מניות יצרניות השבבים הסיניות צונחות על רקע דיווחים כי בייג’ינג שוקלת לאשר מכירות של אנבידיה
AeroVironment דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, עוקפת את תחזיות וול-סטריט הן ברווחים והן בהכנסות, כשחברת טכנולוגיית הביטחון רשמה שיא במכירות הרבעוניות והגבירה את האמון בצינור הצמיחה שלה. הרווח למניה על בסיס Non-GAAP עמד על $1.84, מעל לתחזית של $1.48, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$641.6 מיליון לעומת הציפיות ל-$557.37 מיליון. המניה עלתה ב-19.32% במסחר לאחר שעות לרמה של $165.85, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$139, עלייה של 0.76%.
נקודות מפתח
- AeroVironment רשמה שיא בהכנסות הרבעוניות של כ-$642 מיליון, עלייה אורגנית של 31% לעומת השנה הקודמת.
- הרווח למניה Non-GAAP ברבעון הרביעי עלה ל-$1.84 מ-$1.61 שנה קודם לכן, ועקף את התחזיות ב-24.3%.
- ה-EBITDA המתואם יותר מהכפיל את עצמו ל-$140 מיליון, עם התרחבות המרג’ין ל-22%.
- החברה סיימה את השנה עם הזמנות של $2.7 מיליארד ובקלוג כולל של $2.7 מיליארד, כולל עבודות ממומנות ובלתי ממומנות.
- ההנהלה הצביעה על ביקוש חזק בתחום תחמושת ה-Loitering, מערכות נגד-כלי טיס בלתי מאוישים (Counter-UAS) וטכנולוגיות חלל.
ביצועי החברה
AeroVironment ציינה כי שנת הכספים 2026 הייתה שנתה החזקה ביותר עד כה, עם עלייה אורגנית בהכנסות של כמעט 30% לכמעט $2 מיליארד. החברה הרחיבה את פעילותה מעבר לעסק המסורתי של כלי טיס בלתי מאוישים לתחומי מערכות נגד-כלי טיס, אנרגיה מכוונת, תקשורת חלל והגנה מפני טילים.
הרבעון הרביעי הדגים את היקף השינוי הזה. הכנסות מגזר המערכות האוטונומיות הגיעו ל-$492 מיליון, או 76% מסך מכירות החברה, בעוד מגזר החלל, הסייבר והאנרגיה המכוונת תרם $150 מיליון. החברה ציינה כי מוצריה המרכזיים, כולל תחמושת ה-Loitering מסוג Switchblade, מערכות Counter-UAS מסוג Titan, נשק הלייזר LOCUST וכלי טיס חדשים לסיור, ממשיכים לצבור תאוצה אצל לקוחות אמריקאים ובינלאומיים.
ההנהלה ציינה גם כי החברה נהנית ממגמות רחבות יותר בהוצאות הביטחון הקשורות למלחמה באוקראינה, לוחמת כלי טיס בלתי מאוישים והצורך לחדש מלאי צבאי. רקע זה סייע ל-AeroVironment לזכות בפרויקטים חדשים ולהרחיב את כושר הייצור.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $641.6 מיליון ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, עלייה אורגנית של 31% לעומת השנה הקודמת.
- רווח למניה Non-GAAP: $1.84, לעומת $1.61 ברבעון המקביל בשנה הקודמת.
- EBITDA מתואם: $140 מיליון, יותר מכפול לעומת $62 מיליון שדווח שנה קודם לכן.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 22%, לעומת 10% ברבעון המקביל בשנה הקודמת.
- הכנסות שנתיות מלאות: כמעט $2 מיליארד, עלייה אורגנית של 30% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם שנתי מלא: $286 מיליון, עם מרג’ין של 14%.
- רווח למניה Non-GAAP שנתי מלא: $3.31, מעל לטווח התחזית הפיננסית של החברה.
- הזמנות ברבעון הרביעי: $572 מיליון, עם יחס הזמנות-לחיוב של 0.9 פעמים.
- יחס הזמנות-לחיוב ב-12 החודשים האחרונים: 1.4 פעמים.
- מזומן והשקעות: $713 מיליון בסוף הרבעון, עלייה של $65 מיליון לעומת הרבעון הקודם.
