מניות הקריפטו זינקו כשסחיטת מחיר בביטקוין שברה שיא של $2.7 מיליארד
HSBC Holdings דיווחה כי הרווח וההכנסות ברבעון השני עלו על ציפיות וול-סטריט, אולם מניותיה ירדו במסחר טרום-פתיחה כשהמשקיעים שקלו את הפער הצנוע מול הציפיות הגבוהות שכבר היו מגולמות. הבנק דיווח על רווח למניה של $2.30, מעל לתחזית של $2.23, והכנסות של $18.63 מיליארד, מעט מעל להערכה של $18.51 מיליארד. למרות זאת, המנייה ירדה 1.62% ל-$106.12 לפני פתיחת המסחר, לאחר שנסגרה ב-$107.86, ונותרת מעט מתחת לשיא 52 השבועות של $107.92.
נקודות מפתח
- HSBC עקפה את ההערכות הן ברווח למניה והן בהכנסות, אך מרג’ין העלייה מעל התחזית היה צנוע.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה להכנסות נטו מריבית בנקאית לפחות $46 מיליארד.
- הבנק הכריז על רכישה חוזרת של מניות בהיקף $1 מיליארד לאחר הפסקה של שלושה רבעונות.
- הרווח לפני מס עלה ב-13% ברבעון השני, בסיוע הכנסות חזקות יותר ועלויות ממושמעות.
- הצמיחה נותרה רחבה ומגוונת בניהול עושר, בנקאות עסקים, הונג קונג ובריטניה.
ביצועי החברה
HSBC דיווחה כי המומנטום האיץ ברבעון השני, כאשר ההכנסות עלו ב-7% לעומת השנה הקודמת ל-$19.0 מיליארד על בסיס מטבע קבוע, בלא פריטים חריגים. הרווח לפני מס גדל ב-13% ל-$10.3 מיליארד, בעוד שהתשואה על בסיס שנתי על ההון המוחשי הגיעה ל-19.5% ברבעון.
לגבי המחצית הראשונה, ההכנסות עלו ב-6% והרווח לפני מס גם הוא עלה ב-6%. הבנק ציין כי כל ארבעת מגזרי הפעילות שלו הניבו תשואה על בסיס שנתי על ההון המוחשי מעל 17%, כאשר רובם מעל 18%, מה שמדגיש את עוצמת הפרנצ’ייזים המרכזיים שלו.
התוצאות שיקפו רווחים בפעילויות המרכזיות של HSBC. ניהול העושר רשם צמיחה חזקה בדמי הניהול, הבנקאות העסקית והמוסדית נהנתה מפעילות חוצת גבולות, ופעילויות הבנק בבריטניה ובהונג קונג הציגו שתיהן צמיחה באשראי לאחר תקופה של ביקוש מתון בחלק מהשווקים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $18.63 מיליארד, עלייה של 7% משנה לשנה על בסיס מטבע קבוע בלא פריטים חריגים.
- רווח לפני מס: $10.3 מיליארד, עלייה של 13% משנה לשנה.
- רווח למניה: $2.30, מעל לתחזית של $2.23.
- תשואה על בסיס שנתי על ההון המוחשי: 19.5% ברבעון, 19.1% במחצית הראשונה.
- הכנסות נטו מריבית בנקאית: $11.6 מיליארד, עלייה של $0.8 מיליארד משנה לשנה.
- פיקדונות: $1.8 טריליון, עלייה של $129 מיליארד משנה לשנה, או 8%.
- הלוואות: עלייה של $55 מיליארד משנה לשנה, או 6%.
- יחס CET1: 14.1%, עלייה של 10 נקודות בסיס לעומת הרבעון הראשון.
- חיוב ECL: $1.1 מיליארד, השווה ל-41 נקודות בסיס על בסיס שנתי כאחוז מההלוואות והמקדמות.
- דיבידנד רבעוני: $0.10 למניה, או $0.20 למחצית הראשונה.
- שווי שוק: $363 מיליארד, המחזק את מעמדה של HSBC כשחקן בולט בתעשיית הבנקאות העולמית.
- יחס מחיר/רווח: 17.89, המשקף את ציפיות המשקיעים לרווחיות מתמשכת.
- תשואה מתחילת השנה: 41.7%, עולה בצורה משמעותית על מדדי השוק הרחבים.
רווחים מול תחזית
הרווח למניה של HSBC ברבעון השני, $2.30, עקף את הערכת הקונסנסוס של $2.23 ב-$0.07, או 3.1%. הכנסות של $18.63 מיליארד עלו על תחזית $18.51 מיליארד ב-$120 מיליון, או 0.65%.
העלייה מעל התחזית הייתה מספקת להוכיח כי הבנק ממשיך לעקוף ציפיות, אך לא הייתה גדולה מספיק כדי לרמז על הפתעה מהותית. בהקשר של הביצועים האחרונים של HSBC, התוצאה מתאימה לתבנית של ביצוע יציב ולא להלם חיובי דרמטי. החברה דיווחה גם על רווחיות משופרת, הכנסות נטו מריבית גבוהות יותר וצמיחה מתמשכת במאזן, שסייעו לתמוך ברבעון.
תגובת השוק
למרות עקיפת התחזיות, מניות HSBC ירדו 1.62% במסחר טרום-פתיחה ל-$106.12 מהסגירה הקודמת של $107.86. המנייה נותרה קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה, כ-1.7% בלבד מתחת לשיא של $107.92.
הירידה המוקדמת מרמזת כי ייתכן שהמשקיעים ציפו להפתעה גדולה יותר ברווחים, או שנטלו רווחים לאחר עלייה חזקה. ייתכן שהיא גם משקפת זהירות לגבי עלויות עתידיות, איכות האשראי, ועובדת ניסוח התחזית הפיננסית של ההנהלה בצורה שמרנית. כאשר המניות כבר קרובות לרמת שיא של השנה האחרונה, אפילו תוצאות טובות לא הספיקו להניע עצרת מיידית חזקה יותר.
