Mirae Asset Securities דיווחה על הפסד רבעוני חד ברבעון השלישי של 2026, לאחר שתנודתיות השוק והפסדי שווי על נכסי השקעה הכהו את הביצועים החזקים מתחילת השנה. החברה רשמה הפסד לפני מס של 520.6 מיליארד וון קוריאני והפסד נקי של 405.6 מיליארד וון לרבעון, בעוד שהרווח המצטבר לפני מס לתשעת החודשים הראשונים הגיע ל-3.3657 טריליון וון, והרווח הנקי המצטבר עמד על 2.5016 טריליון וון — שניהם שיאים לתקופה זו. המניה ירדה 4.54% ל-$21,050 מסיום המסחר הקודם של $22,050, ומתקרבת לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $19,706 ל-$87,800.
נקודות מפתח
- תוצאות הרבעון השלישי נפגעו מהפסד שווי גדול על SpaceX ועמדות השקעה נוספות, שהובילו את החברה להפסד רבעוני.
- למרות הרבעון החלש, התוצאות המצטברות עד סוף הרבעון השלישי היו הטובות אי פעם, עם עלייה של 156% ברווח לפני מס ועלייה של 148% ברווח הנקי, על בסיס שנתי.
- הפעילות הבסיסית נותרה רווחית בהדרת פריטי שווי חד-פעמיים, מה שמצביע על כוח רווחים שוטף איתן.
- נכסי ניהול עושר וקצבה המשיכו לצמוח, וסייעו לקזז חולשה בדמי עמילות ובבנקאות להשקעות.
- ההנהלה הציגה תוכנית התרחבות בינלאומית אגרסיבית, הכוללת יפן, סינגפור, ארה"ב ואוסטרליה, לצד יוזמות בנכסים דיגיטליים.
ביצועי החברה
Mirae Asset Securities ציינה כי הרבעון השלישי התאפיין בתיקונים חדים בשוק וירידה בסחירות ניירות ערך, בעיקר בקוריאה. שווי המסחר היומי הממוצע בשוק המניות המקומי ירד 42% מהרמה השיא שנרשמה ברבעון השני, מה שהפחית את הכנסות העמלות והזדמנויות הארביטרז’. הכנסות דמי עמילות ירדו 47% ברצף ל-330.6 מיליארד וון, בעוד הכנסות דמי בנקאות להשקעות ירדו 30% על בסיס שנתי ל-28.5 מיליארד וון.
הרבעון נפגע גם מהפסדי שווי על נכסי השקעה, ובמיוחד SpaceX, שהובילה להפסד של 514 מיליארד וון. עם זאת, החברה ציינה כי עסקיה הבסיסיים נותרו חסינים. בהדרת הפסדי SpaceX והשקעות PI, הרווח לפני מס ברבעון השלישי היה עומד על כ-380 מיליארד וון, וחברות הבנות בחו"ל היו מניבות כ-59 מיליארד וון ברווח לפני מס.
בתשעת החודשים הראשונים של 2026, התמונה הייתה חזקה בהרבה. הרווח המצטבר לפני מס עלה 156% על בסיס שנתי ל-3.3657 טריליון וון, בעוד הרווח הנקי המצטבר עלה 148% ל-2.5016 טריליון וון. החברה ציינה כי מדובר בביצוע המצטבר הטוב ביותר שלה לרבעון השלישי אי פעם.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הפסד מאוחד לפני מס: 520.6 מיליארד וון ברבעון השלישי של 2026, לעומת רווח ברבעון הקודם.
- הפסד נקי מאוחד: 405.6 מיליארד וון ברבעון השלישי של 2026.
- רווח מצטבר לפני מס: 3.3657 טריליון וון עד סוף הרבעון השלישי, עלייה של 156% על בסיס שנתי.
- רווח נקי מצטבר: 2.5016 טריליון וון עד סוף הרבעון השלישי, עלייה של 148% על בסיס שנתי.
- תשואה שנתית על ההון: 24% על בסיס הרווח הנקי המצטבר, עלייה של 13 נקודות אחוז על בסיס שנתי.
- סך נכסי לקוחות בניהול: 625.5 טריליון וון, ירידה של 10% ברצף אך עלייה של 31% על בסיס שנתי.
