מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Viper Energy Solutions דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השני של 2026, עם רווח של $1.78 למניה והכנסות של $677 מיליון, מעל תחזיות וול-סטריט שעמדו על $0.76 למניה ו-$640.71 מיליון. החברה גם הכריזה על העלאה של 32% בדיבידנד הבסיסי, אך המניה ירדה 3.14% ל-$42.32 מהסיום הקודם של $43.69, מה שמרמז כי משקיעים שקלו את הגדלת הסכום המשולם והביצועים התפעוליים הטובים מול שינויים במדיניות החזר ההון ורקע האנרגיה הרחב יותר.
נקודות מפתח
- Viper עקפה את תחזיות הרווח בפער גדול, כאשר הרווח למניה יותר מהכפיל את התחזית.
- ההכנסות גם הן עלו על האומדנים, נתמכות בפעילות ייצור חזקה ופיתוח אגן הפרמיאן.
- הדירקטוריון אישר העלאה של 32% בדיבידנד הבסיסי, שהועלה ל-$2.00 למניה בשנה.
- ההנהלה ציינה כי החברה החזירה $132 מיליון באמצעות רכישה חוזרת של מניות ברבעון.
- החברה המשיכה להצביע על צמיחה אורגנית, מיזוגים ורכישות וחזרה חוזרת של מניות כמרכזיים באסטרטגיה שלה.
ביצועי החברה
Viper ציינה כי מפעילים הפנו 691 בארות אופקיות ברוטו לייצור על שטחי החברה ברבעון, כאשר החברה מחזיקה בממוצע 3% ריבית הכנסה נטו על פני אותן בארות. ההנהלה תיארה את הרבעון כתקופה נוספת של ביצוע יציב, הנתמך הן על ידי Diamondback Energy והן על ידי מפעילים צד שלישי ברחבי אגן הפרמיאן.
מודל המינרלים והתמלוגים של החברה ממשיך ליהנות מצמיחת פעילות ללא צורך בהוצאות הון עצמיות. ההנהלה ציינה כי העסק השיג צמיחה אורגנית גבוהה בספרה אחת ב-2026 ומצפה שייצור הרבעון השלישי יעלה בכ-4.5% ברצף מהרבעון השני. החברה גם ציינה כי תחזית פיננסית לרבעון השלישי מרמזת על צמיחה שנתית של כ-15% בייצור הנפט למניה לעומת הרבעון הרביעי של 2025.
תוצאות Viper שיקפו גם סביבה תפעולית נוחה בפרמיאן, שם ספירות אסדות הקידוח נמצאות במגמת עלייה ושיעורי המרה של בארות השתפרו. ההנהלה ציינה כי המרה מהירה יותר של היתרים ובארות שנקדחו אך טרם הושלמו לייצור מסייעת להקדים נפחים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $677 מיליון, מעל התחזית של $640.71 מיליון.
- רווח למניה: $1.78, מעל התחזית של $0.76.
- הפתעת הרווח למניה: 134.2% מעל האומדנים.
- הפתעת ההכנסות: 5.7% מעל האומדנים.
- בארות שהופנו לייצור: 691 בארות אופקיות ברוטו על שטחי Viper.
- ריבית הכנסה נטו ממוצעת: 3% על פני אותן בארות.
- רכישה חוזרת של מניות: $132 מיליון ברבעון השני.
- דיבידנד: הדיבידנד הבסיסי הועלה ל-$2.00 למניה בשנה, לעומת כ-$1.515 קודם לכן.
- תשואת דיבידנד: 6.23% ברמות המחיר הנוכחיות.
- צמיחת הכנסות: 82% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026.
- תחזית פיננסית לייצור ברבעון השלישי: צמיחה רצופה של כ-4.5% מהרבעון השני.
- תחזית צמיחה: צמיחה אורגנית גבוהה בספרה אחת צפויה לשנת 2026 המלאה.
