McDonald’s פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי של 2026, עם רווח מתואם למניה שהיכה את תחזיות וול-סטריט, בעוד ההכנסות הגיעו מעט מתחת לתחזיות. ענקית המזון המהיר דיווחה על שיפור בתנועת הלקוחות בארה"ב לקראת סוף הרבעון, לצד המשך צמיחה בשווקים הבינלאומיים. החברה הרוויחה $3.57 למניה, מעל $3.38 שהאנליסטים צפו, בעוד ההכנסות הסתכמו ב-$7.16 מיליארד לעומת תחזית של $7.29 מיליארד. המניה זינקה 5.35% ל-$277.10 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שנסגרה ב-$263.04, ומתקרבת לאמצע טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- רווח מתואם למניה של $3.57 היכה את התחזיות ב-5.62%, ומשקף רווחיות חזקה מהצפוי.
- הכנסות של $7.16 מיליארד פספסו את התחזית ב-1.78%, ומשקפות מכירות נמוכות מהצפוי.
- המכירות המקבילות הגלובליות עלו 1.5%, עם עלייה של 4% במכירות המערכת במונחי מטבע קבוע.
- המכירות המקבילות בארה"ב ירדו 0.2% ברבעון, אך חזרו לטריטוריה חיובית בספטמבר.
- McDonald’s הדגישה משקאות מיוחדים, ארוחות ערך וחדשנות בתפריט כמנועי צמיחה מרכזיים.
- החברה צופה הוצאות הון של כ-$3.7 מיליארד ב-2026, בקצה הנמוך של התחזית הפיננסית הקודמת.
ביצועי החברה
McDonald’s ציינה כי הרבעון שיקף התאוששות יציבה בעסק הליבה שלה, לצד המשך עוצמה בחו"ל. המכירות המקבילות הגלובליות עלו 1.5%, ומכירות המערכת גדלו 4% במונחי מטבע קבוע. המכירות המקבילות בארה"ב ירדו 0.2% ברבעון, אך השוק שיפר את ביצועיו ככל שהתקדמה התקופה, וחזר לצמיחה בספטמבר לאחר תוצאות חלשות יותר ביולי ובאוגוסט.
השווקים הבינלאומיים סייעו לקזז את הביצועים החלשים יחסית בארה"ב. המכירות המקבילות בשווקים המופעלים בינלאומית עלו 1.4%, בהובלת אוסטרליה וגרמניה. שווקי הרישיון הבינלאומיים רשמו צמיחה של 4.2% במכירות המקבילות, כאשר כל האזורים תרמו בחיוב. ההנהלה ציינה כי החברה המשיכה לשמור על נתח שוק או להגדילו ברוב השווקים המרכזיים, חרף סביבת צרכנים מאתגרת, בעיקר באירופה.
הרבעון הציג גם התקדמות באסטרטגיה ארוכת הטווח של McDonald’s. החברה מקדמת משקאות מיוחדים, בדיקות עוף בציפוי ידני, הצעות דיגיטליות ושיפוץ מסעדות כחלק מתוכנית McDonald’s > NEXT. בנוסף, החברה פועלת לעבר תיק גלובלי ממוזכיין יותר, עם כ-175 מסעדות שהועברו לזכיינות השנה.
נתונים פיננסיים עיקריים
- רווח מתואם למניה: $3.57, עלייה של 11% במונחי מטבע קבוע לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות: $7.16 מיליארד, מתחת לתחזית של $7.29 מיליארד.
- מכירות מקבילות גלובליות: עלייה של 1.5%.
- צמיחה במכירות המערכת: עלייה של 4% במונחי מטבע קבוע.
- מכירות מקבילות בארה"ב: ירידה של 0.2% ברבעון, עלייה של 1.4% מתחילת השנה.
- מכירות מקבילות בשווקים המופעלים בינלאומית: עלייה של 1.4%.
- מכירות מקבילות בשווקי הרישיון הבינלאומיים: עלייה של 4.2%.
- מרג’ין המסעדות: כמעט $4.2 מיליארד ברבעון.
- מרג’ין תפעולי מתואם מתחילת השנה: 48.3%.
- הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות: 2% מהמכירות הכלל-מערכתיות ברבעון.
רווח מול תחזית
McDonald’s היכתה את תחזיות הרווח אך פספסה בהכנסות. הרווח המתואם למניה של $3.57 היה $0.19 מעל הקונצנזוס של $3.38, הפתעה של 5.62%. הכנסות של $7.16 מיליארד הגיעו $130 מיליון מתחת לתחזית של $7.29 מיליארד, פער של 1.78%.
ההכאה בתחזיות הרווח נתמכה ברווחיות חזקה יותר ומיקס נוח, גם כאשר המכירות הגיעו מעט מתחת לציפיות. עבור חברה בגודלה של McDonald’s, הפתעה של כמה אחוזים ברווח למניה היא משמעותית. פספוס ההכנסות היה מתון ולא טשטש את המסר הכולל שהעסק נותר חסין, בפרט לנוכח השיפור במגמות בארה"ב לקראת סוף הרבעון והצמיחה הבינלאומית האיתנה.
תגובת השוק
המניה זינקה 5.35% ל-$277.10 במסחר טרום-פתיחה, לעומת סיום המסחר הקודם ב-$263.04. עלייה זו הוסיפה כ-$14.06 למניה ומצביעה על כך שמשקיעים התעודדו מהכאת תחזיות הרווח ומסימני שיפור במומנטום העסקי בארה"ב.
