אפלייד מטיריאלס מדווחת; SMIC מזנקת - מה מניע את השווקים
Offerpad Solutions דיווחה על הפסד רחב מהצפוי ברבעון השני ועל הכנסות נמוכות מהתחזיות, אך חברת ה-iBuying אמרה כי השיגה התקדמות נוספת במרג’ינים, באיכות המלאי ובעלויות התפעול. החברה רשמה הפסד מתואם של $1.94 למניה, לעומת תחזית האנליסטים להפסד של $1.75 למניה, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$77.7 מיליון לעומת ציפיות של $95.63 מיליון. המניה עלתה ב-2.74% במסחר לאחר שעות לרמה של $3.75, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$3.65, עדיין קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Offerpad פספסה את תחזיות הרבעון השני הן ברווחים והן בהכנסות, אך ההנהלה הצביעה על שיפור בכלכלת היחידה.
- מרג’ין הגולמי עלה ל-9.2% מ-6.9% ברבעון הראשון, המרג’ין הרבעוני החזק ביותר מאז הרבעון השלישי של 2023.
- הפסד ה-EBITDA המתואם צומצם ל-$6.2 מיליון מ-$6.7 מיליון ברבעון הקודם.
- החברה אמרה כי חתימות יולי היו גבוהות מיוני, מה שתומך במחצית שנייה חזקה יותר.
- ההנהלה ממשיכה לכוון לכ-1,000 עסקאות לרבעון כקצב איזון.
- למרות האתגרים האחרונים, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר מסחר במניות מתקיים קרוב לשפל של 52 שבועות בעוד החברה מציגה שיפור בכלכלת היחידה.
ביצועי החברה
Offerpad אמרה כי השלימה 295 עסקאות נדל"ן ברבעון, מתחת לטווח התחזית הפיננסית שלה של 300 עד 350. הכנסות של כ-$78 מיליון הגיעו גם הן מתחת ליעד החברה של $80 מיליון עד $90 מיליון. עם זאת, מנהלי עסקים אמרו כי הרבעון שיקף עסק שהופך ליעיל יותר.
הרווח הגולמי עלה ל-$7.1 מיליון מ-$5.6 מיליון ברבעון הראשון, למרות שההכנסות היו נמוכות יותר. החברה אמרה כי פינתה את רוב המלאי הישן שלה, שהיה גורם מעכב על המרג’ינים בתקופות קודמות. בתים ישנים ירדו מיותר מ-100 יחידות ב-2025 לפחות מ-10 עד סוף הרבעון השני.
Offerpad מנסה לעצב מחדש את עצמה מפלטפורמת דיור מונעת נפח לעסק מאוזן יותר ורב-מוצרי. היא מציעה כעת שירותי Cash Offer, Marketplace ותיווך, תוך הרחבת עסקי ה-Renovate שלה. ההנהלה אמרה כי תמהיל זה עוזר לחברה לתפוס יותר מוכרים בחלקים שונים של תהליך גמירת הדעת בדיור.
שוק הדיור הרחב נותר מאתגר. שערי הרבית עדיין גבוהים, המלאי עולה והמוכרים מסתגלים לשוק שפחות נוח מאשר בתקופת הגאות של הקורונה. Offerpad אמרה כי היא מתמקדת בשווקים בעלי מהירות גבוהה שבהם ניתן לקנות, לשפץ ולמכור בתים מהר יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $77.7 מיליון, ירידה מתחזית פיננסית של $80 מיליון עד $90 מיליון ומתחת לתחזית של $95.63 מיליון.
- EPS: הפסד של $1.94 למניה, לעומת תחזית הפסד של $1.75 למניה.
- רווח גולמי: $7.1 מיליון, עלייה מ-$5.6 מיליון ברבעון הראשון.
- מרג’ין גולמי: 9.2%, עלייה של 230 נקודות בסיס מ-6.9% ברבעון הראשון.
- EBITDA מתואם: הפסד של $6.2 מיליון, צר יותר מהפסד של $6.7 מיליון ברבעון הראשון.
- עסקאות: 295, מתחת לטווח התחזית הפיננסית של 300 עד 350.
- רווח תרומה לאחר רבית: $13,500 לעסקה, עלייה של 145% ברצף ו-36% לעומת שנה קודמת.
