H&R Block מדווחת על הכנסות גבוהות מהתחזית ברבעון הראשון, המניה יורדת

H&R Block דיווחה על הכנסות ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027 שעלו על תחזיות וול-סטריט, אך מניות חברת הכנת המסים ירדו לאחר שהחברה פרסמה הפסד גדול במעט מהצפוי, ומשקיעים שקלו את עלייה בהוצאות ואת הלחץ העונתי. ההכנסות עלו ב-10.2% ל-$213.5 מיליון, וגברו על התחזית של $209.9 מיליון, בעוד ההפסד המתואם למניה עמד על $1.40, סנט אחד גרוע מהפסד של $1.39 שאנליסטים ציפו לו. המניה סיימה את המסחר בסיום ב-$50.98, ירידה של 3.25%, ונחלשה בעוד 1.45% במסחר לאחר שעות ל-$50.24.

נקודות מפתח

- ההכנסות עלו ב-10.2% לעומת השנה הקודמת, בסיוע צמיחה בשירותים בינלאומיים, מוצרי הגנת מס, תוכנות לעסקים קטנים והכנת מסים בארה"ב.

- ההפסד המתואם למניה עמד על $1.40, גרוע במעט מהפסד של $1.39 שאנליסטים ציפו לו.

- H&R Block אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027, ואותתה על ביטחון בעונת המס לכל השנה.

- החברה מרחיבה כלים מבוססי בינה מלאכותית, כולל תוכנית Second Look ומודל שירות לקוחות ייעוצי, על פני בסיס משרדים רחב יותר.

- המניה ירדה לאחר הדוח, מה שמרמז שמשקיעים התמקדו יותר בפספוס ברווח ובהפסד העונתי מאשר בהכנסות שהכו את התחזית.

ביצועי החברה

H&R Block ציינה כי פתחה את שנת הכספים 2027 בצורה מוצקה, כאשר צמיחת ההכנסות עלתה על צמיחת ההוצאות בניכוי עלויות פיצויי פיטורים. הרבעון הראשון של החברה הוא בדרך כלל הקטן ביותר ולעיתים קרובות מסתיים בהפסד, שכן העסק הוא עונתי מאוד ותלוי רבות בתקופת הגשת המסים העיקרית.

החברה ציינה כי הצמיחה הגיעה ממספר תחומים. השירותים הבינלאומיים עלו ב-12.5%, שירותי הגנת המס וזהות עלו ב-17.6%, שירותי עסקים קטנים טיפסו ב-12.4%, והכנסות הכנת המסים בארה"ב צמחו ב-5%. ההנהלה ציינה כי אוסטרליה הייתה מנוע מרכזי בתחום הבינלאומי, בעוד מוצר המנוי Pro Tier של Wave המשיך לתמוך בצמיחת עסקים קטנים.

H&R Block המשיכה גם להשקיע בעסקיה. החברה הוציאה כ-$6 מיליון על יוזמות אסטרטגיות ברבעון וצופה עוד $12 מיליון ברבעון השני. ההנהלה ציינה כי השקעות אלו מכוונות לשיפור שימור לקוחות, פריון ועסקת המס הכוללת.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $213.5 מיליון, עלייה של 10.2% לעומת השנה הקודמת ומעל תחזית של $209.9 מיליון.

- הפסד מתואם למניה: $1.40, לעומת הפסד של $1.20 שנה קודם לכן ותחזית להפסד של $1.39.

- הפסד נקי מפעילות מתמשכת: $188.1 מיליון.

- הפסד EBITDA מתואם: $185.2 מיליון, לעומת הפסד של $170 מיליון שנה קודם לכן.

- שיעור מס אפקטיווי: 21.9%, ירידה מ-23.6% שנה קודם לכן.

- סך הוצאות תפעוליות: $456.2 מיליון, עלייה של 11.1%.

- פיצויים והטבות שטח: עלייה של $19.3 מיליון, כולל $8 מיליון בפיצויי פיטורים הקשורים למעבר מנהיגות.

- הוצאות תאגידיות כלליות: עלייה של $9.1 מיליון, בעיקר מהוצאות משפטיות, סילוקים ועלויות ייעוץ.

- עלויות תפוסה וציוד: עלייה של $7.8 מיליון, בחלקה בשל רכישת משרדי זכיינות בשנת הכספים 2026.

רווחים מול תחזית

ההפסד המתואם למניה של H&R Block עמד על $1.40, פספוס של $0.01 לעומת הערכת הקונצנזוס של $1.39, כלומר כ-0.7%. הכנסות של $213.5 מיליון עלו על תחזית $209.9 מיליון ב-$3.6 מיליון, כלומר כ-1.7%.