רווחים מול תחזית
AeroVironment עקפה את ציפיות האנליסטים בפער ניכר. הרווח למניה Non-GAAP של $1.84 עלה על תחזית הקונצנזוס של $1.48 ב-$0.36, או 24.3%. הכנסות של $641.6 מיליון עקפו את התחזית של $557.37 מיליון ב-$84.23 מיליון, או 15.1%.
גודל העקיפה היה בולט במיוחד משום שהתרחש לצד שיא במכירות הרבעוניות ועלייה חדה ברווחיות. ה-EBITDA המתואם יותר מהכפיל את עצמו לעומת שנה קודם לכן, מה שמרמז שהחברה צוברת מינוף תפעולי ככל שהייצור מתרחב ומוצרים בעלי מרג’ין גבוה יותר תורמים יותר לתוצאות.
הרבעון גם המשיך תבנית של ביצוע חזק. ההנהלה ציינה כי הרווח למניה Non-GAAP השנתי המלא של $3.31 עקף את הקצה העליון של התחזית הפיננסית, בעוד צמיחת ההכנסות השנתית המלאה תאמה את התחזית הפיננסית הקודמת של החברה. קומבינציה זו מצביעה על עסק שעדיין צומח במהירות תוך שיפור מרג’ינים.
תגובת השוק
משקיעים הגיבו במהירות לתוצאות. מניות AeroVironment עלו ב-19.32% במסחר לאחר שעות לרמה של $165.85, תוספת של $26.85 מסיום מושב הבורסה הרגיל ב-$139. המניה כבר עלתה ב-0.76% במהלך יום המסחר.
המהלך דחף את המניה לכיוון אמצע טווח 52 השבועות שלה של $135.2 עד $417.86, אם כי היא עדיין רחוקה מהשיא שנרשם בשנה האחרונה. עם שווי שוק של $7.04 מיליארד ומניה שירדה ב-50% בשנה האחרונה, המניה נסחרה סמוך לשפל של 52 שבועות לפני הכרזת הרווחים. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת כעת מעט מעל להערכת השווי ההוגן שלה, אם כי הפלטפורמה מציעה תובנות מעמיקות יותר על מדדי שווי וסיכויי צמיחה למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף. הרווח החד לאחר שעות מרמז שהשוק ראה בעקיפת הרווחים ובתגובות ההנהלה לגבי העתיד חיוביות יותר מהצפוי.
תגובת המניה הייתה בולטת במיוחד מכיוון שמניות ביטחון לרוב נעות בצורה פחות דרמטית על רווחים, אלא אם כן קיימת הפתעה ברורה בצמיחה, במרג’ינים או בתחזית הפיננסית. במקרה זה, שלושתם נראו כמסייעים לסנטימנט.
תחזית והנחיות
לשנת הכספים 2027, AeroVironment סיפקה תחזית פיננסית להכנסות של $2.125 מיליארד עד $2.225 מיליארד, שיייצגו צמיחה של כ-10% בנקודת האמצע. החברה צפתה EBITDA מתואם של $305 מיליון עד $325 מיליון ורווח למניה Non-GAAP מתואם של $3.02 עד $3.34.
ההנהלה ציינה כי השנה צפויה להיות משוקללת לכיוון המחצית השנייה, עם כ-45% מההכנסות הצפויות במחצית הראשונה ו-55% במחצית השנייה. ה-EBITDA המתואם גם הוא צפוי להיות משוקלל לקצה האחורי, בעוד תזרים המזומנים החופשי צפוי להיות שלילי בשל הוצאות הון כבדות.
החברה ציינה כי הוצאות ההון צפויות להגיע ל-12% עד 14% מההכנסות בשנת הכספים 2027, בעיקר להרחבת כושר הייצור. השקעות מתוכננות כוללות את המתקן בסולט לייק סיטי לייצור Switchblade, הרחבה בהאנטסוויל, אלבמה עבור Freedom Eagle-1, והרחבה של $30 מיליון באלבוקרקי עבור מערכות לייזר LOCUST.