- סך נכסי קצבה: 76.2 טריליון וון, ירידה של 6% ברצף אך עלייה של 46% על בסיס שנתי.
- הכנסות דמי עמילות מניות מקומיות: 215.9 מיליארד וון, ירידה של 52% ברצף ועלייה של 42% על בסיס שנתי.
- הכנסות דמי עמילות מניות בחו"ל: 114.7 מיליארד וון, ירידה של 36% ברצף ועלייה של 3% על בסיס שנתי.
- הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות על בסיס נפרד: 421.9 מיליארד וון, ירידה של 248.5 מיליארד וון לעומת הרבעון השני.
תוצאות מול תחזית
טבלת התחזית שסופקה לתקופה הציגה הכנסות צפויות של 766.15 מיליארד וון ורווח למניה צפוי של 663.06, אך לא צוינו לצדן נתוני רווח למניה או הכנסות בפועל. הדבר מונע השוואה ישירה של היכה או פספוס על בסיס נתוני התחזית בלבד.
עם זאת, שיחת הרווחים הבהירה כי הרבעון היה חלש על בסיס רווחים. Mirae Asset Securities דיווחה על הפסד לפני מס של 520.6 מיליארד וון והפסד נקי של 405.6 מיליארד וון, בעיקר בשל הפסד שווי של 514 מיליארד וון על SpaceX והפסדי השקעות PI נוספים. התוצאה סימנה היפוך מגמה חד לעומת הרבעון השני, שבו החברה רשמה ביצועים שיא.
היקף התנודה החדה הרבעונית היה גדול, אך ההנהלה הדגישה כי הפעילות הבסיסית נותרה רווחית בהדרת פריטי השווי. הבחנה זו עשויה להסביר מדוע המניה ירדה, אך לא בצורה דרמטית יותר, שכן המשקיעים נראו כמאזנים בין ההפסד החד-פעמי לבין המגמה החיובית מתחילת השנה.
תגובת השוק
המניה ירדה 4.54% ל-$21,050 מ-$22,050 במושב בורסה הקודם. המהלך מצביע על תגובה שלילית של המשקיעים להפסד הרבעוני ולהיקף פגיעת השווי, גם כאשר החברה הדגישה את הרווחים המצטברים החזקים ותוכניות הצמיחה לטווח הארוך.
במחיר הנוכחי, המניה נמצאת הרחק מתחת לשיא 52 השבועות של $87,800 ורק במעט מעל השפל של $19,706. הירידה התרחשה גם על רקע פעילות שוק מקומית חלשה יותר, שכבר לחצה על הכנסות העמילות והמסחר בכלל הענף. נתוני InvestingPro מראים כי המניה ספגה מכה קשה בשבוע האחרון, אם כי החברה נותרת שחקן בולט בענף שוקי ההון עם יסודות חזקים לטווח הארוך.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם המהלך התלווה במחזורים חריגים במיוחד.
תחזית והנחיות
ההנהלה השתמשה בשיחה כדי להציג תוכנית לשלוש שנים לתקופה 2027–2029, שתתמקד בתשואות לבעלי מניות, התרחבות בינלאומית ושינוי דיגיטלי.
החברה ציינה כי תחזיר לפחות 35% מהרווח הנקי המתואם המאוחד לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות של מניות רדומות. כמוראה מתכננת לבטל 65 מיליון מניות רדומות, כ-60% מהסך הכולל, מיד לאחר האספה הכללית השנתית של 2027, תוך מכירת יתר המניות המאושרות על פני חמש שנים כדי לצמצם את ההשפעה על השוק. ההתחייבות מתבססת על ניסיון עבר של העלאת דיבידנדים שלוש שנים ברציפות ופעילות אגרסיבית של רכישות חוזרות, בהתאם ל-InvestingPro. למשקיעים המעריכים את אסטרטגיית תשואות בעלי המניות של החברה לצד תוכניות ההתרחבות שלה, InvestingPro מציע דוח מחקר Pro מקיף עם ניתוח מומחים ומידע מעשי על Mirae Asset Securities.
