מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
וויירפול (Whirlpool Corp.) דיווחה על הפסד רחב מהצפוי ברבעון השני של 2026, אך מניות יצרנית מוצרי החשמל לבית עלו במסחר טרום-פתיחה, כשהמשקיעים נראו ממוקדים במהלכי הנזילות של החברה, באישור מחדש של התחזית הפיננסית השנתית ובסימני שיפור במרג’ין. החברה רשמה רווח מתואם של שלילי $0.21 למניה, מתחת לתחזית וול-סטריט שעמדה על $0.08 חיובי, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$3.52 מיליארד לעומת תחזית של $3.56 מיליארד. לפני פתיחת המסחר ביום שלישי, נסחרה המניה ב-$40, עלייה של 2.01% לעומת סיום יום שני שעמד על $39.21.
נקודות מפתח
- וויירפול פספסה את תחזיות הרווח וההכנסות ברבעון השני, כשהרווחים הפכו להפסד.
- ההנהלה ציינה כי מרג’ין ה-EBIT הרציף השתפר ב-50 נקודות בסיס ל-1.8%, למרות ביקוש מתון ולחץ תעריפי.
- החברה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026, הכוללת צמיחה של כ-1.5% בהכנסות על בסיס דומה-לדומה ומרג’ין EBIT שוטף של 4%.
- וויירפול חיזקה את יתרתה עם הנפקת מניות של $1.1 מיליארד, מסגרת הלוואה מבוססת נכסים חדשה של $2 מיליארד ואיגרות חוב מובטחות בהיקף $2 מיליארד.
- מוצרים חדשים בצפון אמריקה ומוצרי חשמל קטנים של KitchenAid תרמו לתמיכה בנתח שוק ולפעולות תמחור.
ביצועי החברה
וויירפול דיווחה כי מכירות נטו ברבעון השני הגיעו ל-$3.5 מיליארד, תחת לחץ של ביקוש תעשייתי חלש יותר בצפון אמריקה ומבצעי קידום מכירות אינטנסיביים באמריקה הלטינית. הרווח למניה השוטף של החברה עמד על שלילי $0.21, המשקף קומבינציה של רווחים נמוכים יותר, עלויות תעריפים ושימוש בהון חוזר עונתי.
עם זאת, ההנהלה הצביעה על סימני התקדמות תפעולית. מרג’ין ה-EBIT השתפר ברצף ב-50 נקודות בסיס ל-1.8%, והחברה ציינה כי פעולות התמחור והשקות המוצרים מתחילות להשתקף בתוצאות. וויירפול ציינה גם כי נתח השוק שלה בצפון אמריקה היה פלט ברובו מתחילת השנה, למרות עליות מחירים משמעותיות, בעוד מוצרי החשמל הקטנים של KitchenAid רשמו צמיחה דו-ספרתית במכירות ברחבי העולם.
השיפורים התפעוליים מגיעים בעת שוויירפול, עם שווי שוק של $2.54 מיליארד, עובדת לנהל עומס חוב כולל של $7.1 מיליארד. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, נסחרת מתחת לאומדן השווי ההוגן שלה — הזדמנות פוטנציאלית למשקיעים המוכנים להתעלם מרוחות נגד קצרות טווח. למי שמחפש תובנות מעמיקות יותר, InvestingPro מציע גישה בלעדית לציוני בריאות פיננסית מקיפים ולמעלה מ-10 ProTips נוספים עבור וויירפול.
הרבעון התרחש על רקע קשה ליצרניות מוצרי חשמל. וויירפול ציינה כי הביקוש התעשייתי בארה"ב ירד ב-3.4% בתקופה זו, כשהביקוש עדיין קשור ברובו לרכישות חלופיות ולא לפעילות דיור חדשה. באמריקה הלטינית, לחץ המבצעים נותר אינטנסיבי, במיוחד בברזיל.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $3.52 מיליארד, מתחת לתחזית של $3.56 מיליארד.
- רווח למניה מתואם: שלילי $0.21, לעומת תחזית של $0.08 חיובי.
- הפתעת רווח למניה: שלילי 362.5%.
- הפתעת הכנסות: שלילי 1.12%.
