מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Bed Bath & Beyond Inc. דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו ב-28% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, כאשר קמעונאית מוצרי הבית המשיכה ליהנות מהמיזוג עם The Brand House Collective. עם זאת, החברה עדיין רשמה הפסד, ומניותיה ירדו ב-7% במסחר אחרי שעות ביום שלישי. החברה דיווחה על EPS מדולל ומתואם של הפסד של $0.53 למניה, בעוד שוול-סטריט ציפה להפסד של $0.3575 למניה. ההכנסות הגיעו לרמה שהנהלת החברה ציינה כמשקפת הזמנות חזקות יותר, תמהיל מוצרים טוב יותר ורווחים ראשוניים מעבודת האינטגרציה, אם כי המניה ויתרה על חלק מהעלייה שנרשמה במהלך מושב הבורסה הרגיל לאחר שהתוצאות והתחזית הפיננסית נספגו.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-28% משנה לשנה, הרבעון השני הרצוף של צמיחה לאחר 19 רבעונות רצופים של ירידות.
- ההזמנות הוכפלו, סימן לכך שתנועת הלקוחות ונפח העסקאות השתפרו בחדות.
- המרג’ין הגולמי התרחב ל-26.8%, עלייה של 310 נקודות בסיס בהשוואה לשנה קודמת.
- EPS מדולל ומתואם היה הפסד של $0.53 למניה, גבוה מההפסד שציפו האנליסטים.
- המניה עלתה ב-4.32% במושב הבורסה הרגיל ל-$5.55, ולאחר מכן ירדה ב-7% אחרי שעות ל-$5.17. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר הערכת השווי ההוגן של הפלטפורמה מצביעה על פוטנציאל עלייה. משקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יכולים לגשת למדדי הערכה מקיפים ולמעל 10 ProTips נוספים ב-InvestingPro, כולל ניתוח מפורט של סיכויי ההתאוששות של החברה.
ביצועי החברה
Bed Bath & Beyond ציינה כי הרבעון סימן צעד נוסף בתהליך ההתאוששות שלה, כאשר העסק מציג צמיחה בהכנסות, בהזמנות ובמרג’ינים. ההנהלה ציינה כי עסקי Bed Bath & Beyond וOverstock הליבה רשמו שניהם עלייה משנה לשנה, בעוד המיזוג עם The Brand House Collective סייע להגביר את המכירות ולשפר את תמהיל המוצרים.
תוצאות החברה גם הראו כי ההתאוששות עדיין בשלב מוקדם. ה-EBITDA המתואם היה הפסד של $12 מיליון, וה-EPS המדולל המתואם נותר שלילי. למרות זאת, מנהלי העסקים ציינו כי העסק מייצר כעת סימנים מדידים של התקדמות לאחר תקופה ארוכה של ירידות.
החברה הציגה את הרבעון כראיה לכך שמודל התפעול שלה משתפר. היא ציינה כי לקוחות פעילים, עסקאות ותדירות הרכישה כולם עלו, וכי עסק Overstock המקורי המשיך לצמוח בקצב שנראה ברבעון הראשון.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: עלייה של 28% משנה לשנה ברבעון השני של 2026.
- הזמנות: הוכפלו בהשוואה לשנה קודמת.
- מרג’ין גולמי: 26.8%, עלייה של 310 נקודות בסיס משנה לשנה.
- הוצאות מכירה ושיווק: השתפרו ב-160 נקודות בסיס כאחוז מההכנסות.
- הוצאות G&A וטכנולוגיה: $82 מיליון, עלייה של $45 מיליון משנה לשנה, או $31 מיליון בלא עלויות חד-פעמיות הקשורות לרכישה.
- EBITDA מתואם: הפסד של $12 מיליון, ירידה של $4 מיליון בהשוואה לשנה קודמת. במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026, ה-EBITDA עמד על שלילי $57 מיליון, המשקף את האתגרים המתמשכים בהגעה לרווחיות.
- EPS מדולל ומתואם: הפסד של $0.53 למניה, ירידה של $0.31 משנה לשנה.
- מזומן ותחליפי מזומן, מזומן מוגבל ומלאי נטו מיתרת ABL: $164 מיליון בסוף הרבעון.
