INPEX דיווחה על רווח חזק לתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים 2026 והעלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה, אף שההכנסות הגיעו מתחת לציפיות. יצרן הנפט והגז היפני מסר כי הרווח המיוחס לבעלי מניות החברה הגיע ל-JPY 407.6 מיליארד בתשעת החודשים שהסתיימו ב-30.09, עלייה של 40% לעומת התקופה המקבילה אשתקד — ועוד לפני תום השנה כבר עלה על הרווח לשנת הכספים המלאה 2025. הרווח למניה ברבעון עמד על 124.86, מעל לתחזית של 93.5, בעוד ההכנסות הגיעו ל-428.74 מיליארד, מתחת לאומדן של 504.3 מיליארד. המניה נסחרה ללא שינוי משמעותי, עמדה לאחרונה על $3,630, ירידה של 0.33% לעומת סיום המסחר הקודם של $3,642.
נקודות מפתח
- INPEX רשמה רווח שיא לתשעת החודשים של JPY 407.6 מיליארד — הגבוה ביותר אי פעם לתקופה זו.
- התחזית הפיננסית לרווח השנתי הועלתה ל-JPY 550 מיליארד מ-JPY 510 מיליארד.
- הרווח למניה היכה את התחזיות ב-33.54%, אך ההכנסות פספסו ב-14.98%.
- ייצור ומכירות LNG חזקים מפרויקט Ichthys היו הגורם המרכזי לרווחיות.
- מכירות מחוף אבו דאבי נותרו תחת לחץ בשל אי-יציבות במזרח התיכון.
ביצועי החברה
INPEX הציגה אחת מתוצאותיה החזקות בשנים האחרונות, בזכות מחירי נפט גבוהים יותר, ין יפני חלש ותפוקת LNG יציבה מפרויקט Ichthys באוסטרליה. ההנהלה ציינה כי הרווח לתשעת החודשים כבר עלה על הרווח השנתי המלא של החברה לשנת 2025, שעמד על JPY 393.8 מיליארד — נתון המדגיש את היקף השיפור.
החברה נהנתה גם משערי חליפין נוחים ומהכנסות גבוהות יותר מחברות מוחזקות בשיטת השווי המאזני. במקביל, הכנסות ממכירת נפט גולמי ירדו בשל מגבלות על מכירות מחוף אבו דאבי, שנגרמו ממתחים גיאופוליטיים במזרח התיכון. חולשה זו הכבידה על סך ההכנסות, אף שהכנסות ממכירת גז טבעי עלו בחדות.
התוצאות מצביעות על עסק הרגיש עדיין מאוד למחירי הנפט ולאי-יציבות אזורית, אך גם על עסק המייצר תזרים מזומנים חזק ושומר על משמעת בהקצאת ההון.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח המיוחס לבעלי מניות החברה: JPY 407.6 מיליארד, עלייה של JPY 114.2 מיליארד, כ-40%, לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- תחזית פיננסית לרווח שנת הכספים 2026 המלאה: JPY 550 מיליארד, עלייה של JPY 40 מיליארד לעומת התחזית מאוגוסט.
- תזרים מזומנים תפעולי: JPY 1.206 טריליון, עלייה של JPY 150 מיליארד לעומת התחזית הקודמת.
- ROIC: 9.8%.
- ROE: 11.3%.
- יחס חוב נטו להון עצמי: 0.37, בתוך טווח היעד של החברה שבין 0.3 ל-0.4.
- הכנסות מנפט גולמי: ירידה של כ-JPY 200 מיליארד לעומת אשתקד.
- הכנסות מגז טבעי: עלייה מ-JPY 342.6 מיליארד ל-JPY 429.8 מיליארד.
- החזרות לבעלי מניות שהוכרזו עד כה: JPY 273 מיליארד, השווה ליחס תשלום של 48.8%.
- תוכנית רכישה עצמית של מניות: JPY 140 מיליארד, המבוצעת כעת עד סוף השנה.
תוצאות מול תחזיות
INPEX דיווחה על רווח למניה של 124.86, לעומת תחזית של 93.5 — עודף של 31.36, או 33.54%. ההכנסות הגיעו ל-428.74 מיליארד לעומת ציפייה ל-504.3 מיליארד, חוסר של 75.56 מיליארד, או 14.98%.