AeroVironment ציינה גם כי היא צופה ביקוש מתמשך מתוכניות חדשות וקיימות, כולל LASSO, LRR, MRR, LRKI, Red Dragon ותקשורת לייזר לטווח ארוך. יום המשקיעים מתוכנן ל-08.07.2025. InvestingPro מדגיש כי אנליסטים צופים צמיחה במכירות בשנה הנוכחית ומנבאים שהחברה תחזור לרווחיות, מה שתומך בתחזית האופטימית של ההנהלה. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק, AeroVironment נמצאת בין יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המקיפים, אשר הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Wahid Nawabi ציין כי החברה הציגה "תוצאות שיא ברבעון הרביעי על פני מספר מדדי ביצוע פיננסיים מרכזיים", וציין כי השנה מיצבה את AeroVironment כ"חברה חזקה, עמידה ומגוונת יותר".
הוא גם הצביע על יתרון הייצור של החברה, וציין כי AeroVironment היא "אחת הטובות ביותר בכל הנוגע לכך, מכיוון שיש לנו שני עשורים של ניסיון עבר של הצלחה, ידיעה כיצד להגדיל את הייצור בצורה אפקטיווית, אמינה ורווחית."
מנהל הכספים הראשי Sean Woodward ציין כי החברה מצפה שהשקעות יניעו "צמיחה בהכנסות וב-EBITDA של כ-10% משנה לשנה", תוך שציין כי תוצאות רבעוניות עשויות להשתנות בשל עיתוי חוזים ובדיקות קיבול לקוחות.
הערות אלו חיזקו את המסר שלפיו AeroVironment רואה את עצמה הן כחברת צמיחה והן כספק ביטחוני מוסדי, עם כושר ייצור נוסף שיגיע לפעולה במהלך השנה הבאה.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות הון כבדות: תזרים המזומנים החופשי לשנת הכספים 2027 צפוי להיות שלילי בשל השקעות ייצור גדולות.
- עיתוי תקציב ממשלתי: ההנהלה הזהירה כי מימון ביטחוני עשוי להתעכב עקב החלטה תקציבית ממשיכה ואישור תקציב מאוחר יותר.
- לחץ במגזר: פתרונות משימות הסייבר עדיין מושפעים מעיכובי מימון ושיבושי תוכניות.
- מוניטין ובקרות: החברה רשמה חיוב ירידת ערך מוניטין של $89 מיליון הקשור לסיום תוכנית SCAR וגילתה חולשה מהותית בבקרה פנימית, אם כי ציינה כי תיקונים כבר בוצעו.
- סיכון ביצוע: AeroVironment מרחיבה את הייצור במספר אתרים בו-זמנית, מה שעלול ליצור מורכבות תפעולית.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, כולל גודל עסק ה-Counter-UAS, השפעת סיום תוכנית SCAR ועיתוי הכנסות שנת הכספים 2027.
ההנהלה ציינה כי הכנסות Counter-UAS עמדו על כ-$200 מיליון בשנת הכספים 2026 ותיארה אסטרטגיה של שלוש שכבות הבנויה סביב מערכות Titan RF, אנרגיה מכוונת LOCUST ותוכנית הטיל Freedom Eagle-1. היא ציינה כי השוק למוצרים אלו עשוי לצמוח בחדות בשנים הקרובות.
שאלות גם התרכזו סביב הנחות התקציב של החברה. ההנהלה ציינה כי אינה מניחה מימון ממשלתי מוקדם בשנת הכספים 2027 וצופה כי החלטה תקציבית ממשיכה תעכב החלטות הוצאה לחורף או תחילת האביב. עיתוי זה עשוי לדחוף הכנסות למחצית השנייה של השנה.
אנליסטים גם שאלו על מוכנות הייצור. ההנהלה ציינה כי שרשרת האספקה מוכנה וכי AeroVironment מרחיבה הן את מתקניה שלה והן את בסיס הספקים שלה לתמיכה בקצבי ייצור גבוהים יותר.
נושא נוסף היה העסק הבינלאומי של החברה. ההנהלה ציינה כי הביקוש עולה באסיה-פסיפיק ובשווקים זרים אחרים, במיוחד עבור Switchblade, כלי טיס בלתי מאוישים לא קטלניים, LOCUST, P550 ומערכות Titan.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
