מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Viper Energy Solutions דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השני של 2026, עם רווח של $1.78 למניה והכנסות של $677 מיליון, מעל לתחזיות וול-סטריט של $0.76 למניה ו-$640.71 מיליון. החברה הכריזה גם על העלאה של 32% בדיבידנד הבסיסי, אך המניה ירדה 3.14% ל-$42.32 מהסגירה הקודמת של $43.69, מה שמרמז כי משקיעים שקלו את הסכום המשולם המשופר והביצוע התפעולי החזק מול שינויים במדיניות החזר ההון והרקע האנרגטי הרחב יותר.
נקודות מפתח
- Viper עקפה את תחזיות הרווח בפער גדול, כאשר הרווח למניה יותר מהכפיל את התחזית.
- ההכנסות גם הן עלו על האומדנים, בתמיכת פעילות ייצור חזקה ופיתוח אגן פרמיאן.
- הדירקטוריון אישר העלאה של 32% בדיבידנד הבסיסי, שהועלה ל-$2.00 למניה בשנה.
- ההנהלה ציינה כי החברה החזירה $132 מיליון דרך רכישה חוזרת של מניות ברבעון.
- החברה הדגישה צמיחה אורגנית, מיזוגים ורכישות ורכישות חוזרות כמרכזיות לאסטרטגיה שלה.
ביצועי החברה
Viper ציינה כי מפעילים הפכו 691 בארות אופקיות ברוטו לייצור על שטחה ברבעון, כאשר החברה מחזיקה בממוצע 3% ריבית הכנסה נטו על פני אותן בארות. ההנהלה תיארה את הרבעון כתקופה נוספת של הוצאה לפועל יציבה, בתמיכת Diamondback Energy ומפעילים צד שלישי לאורך אגן פרמיאן.
מודל המינרלים והתמלוגים של החברה ממשיך ליהנות מצמיחת פעילות מבלי לדרוש הוצאות הון עצמאיות. ההנהלה ציינה כי העסק הניב צמיחה אורגנית גבוהה של ספרה בודדת ב-2026, וצופה כי ייצור הרבעון השלישי יעלה בכ-4.5% ברצף מהרבעון השני. החברה ציינה גם כי התחזית הפיננסית לרבעון השלישי מרמזת על צמיחה שנתית של כ-15% בייצור הנפט למניה לעומת הרבעון הרביעי של 2025.
תוצאות Viper שיקפו גם סביבה תפעולית נוחה בפרמיאן, שם ספירות הקדחות עלו ושערי המרת הבארות השתפרו. ההנהלה ציינה כי המרה מהירה יותר של היתרים ובארות שנקדחו אך טרם הושלמו לייצור מסייעת להקדים נפחים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $677 מיליון, מעל לתחזית של $640.71 מיליון.
- רווח למניה: $1.78, מעל לתחזית של $0.76.
- הפתעת רווח למניה: 134.2% מעל לאומדנים.
- הפתעת הכנסות: 5.7% מעל לאומדנים.
- בארות שהופעלו לייצור: 691 בארות אופקיות ברוטו על שטח Viper.
- ריבית הכנסה נטו ממוצעת: 3% על פני אותן בארות.
- רכישות חוזרות של מניות: $132 מיליון ברבעון השני.
- דיבידנד: הדיבידנד הבסיסי הועלה ל-$2.00 למניה בשנה, לעומת כ-$1.515 בעבר.
- תשואת דיבידנד: 6.23% ברמות המחיר הנוכחיות.
- צמיחת הכנסות: 82% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026.
- תחזית פיננסית לייצור ברבעון השלישי: צמיחה רצופה של כ-4.5% מהרבעון השני.
- תחזית צמיחה: צמיחה אורגנית גבוהה של ספרה בודדת צפויה לשנת 2026 המלאה.
רווחים מול תחזית
עקיפת תחזיות הרבעון השני של Viper הייתה משמעותית. החברה הרוויחה $1.78 למניה, לעומת ציפיות האנליסטים של $0.76, פער של $1.02 למניה. זה מייצג הפתעה של 134.2%. הכנסות של $677 מיליון עלו על הקונצנזוס של $640.71 מיליון ב-$36.29 מיליון, או 5.7%.