בתחום הצמיחה, Mirae Asset Securities ציינה כי היא פועלת לחדור לניהול עושר מקוון בחו"ל באמצעות רכישות של חברות ניירות ערך. יפן היא הצעד המתקדם ביותר, כשרכישת Sanko Securities מתקדמת ללא בעיות. החברה ציינה גם כי היא מתכוננת לכניסה לסינגפור, ארה"ב ואוסטרליה.
נכסים דיגיטליים הם מוקד נוסף. החברה עובדת על מוצרי קרן כספית מסוג טוקן, טוקניזציה של נכסים מהעולם הממשי כגון כסף ושטרות מימון, וקישוריות פלטפורמה עם Korea Securities Depository.
דברי ההנהלה
Kang-hyuk Lee, ראש חדשנות עסקית וסמנכ"ל הכספים, אמר כי החברה בונה "עסק של פלטפורמת השקעות גלובלית" על ידי שילוב ניהול עושר, רשת גלובלית וטכנולוגיה דיגיטלית. הדברים הדגישו את המעבר של החברה מעבר לתיווך מסורתי.
הוא גם הצביע על ההשקעה ב-SpaceX כאחזקה אסטרטגית לטווח הארוך, ואמר כי החברה רואה פוטנציאל צמיחה חזק במודל המשולב אנכית של SpaceX ובהתרחבות תשתיות הקשורות לבינה מלאכותית. Lee ציין כי החברה מנהלת את התנודתיות באמצעות התאמות עמדה וגידור.
בנוגע להתרחבות בחו"ל, Lee אמר כי מודלים עסקיים מקוונים יקרים פחות מפעילות לא מקוונת, וכי מוצרים חזקים ופלטפורמה איתנה אמורים לשפר את סיכויי ההצלחה בשווקים מפותחים. הוא הוסיף כי הרווחים מחברות הבנות בחו"ל יועברו בסופו של דבר לקוריאה וישמשו כמקור לתשואות לבעלי המניות.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות שוק: תיקון חד בשווקים מקומיים ובינלאומיים עלול להפחית במהירות את סחירות ניירות הערך ואת שווי הנכסים.
- ריכוז השקעות: רווחים והפסדים לא ממומשים גדולים הקשורים ל-SpaceX עלולים ליצור תנודות חדות ברווחים מרבעון לרבעון.
- תלות בעמילות: מחזור שוק נמוך פוגע בהכנסות העמלות ובהכנסות המסחר.
- תנאי הנפקה חלשים: שוק בנקאות להשקעות רך עלול ללחוץ על הכנסות העמלות מחיתום וסינדיקציה.
- סיכון רגולטורי וביצועי: התרחבות בחו"ל, נכסים דיגיטליים ותוכניות המניות הרדומות תלויות כולן באישורים ובביצוע חלק.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשני נושאים עיקריים: אסטרטגיית ההתרחבות הבינלאומית ותוכנית המניות הרדומות.
בתגובה לשאלה על הפעילות בחו"ל, ההנהלה ציינה כי החברה מתכננת לרכוש חברות ניירות ערך ולבנות פלטפורמת ניהול עושר מקוונת למשקיעים קמעונאיים מקומיים. יפן היא הצעד הראשון והמשמעותי דרך Sanko Securities, המעניקה לחברה רישיון מכשירים פיננסיים מסוג 1 ומפחיתה את אי-הוודאות הרגולטורית. ההנהלה ציינה כי המטרה לטווח הארוך היא לאפשר ללקוחות לסחור בנכסים מסורתיים ודיגיטליים על פלטפורמה אחת בפריסה גלובלית.
שאלה נוספת התמקדה בסיבה לרצון החברה לפצל את ביטול המניות הרדומות. ההנהלה ציינה כי המניות התקבלו במסגרת מיזוג ושונות ממניות רדומות רגילות. ביטול מלא עלול להפחית נכסי מס נדחים והון בעלי המניות בכ-460 מיליארד וון, דבר שהחברה מעוניינת להימנע ממנו. במקום זאת, היא מתכננת גישה הדרגתית כדי לשמור על עוצמת ההון ולצמצם את ההפרעה לשוק.
החברה גם חזרה וציינה כי תמשיך לחפש השקעות חדשות בתחומי צמיחה מבניים כגון בינה מלאכותית, תוך מעקב צמוד אחר תנאי השוק והתנודתיות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