- מזומן לא מוגבל ומזומן מוגבל: $126 מיליון בסוף הרבעון. החברה שומרת על יחס שוטף של 1.03 ומחזיקה יותר מזומן מאשר חוב ביתרתה, מה שמספק גמישות פיננסית מסוימת במהלך תהליך הטרנספורמציה.
- תחזית פיננסית להכנסות לרבעון השלישי של 2026: $505 מיליון עד $525 מיליון.
תוצאות מול תחזית
נתוני ה-EPS וההכנסות המדווחים של החברה לא נכללו בטבלת התחזית שסופקה למשקיעים, ולכן חישוב ישיר של עמידה בתחזית או חריגה ממנה אינו זמין מסט נתונים זה. טבלת התחזית הציגה ציפיות להפסד של $0.3575 למניה ולהכנסות של $362.43 מיליון.
שיחת הדוח, עם זאת, הבהירה כי הרבעון היה חזק יותר מבחינה תפעולית מאשר מבחינת הרווח השורתי. צמיחה בהכנסות של 28% ועלייה של 310 נקודות בסיס במרג’ין הגולמי מצביעות על כך שההתאוששות נעה בכיוון הנכון. במקביל, הפסד ה-EPS המדולל המתואם של $0.53 למניה מראה כי החברה עדיין מפסידה כסף וטרם הגיעה לרמת הרווחיות שהמשקיעים רוצים לראות.
בהשוואה להיסטוריה האחרונה של החברה, התוצאה חשובה יותר בשל המגמה מאשר בשל מספר הרווחים המוחלט. לאחר 19 רבעונות רצופים של ירידות בהכנסות, שני רבעונות רצופים של צמיחה מהווים שינוי משמעותי. עם זאת, פרופיל הרווחים נותר חלש, וזה ככל הנראה הגביל את תגובת המניה.
תגובת השוק
מניות Bed Bath & Beyond סגרו את מושב הבורסה הרגיל ב-$5.55, עלייה של 4.32% מהסגירה הקודמת של $5.32. במסחר אחרי שעות, המניה ירדה ב-7% ל-$5.17, כלומר $0.39 מתחת לסגירה.
המהלך אחרי שעות הותיר את המניה כ-2.8% מתחת לסגירה של היום הקודם בסך הכל. הוא גם הציב את המניות הרבה מתחת לשיא של 52 שבועות של $12.65 ומעל לשפל של 52 שבועות של $4.26. המניה נסחרה כ-59% מתחת לשיא שלה וכ-21% מעל לשפל שלה אחרי שעות.
התבנית מצביעה על כך שהמשקיעים עודדו מהצמיחה בשורה העליונה ומשיפור המרג’ין במהלך מושב הבורסה, אך הפכו זהירים יותר לאחר ששקלו את ההפסדים המתמשכים, עלויות האינטגרציה והסתמכות החברה הכבדה על הוצאה לפועל ברבעונות הקרובים.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי הכנסות הרבעון השלישי צפויות להיות בטווח של $505 מיליון עד $525 מיליון. המרג’ין הגולמי צפוי להשתפר לקרוב ל-30%, כאשר החברה ציינה כי היא עשויה לגעת ברמה זו.
מנהלי העסקים גם ציינו כי הם צופים הוצאות נוספות הקשורות לאינטגרציות, סיומי חוזים ופיצויי פיטורים כאשר החברה ממשיכה לאחד עסקים ולפשט פעולות. החברה ציינה כי היא מתכננת לפרוס $30 מיליון עד $40 מיליון מעכשיו ועד סוף השנה על רכישות, אינטגרציות ועלויות קשורות.
במבט קדימה, ההנהלה ציינה כי 2027 אמורה להיות השנה שבה בעלי המניות יתחילו לראות יצירת מזומן. היא ציינה כי העסק יכול להגיע למרג’יני EBITDA מתואמים של ספרה בודדת בינונית עד גבוהה בשוק דיור במחזור אמצע, שאותו היא מגדירה כ-5 מיליון עד 5.3 מיליון מכירות דירות קיימות בשנה. כדי להגיע לשם, החברה ציינה כי תזדקק למרג’ינים גולמיים של כ-35% ולכ-$50 מיליון בהפחתות שנתיות של SG&A מהסטרקצ’ר הנוכחי.
החברה גם חזרה על תוכנית הטרנספורמציה הרחבה שלה, כולל שינוי שם ל-Neighborhood Intelligence וטיקר חדש בנאסד"ק, NXH, שייכנס לתוקף ב-17.08.