- מרג’ין EBIT רציף: 1.8%, עלייה של 50 נקודות בסיס מהרבעון הקודם.
- תזרים מזומנים חופשי: שלילי $1.1 מיליארד ברבעון, מונע על ידי רווחים נמוכים יותר והון חוזר עונתי.
- תמורה ברוטו מהשקעה שלילית ב-Beko Europe B.V.: $128 מיליון, או כ-$84 מיליון תמורה נטו במזומן.
- חוב נטו: $5.8 מיליארד ברבעון, פלט ברובו למרות חוב ברוטו גבוה יותר.
- נזילות: יותר מ-$3 מיליארד הובטחו באמצעות פעולות מימון.
- תחזית פיננסית לשנת 2026 המלאה: צמיחה של כ-1.5% בהכנסות על בסיס דומה-לדומה, מרג’ין EBIT שוטף של כ-4% ותזרים מזומנים חופשי של $300 מיליון.
רווחים מול תחזית
ההפסד המתואם של וויירפול בסך $0.21 למניה פספס את תחזית הקונצנזוס ב-$0.29 למניה. באחוזים, הפספוס עמד על 362.5% לעומת הציפיות — פער גדול מכיוון שהאנליסטים ציפו לרווח קטן. גם ההכנסות הגיעו מתחת לציפיות ב-$40 מיליון.
גודל הפספוס ברווח למניה משמעותי יותר מחוסר ההכנסות. מעבר מרווח צפוי להפסד בפועל מרמז שהתמחור, העלויות והמיקס לא הספיקו לקזז את חולשת התעשייה ברבעון. עם זאת, שיפור המרג’ין הרציף של החברה והאישור מחדש של התחזית הפיננסית עשויים לרכך את תגובת השוק.
התוצאה הייתה חלשה מפספוס קטן טיפוסי, אך לא מדובר בעדכון שנתי מלא. ההנהלה שמרה על יעדי 2026, מה שסייע ככל הנראה למשקיעים להתעלם מהרבעון.
תגובת השוק
מניות וויירפול עלו ב-2.01% במסחר טרום-פתיחה ל-$40 מ-$39.21 לאחר הדוח. המניה נותרת רחוקה מאוד מהשיא של 52 שבועות שעמד על $96.57 ועומדת רק מעט מעל השפל של 52 שבועות שעמד על $35.45. במהלך השנה האחרונה, ירדו המניות ב-51%, המשקף חששות משקיעים לגבי חולשת ביקוש ולחץ על המרג’ין. בנסחרה ביחס מחיר-רווח של 14.06, המניה נמצאת קרוב לקצה הנמוך של יעדי המחיר של האנליסטים, הנעים בין $30 ל-$137, מה שמצביע על אי-ודאות משמעותית לגבי מסלול החברה.
התנועה מרמזת כי המשקיעים היו מוכנים להתעלם מפספוס הרווחים ולהתמקד בפעולות המאזן של החברה ובתוכנית המרג’ין לטווח הארוך. צעדי המימון של וויירפול, כולל הנפקת המניות והנפקת החוב המובטח, נראים כמפחיתים חששות מימון מחדש קצרי טווח. תגובת המניה הייתה חיובית אך מרוסנת, המצביעה על סנטימנט זהיר ולא על הערכה מחדש חזקה.
תחזית פיננסית והנחיות
וויירפול אישרה מחדש את התחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026. החברה צופה צמיחה בהכנסות על בסיס דומה-לדומה של כ-1.5%, מרג’ין EBIT שוטף של כ-4% ותזרים מזומנים חופשי של $300 מיליון, השווה לכ-2% מהמכירות נטו.
ההנהלה העלתה גם את הוצאות הריבית הצפויות ל-$350 מיליון מ-$300 מיליון לאחר הנפקת האיגרות חוב האחרונה. ההוצאות ההוניות צפויות לעמוד על כ-$400 מיליון, שמטרתן חדשנות מוצרים, טרנספורמציה דיגיטלית ויעילות עלויות.