רווחים מול תחזית
עקיפת תחזיות הרבעון השני של Viper הייתה משמעותית. החברה הרוויחה $1.78 למניה, לעומת ציפיות האנליסטים של $0.76, פער של $1.02 למניה. זה מייצג הפתעה של 134.2%. הכנסות של $677 מיליון עלו על קונצנזוס של $640.71 מיליון ב-$36.29 מיליון, או 5.7%.
גודל עקיפת הרווח למניה בולט יותר מעקיפת ההכנסות. עבור חברת מינרלים ותמלוגים, הרווחים יכולים לנוע בחדות עם מחירי הנפט, עיתוי הייצור וקצב המרת הבארות. תוצאת הרבעון מרמזת על מינוף תפעולי חזק וביצוע מוצק על פני בסיס הנכסים.
העקיפה גם מתאימה למסר של ההנהלה כי Viper רואה צמיחת ייצור יציבה, רכישות מוספות ורכישה חוזרת פעילה של מניות. במובן זה, הרבעון נראה חזק יותר מעקיפת שורה עליונה שגרתית. השוק, עם זאת, לא תגמל את הדוח מיידית, מה שעשוי להצביע על כך שמשקיעים כבר ציפו לרבעון חזק או התמקדו בשינויים בהקצאת ההון שהוכרזו בשיחה.
תגובת השוק
המניה צוטטה לאחרונה ב-$42.32, ירידה של 3.14% מהסיום הקודם של $43.69. זה משאיר את המניות כ-17% מתחת לשיא של 52 שבועות של $51.13 וכ-20.8% מעל לשפל של 52 שבועות של $35.10. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות ביחס לאומדן שווי הוגן שלה, מה שעשוי לסייע בהסבר הזהירות של המשקיעים למרות עקיפת הרווחים. אנליסטים מוול-סטריט רואים פוטנציאל עלייה של כ-30%, עם יעדי מחיר הנעים בין $46 ל-$65. משקיעים יכולים לחקור תובנות שווי נוספות ברשימת המניות המוערכות ביתר.
הירידה הגיעה למרות עקיפת הרווחים, מה שמרמז על תגובת משקיעים מעורבת. חלק מבעלי המניות אולי קיבלו בברכה את הדיבידנד הבסיסי הגבוה יותר ותחזית הייצור החזקה. אחרים אולי היו פחות נלהבים מהחלטת החברה להסיר את התחייבותה הרבעונית הקודמת להחזיר לפחות 75% מהמזומן הזמין לחלוקה.
המהלך גם מראה כי רווחים חזקים לבדם לא היו מספיקים כדי להרים את המניה בצורה משמעותית. במגזר האנרגיה, שבו הסנטימנט יכול להשתנות במהירות עם מחירי הנפט ומדיניות החזר ההון, משקיעים מתמקדים לעתים קרובות לא פחות במה שההנהלה אומרת על שימוש עתידי במזומן כמו על מספרי הרבעון הנוכחי.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי תחזית פיננסית לייצור ברבעון השלישי של 2026 מרמזת על צמיחה רצופה של כ-4.5% מהרבעון השני. החברה גם ציינה כי נקודת האמצע של אותה תחזית מצביעה על צמיחה שנתית של כ-15% בייצור הנפט למניה לעומת הרבעון הרביעי של 2025.
לשנת 2026 המלאה, Viper מצפה לצמיחה אורגנית גבוהה בספרה אחת. ההנהלה גם ציינה כי הצמיחה אמורה להימשך לתוך 2027, אם כי בקצב מתון יותר מקצב היציאה של 2026.
תוכנית הקצאת ההון של החברה משתנה. הדירקטוריון אישר העלאה של 32% בדיבידנד הבסיסי, ל-$2.00 למניה Class A בשנה. ההנהלה ציינה כי הדיבידנד מוגן עד $30 WTI, שתיארה כאחד מנקודות האיזון הנמוכות ביותר במגזר האנרגיה.
