Circle דיווחה על הפתעה חדה ברווחים לרבעון השלישי של 2026, עם רווח מתואם של $0.84 למניה לעומת תחזית האנליסטים של $0.23, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$865 מיליון. החברה מסרה כי סך ההכנסות והכנסות הרזרבה עלו ב-17% לעומת אשתקד וב-23% לעומת הרבעון הקודם, בסיוע מוניטיזציה חזקה יותר של הפלטפורמה, אם כי חלק מהעלייה נבע מ-$182 מיליון בהכנסות ממכירה מוקדמת של טוקן ARC. המניה נסחרה לאחרונה ב-$74.78, ירידה של 0.59% לעומת סיום המסחר הקודם של $75.22.
נקודות מפתח
- הרווח המתואם למניה של Circle עמד על $0.84, והיכה את תחזית $0.23 ב-$0.61, כלומר הפתעה של כ-265%.
- ההכנסות והכנסות הרזרבה עלו ל-$865 מיליון, עלייה של 17% על בסיס שנתי ו-23% על בסיס רבעוני.
- ה-EBITDA המתואם זינק ב-85% לעומת אשתקד ל-$317 מיליון, עם מרג’ין של 70%.
- היקף עסקאות USDC המשיך להתרחב, אפילו כשהמחזור נותר כמעט ללא שינוי על בסיס שנתי בכ-$74 מיליארד.
- ההנהלה הצביעה על חוק GENIUS הקרב, צמיחת CPN ואימוץ Arc כמנועים מרכזיים ל-2027 ומעבר לכך.
ביצועי החברה
Circle ציינה כי הרבעון הציג מינוף תפעולי חזק ושימוש גובר בפלטפורמה שלה בתחומי סטייבלקוין, תשלומים ותשתית בלוקצ’יין. מרג’ין ה-EBITDA המתואם של החברה הגיע ל-70%, עלייה חדה לעומת אשתקד, כאשר צמיחת ההכנסות עקפה את צמיחת ההוצאות.
התוצאות הציגו תמונה מורכבת. מצד אחד, פעילות עסקאות USDC נותרה חזקה, עם היקף עסקאות on-chain שעלה ב-49% על בסיס שנתי ל-$13.9 טריליון. מצד שני, מחזור USDC הממוצע עמד על כ-$73.3 מיליארד, עלייה של 8% על בסיס שנתי אך ירידה של 4% מהשיא של הרבעון השני. הדבר מרמז שהשימוש גדל מהר יותר מהיתרות.
Circle המשיכה גם לפתח את עסקיה החדשים יותר. Arc עלה לאוויר ב-16.09, ורשת התשלומים של Circle (Circle Payments Network) התרחבה במהירות, כשהיקף התשלומים השנתי המחושב הגיע ל-$41 מיליארד בסוף הרבעון ועבר את $58 מיליארד ב-30.10.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות והכנסות רזרבה: $865 מיליון, עלייה של 17% על בסיס שנתי ו-23% על בסיס רבעוני.
- רווח מתואם למניה: $0.84, לעומת תחזית של $0.23.
- EBITDA מתואם: $317 מיליון, עלייה של 85% על בסיס שנתי.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 70%, או 50% בלא הכנסות ממכירה מוקדמת של טוקן ARC.
- RLDC: $453 מיליון, עלייה של 55% על בסיס שנתי.
- מרג’ין RLDC: 52.4%, עלייה של 13 נקודות אחוז על בסיס שנתי.
- מחזור USDC ממוצע: $73.3 מיליארד, עלייה של 8% על בסיס שנתי וירידה של 4% על בסיס רבעוני.
- מחזור USDC בסוף הרבעון: $73.9 מיליארד, עלייה של 1% על בסיס רבעוני וללא שינוי על בסיס שנתי.
- שיעור תשואת הרזרבה: 3.54%, ירידה של 61 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- הוצאות תפעוליות מתואמות: $139 מיליון, עלייה של 13% על בסיס שנתי אך ירידה של כ-5% לעומת הרבעון השני.