גודל עקיפת הרווח למניה בולט יותר מעקיפת ההכנסות. עבור חברת מינרלים ותמלוגים, הרווחים יכולים לנוע בחדות עם מחירי הנפט, עיתוי הייצור וקצב המרת הבארות. תוצאת הרבעון הזה מרמזת על מינוף תפעולי חזק והוצאה לפועל מוצקה לאורך בסיס הנכסים.
העקיפה גם מתאימה למסר של ההנהלה שלפיו Viper רואה צמיחת ייצור יציבה, רכישות מוספות ורכישות חוזרות פעילות של מניות. במובן זה, הרבעון נראה חזק יותר מעקיפה שגרתית של שורת ההכנסות העליונה. השוק, לעומת זאת, לא תגמל את הדוח באופן מיידי, מה שעשוי להצביע על כך שמשקיעים כבר ציפו לרבעון חזק או התמקדו בשינויים בהקצאת ההון שהוכרזו בשיחה.
תגובת השוק
המניה צוטטה לאחרונה ב-$42.32, ירידה של 3.14% מהסגירה הקודמת של $43.69. זה משאיר את המניות כ-17% מתחת לשיא של 52 שבועות של $51.13 וכ-20.8% מעל לשפל של 52 שבועות של $35.10. לפי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות ביחס לאומדן השווי ההוגן שלה, מה שעשוי לסייע בהסבר הזהירות של המשקיעים למרות עקיפת הרווחים. אנליסטים מוול-סטריט רואים פוטנציאל עלייה של כ-30%, עם יעדי מחיר הנעים בין $46 ל-$65. משקיעים יכולים לחקור תובנות הערכה נוספות ברשימת המניות המוערכות ביתר.
הירידה הגיעה למרות עקיפת הרווחים, מה שמרמז על תגובה מעורבת של המשקיעים. חלק מבעלי המניות אולי קיבלו בברכה את הדיבידנד הבסיסי הגבוה יותר ותחזית הייצור החזקה. אחרים אולי היו פחות נלהבים מהחלטת החברה להסיר את התחייבותה הרבעונית הקודמת להחזיר לפחות 75% מהמזומן הזמין לחלוקה.
המהלך גם מראה כי רווחים חזקים לבדם לא היו מספיקים להעלות את המניה בצורה משמעותית. בסקטור האנרגיה, שבו הסנטימנט יכול להשתנות במהירות עם מחירי הנפט ומדיניות החזר ההון, משקיעים מתמקדים לעיתים קרובות לא פחות במה שההנהלה אומרת על שימוש עתידי במזומן כמו במספרי הרבעון הנוכחי.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית לייצור ברבעון השלישי של 2026 מרמזת על צמיחה רצופה של כ-4.5% מהרבעון השני. החברה ציינה גם כי נקודת האמצע של אותה תחזית פיננסית מצביעה על צמיחה שנתית של כ-15% בייצור הנפט למניה לעומת הרבעון הרביעי של 2025.
לשנת 2026 המלאה, Viper צופה צמיחה אורגנית גבוהה של ספרה בודדת. ההנהלה ציינה גם כי הצמיחה צפויה להימשך לתוך 2027, אם כי בקצב מתון יותר מקצב היציאה של 2026.
תוכנית הקצאת ההון של החברה משתנה. הדירקטוריון אישר העלאה של 32% בדיבידנד הבסיסי, ל-$2.00 למניה Class A בשנה. ההנהלה ציינה כי הדיבידנד מוגן עד $30 WTI, שתיארה כאחד מנקודות האיזון הנמוכות ביותר בסקטור האנרגיה.
