פייפאל עוקפת את תחזיות הרבעון השני של 2026 ומציגה תוכנית צמיחה

פייפאל Holdings עקפה את ציפיות וול-סטריט לרבעון השני הן ברווח והן בהכנסות, תוך העלאת התחזית הפיננסית לשנה המלאה והצגת תוכנית התאוששות רחבה יותר המתמקדת בשירותים פיננסיים, Venmo ו-Braintree. החברה דיווחה כי רווח למניה על בסיס non-GAAP הגיע ל-$1.38, מעל לתחזית של $1.28, וההכנסות הגיעו ל-$8.68 מיליארד לעומת $8.47 מיליארד שצפו האנליסטים. המניה עלתה ב-1.04% במסחר טרום-פתיחה ל-$56.65 מ-$56.07, מה שמצביע על תגובה זהירה אך חיובית מצד משקיעים.

ראשי פרקים

- פייפאל רשמה ברבעון השני עלייה של 7.81% ברווח למניה מעל התחזית ועלייה של 2.48% בהכנסות מעל הצפי.

- היקף התשלומים הכולל עלה ל-$486 מיליארד, גידול של 9% על בסיס ניטרלי-מטבעי.

- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה לגבי הרווחים, דולרי מרג’ין העסקאות וצמיחת ה-branded checkout.

- Venmo, buy now pay later ו-Braintree הציגו כולם מומנטום חזק יותר.

- החברה משלבת השקעות צמיחה עם תוכנית קיצוץ עלויות שמטרתה לחסוך לפחות $1.5 מיליארד במהלך השנתיים עד שלוש השנים הקרובות.

ביצועי החברה

פייפאל דיווחה על רבעון שני חזק, עם תוצאות שעלו על הציפיות במספר מדדים מרכזיים. ההכנסות עלו ב-5% על בסיס במקום וב-3% על בסיס ניטרלי-מטבעי, בעוד שהכנסות העסקאות הגיעו ל-$7.8 מיליארד. היקף התשלומים הכולל של החברה טיפס ב-9% על בסיס ניטרלי-מטבעי ל-$486 מיליארד, סימן לכך שהפעילות ברחבי הרשת נותרה יציבה.

הרבעון הציג גם פיצול בין צמיחה לרווחיות. רווח למניה על בסיס non-GAAP ירד ב-1% לעומת השנה הקודמת ל-$1.38, אך עדיין עלה על התחזית הפיננסית. הכנסה תפעולית על בסיס non-GAAP ירדה ב-8% ל-$1.5 מיליארד, מה שמשקף הוצאות כבדות יותר על מאמצי הטרנספורמציה ועלויות תפעוליות שאינן קשורות לעסקאות.

ההנהלה אמרה כי העסק הופך מגוון יותר. שירותים פיננסיים, כולל אשראי ו-buy now pay later, צומחים לפחות פי שניים מהר יותר מהחברה בכללותה. מונטיזציה של Venmo המשיכה להשתפר, ו-Braintree רשמה רבעון נוסף של צמיחה רווחית.

ראשי פרקים פיננסיים

- הכנסות: $8.68 מיליארד, עלייה של 5% על בסיס במקום ו-3% ניטרלי-מטבעי.

- הכנסות עסקאות: $7.8 מיליארד.

- רווח למניה non-GAAP: $1.38, ירידה של 1% משנה לשנה.

- הכנסה תפעולית non-GAAP: $1.5 מיליארד, ירידה של 8% משנה לשנה.

- היקף תשלומים כולל: $486 מיליארד, עלייה של 9% ניטרלי-מטבעי.

- דולרי מרג’ין עסקאות: עלייה של 1% משנה לשנה, או 3% בלי ריבית על יתרות לקוחות.

- חשבונות פעילים חודשיים: 228 מיליון, עלייה של 1%.

- עסקאות לחשבון פעיל, למעט PSP: עלייה של 7%.

- תזרים מזומנים חופשי מתואם: $1.8 מיליארד, בלי השפעות תזמון מיצירה ומכירה של חייבי Pay Later.

- רכישה חוזרת של מניות: $1.5 מיליארד ברבעון, המביאה את הסך המצטבר ב-12 החודשים האחרונים ל-$6 מיליארד.

- תשואה על ההון: 25% במהלך 12 החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026.

- תשואה של תזרים מזומנים חופשי: 11%, המשקפת יצירת מזומנים חזקה ביחס למחיר שוק.