החברה ציינה כי היא צופה המשך שיפור המרג’ין במחצית השנייה של השנה, בסיוע:
- תגמולים שנמשכים ממהלכי תמחור קידום מכירות בצפון אמריקה,
- העלאת מחירון של כ-4% ביולי,
- העלאות מחירים לקבלנים ברבעון השלישי,
- פעולות תמחור בברזיל,
- וחיסכון בעלויות מבניות משינויים במפעלים ובהפצה.
וויירפול ציינה גם כי היא צופה לסיים את 2026 עם חוב נטו מתחת ל-$5 מיליארד.
דברי מנהלי העסקים
מנכ"ל החברה מארק ביצר אמר כי הרבעון היה בהתאם לציפיות החברה, למרות לחץ מאקרו-כלכלי. הוא אמר כי פעולות התמחור והמוצרים החדשים של וויירפול מסייעים לתמוך בעסק גם בשוק מתון יותר.
"סיפקנו שיפור מרג’ין רציף של 50 נקודות בסיס רבעון אחר רבעון", אמר ביצר, תוך שהוא מצביע על התקדמות התמחור של החברה.
בצד המוצרים, מנהלי העסקים הדגישו את דחיפת החדשנות האחרונה של החברה. חואן קרלוס פואנטה אמר כי סדרת KitchenAid החדשה הניעה צמיחה של 20% בנתח המותג שנה-על-שנה, בעוד מגדל הכביסה UV של וויירפול תפס במהירות כ-10 נקודות נתח בקטגוריה שלו.
מנהלת הכספים הראשית רוקסן וורנר אמרה כי צעדי המימון של החברה נועדו לשמר מזומנים ולחזק נזילות. "ביצענו הנפקת מניות של $1.1 מיליארד וקיבלנו גמירת דעת להשעות את הדיבידנד הרגיל כדי למקסם את שימור המזומנים שלנו", אמרה.
סיכונים ואתגרים
- ביקוש תעשייתי חלש: וויירפול ציינה כי הביקוש למוצרי חשמל בארה"ב ירד ב-3.4% ברבעון, והביקוש הקשור לדיור נותר מתון.
- לחץ מבצעים: אמריקה הלטינית, במיוחד ברזיל, נותרת תחרותית מאוד ועלולה ללחוץ על המרג’ין.
- עלויות תעריפים וחומרי גלם: החברה ציינה תוצאי תעריפים ועלויות גבוהות יותר של פלדה, מתכות בסיס ושרף.
- תזרים מזומנים חופשי שלילי: הרבעון צרך $1.1 מיליארד מזומנים, מה שעלול להכביד על אמון המשקיעים.
- הוצאות ריבית גבוהות יותר: העלייה בתחזית הפיננסית להוצאות ריבית מצמצמת את גמישות הרווחים.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאי משמעת תמחור, חיסכון בעלויות, נתח שוק ועיתוי תזרים המזומנים.
מספר שאלות התמקדו בביטחון וויירפול בהעלאת המחירון שלה ביולי ובשאלה האם התעשייה תשמור על משמעת מחיר מינימלי מפורסם עד סוף השנה. ביצר אמר כי החברה מרגישה טוב לגבי התוצאות הראשוניות ממהלך תמחור קידום המכירות שלה בסוף אפריל ולא ראתה בעיה מרכזית עם העלאת המחירון ביולי.
שאלות אחרות התמקדו בהפחתת עלויות ובקצב המרג’ין. ההנהלה אמרה כי היא נמצאת במסלול לחיסכון של $150 מיליון בעלויות השנה, עם תגמולים נוספים צפויים ב-2027 וב-2028 ממיכון מפעלים, אוטומציה וגיבוש מרכזי הפצה.
אנליסטים שאלו גם על תנודות חדות במלאי מוצרי החשמל הקטנים של KitchenAid. וויירפול ציינה כי המכירות הבסיסיות נותרו חזקות, עם צמיחה דו-ספרתית ברחבי העולם ו-16% צמיחה בארה"ב, וכי בעיית המלאי אמורה להתנרמל ברבעון השלישי.
בנושא תזרים המזומנים, ההנהלה ציינה כי החברה נכנסה למחצית השנייה עם יתרת הון חוזר טובה יותר מהרגיל, מה שאמור לתמוך בתזרים מזומנים חופשי שנתי של יותר מ-$300 מיליון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