ההכאה החזקה של תחזיות הרווח למניה מצביעה על רווחיות צפויה טובה מהצפוי, הנתמכת ככל הנראה במחירי סחורות גבוהים, ין חלש וביצוע תפעולי חזק ב-Ichthys. פספוס ההכנסות, לעומת זאת, מעיד כי הלחץ על שורת ההכנסות נותר מוחשי, בעיקר באבו דאבי.
התוצאה המעורבת מסבירה מדוע המניה לא זינקה בחדות לאחר הדוח. משקיעים נראו ממוקדים בתחזית הרווח החזקה יותר, אך גם בחוסר ההכנסות ובאי-הוודאות הקשורה לשוקי הנפט ולגיאופוליטיקה.
תגובת השוק
המניה נסחרה לאחרונה ב-$3,630, ירידה של 0.33% לעומת סיום המסחר הקודם של $3,642. זה ממקם אותה כ-12.9% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $3,020, ובערך 26.7% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $4,955. לפי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת כעת מתחת לשווי ההוגן שלה, מה שמצביע על פוטנציאל עלייה למשקיעים. מניות החברה נסחרות במכפיל רווח של 9.82, נמוך יחסית ליצרן אנרגיה גדול, תוך שהן מציעות לבעלי מניות תשואת דיבידנד של 3.08%.
התנועה הייתה מתונה ומצביעה על תגובת שוק מרוסנת. היכאה גדולה של תחזיות הרווח למניה הייתה בדרך כלל תומכת בתגובת מחיר חזקה יותר, אך פספוס ההכנסות והפרעת אבו דאבי המתמשכת הגבילו ככל הנראה את ההתלהבות. לא נמסרו נתונים על נפח מסחר חריג.
בהשוואה לסקטור האנרגיה הרחב, התנועה המתונה של המניה מצביעה על שוק שעדיין ממתין לאותות ברורים יותר לכך שהרווחים החזקים יכולים להימשך לשנה הבאה.
תחזית פיננסית והנחיות
INPEX העלתה את התחזית הפיננסית לרווח שנת הכספים 2026 המלאה ל-JPY 550 מיליארד, עלייה של JPY 40 מיליארד לעומת התחזית מאוגוסט. החברה מסרה כי התחזית החדשה מניחה מחיר נפט ברנט של כ-$90 לחבית ושער חליפין ממוצע של JPY 158 לדולר.
ההנהלה הוסיפה כי תזרים המזומנים התפעולי צפוי להגיע ל-JPY 1.206 טריליון, מה שמעניק לחברה מרחב לממן פרויקטי צמיחה והחזרות לבעלי מניות. החברה בונה עתודת מזומנים לפרויקט Abadi LNG באינדונזיה, עם טווח יעד של JPY 1 טריליון עד JPY 1.5 טריליון עד למועד קבלת ההחלטה הסופית על ההשקעה.
בהסתכלות קדימה לשנת הכספים 2027, INPEX צופה:
- חודש אחד של תחזוקה מתוכננת ב-Ichthys ברבעון השלישי.
- המשך רווחי ייצור משדרוגי מודול מדחס מגביר.
- תועלת אפשרית ממחירי נפט גבוהים יותר עם פיגור של ארבעה עד שישה חודשים.
- פוטנציאל עלייה אם מכירות מחוף אבו דאבי יתאוששו.
החברה מסרה כי היא עדיין שואפת להגיע להחלטת השקעה סופית על Abadi LNG באמצע 2027.
דברי ההנהלה
Toshiaki Takimoto, סגן נשיא בכיר לאסטרטגיה ותכנון תאגידי, אמר כי הרווח לתשעת החודשים הגיע ל-JPY 407.6 מיליארד, עלייה של JPY 114.2 מיליארד לעומת השנה הקודמת. הוא הוסיף כי INPEX צפויה להשיג רווח שנתי שיא של JPY 550 מיליארד.
Takimoto ציין כי עבודות FEED למתקני Abadi LNG המרכזיים הושלמו באוקטובר 2026 וכי החברה שואפת להחלטת השקעה סופית באמצע 2027. זה הופך את Abadi לפרויקט הצמיחה הגדול הבא בצנרת החברה.