המניה נמצאת כעת כ-31.7% מעל שפל 52 השבועות שלה ב-$229.20, וכ-18.9% מתחת לשיא 52 השבועות ב-$341.75. עבור מניית צריכה גדולה, תנועה של יותר מ-5% היא בולטת ומצביעה על תגובה ראשונית חיובית. משקיעים נראה כי התמקדו בהכאת תחזיות הרווח, במגמת תנועת הלקוחות המשתפרת ובמהלכים האסטרטגיים של החברה, תוך התעלמות מפספוס ההכנסות המתון.
תחזית פיננסית וציפיות
McDonald’s ציינה כי היא צופה לסיים את 2026 במצב חזק יותר מאשר בתחילת השנה, אך נמנעה מלומר כי המכירות המקבילות בארה"ב ברבעון הרביעי יהיו טובות יותר מהרבעון השלישי. ההנהלה אמרה כי היא מעודדת ממגמות תנועת הבסיס בספטמבר ובאוקטובר, וצופה שיפור נוסף בעסק האמריקאי לקראת 2027.
החברה צופה הוצאות הון של כ-$3.7 מיליארד ב-2026, בקצה הנמוך של טווח $3.7 מיליארד עד $3.9 מיליארד שהוצג קודם לכן. כעת היא צופה כ-2,500 פתיחות מסעדות ברוטו ברחבי העולם ב-2026, מעט מתחת ליעד של 2,600, וכ-2,100 פתיחות נטו.
בהסתכלות קדימה, McDonald’s מתכננת:
- השקת תוכנית ערך כניסה לאומית בתחילת 2027,
- הרחבת משקאות מיוחדים ברחבי אירופה עד אמצע 2027,
- תחילת שיפוצי NEXT בארה"ב ב-2027,
- פריסת מערכת ההזמנות החכמה Archy ברוב מסעדות ארה"ב עד סוף 2027,
- ומעבר לתיק גלובלי ממוזכיין ב-98% עד 2028.
ההנהלה ציינה גם כי היא צופה אינפלציה של מזון ונייר בשיעור של כמה אחוזים ב-2027, מה שעלול ללחוץ על החלטות התמחור ועל המרג’ין.
דברי ההנהלה
המנכ"ל כריס קמפצ’ינסקי אמר כי החברה רואה את הסימנים הנכונים בעסק האמריקאי. "אנחנו בדיוק במקום שבו קיווינו להיות כאשר שיתפנו את הערכותינו לגבי הביצועים בארה"ב ביום המשקיעים," אמר, והוסיף כי הוא מעודד ממגמות תנועת הבסיס בספטמבר ובאוקטובר.
הוא גם התייחס לאסטרטגיית הערך של החברה. "אני חושב שיש התאמה חזקה מאוד סביב ההתמקדות בערך הכניסה הזה כחלק האחרון של משוואת הערך שאנחנו צריכים לפתור," אמר קמפצ’ינסקי.
על חוויית הלקוח אמר: "Make It Golden היא יוזמת בניית היכולות הגדולה ביותר בהיסטוריה שלנו, המתמקדת בשדרוג חוויית האורח על ידי הגשת אוכל טעים ואירוח ייחודי של McDonald’s."
מנהל הכספים הראשי איאן בורדן הדגיש את פלטפורמת המשקאות. "עסקאות שכללו משקה מיוחד היו גבוהות בכ-50% לעומת ממוצע העסקה היומי, כאשר רוב היחידות נמכרו אחרי הצהריים," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תנועת לקוחות חלשה בארה"ב: השוק הגדול ביותר של החברה עדיין הציג ירידה קלה במכירות המקבילות ברבעון.
- לחץ צרכני בקצה הנמוך: ההנהלה ציינה כי צרכנים בעלי הכנסה נמוכה נמצאים תחת לחץ, מה שעלול להשפיע על התנועה ועל הביקוש לארוחות ערך.
- אירופה נותרת חלשה: צרפת ואוקראינה המשיכו להכביד על התוצאות הבינלאומיות.
- סיכון אינפלציוני: McDonald’s צופה אינפלציה של מזון ונייר בשיעור של כמה אחוזים ב-2027, מה שעלול לסחוט את המרג’ין.
- סיכון ביצוע ביוזמות חדשות: משקאות מיוחדים, עוף בציפוי ידני ושיפוצי NEXT יצטרכו להתרחב בצורה חלקה כדי לספק את ההחזר הצפוי.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בהתאוששות בארה"ב, באסטרטגיית הערך החדשה ובתוכניות הצמיחה ארוכות הטווח של החברה. השאלות התרכזו סביב השאלה האם העסק האמריקאי משתפר באמת, כיצד הזכיינים מגיבים לאסטרטגיית McDonald’s > NEXT, ואם לחברה יש את המיקס הנכון של הצעות ערך לצרכנים בעלי הכנסה נמוכה.
הבכירים אמרו כי הזכיינים מתואמים על הצורך לשפר את חוויית הלקוח, הטעם והאיכות, אך עדיין עובדים על פרטי ההשקעות ולוחות הזמנים לפריסה. הם גם ציינו כי החברה בוחנת שתי מבני ערך כניסה בכ-1,900 מסעדות, כאשר עוד 4,000 מסעדות בניהול זכיינים כבר משתמשות בחבילות דומות.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על משקאות מיוחדים, עוף בציפוי ידני ומשלוחים. ההנהלה אמרה כי משקאות מיוחדים מוכיחים את עצמם כתוספת אמיתית, עם עסקאות חזקות ורכישות חוזרות, בעוד עוף בציפוי ידני עדיין בשלבי בדיקה מוקדמים. לגבי משלוחים, הבכירים אמרו כי הענף נותר ערוץ צמיחה גלובלי, גם כאשר סין חוותה לחץ עקב שינויים בסובסידיות של צדדים שלישיים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
