תמליל שיחת רווחים: Hess Midstream עוקפת תחזיות הרבעון השני של 2026 בזכות עוצמת המרג’ין

Hess Midstream דיווחה על רווחי הרבעון השני של 2026 בסך $0.75 למניה על הכנסות של $399 מיליון, עוקפת את תחזיות וול-סטריט של $0.69 למניה ו-$396.46 מיליון בהכנסות. החברה מסרה כי הרווח הנקי עלה ל-$174 מיליון לעומת $158 מיליון ברבעון הראשון, בעוד ה-EBITDA המתואם עלה ל-$314 מיליון. מנית הסטוק נותרה ללא שינוי על $40.83 במסחר טרום-פתיחה, ומשאירה אותה קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.

נקודות מפתח

• Hess Midstream עקפה את תחזיות הרווח ב-8.7% ואת תחזיות ההכנסות ב-0.64%.
• מרג’ין ה-EBITDA המתואם נשמר על כ-85%, גבוה בהרבה מיעד ה-75% של החברה.
• תזרים המזומנים החופשי המתואם נשאר חזק על כ-$232 מיליון, ותומך בחלוקות, רכישות חוזרות והפחתת מחיר החוב.
• החברה קיצצה את קבלת ההלוואה ממסגרת האשראי החוזר ב-$87 מיליון במהלך הרבעון.
• ההנהלה השאירה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה ללא שינוי, תוך הצבעה על עיתוי התחזוקה ומזג האוויר כמשתנים העיקריים.

ביצועי החברה

Hess Midstream מסרה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו פעולות יציבות ושליטה חזקה בעלויות. הרווח הנקי עלה ב-10.1% מהרבעון הראשון, בעוד ה-EBITDA המתואם עלה ב-4.7%. החברה ציינה גם כי מרג’ין ה-EBITDA המתואם ברוטו הגיע לכ-85%, בסיוע הוצאות תפעול נמוכות יותר, עבודות תחזוקה נדחות והקצאות נמוכות יותר מהספונסרים.

הנפחים היו מעורבים אך יציבים בדרך כלל. תפוקת עיבוד הגז הממוצעת עמדה על 433 מיליון רגל מעוקב ליום, טרמינלינג הנפט הגולמי הממוצע עמד על 117,000 חביות ליום ואיסוף המים הממוצע עמד על 121,000 חביות ליום. ההנהלה מסרה כי נפחי גז של צדדים שלישיים סייעו לקזז השבתה הקשורה לתחזוקה ב-Tioga Processing.

התוצאות מצביעות על כך ש-Hess Midstream ממשיכה להפיק תגמול ממעמדה כספקית תשתיות מרכזית ב-Bakken Basin, שם הייצור נתמך יותר על ידי שיפורי יעילות מאשר על ידי צמיחה מהירה במספר הקדחות. דינמיקה זו סייעה לחברה לשמור על מרג’ינים גבוהים וייצור מזומנים חזק.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות: $399 מיליון, עלייה של כ-$10 מיליון ברצף, לא כולל פריטי מעבר.
• רווח למניה: $0.75, מעל התחזית של $0.69 ועלייה מרמת הרבעון הקודם המשתמעת מרווח נקי חזק יותר.
• רווח נקי: $174 מיליון, עלייה של $16 מיליון, או 10.1%, מהרבעון הראשון.
• EBITDA מתואם: $314 מיליון, עלייה של $14 מיליון, או 4.7%, מהרבעון הראשון.
• מרג’ין EBITDA מתואם ברוטו: כ-85%, לעומת יעד של 75%.
• הוצאות הון: $31 מיליון, בהתאם לציפיות.
• הוצאות ריבית נטו: כ-$51 מיליון.
• תזרים מזומנים חופשי מתואם: כ-$232 מיליון, ירידה של 2% מהרבעון הראשון.
• יתרת מסגרת האשראי החוזר: $256 מיליון, ירידה של $87 מיליון מהרבעון הראשון.