במקביל, Viper הסירה את התחייבותה הקודמת להחזיר לפחות 75% מהמזומן הזמין לחלוקה בכל רבעון. במקום זאת, עודף מזומן עשוי לעבור לרכישה חוזרת של מניות, הפחתת חוב או מיזוגים ורכישות. ההנהלה ציינה כי הגמישות הזו מעניקה לחברה יותר מרחב לפעול כאשר מניותיה נראות מוערכות בחסר.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Kaes Van’t Hof ציין כי הרבעון הראה "ביצוע חזק" והצביע על 691 הבארות שהופנו לייצור על שטחי Viper. הוא אמר כי מודל יצירת הערך של החברה נשען על "צמיחה אורגנית בסיסית חזקה, בשילוב עם רכישות מוספות ורכישה חוזרת אופורטוניסטית של מניות."
Van’t Hof גם הגן על מסגרת החזר ההון החדשה, ואמר כי החברה "מתבגרת לחברה אמיתית ועסק אמיתי שצריך להיות מוערך ביחס לחברות ה-S&P 500." הוא ציין כי הדירקטוריון רצה דיבידנד בסיסי גבוה יותר במקום תשלום משתנה שהשוק לא תגמל.
בנוגע לשווי, הוא היה ישיר: "זהו תזרים מזומנים חופשי טהור. זהו הימור על טכנולוגיה, פריון, פעילות וצמיחה של אגן הפרמיאן." הוא גם אמר כי לדעתו אין זה הגיוני שמשקיעים ישלמו כפולות גבוהות בהרבה עבור זרמי תמלוגים אחרים בעוד Viper נסחרת בשווי נמוך יותר למרות פרופיל הצמיחה שלה.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות מחיר הנפט: תזרים המזומנים וכושר הדיבידנד של Viper עדיין תלויים במחירי הסחורות.
- ביצוע הקצאת ההון: המסגרת החדשה מעניקה להנהלה יותר גמישות, אך גם מעלה ציפיות לרכישה חוזרת ומיזוגים ורכישות ממושמעים.
- פער שווי שוק: ההנהלה מאמינה כי המניה מוערכת בחסר, אך השוק עשוי להמשיך לתמחר את המניות בהנחה.
- תלות בפעילות האגן: הצמיחה תלויה בהמשך קידוח והמרת בארות באגן הפרמיאן.
- סיכון רכישה: מיזוגים ורכישות יכולים להוסיף ערך, אך תמחור גרוע או אינטגרציה לקויה עלולים להפחית את ההחזרים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות באסטרטגיית החזר המזומן המשתנה של החברה, בתחזית לרכישה חוזרת של מניות ובצנרת המיזוגים והרכישות.
השאלות התרכזו סביב הסיבה לכך ש-Viper מתרחקת מגישת התשלום הקבוע הקודמת שלה. ההנהלה ציינה כי השוק לא תגמל את המבנה הישן וכי דיבידנד בסיסי גבוה יותר, בשילוב עם רכישה חוזרת, אמור להתאים טוב יותר לפרופיל הצמיחה והשווי של החברה.
האנליסטים גם שאלו על מימון רכישות. ההנהלה ציינה כי ל-Viper יש כעת יותר גמישות לממן עסקאות בעצמה באמצעות תזרים מזומנים חופשי במקום להסתמך על הנפקת מניות לכל עסקה.
נושא נוסף היה קצב הרכישה החוזרת של מניות. ההנהלה ציינה כי רכשה בחזרה כ-$132 מיליון ברבעון וצפויה לחזור לשוק באגרסיביות לאחר חלונות ה-blackout.
בנוגע לצמיחה, האנליסטים שאלו על פעילות בספסלים מתפתחים ובאזור ה-Barnett. ההנהלה ציינה כי החכר התרחב ב-Woodford ובאגן ה-Delaware, בעוד שפיתוח ה-Barnett וה-Spanish Trail של Diamondback עשוי להפוך לאזור מלאי מהשורה הראשונה אם התוצאות יעמדו בציפיות.
השאלות נגעו גם לפעילות מפעילי צד שלישי ולספירות אסדות הקידוח בפרמיאן. ההנהלה ציינה כי עלייה בפעילות האסדות מאיצה את המרת ההיתרים ובארות ה-DUC לייצור, מה שאמור לתמוך בצמיחה עתידית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