רווחים מול תחזית

תוצאות הרבעון השני של פייפאל עלו על הערכות האנליסטים הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה. רווח למניה non-GAAP של $1.38 עלה על הקונצנזוס של $1.28 ב-$0.10, או 7.81%. הכנסות של $8.68 מיליארד עלו על התחזית של $8.47 מיליארד ב-$210 מיליון, או 2.48%.

עלייה על התחזית ברווחים הייתה חזקה יותר מזו שבהכנסות. לכך יש חשיבות מכיוון שמשקיעים מחפשים לעתים קרובות סימנים לכך שחברה יכולה להגן על המרג’ינים שלה גם כאשר היא מוציאה יותר על צמיחה. במקרה זה, פייפאל עשתה זאת מספיק טוב כדי לעלות על הציפיות, למרות שהכנסה תפעולית ירדה משנה לשנה.

התוצאה הייתה בולטת גם מכיוון שהגיעה בתקופה שבה פייפאל הייתה תחת לחץ להוכיח שתוכנית הטרנספורמציה שלה יכולה להניב תוצאות. העלייה הצנועה אך הברורה על הציפיות עשויה לסייע בחיזוק הרושם שהעסק נמצא בהתבססות, אם כי השוק ככל הנראה ירצה ראיות נוספות להאצה מתמשכת לפני שיעניק הערכת שווי גבוהה יותר.

תגובת השוק

מניית פייפאל עלתה ב-1.04% במסחר טרום-פתיחה ל-$56.65, עלייה של $0.58 מהסגירה הקודמת של $56.07. המהלך היה צנוע, במיוחד לנוכח העלייה על תחזיות הרווחים והתחזית הפיננסית המשופרת, מה שמרמז על כך שמשקיעים ראו בדוח מעודד אך לא טרנספורמטיבי.

במחיר טרום-הפתיחה, המניה נותרה הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $79.22 ומעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $38.46. זה ממקם את המניה בחלק האמצעי-תחתון של הטווח השנתי שלה, מה שמשקף ספקנות מתמשכת לגבי קצב ההיפרעות של החברה.

הרווח המוגבל בטרום-הפתיחה עשוי גם לשקף את העובדה שעסק ה-branded checkout הליבתי של פייפאל עדיין צומח בכ-2% בלבד, בעוד שחלק גדול מהסיפור לטווח הארוך תלוי ביוזמות חדשות יותר כמו Venmo, BNPL ו-Braintree. משקיעים נראה שהעניקו תגמול על העלייה על התחזיות, אך לא עד כדי איתות על שינוי דירוג מלא.

תחזית פיננסית והנחיות

פייפאל העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת רווח למניה non-GAAP של $5.38, עלייה מהתחזית הפיננסית הקודמת, ודולרי מרג’ין עסקאות של כ-$15.6 מיליארד, או $14.5 מיליארד בלי ריבית על יתרות לקוחות. היא גם שיפרה את תחזיתה השנתית ל-branded checkout מקוון לצמיחה ניטרלית-מטבעית של ספרה בודדת נמוכה.

לרבעון השלישי, ההנהלה צופה צמיחה ניטרלית-מטבעית של ספרה כפולה נמוכה בהכנסות, צמיחה חיובית מעט בדולרי מרג’ין עסקאות וירידה של ספרה כפולה נמוכה ברווח למניה non-GAAP. הוצאות תפעוליות שאינן קשורות לעסקאות צפויות לגדול ב-7% עד 8% לשנה המלאה.

החברה אמרה כי היא עדיין צופה לפחות $6 מיליארד בתזרים מזומנים חופשי מתואם וכ-$6 מיליארד ברכישה חוזרת של מניות לשנת 2026. טיפ של InvestingPro מדגיש כי ההנהלה רוכשת בחזרה מניות באגרסיביות, איתות של אמון בתהליך ההתאוששות. הפלטפורמה מציעה 8 ProTips נוספים עבור פייפאל, יחד עם ציוני בריאות פיננסית מקיפים וניתוח שווי הוגן שיסייעו למשקיעים להעריך את פוטנציאל ההיפרעות של החברה. החברה גם חזרה על יעד חיסכון בעלויות של לפחות $1.5 מיליארד בחיסכון ברוטו בקצב שנתי במהלך השנתיים עד שלוש השנים הקרובות, כאשר כ-$400 מיליון של חיסכון חדש בקצב שנתי זוהה עד סוף 2026.