במקביל, Viper הסירה את התחייבותה הקודמת להחזיר לפחות 75% מהמזומן הזמין לחלוקה בכל רבעון. במקום זאת, מזומן עודף עשוי לעבור לרכישות חוזרות של מניות, הפחתת חוב או מיזוגים ורכישות. ההנהלה ציינה כי הגמישות הזו מעניקה לחברה יותר מרחב לפעול כאשר מניותיה נראות מוערכות בחסר.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Kaes Van’t Hof אמר כי הרבעון הראה "הוצאה לפועל חזקה" והצביע על 691 הבארות שהופעלו לייצור על שטח Viper. הוא אמר כי מודל יצירת הערך של החברה נשען על "צמיחה אורגנית בסיסית חזקה, בשילוב רכישות מוספות ורכישות חוזרות אופורטוניסטיות של מניות."
Van’t Hof גם הגן על מסגרת החזר ההון החדשה, ואמר כי החברה "מתבגרת לחברה אמיתית ועסק אמיתי שצריך להיות מוערך ביחס לחברות S&P 500." הוא אמר כי הדירקטוריון רצה דיבידנד בסיסי גבוה יותר במקום סכום משולם משתנה שהשוק לא תגמל.
בנוגע להערכת שווי, הוא היה ישיר: "זהו תזרים מזומנים חופשי טהור. זהו הימור על טכנולוגיה, פריון, פעילות וצמיחה של אגן פרמיאן." הוא גם אמר כי לדעתו אין זה הגיוני שמשקיעים ישלמו כפולות גבוהות בהרבה עבור זרמי תמלוגים אחרים בעוד Viper נסחרת בהערכת שווי נמוכה יותר למרות פרופיל הצמיחה שלה.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות מחירי הנפט: תזרים המזומנים וכושר הדיבידנד של Viper עדיין תלויים במחירי הסחורות.
- הוצאת הקצאת ההון לפועל: המסגרת החדשה מעניקה להנהלה יותר גמישות, אך גם מעלה ציפיות לרכישות חוזרות ומיזוגים ורכישות ממושמעים.
- פער הערכת שווי בשוק: ההנהלה סבורה כי המניה מוערכת בחסר, אך השוק עשוי להמשיך להנחות את המניות.
- תלות בפעילות האגן: הצמיחה תלויה בהמשך קידוח והמרת בארות באגן פרמיאן.
- סיכון רכישה: מיזוגים ורכישות יכולים להוסיף ערך, אך תמחור לקוי או אינטגרציה עלולים להפחית את ההחזרים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות באסטרטגיית החזר המזומנים המשתנה של החברה, תחזית הרכישות החוזרות וצינור המיזוגים והרכישות.
השאלות התרכזו סביב הסיבה לכך ש-Viper מתרחקת מגישת הסכום המשולם הקבוע הקודמת שלה. ההנהלה אמרה כי השוק לא תגמל את המבנה הישן וכי דיבידנד בסיסי גבוה יותר, בשילוב רכישות חוזרות, אמור להתאים טוב יותר לפרופיל הצמיחה וההערכה של החברה.
האנליסטים גם שאלו על מימון רכישות. ההנהלה אמרה כי ל-Viper יש כעת יותר גמישות למימון עצמי של עסקאות דרך תזרים מזומנים חופשי במקום להסתמך על הנפקת מניות לכל עסקה.
נושא נוסף היה קצב הרכישות החוזרות של מניות. ההנהלה אמרה כי רכשה חזרה כ-$132 מיליון ברבעון וצפויה לחזור לשוק באגרסיביות לאחר חלונות ה-blackout.
בנוגע לצמיחה, האנליסטים שאלו על פעילות בספסלים מתפתחים ואזור Barnett. ההנהלה אמרה כי ההחכר התרחב ב-Woodford ואגן Delaware, בעוד שפיתוח Barnett ו-Spanish Trail של Diamondback עשוי להפוך לאזור מלאי מהשורה הראשונה אם התוצאות יעמדו בציפיות.
שאלות נגעו גם לפעילות מפעילי צד שלישי וספירות קדחות פרמיאן. ההנהלה אמרה כי עלייה בפעילות הקדחות מאיצה את המרת ההיתרים ובארות DUC לייצור, מה שאמור לתמוך בצמיחה עתידית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
