BorgWarner (BWA) השתמשה ביום חמישי, 12.11.2026, בכנס Baird 2026 Global Industrial Conference כדי להציג אסטרטגיה רחבה המשלבת את בסיסה הרכבי עם כניסה לשווקי אנרגיה תעשייתית ומרכזי נתונים. ההנהלה אמרה כי החברה בונה על היקפה ועומק ההנדסה שלה, תוך התמודדות עם לחצים קצרי טווח הנובעים מאינפלציה באלקטרוניקה, מכסים ועלויות שרשרת האספקה.
עיקרי הדברים
- BorgWarner מתרחבת מעבר לחלקי רכב לשווקי מרכזי נתונים ואנרגיה תעשייתית, בהובלת תוכנית גנרטורי טורבינה עם Endeavour.
- ההנהלה קבעה יעד של $300 מיליון בהכנסות מגנרטורי טורבינה לשנת 2027, וציינה כי ההכנסות התעשייתיות החדשות צפויות לשאת מרווחים תוספתיים בטווח האמצע של העשרות.
- החברה צופה שצמיחת הרכב תעבור משלילית לחיובית ב-2027, עם מומנטום גבוה יותר ב-2028 וב-2029.
- סין נותרת שוק מרכזי, המהווה 20% מהמכירות, כאשר 75% מהפעילות שם קשורה ליצרני ציוד מקורי סיניים מקומיים.
- בכירים ציינו כי הם שומרים על משמעת בהוצאות ההון, עם יעד מינוף גולמי של פי 2 ונזילות השווה ל-20% מהמכירות.
סקירה אסטרטגית
המנכ"ל ג’ו פאדול אמר כי BorgWarner מנסה לנצל את ההיסטוריה הרכבית הארוכה שלה כדי לפתור את מה שהוא כינה אחת הבעיות הגדולות בשוק: אנרגיה למחשוב. החברה, שתיאר כעסק הנעה בן 100 שנה עם הכנסות שנתיות של כ-$14 מיליארד, אמרה כי היא רואה עצמה כעת כספקית של פתרונות הנעה לרכב ואנרגיה תעשייתית כאחד.
פאדול אמר כי BorgWarner מחזיקה במקום הראשון או השני כמעט בכל קטגוריית מוצר מרכזית, יתרון היקף התומך בהשקעה בטכנולוגיות חדשות. הוא אמר כי משימת החברה היא "לספק פתרונות חדשניים המניעים רכבים ומספקים אנרגיה לתעשייה."
החברה הדגישה גם משמעת. פאדול אמר כי BorgWarner מתמקדת במה שבידה לשלוט בו, החל מהשורה העליונה, בעוד סמנכ"ל הכספים קרייג אהרון אמר כי החברה מרחיבה מרווחים ורווח למניה גם כשהיא משקיעה בצמיחה עתידית.
תוצאות פיננסיות ומשמעת הון
ההנהלה הצביעה על שיפור פיננסי יציב למרות שההכנסות היו יחסית פלט. הנקודות המרכזיות כללו:
- הרחבת מרווח של כ-70 נקודות בסיס בין 2024 ל-2026.
- שיפור מרווח שנתי עקבי מאז 2023.
- יעד של מרווחים תוספתיים בטווח האמצע של העשרות, או כ-$0.15 רווח על כל דולר נוסף של הכנסה.
- יעד מינוף גולמי של פי 2.
- נזילות ביעד של 20% מהמכירות.
- דרישת החזר של 15% על הון מושקע להשקעות תעשייתיות חדשות.
אהרון אמר: "אנחנו מרחיבים מרווחים משנה לשנה, מגדילים רווח למניה משנה לשנה, וכל זאת תוך השקעה מתמשכת בעתיד העסק שלנו. זה מה שחברות גדולות עושות."
החברה אמרה כי היא מעדיפה השקעה אורגנית, לאחר מכן דיבידנדים ורכישה חוזרת של מניות, ורק לאחר מכן מיזוגים ורכישות. פאדול אמר כי סבלנות חשובה בעסקאות, וכי הימנעות מרכישה שגויה יכולה להיות חשובה לא פחות מרכישת הנכס הנכון.
עדכונים תפעוליים
BorgWarner אמרה כי עסק הרכב הליבתי שלה עדיין מספק את הבסיס לשלב הצמיחה הבא. החברה פירטה את תחומי המוצרים העיקריים שלה: טורבו-מטענים, הנעה לארבעה גלגלים, מערכות תזמון וניהול גזי פליטה, לצד עסקים חדשים יותר כגון מנועים במהירות גבוהה, ממירים, מערכות סוללות ומחממים.
ההנהלה אמרה כי הכריזה על 28 זכיות לקוחות פומביות בשווקים ובקווי מוצרים שונים. כמו כן ציינה כי החברה זכתה בקרוב ל-50 פרסים במהלך שישה רבעונים אחרונים, אם כי חלק מהזכיות הקודמות במוצרי אלקטרוניקה לא יצאו לפועל כמצופה או הושקו בהיקפים נמוכים בהרבה.