ההנהלה אמרה כי הטרנספורמציה תתפתח בשלבים. השלב הראשון מתמקד בפישוט הארגון והסרת כפילויות. שלבים מאוחרים יותר צפויים לתמוך בצמיחה רבה יותר בשירותים פיננסיים, Venmo, Braintree ומוצרים ממוקדי-צרכן.

דברי ההנהלה

המנכ"ל אנריקה לורס אמר כי החברה "הניבה תוצאות שעלו על ציפיותינו", והוסיף כי ההכנסות עלו ב-5% ודולרי מרג’ין העסקאות גדלו ב-1%.

הוא גם אמר כי פייפאל "מגוונת את מודל העסקים שלנו מעבר ל-checkout, כאשר שירותים פיננסיים ב-פייפאל וב-Venmo הופכים לגורם הצמיחה הגדול ביותר של מרג’ין עסקאות עתידיות." הערה זו משקפת את מאמץ החברה להפחית את התלות בעסק ה-checkout הליבתי שלה.

סמנכ"לית הכספים והתפעול ג’יימי מילר אמרה כי העבודה המפורטת של החברה בחודשים האחרונים "נתנה לנו תמונה ברורה שהתוכנית שלנו תניע צמיחה מהירה יותר בדולרי מרג’ין עסקאות לאורך זמן ממקורות צמיחה מגוונים." היא גם אמרה כי פייפאל בטוחה ש"בהירות אסטרטגית גדולה יותר המגובה בהוצאה לפועל חדה יותר ומבנה עלויות רזה יותר" תתמוך בתוצאות בנות-קיימא.

סיכונים ואתגרים

- צמיחת ה-branded checkout הליבתית נותרת צנועה בכ-2%, מה שעלול להגביל את ההתלהבות לטווח הקרוב.

- הכנסה תפעולית ירדה ב-8%, מה שמראה כי הוצאות ההשקעה הגבוהות יותר עדיין לוחצות על הרווחיות.

- הוצאות תפעוליות שאינן קשורות לעסקאות צפויות לעלות ב-7% עד 8% השנה, מה שעלול להכביד על המרג’ינים.

- החברה מתכננת לרשום חיובים הקשורים לטרנספורמציה של כ-$120 מיליון עד $140 מיליון במחצית השנייה של 2026.

- לחץ תחרותי נותר גבוה בתחומי התשלומים, BNPL ועיבוד עסקאות ארגוניות.

- שערי ריבית נמוכים יותר על יתרות לקוחות ממשיכים ליצור רוח נגדית להכנסות.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בשאלה האם חיסכון העלויות ותוכנית ההשקעה מחדש של פייפאל יכולים להתורגם לצמיחה מהירה יותר. בתגובה, ההנהלה אמרה כי החברה מפשטת את הסטרקצ’ר שלה, מסירה שכבות ומפנה את החיסכון לטכנולוגיה, ניהול סיכונים, שירותים פיננסיים, BNPL, אינטגרציית Venmo והשקעות בפלטפורמת הצרכן.

שאלות נוספות התמקדו בעוצמת ה-branded checkout. ההנהלה אמרה כי הצמיחה בסגמנט זה התבססה סביב 2%, כאשר ארה"ב משתפרת ברצף ואירופה מציגה שיפור קל גם כן. המנהלים אמרו כי הם מצפים ש-branded checkout יישאר יחסית עקבי ברבעון השלישי.

תחום נוסף שקיבל תשומת לב היה BNPL, שצמח ב-26% ברבעון. ההנהלה אמרה כי ההאצה נבעה מהרחבת מגוון המוצרים, התרחבות גיאוגרפית ושותפויות חדשות עם בתי עסק. הם הצביעו על דוגמאות כמו קמעונאי אופנה שהיקף ה-BNPL שלו השתפר מירידה לצמיחה של כ-10%.

אנליסטים גם שאלו על האסטרטגיה לטווח הארוך ואם ההתאוששות שונה ממאמצים קודמים. ההנהלה אמרה כי התוכנית בנויה סביב חמישה שינויים: הרחבת שירותים פיננסיים, האצת צמיחת Venmo ו-PSP, בנייה מחדש של צד הצרכן של הרשת, פישוט מודל התפעול ומודרניזציה של הטכנולוגיה עם שימוש רב יותר ב-AI. לניתוח מעמיק יותר של אסטרטגיית הטרנספורמציה של פייפאל, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף Pro Research Report הזמין ב-InvestingPro, המזקק נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.