב-שנתית.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים מרכזיים במהלך השיחה. השאלות התרכזו סביב עוצמת מכירות מכשירי PCR דיגיטלי, עמידות הצמיחה הזו, ושאלה האם המומנטום האחרון הונע על ידי גורמים חד-פעמיים. ההנהלה ציינה שהצמיחה הייתה רחבת בסיס ונתמכת בניצחונות תחרותיים, בסיס מותקן גדול יותר ורכישת Stilla.
נושא מרכזי נוסף היה סין. אנליסטים שאלו האם התנאים הורעו, ומנהלי העסקים ציינו שהחולשה קשורה בעיקר למדעי החיים, לא להלם החזר כספי חדש. הם גם ציינו שיכולת הייצור המקומית של Bio-Rad אמורה לסייע לה להשתתף ביותר הילכים לאורך זמן.
שאלות נוספות עסקו בתוכנית ארגון המחדש. אנליסטים שאלו האם החיסכון הצפוי ותקופת הפרעון היו שמרניים, וההנהלה ציינה שההערכות משקפות חיסכון נטו לאחר השקעה מחדש ביכולות קריטיות. קו שאלות נוסף התמקד בכרומטוגרפיית תהליכים ובמסלול לצמיחה חזקה יותר. מנהלי העסקים ציינו שהעסק אמור להשתפר לאורך זמן, אך תוצאות מרבעון לרבעון יישארו לא אחידות. למשקיעים המחפשים תמונה מלאה של סיכויי Bio-Rad, InvestingPro מציע דוח מחקר Pro מקיף שהופך נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים — זמין עבור Bio-Rad ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות.
אנליסטים גם שאלו על שותפות Geneoscopy לאחר כיסוי Medicare הסופי. ההנהלה ציינה שהיא מעודדת מהפיתוח אך טרם מידלה תרומת מכירות ל-2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