- הוצאות תפעוליות למעט עלויות נכסים: $13.3 מיליון, ירידה מ-$17.0 מיליון שנה קודמת.
- מזומן לא מוגבל: $33.1 מיליון, עלייה של 46% לעומת שנה קודמת.
- סך הנזילות: יותר מ-$55 מיליון, כולל מלאי בשווי שוק הוגן.
- יחס שוטף: 1.66, המצביע על כך שנכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר.
- מרג’ין רווח גולמי במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026: 7.61%, המשקף את אתגרי המרג’ין המתמשכים של החברה.
רווחים לעומת תחזית
הפסד הרבעון השני של Offerpad היה גדול מהצפוי. החברה דיווחה על הפסד של $1.94 למניה, מפספסת את תחזית הקונצנזוס ב-$0.19 למניה, או 10.86%. הכנסות של $77.7 מיליון פספסו את תחזית $95.63 מיליון ב-$17.93 מיליון, או 18.75%.
הפספוס היה בולט, במיוחד בהכנסות, אך משקיעים עשויים להתעלם מחלקו מכיוון שהחברה הציגה משמעת תפעולית טובה יותר. המרג’ין הגולמי השתפר, רווח התרומה לעסקה עלה בחדות והפסד ה-EBITDA המתואם צומצם. מגמות אלו מצביעות על כך שהעסק משתפר גם אם הנפח נותר לא אחיד. על פי טיפים של InvestingPro, החברה סובלת ממרג’ינים גולמיים חלשים, אם כי השיפור הרצפי ל-9.2% מראה התקדמות. משקיעים יכולים לגשת ל-16 ProTips נוספים לתובנות מעמיקות יותר על הבריאות הפיננסית וסיכויי Offerpad.
הרבעון גם הראה כי Offerpad עדיין בשלב מעבר. היא עדיין אינה רווחית, ותוצאותיה נותרות רגישות לתנאי שוק הדיור, עיתוי העסקאות ותמהיל המלאי. עם זאת, הכלכלה הבסיסית הייתה טובה יותר מאשר בתקופות קודמות, מה שעשוי לסייע בהסבר הרווח של המניה לאחר שעות.
תגובת השוק
המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$3.65, ירידה של 5.68% מהסיום הקודם של $3.87. לאחר פרסום הדוח, המניות עלו ל-$3.75, רווח של $0.10, או 2.74%, מהסיום.
זה השאיר את המניה כ-2.07% מעל הסיום הקודם על בסיס משולב, מה שמצביע על תגובה חיובית מתונה למרות הפספוס. המהלך היה קטן במונחים מוחלטים, אך הוא הגיע לאחר מושב בורסה רגיל חלש ועשוי להצביע על כך שחלק מהמשקיעים עודדו על ידי שיפור המרג’ין והתחזית הפיננסית לחתימות חזקות יותר קדימה.
גם לאחר הקפיצה, המניה נותרה הרחק מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $63.50 ורק מעט מעל לשפל 52 השבועות שלה של $3.52. טווח זה מראה כמה בחדות השתנה סנטימנט המשקיעים במהלך השנה האחרונה. המניה ירדה ב-68% מתחילת השנה, המשקף אתגרים רחבים יותר במגזר ה-iBuying. עם בטא של 2.47, מניות Offerpad מציגות תנודתיות גבוהה משמעותית מהשוק הרחב. לניתוח מקיף של שווי Offerpad ומדדים פיננסיים מפורטים, InvestingPro מציע דוח מחקר Pro המכסה זאת ועוד 1,400+ מניות אמריקאיות עם מידע מעשי.
תחזית והנחיות
לרבעון השלישי, Offerpad סיפקה תחזית פיננסית של 350 עד 400 עסקאות והכנסות של $90 מיליון עד $100 מיליון. ההנהלה אמרה כי הרבעון אמור להציג עלייה משמעותית מהרבעון השני, כאשר רוב הפעילות כבר חתומה ובצנרת.
מנהלי עסקים גם אמרו כי הם מצפים שהפסדי ה-EBITDA המתואמים יצטמצמו עוד יותר ברבעון השלישי. החברה שואפת לסיים את 2026 בקצב של כ-1,000 עסקאות לרבעון ולהגיע ל-EBITDA מתואם חיובי על בסיס קצב זה עד סוף השנה.
