GLOBALFOUNDRIES דיווחה על רווח מדולל למניה של $0.53 ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026, מעל לתחזית וול-סטריט שעמדה על $0.51, בעוד שההכנסות הגיעו ל-$1.89 מיליארד, בהתאם לתחזיות. יצרנית השבבים מסרה כי ההכנסות עלו ב-13% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והמרג’ין הגולמי הגיע לשיא של 31.4%. אף על פי כן, המניה צנחה ב-8.16% ל-$39.39 במסחר טרום-פתיחה, מה שמרמז כי המשקיעים שוקלים את תוכניות ההוצאות הכבדות של החברה ואת הדילול הצפוי מול הביצועים התפעוליים החיוביים של הרבעון.
נקודות מפתח
- GLOBALFOUNDRIES היכתה את תחזיות הרווח בפער קטן, בעוד ההכנסות עמדו בקנה אחד עם הציפיות.
- המרג’ין הגולמי הגיע לשיא של 31.4%, בזכות שיפור בתמהיל המוצרים ובתמחור.
- הכנסות מתשתיות תקשורת ומרכזי נתונים זינקו ב-81% לעומת אשתקד.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית ארוכת הטווח לתחום הפוטוניקה על סיליקון, וצופה כעת קצב הכנסות שנתי של $1 מיליארד עד סוף 2027.
- המניה ירדה בחדות במסחר טרום-פתיחה, ומשקפת זהירות מצד המשקיעים.
ביצועי החברה
GLOBALFOUNDRIES הציגה רבעון חזק יותר מבחינת רווחיות מאשר מבחינת מכירות. הכנסות של $1.899 מיליארד עלו ב-6% לעומת הרבעון הקודם וב-13% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בזכות צמיחה ברשתות אופטיות, בתחום הרכב ובשווקים תעשייתיים. החברה גם שלחה כ-647,000 ויפרים שוות-ערך ל-300 מילימטר, עלייה של 4% ברצף ו-7% לעומת אשתקד.
השיפור הבולט ביותר היה במרג’ינים. הרווח הגולמי עלה ל-$597 מיליון, והמרג’ין הגולמי התרחב ב-540 נקודות בסיס לעומת אשתקד ל-31.4%, הגבוה ביותר בתולדות החברה. הרווח התפעולי עמד על $340 מיליון, עם מרג’ין תפעולי של 17.9%.
הרבעון גם הציג תמהיל עסקי מגוון יותר. ההנהלה ציינה כי יותר משני שלישים מההכנסות הגיעו מחוץ לתחום המכשירים הניידים החכמים לראשונה, סימן לכך שהחברה פחות תלויה בשוק קצה יחיד. שינוי זה משמעותי שכן הניידים נותרים החלק החלש ביותר בתיק.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $1.899 מיליארד, עלייה של 6% ברצף ו-13% לעומת אשתקד
- רווח מדולל למניה: $0.53, לעומת $0.51 שצפו האנליסטים
- רווח גולמי: $597 מיליון
- מרג’ין גולמי: 31.4%, שיא חברתי ועלייה של 540 נקודות בסיס לעומת אשתקד
- רווח תפעולי: $340 מיליון
- מרג’ין תפעולי: 17.9%, עלייה של 250 נקודות בסיס לעומת אשתקד
- רווח נקי: כ-$298 מיליון, עלייה של $66 מיליון לעומת אשתקד
- משלוחי ויפרים: כ-647,000 יחידות, עלייה של 4% ברצף ו-7% לעומת אשתקד
- תזרים מזומנים תפעולי: $341 מיליון
- תזרים מזומנים חופשי מתואם: $136 מיליון
רווחים מול תחזית
GLOBALFOUNDRIES היכתה את תחזיות הרווח ב-$0.02 למניה, או 3.92%, עם רווח מדולל מתואם למניה של $0.53 לעומת תחזית של $0.51. ההכנסות תאמו בדיוק את הציפיות ועמדו על $1.89 מיליארד, ללא הפתעה בשורה העליונה.
עקיפת תחזיות הרווח הייתה צנועה, אך איכות הרבעון טובה יותר ממה שמספר ההכנסות מרמז. התרחבות המרג’ינים, תמחור חזק יותר ותמהיל מוצרים עשיר יותר סייעו להגדיל את הרווחים. החברה גם ציינה כי הייתה בקצה העליון של טווח התחזית הפיננסית שלה, מה שמצביע על הוצאה לפועל יציבה.
בהשוואה לחברות שבבים רבות, עקיפה קטנה של תחזיות הרווח למניה אינה יוצאת דופן. מה שבלט כאן היה פרופיל המרג’ין, לא הפתעה גדולה בהכנסות. זה עשוי להסביר מדוע המניה לא עלתה בעקבות הדוח.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-8.16% ל-$39.39 מהסגירה הקודמת של $42.89, ירידה של $3.50 למניה. המהלך התרחש במסחר טרום-פתיחה לאחר פרסום הדוח, והותיר את המניה קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $32.02 עד $92.55.
הירידה מרמזת כי המשקיעים לא הרגישו בטחון מעקיפת הרווח הקטנה בלבד. השוק עשוי להתמקד בהוצאות ההון המתוכננות של החברה, בעלייה הצפויה במספר המניות המדוללות ובעובדה שההכנסות רק עמדו בתחזיות. במניות שבבים, המשקיעים נוטים לתגמל עלייה ברורה הן במכירות והן בתחזית הפיננסית, במיוחד כאשר חברה מבקשת סבלנות בזמן שהיא ממנת צמיחה.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התלווה בפעילות כבדה במיוחד.