התוצאה הייתה מעורבת, אך ההכנסות שהכו את התחזית מרמזות שהחברה רואה ביקוש בריא בתחילת עונת המס. הפספוס הקטן ברווח למניה פחות חריג ברבעון שהוא בדרך כלל תקופת הפסד עבור H&R Block. תוצאות הרבעון הראשון הן גם סמן מוגבל לשנה המלאה, שכן עיקר עסקי החברה מגיע מאוחר יותר במחזור המס.

בהשוואה לשנה הקודמת, ההפסד המתואם התרחב ל-$1.40 מ-$1.20 למניה, המשקף עלויות תפעוליות גבוהות יותר והשקעה מתמשכת. עם זאת, ההנהלה ציינה כי צמיחת ההכנסות עלתה על צמיחת ההוצאות בניכוי פיצויי פיטורים, שאותה תיארה כראיה להוצאה לפועל ממושמעת.

תגובת השוק

המניה ירדה ב-3.25% במסחר הרגיל ל-$50.98, ולאחר מכן ירדה עוד 1.45% לאחר שעות ל-$50.24. מהסיום הקודם של $52.69, המניה ירדה בסך הכל כ-4.6% לאחר הדוח.

הירידה משאירה את המניה מעל לשפל של 52 שבועות של $28.16 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $58.67. המניה נסחרת קרוב יותר למחצית העליונה של הטווח, אך הירידה לאחר הרווחים מראה שמשקיעים לא היו מרוצים לחלוטין מהרבעון. למרות הירידה, המניה נסחרת במכפיל רווח של 9.13 בלבד ומכפיל PEG של 0.31, מה שמרמז על שווי שוק אטרקטיבי ביחס לצמיחה. על פי ניתוח InvestingPro, H&R Block נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, ומציבה אותה בין המניות ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר בפלטפורמה.

התגובה מרמזת שהשוק ייחס משקל רב יותר לפספוס הקל ברווח למניה, להפסד העונתי הגדול יותר ולעלייה בהוצאות, מאשר להכנסות שהכו את התחזית ולאישור מחדש של התחזית הפיננסית. לא סופקו נתונים על נפח מסחר חריג.

תחזית פיננסית

H&R Block אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027, שנמסרה לראשונה באוגוסט. החברה עדיין צופה:

- הכנסות של $4.11 מיליארד עד $4.16 מיליארד

- EBITDA מתואם של $1.11 מיליארד עד $1.14 מיליארד

- רווח מתואם מדולל למניה של $6.04 עד $6.24

- שיעור מס אפקטיווי של כ-23%

ההנהלה ציינה כי חיוב פיצויי הפיטורים ברבעון הראשון אינו כלול במדדי התחזית הפיננסית שאינם לפי GAAP. החברה ציינה גם כי היא צופה שצמיחת ההוצאות התפעוליות ברבעון השני לעומת השנה הקודמת תהיה דומה לרבעון הראשון, בניכוי פיצויי פיטורים, בעוד היא משקיעה כ-$12 מיליון בסדרי עדיפויות אסטרטגיים.

החברה מתכננת להמשיך להרחיב את מבחן חוויית הלקוח הייעוצית על פני כ-650 משרדים במהלך עונת המס 2027. היא גם ממשיכה לפתח כלים מבוססי בינה מלאכותית, כולל שותפות עם OpenAI המאפשרת לצרכנים לקבוע פגישות, למצוא משרדים סמוכים ולהעריך החזרי מס דרך ChatGPT.

H&R Block ציינה כי היא צופה תזרים מזומנים חופשי משמעותי בשנת הכספים 2027, שיתמוך בדיבידנדים, רכישה חוזרת של מניות ועדיפויות הקצאת הון אחרות. החברה גם תכננה כ-$400 מיליון ברכישות חוזרות של מניות לשנה.

דברי המנהלים

המנכ"ל קרטיס קמפבל אמר כי החברה מתמקדת ביותר מהגשת דוחות. "מסים הם אישיים ובעלי השלכות מטבעם, וניווט בהם יכול להיות מורכב," אמר. "לקוחות רוצים יותר מהחזר מס מדויק. הם רוצים להרגיש בטוחים שקיבלו את גמירת הדעת הנכונה."

קמפבל הדגיש גם את האסטרטגיה הרחבה יותר של החברה: "אנו משלבים מומחיות מס עמוקה, הדרכה אנושית מהימנה, טכנולוגיה וחוויה רב-ערוצית עם נוכחות פיסית ודיגיטלית רחבה." הוא אמר שהשילוב הזה עוזר ל-H&R Block לפגוש לקוחות היכן שהם נמצאים תוך מתן גישה למומחיות אנושית.