תחזית והנחיות
HSBC העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות נטו מריבית בנקאית לשנה המלאה 2026 לפחות $46 מיליארד, תוך ציון צמיחה משני צידי המאזן וסביבת ריבית תומכת. ההנהלה ציינה כי התחזית כוללת גם את התועלת מהשקעה מחדש של $50 מיליארד מנכסי גידור מבניים הנפדים בתשואה של 2.8% במחצית השנייה.
הבנק שמר על תחזית האשראי לשנה המלאה בכ-45 נקודות בסיס ושמר על יעדו לצמיחת עלויות של כ-1% ב-2026 לעומת 2025 על בסיס יעד. הוא גם העלה את יעד חסכוני הפישוט הארגוני ל-$2.0 מיליארד, מ-$1.5 מיליארד, וציין כי כבר פעל לממש $1.7 מיליארד מחסכונות אלה.
במבט קדימה, HSBC חזרה על יעדיה לטווח הבינוני של צמיחת הכנסות שתגיע ל-5% עד 2028 ותשואה על ההון המוחשי של 17% או יותר לכל אחת משלוש השנים מ-2026 עד 2028. ההנהלה ציינה כי היא מצפה להאיץ השקעות באזורי צמיחה אסטרטגיים ב-2027, בקיזוז חלקי על ידי חסכונות נוספים והקצאה מחדש של עלויות מהשקעות שליליות.
תשואה למניות רגילות של הבנק עומדת כיום על 11%, בעוד בעלי המניות מקבלים תשואת דיבידנד של 1.84%. למשקיעים המבקשים להשוות את HSBC מול מתחרים או לחקור הזדמנויות בנקאיות חלופיות, סורק המניות המתקדם של InvestingPro מציע סינון עוצמתי על פני יותר מ-1,400 מניות, כולל הערכות שווי הוגן, ציוני בריאות פיננסית וניתוח מומחים שאינו זמין במקום אחר.
דברי מנהלי העסקים
ז’ורז’ אלהדרי, מנכ"ל קבוצת HSBC, אמר: "המומנטום האיץ לתוך הרבעון השני. הגדלנו את ההכנסות ב-7% ל-$19 מיליארד. ייצרנו רווח לפני מס של $10.3 מיליארד, עלייה של 13% משנה לשנה, והשגנו תשואה על בסיס שנתי על ההון המוחשי לרבעון של 19.5%."
הוא גם ציין כי הבנק "יוצר בנק פשוט, זריז וצומח הבנוי להניב תשואות גבוהות," והוסיף כי HSBC מבצעת את האסטרטגיה שלה "עם משמעת, דיוק וקצב."
מנהלת הכספים הראשית פאם קאור אמרה כי הבנק "שדרג את התחזית הפיננסית שלנו להכנסות נטו מריבית בנקאית לשנה המלאה לפחות $46 מיליארד," והוסיפה כי התחזית משקפת "צמיחה משני צידי המאזן ותחזית שער הריבית החיובית המתמשכת."
סיכונים ואתגרים
- איכות האשראי: HSBC ציינה כי היא ממשיכה לנטר לחצים בשוק האמצעי בבריטניה ובאסיה.
- נדל"ן מסחרי בהונג קונג: הבנק רשם חיובי שלב 3 נוספים הקשורים למגזר, גם כאשר השוק הרחב התייצב.
- חשיפה למזרח התיכון: HSBC שמרה על רזרבה של $300 מיליון מהרבעון הראשון, בהמתנה לייצוב נוסף.
- לחץ עלויות: ההנהלה ציינה כי הוצאות ההשקעה ב-2027 יעלו, גם אם בקיזוז חלקי על ידי חסכונות.
- תנודתיות שער הריבית: התחזית הפיננסית מניחה מגוון תוצאות, כולל תנודות חדות ב-HIBOR ובשערי המרה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בפריסת הון, חסכוני עלויות, הכנסות נטו מריבית ותחזית לעושר ואשראי עסקי.
השאלות התרכזו סביב הסיבה לכך שהתחזית הפיננסית של HSBC להכנסות נטו מריבית במחצית השנייה לא שיקפה במלואה את קצב הרבעון השני החזק יותר. ההנהלה ציינה כי התחזית הייתה שמרנית בכוונה וכללה מאגרים לתנודתיות ב-HIBOR ובמטבע חוץ.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על $500 מיליון הנוספים בחסכוני הפישוט. HSBC ציינה כי הרווחים יגיעו מביצוע טוב יותר, התאמות בכוח האדם דרך שחיקה טבעית והזדמנויות נוספות שנפתחו על ידי מעטפת ארגון מחדש גדולה יותר.
תחום נוסף שזכה לתשומת לב היה הונג קונג וזרימות עושר חוצות גבולות. ההנהלה ציינה כי הבהרות רגולטוריות אחרונות היו מבורכות ונועדו לספק הנחיות ולא להגביל פעילות. HSBC ציינה כי פתיחת חשבונות לא הושפעה ונותרת בטוחה בתפקידה ארוך הטווח של הונג קונג כמרכז עושר חוצה גבולות.
שאלות על הפרטת בנק Hang Seng גם הן משכו תשומת לב. HSBC ציינה כי היא מצפה לכ-$900 מיליון בסינרגיות משולבות והטבות קשורות על פני שלוש שנים, וציינה כי הצטרפות דיגיטלית כבר סייעה להכפיל כמעט את רכישת לקוחות חדשים מרבעון לרבעון לכ-60,000 לקוחות ברבעון השני.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