תחזית והנחיות
לרבעון הרביעי, GLOBALFOUNDRIES סיפקה תחזית פיננסית להכנסות של כ-$2.0 מיליארד, פלוס מינוס $25 מיליון, ורווח מדולל למניה של $0.59, פלוס מינוס $0.05. המרג’ין הגולמי צפוי לעמוד על כ-31.5%, פלוס מינוס 100 נקודות בסיס.
ההנהלה גם פירטה תוכנית צמיחה ארוכת טווח המתמקדת בפוטוניקה על סיליקון, סיליקון-גרמניום ואריזה מתקדמת. החברה מסרה כי היא צופה כעת שהכנסות הפוטוניקה על סיליקון יגיעו ל-$500 מיליון ב-2026, ויסיימו את 2027 בקצב הכנסות שנתי של $1 מיליארד — שנה לפני הציפיות הקודמות.
החברה חזרה ואישרה כי 2027 תהיה שנת השקעה כבדה, כאשר הוצאות הון נטו צפויות לעמוד על כ-$4 מיליארד. ההנהלה ציינה כי כשליש מהוצאות אלו צפוי להיות מגובה על ידי פירעונות מוקדמים מלקוחות, בעוד שמענקים ממשלתיים וזיכויי מס יסייעו גם הם בקיזוז העלויות. החברה צופה שהמרג’ין הגולמי יסיים את 2027 ב-35% ואת 2028 ב-40%.
דברי המנהלים
המנכ"ל Tim Breen אמר כי תוצאות החברה משקפות התקדמות בעסקים בעלי ערך גבוה יותר. "סיפקנו מרג’ין גולמי שאינו IFRS שיא, המדגים את ההתקדמות המשמעותית שאנו עושים לשיפור תמהיל העסקים שלנו על ידי הרצת הטכנולוגיות המובחנות שלנו ביישומים בעלי ערך גבוה וצמיחה גבוהה," אמר.
Breen גם הצביע על בסיס הלקוחות הרחב יותר של החברה. "לראשונה בתולדותינו, יותר משני שלישים מהכנסות הרבעון השלישי שלנו הגיעו מחוץ למכשירים הניידים החכמים — שיא עבור GF וראיה נוספת לתמהיל המגוון יותר ומשפר המרג’ינים שלנו," אמר.
סמנכ"ל הכספים Sam Franklin אמר כי החברה הופכת חזקה יותר מבחינה מבנית. "GF היום מגוונת יותר וממוקמת טוב יותר לתפוס ערך רב יותר מאי פעם," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות הון כבדות: הוצאות ההון נטו המתוכננות של $4 מיליארד ב-2027 עלולות ללחוץ על תזרים המזומנים החופשי בתקופה הקרובה.
- דילול מניות: העלייה הצפויה במניות המדוללות במלואן עשויה לצמצם את צמיחת הרווח למניה.
- ביקוש חלש בניידים: המכשירים הניידים החכמים נותרים גורם מעכב, כאשר ההכנסות ירדו ב-19% לעומת אשתקד ברבעון.
- סיכון הוצאה לפועל: החברה מסתמכת על הרחבת כושר ייצור מהירה בפוטוניקה על סיליקון, סיליקון-גרמניום ואריזה.
- ריכוז לקוחות בתחומי הצמיחה: תוכניות חדשות מבטיחות, אך עליהן להתחיל בזמן כדי לתמוך ביעדי החברה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בהתרחבות המרג’ינים, בתמחור ובקצב ההשקעות. שאלה מרכזית אחת הייתה האם עליות התמחור האחרונות והתחלת הפעילות המהירה מהצפוי בפוטוניקה על סיליקון יסייעו לחברה להגיע ליעד המרג’ין הגולמי של 35% עד סוף 2027 ו-40% עד סוף 2028. ההנהלה אמרה כי החברה נמצאת במסלול הנכון, וכי תמהיל, ניצולת וטכנולוגיות שירות הם הגורמים המשמעותיים יותר מתמחור בלבד.
תחום נוסף שעלה לדיון היה התחייבויות הכושר ברשתות האופטיות. Breen אמר כי החברה "מוזמנת לחלוטין עד 2027" ובאופן גובר גם עד 2028, כאשר לקוחות מבקשים הבטחת כושר ייצור עד 2029 ומעבר לכך.
האנליסטים גם שאלו על תוכנית ההון הגדולה ל-2027. ההנהלה אמרה כי ההוצאות משקפות תת-השקעה בשנים קודמות וביקוש חזק בפוטוניקה על סיליקון, סיליקון-גרמניום, אריזה מתקדמת ויישומי מרכזי נתונים. החברה ציינה כי פירעונות מוקדמים מלקוחות ותמיכה ממשלתית צפויים לסייע בקיזוז הנטל.
שאלות בנוגע לתחום הרכב, המכשירים הניידים החכמים ותקשורת לוויינית גם עלו. ההנהלה אמרה כי הניידים נותרים חלשים אך יציבים, בעוד שביקוש הרכב והתעשייה ממשיכים לתמוך בתיק הרחב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