רווחים מול תחזית

Hess Midstream עקפה את ציפיות האנליסטים הן ברווח והן בהכנסות. הרווח למניה עמד על $0.75, לעומת תחזית של $0.69, הפרש של $0.06 למניה. מדובר בהפתעה של 8.7%. הכנסות של $399 מיליון היו $2.54 מיליון מעל התחזית של $396.46 מיליון, עקיפה של 0.64%.

עקיפת הרווח הייתה משמעותית יותר מעקיפת ההכנסות. ביצועי המרג’ין של החברה, שליטת העלויות והוצאות התפעול הנמוכות יותר נראים כגורמים שהניעו את השורה התחתונה החזקה מהצפוי. עבור משקיעים, זה בדרך כלל חשוב יותר מעקיפה קטנה של שורת ההכנסות.

התוצאה גם מתאימה לתבנית הביצוע המוצקה האחרונה של Hess Midstream. החברה לא סיפקה הפתעת עלייה דרמטית, אך הראתה שהיא יכולה להגן על רווחיות גם כאשר גורמי תחזוקה ועונתיות משפיעים על הפעולות.

תגובת השוק

מנית הסטוק נותרה ללא שינוי על $40.83, זהה לסיום הקודם, מה שמצביע על תגובה מוקדמת מרוסנת לדוח. זה משאיר את המניות כ-5.2% מתחת לשיא 52 השבועות של $43.43 וכ-29.3% מעל לשפל 52 השבועות של $31.63.

תנועה פלטה יכולה להצביע על כך שמשקיעים כבר ציפו לרבעון מוצק, או שהם שוקלים את עקיפת הרווחים מול גמירת הדעת של ההנהלה להשאיר את התחזית הפיננסית לשנה המלאה ללא שינוי. החברה לא העלתה את תחזיתה, וציינה כי עלויות תחזוקה גבוהות יותר צפויות להופיע מאוחר יותר בשנה.

לא צוינה מתכונת מסחר חריגה או שסע בנפח בנתונים הזמינים.

תחזית פיננסית והנחיות

Hess Midstream חזרה על תחזיתה הפיננסית לתזרים מזומנים חופשי מתואם לשנת 2026 המלאה של $910 מיליון עד $960 מיליון, שלדבריה תייצג צמיחה של 20% בנקודת האמצע לעומת שנה קודמת. החברה גם שמרה על תחזית ה-EBITDA המתואם שלה ב-$1.225 מיליארד עד $1.275 מיליארד ומסרה כי היא מצפה לכ-$280 מיליון של תזרים מזומנים חופשי מתואם עודף לאחר ייצוב צמיחת חלוקה שנתית ממוקדת של 5%. התחזית הפיננסית הבלתי משתנה מגיעה כאשר חמישה אנליסטים עדכנו לאחרונה את תחזיות הרווח שלהם כלפי מטה לתקופה הקרובה, על פי נתוני InvestingPro. עם זאת, ביחס P/E של 14.24, המניה נסחרת בשווי סביר ביחס לפרופיל ייצור המזומנים שלה.

לרבעון השלישי, החברה צופה רווח נקי של $165 מיליון עד $175 מיליון ו-EBITDA מתואם של $310 מיליון עד $320 מיליון. ההנהלה מסרה כי הנפחים צפויים לעלות במחצית השנייה של השנה, עם צמיחה של לפחות 5% מרבעון לרבעון מהרבעון השני ועד הרבעון הרביעי.

הבכירים מסרו כי המשתנים העיקריים לשארית השנה הם מזג האוויר ועיתוי התחזוקה. חלק מעבודות התחזוקה הועברו מהרבעון השני למחצית השנייה, מה שצפוי להעלות הוצאות ברבעון השלישי ולהמשיך ללחוץ על המרג’ינים בתקופה הקרובה. החברה מצפה שהוצאות התפעול יתמתנו שוב ברבעון הרביעי.