על גישת הבדיקה של החברה, אמר קמפבל כי H&R Block "בודקת רעיונות ספציפיים בקנה מידה קטן יותר, מודדת את התגמול ללקוחות ולמומחי המס שלנו, ומשתמשת בלקחים אלו כדי לקבוע היכן להשקיע, לחדד, להרחיב או לעצור."

המנכ"לית הפיננסית טיפאני מייסון אמרה כי החברה נשארת ממושמעת גם כשהיא משקיעה. "בניכוי חיוב פיצויי הפיטורים, צמיחת ההכנסות של 10.2% עלתה על צמיחת ההוצאות של 9.2%," אמרה. "האיזון בין ניהול הוצאות ממושמע והשקעה מתמשכת בצמיחה עתידית נשאר מרכזי במודל הפיננסי שלנו."

סיכונים ואתגרים

- תלות עונתית: רוב הכנסות H&R Block מגיעות מאוחר יותר בעונת המס, כך שתוצאות הרבעון הראשון עשויות להיות תנודתיות ואינן מייצגות במלואן את השנה.

- לחץ הוצאות: עלויות תפעוליות עלו מהר יותר ממה שחלק מהמשקיעים עשויים להעדיף, במיוחד בפיצויים, הוצאות משפטיות וייעוץ.

- סיכון הוצאה לפועל של יוזמות חדשות: החברה מרחיבה כלי בינה מלאכותית ומודל שירות ייעוצי, אך תוכניות אלו חייבות להוכיח שהן יכולות להתרחב ולשפר תוצאות.

- לחץ תחרותי: H&R Block ממשיכה להתחרות עם תוכנות מס DIY וספקי מס מסייעים אחרים, במיוחד עבור לקוחות בעלי ערך גבוה יותר.

- לחץ על שולי רווח מהשקעה: הוצאות לטווח קצר על טכנולוגיה, הכשרה ושינויי משרדים עשויות להכביד על הרווחיות לפני שיופיעו התגמולים.

- אי-ודאות שווי שוק: בעוד המניה נסחרת במכפילים אטרקטיביים, הוצאה לפועל של יוזמות חדשות תקבע אם הרמות הנוכחיות מייצגות הזדמנות או סיכון.

למרות אתגרים אלו, InvestingPro מעניק ל-H&R Block ציון בריאות פיננסית "מצוין" של 3.27 מתוך 5, עם ציונים חזקים במיוחד לרווחיות. הפלטפורמה מציעה 13 ProTips נוספים עבור HRB, המספקים לחותמים תובנות מקיפות מעבר למה שמכוסה כאן.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו רבות במודל הייעוצי החדש של החברה, בתוכנית Second Look ובמבנה ההוצאות.

שאלה אחת התמקדה בשאלה האם המודל הייעוצי ישפר את הפריון או פשוט יעביר חיסכון בזמן לשירות לקוחות טוב יותר. קמפבל אמר שהמטרה היא להרחיק מומחי מס מהזנת נתונים ידנית כדי שיוכלו להקדיש יותר זמן לקשרי לקוחות וייעוץ בעל ערך גבוה יותר. מייסון הוסיפה כי החברה רואה הזדמנות לשפר את הפריון ואת ה-flow-through לאורך זמן.

שאלה נוספת עסקה בכלכלת Second Look, המשתמשת בבינה מלאכותית וצוות ייעודי לסקירת דוחות מס קודמים וזיהוי הזדמנויות שהוחמצו. קמפבל אמר שמוקדם מדי לשפוט את ההשפעה המלאה של התוכנית המורחבת, אך הוא מצפה לרווחי שימור מתמשכים ככל שהחברה עובדת לקראת עונת המס הבאה.

אנליסטים שאלו גם על עלייה בהוצאות. מייסון אמרה כי החברה ביצעה כ-$6 מיליון השקעה אסטרטגית מצטברת ברבעון הראשון וצופה עוד $12 מיליון ברבעון השני, תוך שמירה על צמיחת הכנסות לפני צמיחת הוצאות בניכוי פיצויי פיטורים.

על צמיחה בינלאומית, ההנהלה ציינה כי רוב הגידול הגיע משערי חליפין, אם כי העסק האוסטרלי ראה גם צמיחה במטבע מקומי בנפח ובמדדי לקוח ממוצעים נטו.

לבסוף, אנליסטים לחצו לקבל פרטים על צמיחת עסקים קטנים. מייסון אמרה כי רוב הגידול הגיע מ-Wave, במיוחד ממוצר המנוי Pro Tier, שממשיך למשוך הרשמות חדשות ושימוש רב יותר מלקוחות משלמים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.