עסק חבילות הסוללות של החברה נותר חשוב. BorgWarner אמרה כי היא אחת מספקיות חבילות הסוללות העצמאיות הגדולות לרכבים מסחריים ואוטובוסים חשמליים, עם ייצור בדארמשטט, גרמניה, ובסנקה, דרום קרוליינה. החברה פורסת כעת כימיית תאי NMC ועובדת גם עם LFP וטכנולוגיות תאים נוספות. ההנהלה אמרה כי אישור UL לאחסנת אנרגיה בסוללות נמצא במסלול.
בנושא הייצור, החברה אמרה כי היא משתמשת בקווים גמישים ומערכות מוכנות-מפעל במקום הרכבה ייעודית באתר. היא טענה כי גישה זו מציעה זמני אספקה ואיכות טובים יותר מבנייה באתר, במיוחד ליישומי אנרגיה נייחת.
התרחבות למרכזי נתונים ותעשייה
סיפור הצמיחה המרכזי התמקד בכניסת BorgWarner לשוק אנרגיית מרכזי הנתונים. החברה אמרה כי גנרטור הטורבינה שלה, שפותח עם Endeavour, מכוון לפער "אנרגיה למחשוב" ומיועד לשימוש הן כאנרגיה ראשית והן כגיבוי. המוצר מבוסס בעיקר על גז טבעי, עומד בדרישות פליטות של California Air Resources Board, ומוכן למימן לשימוש עתידי כאשר מימן ירוק יהיה זמין יותר.
ההנהלה אמרה כי עסק גנרטורי הטורבינה מכוון ל-$300 מיליון בהכנסות עד 2027, עם מרווחי המרה בטווח האמצע של העשרות בשנת הייצור הראשונה. החברה אמרה כי שוק האנרגיה הרחב יותר למרכזי נתונים עשוי לצמוח בכ-15% בשנה בעשור הקרוב.
מוצרים תעשייתיים נוספים גם הם מתקדמים:
- ממירי מיקרוגריד הוכרזו לפני 10 חודשים, ו-BorgWarner אמרה כי שבעה לקוחות כבר מחזיקים במוצר.
- החברה תיארה את הממיר כ"קוורטרבק" של ייצור האנרגיה, המקשר בין חשמל מהרשת, סולארי ומערכות מאחורי המונה.
- יחידות אספקת חשמל הוכרזו ברבעון השלישי ומיועדות לשימוש בתוך מרכזי הנתונים.
- החברה אמרה כי טכנולוגיית הסיליקון וסיליקון קרביד בעוצמת 800 וולט כבר נשלחה במיליוני יחידות ביישומי רכב.
BorgWarner אמרה כי טכנולוגיית מודול האנרגיה מיוצרת בסינגפור ובמפעל שהושק לאחרונה בסין. היא ציינה כי אותם תקני איכות לרכב מסחרי המשמשים במשאיות מיושמים על אנרגיה נייחת, שם הסביבה פחות קשה מאשר בשימוש נייד.
תחזית עתידית
ההנהלה אמרה כי עסק הרכב צפוי לעבור מצמיחה שלילית לחיובית ביחס לשוק ב-2027. היא צופה צמיחה מתונה מעל ייצור התעשייה בשנה הבאה, ולאחר מכן צמיחה מהירה יותר ב-2028 וב-2029 ככל שתוכניות חדשות יבשילו.
החברה אמרה כי ההאטה הנוכחית בחלק מתוכניות המוצרים החשמליים קשורה לפרסים קודמים שלא יצאו לפועל או שהושקו בהיקפים נמוכים, ולא לחוסר ביקוש בסיסי. היא צופה כי בסיס הפרסים החדש יתמוך בצמיחה ככל שתוכניות אלו יואצו.
לגבי העסק התעשייתי, BorgWarner אמרה כי תתמקד תחילה בהשקה מוצלחת בארה"ב לפני שתשקול הרחבת כושר ייצור רחבה יותר באירופה או באסיה. היא ציינה כי יש מקום לצמוח לתוך הכושר שכבר הוכרז, ותוספות עתידיות יהיו תלויות בהתחייבויות לקוחות, החלקת ביקוש וגיאוגרפיה.
ההנהלה גם ציינה כי החברה משקיעה כ-$10 מיליון עד $15 מיליון בשנה במחקר ופיתוח תוספתי עבור ממירי מיקרוגריד ומערכות סוללות. היא אמרה כי השקעות אלו נעשות עם רף תשואה של 15% ומיקוד בגדילה ברווח למניה.