Daisuke Yamada, סגן נשיא לכספים וחשבונאות, אמר כי ייצור ומכירות חזקים ב-Ichthys היו הגורם המשמעותי ביותר מאחורי התוצאות. הוא הוסיף כי המצב במזרח התיכון עדיין משפיע על מכירות מחוף אבו דאבי, אך ההשפעה הנטו לשנת הכספים 2026 חיובית לאחר שמביאים בחשבון מחירי נפט גבוהים יותר וין חלש יותר.
בנוגע להחזרות לבעלי מניות, Takimoto אמר כי החברה נוטה יותר להשתמש ברכישות עצמיות של מניות מאשר בהעלאות דיבידנד אם יידרשו החזרות נוספות. הוא ציין כי ההנהלה מעוניינת לשלב כל צעד החזרה נוסף עם תוכנית הרכישה הנוכחית של JPY 140 מיליארד ולהכריז עליהם בפברואר 2027. ההתחייבות של החברה להחזרות לבעלי מניות מבוססת היטב — InvestingPro מציין כי INPEX העלתה את הדיבידנד שלה שש שנים רצופות ושמרה על תשלומים במשך 20 שנה רצופות. הפלטפורמה מעניקה ל-INPEX ציון בריאות פיננסית "GREAT" של 3.09 מתוך 5, עם ציונים חזקים במיוחד לרווחיות. משקיעים יכולים לגשת לשמונה ProTips נוספים ולמדדים פיננסיים מקיפים ב-InvestingPro.
סיכונים ואתגרים
- הפרעת מחוף אבו דאבי: מכירות מחוף נותרות כ-50% מתחת לרמה הרגילה, והתאוששות תלויה בתנאים הגיאופוליטיים.
- תנודתיות מחירי סחורות: INPEX נותרת חשופה לתנודות חדות במחיר נפט ברנט, LPG ומחירי קונדנסט.
- תחזוקה מתוכננת ב-Ichthys: עבודות כיבוי מתוכננות בשנת הכספים 2027 עלולות לצמצם את הייצור.
- סיכון ביצוע פרויקט: Abadi LNG עדיין זקוק לאישורים סופיים, אישור עלויות והחלטת השקעה סופית.
- סיכון שער חליפין: ין חזק יותר עלול לצמצם את הרווח המדווח ואת תזרים המזומנים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בעיקר בשלושה תחומים: Abadi LNG, אבו דאבי והחזרות לבעלי מניות.
בנוגע ל-Abadi, ההנהלה מסרה כי הפרויקט עומד בלוח הזמנים להחלטת השקעה סופית באמצע 2027 לאחר השלמת FEED וחתימת הסכמי מכירה חדשים עם שלושה קונים אינדונזיים. החברה ציינה כי עתודת המזומנים לפרויקט נבנית כמתוכנן.
בנוגע לאבו דאבי, מנהלי העסקים אמרו כי מכירות מחוף נותרות מוגבלות, אך החברה מצפה לשחזר נפחים שנדחו אם התנאים ישתפרו. הם ציינו גם כי כושר צינור חדש עשוי לסייע ליצוא בשנת הכספים 2027.
בנוגע להחזרות הון, ההנהלה מסרה כי הרכישה העצמית הנוכחית של JPY 140 מיליארד כבר בביצוע וכי כל החזרה נוספת תגיע ככל הנראה דרך רכישות עצמיות נוספות ולא דרך העלאת דיבידנד. מנהלי העסקים אמרו כי הם מעוניינים להמתין עד פברואר 2027, כאשר תוצאות השנה המלאה יהיו ברורות יותר, לפני הכרזה על צעדים נוספים.
האנליסטים שאלו גם על רווחי שנת הכספים 2027. ההנהלה נמנעה ממתן תחזית פיננסית רשמית אך אמרה כי היא מעוניינת לסיים את השנה האחרונה של תוכנית התלת-שנתית שלה עם תוצאות חזקות, וכי היא סבורה שרווח של JPY 400 מיליארד עד JPY 500 מיליארד ניתן להשגה על בסיס יכולות תפעוליות נוכחיות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