הקצאת ההון ממשיכה להתמקד בצמיחת החלוקה, רכישות חוזרות של מניות והפחתת חוב. ההנהלה מסרה כי היא מצפה שהמינוף יירד מכ-3.0 פעמים חוב נטו ל-EBITDA מתואם לכ-2.5 פעמים עד 2028.

דברי הבכירים

המנכ"ל Jonathan Stein אמר כי החברה "נשארת מובילה בתשואות לבעלי המניות" וחזר על תחזית תזרים המזומנים החופשי ל-2026. הוא אמר כי Hess Midstream מתמקדת בפעולות בטוחות ואמינות תוך שימוש בתשתיות הקיימות שלה לייצור מזומנים והחזרת הון לבעלי המניות.

מנהל הכספים Mike Chazek אמר כי מרג’ין ה-EBITDA המתואם ברוטו של החברה נשמר על כ-85%, מעל יעד ה-75%, וציין כי הגורמים העיקריים שישפיעו על שארית השנה יהיו "מזג האוויר וביצוע במחצית השנייה."

Stein הוסיף כי החברה רואה יכולת לשמור על ייצור ברמות קדחות נמוכות יותר, כאשר מספר הקדחות הופך "פחות חשוב" כשכאשר שברון משתמשת בזרועות אופקיות ארוכות יותר ובפרודוקטיביות גבוהה יותר לתמיכה בתפוקה.

סיכונים ואתגרים

• עיתוי תחזוקה: עבודות נדחות במחצית השנייה עלולות להעלות הוצאות תפעול בתקופה הקרובה.
• מזג האוויר: שיבושים עונתיים עלולים להשפיע על התפוקה והמרג’ינים, בעיקר במחצית השנייה.
• תחזית ייצור יציבה: החברה אינה צופה צמיחה משמעותית בנפחים, מה שעלול להגביל את הפוטנציאל לעלייה.
• ריכוז לקוחות: Hess Midstream נותרת קשורה קשר הדוק לתוכניות הקדיחה והשלמה של שברון.
• עיתוי החזר הון: רכישות חוזרות של מניות הן על פי שיקול דעת ועשויות שלא לעקוב אחר נספח צפוי.
• פרופיל מינוף: עם יחס חוב להון עצמי של 7.28, החברה נושאת מינוף פיננסי משמעותי שעלול להגביל את הגמישות בתקופות ירידה.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בשאלה מה יכול להניע את Hess Midstream לקצה העליון של טווח תחזית ה-EBITDA שלה. ההנהלה מסרה כי התשובה תלויה במידה רבה במזג האוויר ובמידה שבה התחזוקה מתבצעת בצורה חלקה במחצית השנייה של השנה. החברה ציינה גם כי הרבעון השלישי צפוי לשאת עלויות תפעול גבוהות יותר מכיוון שחלק מהעבודות הועברו מהרבעון השני.

שאלות נוספות התמקדו בצמיחת הנפחים ובנפחי גז של צדדים שלישיים. ההנהלה מסרה כי הצמיחה במחצית השנייה צפויה לנבוע מעיתוי הרגיל של נספח הקדיחה וההשלמה של שברון, יחד עם זרועות אופקיות ארוכות יותר ופרודוקטיביות טובה יותר של הבארות. נמסר כי נפחי גז של צדדים שלישיים שנלכדו ברבעון השני עשויים לספק עלייה נוספת.

תחום נוסף שעמד במוקד הדיון היה הקצאת ההון. אנליסטים שאלו על רכישות חוזרות לעומת הפחתת מחיר החוב לאחר שלא בוצעה רכישה חוזרת ברבעון. ההנהלה מסרה כי התוכנית לא השתנתה: תזרים מזומנים חופשי עודף ישמש הן לתשואות לבעלי המניות והן להפחתת חוב, כאשר הדירקטוריון יחליט על עיתוי הרכישות החוזרות.

לבסוף, אנליסטים לחצו על יעד המינוף של החברה. ההנהלה מסרה כי המינוף צפוי לרדת לכ-2.5 פעמים עד 2028 וכי אין תוכנית להנפיק חוב חדש למימון תשואות לבעלי המניות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.