סין ושוק הרכב הגלובלי
סין נותרת חלק מרכזי בעסקי BorgWarner. החברה אמרה כי סין מהווה 20% מהמכירות, ו-75% מהפעילות שם מגיעה מיצרני ציוד מקורי סיניים מקומיים. כ-70% ממכירות סין קשורות לשישה או שבעה יצרני רכב סיניים מובילים.
פאדול אמר כי BorgWarner נמצאת בסין יותר מ-30 שנה ומוצבת לתמוך ביצרנים סיניים ככל שהם מרחיבים את יצואם לדרום אמריקה, אירופה ומקסיקו. החברה אמרה כי יצוא הרכב הסיני צפוי להגיע ל-10 מיליון עד 12 מיליון יחידות השנה.
ההנהלה אמרה כי היא יכולה לסייע ללקוחות סיניים בלוקליזציה, נושאי עבודה וניווט מכסים בשווקים חדשים. היא ציינה כי תמיכה זו הופכת חשובה יותר ככל שיצרני הרכב הסיניים מתרחבים לחו"ל.
לחץ עלויות ותמחור
בכירים אמרו כי החברה מתמודדת עם אינפלציה באלקטרוניקה בשל ביקוש חופף ממרכזי נתונים ולקוחות רכב. הם גם ציינו מכסים ולחץ רחב יותר בשרשרת האספקה כרוח נגדית קצרת טווח.
BorgWarner אמרה כי היא מגיבה באמצעות ארגון מחדש, חיסכון בשרשרת האספקה, הפחתת עלויות הקשורות לאיכות ירודה ושיפורי פריון במפעלים. היא גם ציינה כי היא עובדת עם ספקים להפחתת עלויות רכיבים ועם לקוחות לגביית מחירים גבוהים יותר כשנדרש.
ההנהלה אמרה כי גביית המחירים עשויה לפגר אחרי עליית העלויות המקורית, לעיתים מהמחצית הראשונה של השנה למחצית השנייה. עם זאת, היא אמרה כי החברה התמודדה עם מחזורי אינפלציה ומכסים דומים בעבר וצופה לעבור גם את הנוכחי.
בינה מלאכותית ויוזמות פריון
החברה אמרה כי יש לה יותר מ-30 פיילוטים של בינה מלאכותית בפעולה בתחומי הייצור ומוקד עורפי. היא ציינה כי למידת מכונה צוברת תאוצה בביקורת איכות, בעוד בינה מלאכותית אג’נטית משמשת בהנדסת תוכנה ובמחקר ופיתוח.
BorgWarner גם תיארה גישת הנדסה המבוססת על בינה מלאכותית תחילה, המסתמכת על סימולציה לפני אב-טיפוס פיזי. ההנהלה אמרה כי גישה זו צפויה לשפר יעילות ולקצר את זמן ההגעה לשוק בשנים הקרובות.
ראשי פרקים מהשאלות
במהלך השאלות, ההנהלה אמרה כי צנרת גנרטורי הטורבינה נותרת חזקה גם עם בעיות קצרות טווח שעשויות להימשך שלושה עד שישה חודשים. היא אמרה כי הביקוש הבסיסי לא השתנה וציינה כי לקוחות היפרסקייל ביקרו במרכז הטכנולוגי של החברה בארדן, צפון קרוליינה, לפגישות בין מהנדסים.
בכירים אמרו כי תמהיל מקרי השימוש השתנה מאנרגיית גיבוי בשלב המוקדם של השוק לאנרגיה ראשית לאחרונה. הם אמרו כי הביקוש מונע מגמישות ויעילות ולא מרגולציה, אם כי רגולציה עשויה להפוך לרוח גבית עתידית.
בנושא התחרות, BorgWarner אמרה כי גנרטור הטורבינה שלה עומד בדרישות פליטות CARB ומציע פרופיל נקי יותר מגנרטורי דיזל. היא גם ציינה כי היא משתמשת בחומרים רכביים זמינים בנקל וייצור בקנה מידה מפעלי במקום טכנולוגיה בסגנון תעשיית התעופה.
בנושא אחסנת אנרגיה בסוללות, החברה אמרה כי יש לה כושר ייצור זמין מרכישת AKASOL ויכולה לנוע במהירות בזכות קווי ייצור גמישים. היא ציינה כי תקני האיכות לרכב מסחרי שלה מתאימים היטב לאנרגיה נייחת.
ההנהלה גם הצביעה על שינוי בשוק מרכזי הנתונים, שבו מתלים עוברים מ-10 קילוואט ל-100 קילוואט ואף 200 קילוואט. מגמה זו, כך נאמר, מסייעת להניע ביקוש למערכות אנרגיה צפופות ויעילות יותר, כולל יחידות אספקת חשמל הקשורות לשבבי הדור הבא של אנבידיה.
סיכום
BorgWarner אמרה כי היא נכנסת לשלב חדש המשלב ידע רכבי, מוצרי אנרגיה תעשייתית ושימוש ממושמע בהון. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