דברי מנהלי העסקים
מרקוס למוניס, יו"ר מנהל וסמנכ"ל, ציין כי החברה רואה התקדמות אמיתית בעסק הליבה שלה. "לרבעון השני הרצוף, עסק המסחר האלקטרוני הבסיסי שלנו הניב צמיחה בהכנסות משנה לשנה לאחר 19 רבעונות רצופים של ירידה", אמר. "על פני כל עסק הערוצים המשולבים, ההכנסות עלו ב-28%. ההזמנות שסופקו הוכפלו, והן ההכנסות והן המרג’ין הגולמי השתפרו."
למוניס גם תיאר את אסטרטגיית החברה כמשחק פלטפורמה רחב יותר ולא כהתאוששות קמעונאית מסורתית. "אנחנו לא אוספים חברות. אנחנו לא roll-up. אנחנו מרכיבים יכולות, מומחיות וקשרים סביב הכלכלה של בעלות על בתים", אמר.
על המודל לטווח ארוך, הוסיף: "אנו מאמינים כי 2027 היא השנה שבה בעלי המניות סוף סוף יתחילו לראות יצירת מזומן בניגוד להפך."
סיכונים ואתגרים
- הפסדים מתמשכים: החברה עדיין מדווחת על EPS ו-EBITDA שליליים, מה שמותיר מעט מקום לטעויות בהוצאה לפועל.
- מורכבות האינטגרציה: Bed Bath & Beyond משלבת עסקים מרובים, וההנהלה ציינה כי העבודה רק מתחילה.
- דרישות מזומן: החברה צופה פריסת מזומן נוספת של $30 מיליון עד $40 מיליון עד סוף השנה.
- רגישות שוק הדיור: ההנהלה קשרה את המודל לטווח ארוך שלה למכירות דירות, והשוק הנוכחי נמצא מתחת להנחות מחזור האמצע שלה.
- סיכון הוצאה לפועל על מרג’ינים: החברה רוצה מרג’ין גולמי של כ-35% בעתיד, אך הוא עדיין עומד על 26.8% כיום. נתוני InvestingPro מראים כי ציון הבריאות הפיננסית הכוללת של החברה עומד על 1.6, המדורג כ-"חלש", המשקף את האתגרים שלפנינו. עבור משקיעים המעריכים את סיפור ההתאוששות הזה, BBBY היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, אשר הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: שרשרת האספקה, שימוש במזומן ונתוני לקוחות.
סטיבן פורבס מ-Guggenheim שאל על תשתית שרשרת האספקה. למוניס ציין כי החברה זקוקה לאיוש טוב יותר, פחות מחסנים, לוגיסטיקת הובלה קצרה ו-less-than-truckload משופרת ושליטה הדוקה יותר על דליפת מרג’ין. הוא ציין כי החברה צופה להוציא כ-$20 מיליון במהלך ששת החודשים הבאים על מאמץ זה.
ג’ונתן מטוסבסקי מ-Jefferies שאל כיצד החברה תבין טוב יותר לקוחות על פני המערכת האקולוגית שלה. למוניס ציין כי החברה בונה מערכת המשלבת נתוני בעלי בתים, נתוני בתים והיסטוריית עסקאות כדי ליצור הצעות ממוקדות יותר ולהפחית חיכוך עבור לקוחות.
תומס פורטה מ-Maxim Group שאל על שירותי בית בחנויות ומרג’יני תרומה. איימי סאליבן ציינה כי החברה מציגה חנויות המרה המשלבות מוצרי Bed Bath & Beyond עם שירותים כגון Cabinets To Go, ריצוף ו-Elfa. למוניס הוסיף כי החברה בוחנת החזרות מבוססות חנות ושרשרת אספקה רזה יותר של מסחר אלקטרוני לשיפור המרג’ינים.
הדיון גם נגע ביעד המרג’ין לטווח ארוך של החברה, כאשר ההנהלה ציינה כי היא מאמינה שהעסק יכול בסופו של דבר להגיע למרג’ינים גולמיים נמוכים עד אמצעיים של שנות ה-30 ולביצועי EBITDA חזקים יותר ככל ששוק הדיור יתנרמל ועבודת האינטגרציה תושלם.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