ההנהלה אמרה כי החברה אינה זקוקה להון נוסף במסגרת תוכניתה הנוכחית, אם כי היא עשויה לבקש הון חוזר נוסף אם הביקוש ל-Cash Offer יעלה על הציפיות. החברה גם מצפה שהתמהיל שלה ישתנה לאורך זמן לכיוון שירותים מבוססי זכות בעלות יותר, כולל תיווך ו-Marketplace, הדורשים פחות הון מאזני.
דברי מנהלי העסקים
מנכ"ל Brian Bair אמר כי השינויים האחרונים של החברה תוכננו לתקופה ארוכה ולא לנפח לטווח קצר.
"הגנו על ההון. מכרנו את המלאי הישן שלנו. אפסנו את הסטרקצ’ר העלויות שלנו," אמר Bair. "אף אחת מההשקעות הללו לא נעשתה כדי לשפר רבעון אחד. הן נעשו כדי לשפר את העשור הבא."
Bair גם אמר כי ההתאוששות של החברה מתקדמת יותר ממה שהייתה לפני שנה. "שלב הבנייה מחדש של Offerpad נמצא ברובו מאחורינו. מנוע הקנייה חזר לפעולה," אמר.
מנהל הכספים הראשי Peter אמר כי הכלכלה של החברה אמורה להשתפר ככל שהנפח יעלה. "בנפח של היום, סביב 295 עסקאות לרבעון, אנחנו בחלק התלול של העקומה, שבו עלויות קבועות עדיין לא נספגות במלואן," אמר. "ב-1,000 עסקאות, הרמה שעבורה הסטרקצ’ר העלויות שלנו בנוי, עלות לעסקה יורדת בחדות."
סיכונים ואתגרים
- תנאי שוק דיור חלשים: שערי רבית גבוהים ולחץ על יכולת ההשגה עלולים להפחית את הביקוש ולהאט עסקאות.
- תנודתיות בהכנסות: תוצאות Offerpad תלויות במידה רבה בעיתוי, תמהיל המלאי ותנאי השוק.
- הפסדים מתמשכים: החברה עדיין מדווחת על הפסדים, והרווחיות נותרת יעד עתידי.
- סיכון ביצוע: התוכנית תלויה בשיפור מתמשך בתמחור, שיווק ושערי המרה.
- צרכי הון: בעוד ההנהלה אומרת שאין צורך בהון מיוחד כעת, עסק Cash Offer חזק מהצפוי עלול לדרוש הון חוזר נוסף.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במה שיניע את הקפיצה הצפויה בעסקאות במחצית השנייה של השנה. ההנהלה אמרה כי יעד 1,000 העסקאות אינו תלוי בשותפים מוסדיים. במקום זאת, היא מצפה לצמיחה משירותי Cash Offer ותיווך.
שאלה נוספת התמקדה בעלייה החדה בחתימות יוני. Bair אמר כי השיפור נבע מבחירת בתים טובה יותר, תמחור הדוק יותר ושיווק ממוקד יותר, לא מאירוע אזורי או ספציפי למוצר בודד. הוא הוסיף כי חתימות יולי היו גבוהות מיוני וכי המגמה אמורה להימשך לאוגוסט וספטמבר.
אנליסטים גם שאלו על רווח התרומה לעסקה ועל שינוי התמהיל לכיוון שירותים מבוססי זכות בעלות. ההנהלה אמרה כי רווח התרומה אמור להמשיך לעלות ככל שהמלאי הישן מתפנה והעסק עובר להכנסות קלות יותר מבחינת הון. החברה אמרה כי היא מצפה ששירותים מבוססי זכות בעלות יעלו מכשליש מהתמהיל לכחצי לאורך זמן.
שאלות על Renovate התמקדו בשאלה האם העסק כלול בתחזית הפיננסית. Offerpad אמרה כי היא אינה מספקת תחזית פיננסית נפרדת ל-Renovate, אך תיארה אותו כרווחי וצומח, במיוחד בקרב מפעילים קטנים יותר ומשפחות עסקיות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