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם למניה של Circle עמד על $0.84, הרחק מעל לתחזית הקונסנזוס של $0.23. החברה היכתה את התחזית ב-$0.61 למניה, המשקפים הפתעה של כ-265.2%.
מדובר בהפתעה גדולה בכל קנה מידה. היא מרמזת שCircle הציגה רווחיות חזקה בהרבה ממה שציפו האנליסטים, בסיוע צמיחת הכנסות ומינוף תפעולי. התוצאה בולטת במיוחד לאור העובדה שהחברה עדיין משקיעה בהיקפים גדולים בפיתוח מוצרים, תשתיות ושיווק.
עם זאת, משקיעים עשויים לבחון מקרוב את איכות ההפתעה. חלק משמעותי מהכנסות אחרות נבע ממכירה מוקדמת של טוקן ARC, שהגביר את תוצאות הרבעון אך ייתכן שלא יחזור על עצמו באותה רמה. אף על פי כן, הרבעון הראה שCircle מתחילה להפוך השקעות פלטפורמה חדשות יותר לכוח רווחים ממשי.
תגובת השוק
מניית Circle נסחרה לאחרונה ב-$74.78, ירידה של 0.59% לעומת סיום המסחר הקודם של $75.22. כלומר, המניה ירדה בכ-$0.44 באותו יום.
מכיוון שפרסום הדוח נעשה לפני פתיחת המסחר, תגובת המניה משקפת מסחר מוקדם ולא תגובה של מושב בורסה מלא. התנועה הייתה מתונה, בפרט לאור גודל ההפתעה ברווח למניה. היעדר עלייה גדולה יותר עשוי להצביע על כך שמשקיעים שוקלים את הרבעון החזק מול שאלות לגבי מידת החזרתיות של שיפור ההכנסות.
המניה נסחרת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $140, אך עדיין מעל לשפל של $49.90. כך היא ממוקמת בחלק האמצעי-תחתון של הטווח השנתי שלה. החולשה האחרונה בולטת: המניה ירדה ב-7.9% במהלך השבוע האחרון וירדה ב-37% בששת החודשים האחרונים, על פי נתוני InvestingPro. למרות ירידה זו, ניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה מצביע על כך שCircle מוערכת בחסר כרגע, ומציב אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביותר בחסר. לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המסחר היה כבד במיוחד.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה שהשלב הבא של הצמיחה יגיע מאסדרה, תשלומים ותשתיות.
לשנת 2026 המלאה, Circle אישרה מחדש:
- תחזית פיננסית להכנסות אחרות של $310 מיליון עד $330 מיליון.
- תחזית פיננסית למרג’ין RLDC של 41.7% עד 43.7%.
- הוצאות תפעוליות מתואמות הנוטות לעבר הקצה העליון של הטווח של $570 מיליון עד $585 מיליון.
- תחזית רב-שנתית למחזור USDC, שלפי ההנהלה צפויה לצמוח לאורך זמן גם אם הצמיחה לטווח הקרוב אינה אחידה.
נתוני InvestingPro מראים כי הכנסות Circle צמחו ב-37% בשנים עשר החודשים האחרונים, בעוד האנליסטים צופים צמיחה ברווח הנקי השנה. יחס ה-PEG של החברה, העומד על 0.33, מרמז שהמניה נסחרת במחיר נמוך ביחס לפוטנציאל צמיחת הרווחים לטווח הקרוב. לניתוח מעמיק יותר, Circle היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המקיפים, הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
החברה הדגישה גם מספר אבני דרך אסטרטגיות:
- חוק GENIUS נכנס לתוקף בינואר 2027, ולפי ההנהלה יהפוך את הדולרים הדיגיטליים לחלק מוכר פדרלית במערכת הפיננסית של הדולר האמריקאי.
- רשת התשלומים של Circle מתרחבת במהירות, עם 205 מוסדות פיננסיים רשומים.
- רכישת Tazapay המתוכננת, המוערכת ב-$400 מיליון במניות Circle, צפויה להיסגר ב-2027 ולהוסיף להיקף התשלומים.
- Arc צפוי להמשיך להתרחב, עם מגזרים עתידיים המתמקדים בפרטיות, תשלומים וסוכני AI.
דברי המנהלים
המנכ"ל Jeremy Allaire אמר כי החברה נכנסת לנקודת מפנה מרכזית עבור הדולרים הדיגיטליים. "אנו מתקרבים לנקודת שבירה יוצאת דופן," אמר, בהתייחסו לחוק GENIUS ולהשפעתו הצפויה על סטייבלקוין מוסדר.
הוא הוסיף כי Circle ממוקמת היטב בשוק. "Circle נוצרה לרגע הזה. אנו מחזיקים בעמדת מנהיגות ברורה בדולרים הדיגיטליים," אמר Allaire, תוך שהצביע על נתח של 79% של USDC בהיקף עסקאות הסטייבלקוין ברבעון.
על האסטרטגיה הרחבה יותר של החברה, אמר Allaire: "זהו הרגע שעלינו לנצל, ואנו משקיעים כדי לנצח בהפצה, בשותפויות ובהרחבת הפלטפורמה שלנו."
סמנכ"ל הכספים Jeremy Fox-Geen אמר כי Circle בונה לצמיחה ארוכת טווח והצביע על הזדמנויות מוניטיזציה עתידיות בתשלומים ובתשתיות. הוא ציין גם כי החברה רואה עניין גובר מצד חשבי חברות ומנהלי כספים ככל שכללי החשבונאות והאסדרה מתבהרים.
סיכונים ואתגרים
- מחזור USDC ללא שינוי: בסיס יתרת הסטייבלקוין המרכזי כמעט ולא השתנה לעומת אשתקד, מה שעלול להגביל את צמיחת הכנסות הרזרבה.
- לחץ על המרג’ין מעסקאות הפצה: שותפויות עם פלטפורמות גדולות יכולות לתמוך בצמיחה, אך הן גם מעלות עלויות הפצה.
- תלות בשערי ריבית: הכנסות הרזרבה נותרות רגישות למגמות הריבית.
- תמהיל הכנסות לא חוזרות: הכנסות ממכירה מוקדמת של ARC הגבירו את הרבעון, אך מקור זה עשוי שלא לחזור על עצמו.
- סיכון אבטחת סייבר: ההנהלה דנה באיומי פריצה ברחבי התעשייה, שנותרים קונצרן עבור פלטפורמות נכסים דיגיטליים.
Circle שומרת על ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.51 לפי InvestingPro, המעריך גורמים כולל צמיחה, רווחיות ותזרים מזומנים. מנויים יכולים לגשת ל-11 ProTips נוספים ועשרות מדדים מרכזיים להערכה טובה יותר של פרופיל הסיכון של החברה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבעה נושאים מרכזיים במהלך השיחה.
ראשית, הם שאלו על הכלכלה של השותפות עם Binance ועל האם אירועי אבטחה אחרונים ב-Binance ישפיעו על הקשר. ההנהלה אמרה שהעסקה עוסקת בעיקר בשיווק, הפצה ואינטגרציית מוצרים, וציינה שלא היו עלויות מקדימות הקשורות להסכם.
שנית, האנליסטים לחצו לקבל פרטים נוספים על האופן שבו Circle מתכננת להגדיל את ההכנסות מעבר להכנסות ריבית. ההנהלה הצביעה על מוניטיזציית Arc, הרחבת CPN ורכישת Tazapay כמנועים עתידיים מרכזיים.
שלישית, השאלות התמקדו בעלייתם של סוכני AI וכיצד Circle משתלבת בשוק זה. Allaire אמר כי החברה בונה כלי תשלום המאפשרים לסוכני תוכנה להחזיק ערך, לשלם לאחרים ולבסס זהות ומוניטין.
לבסוף, האנליסטים שאלו על חוק GENIUS ואימוץ תאגידי. ההנהלה אמרה שחברות גדולות רבות עוקבות מקרוב, אך האימוץ יהיה תלוי בבהירות משפטית, טיפול חשבונאי ואינטגרציה עם מערכות כגון אס.איי.פי ופלטפורמות ניהול אוצר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
