NTT פרסמה תוצאות מעורבות לששת החודשים שהסתיימו ב-30.09.2026: הרווח למניה עמד על 2.77, נמוך מהתחזית של 3.07, בעוד שההכנסות של 3.74445 טריליון היכו את התחזיות של 3.64937 טריליון. החברה גם העלתה את התחזית הפיננסית לרווח התפעולי השנתי ב-20 מיליארד ין, אך המשקיעים התמקדו בעיקר בפספוס הרווח ובלחץ על המרג’ין, ודחפו את המניה לירידה של 6.02% עד $164, לעומת סיום קודם של $174.5.
ראשי פרקים
- NTT פספסה את תחזיות הרווח למניה אך היכתה את תחזיות ההכנסות, מה שהניב רבעון מעורב למשקיעים.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לרווח התפעולי השנתי ב-20 מיליארד ין, בזכות ביצועים חזקים יותר ב-DOCOMO וב-NTT DATA Japan.
- DOCOMO ציינה כי עסקי התקשורת הצרכנית שלה בתהליך התאוששות, עם תזרים MNP חיובי נטו בחצי הראשון של השנה.
- עסקי NTT DATA ביפן השתפרו, אך הפעילות בחו"ל, בעיקר באזור APAC, נותרה חלשה.
- ההנהלה הדגישה מהלך ארוך טווח לתחום תשתיות ה-AI, ענן סוברין ומרכזי נתונים.
ביצועי החברה
תוצאות NTT לחצי הראשון של השנה הציגו חברה הנעה בשני כיוונים במקביל. מצד אחד, עסקי הטלקום והמחשוב המקומיים הראו סימני התאוששות. DOCOMO ציינה כי עסקי התקשורת הצרכנית שלה השתפרו הן באיכות והן בכמות, בעוד שפעילות NTT DATA ביפן רשמה מרג’ינים חזקים יותר ורווח גבוה יותר. מצד שני, הרווחיות נותרה תחת לחץ בשירותי הארגונים ובפעילות ה-IT בחו"ל.
ההנהלה אמרה כי שוק הצרכנים היפני מתקרב לתחתית וכי צפויה התהפכות מגמה בשנה הפיסקלית הנוכחית. DOCOMO הוסיפה כי עדכון המחירים שלה עשוי להקדים ב-שנה את ההתאוששות בהכנסות מתקשורת ניידת. אך החברה הודתה כי עסקי הארגונים שלה עדיין מהווים בעיה, ו-NTT DATA ציינה כי הפעילות שלה באזור APAC אינה מניבה ביצועים טובים.
התוצאות מצביעות על כך ש-NTT מתקדמת בעסקיה המקומיים, אך ההתאוששות אינה אחידה. תמהיל זה עשוי להסביר מדוע המניה ירדה בגל מכירות למרות הכנסות גבוהות יותר ותחזית פיננסית משופרת.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: 3.74445 טריליון, מעל תחזית של 3.64937 טריליון ב-95.08 מיליארד, או 2.61%.
- רווח למניה: 2.77, מתחת לתחזית של 3.07 ב-0.30, או 9.77%.
- תחזית פיננסית לרווח התפעולי השנתי: הועלתה ב-20 מיליארד ין.
- תחזית פיננסית להכנסות התפעוליות ולרווח התפעולי השנתי של DOCOMO: הועלתה ב-20 מיליארד ין.
- הרווח התפעולי של NTT DATA Japan: עלה ב-40 מיליארד ין לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ללא רווחי העברת מרכזי הנתונים.
- יעד הרווח השנתי של NTT DATA Japan: הועלה ב-35 מיליארד ין ל-18.4 מיליארד ין.
- רווחי העברת מרכזי נתונים: אפס ברבעון השני, עם 70 מיליארד ין מתוכננים לחצי השני.
- תקשורת צרכנית של DOCOMO: תזרים MNP חיובי נטו בחצי הראשון.
- ירידה במנויי מכשירי DOCOMO: 1.14 מיליון, כולל סיום חוזה עם לקוח ארגוני גדול של 1.2 מיליון.
רווח למניה מול תחזית
הרווח למניה של NTT עמד על 2.77, נמוך ב-0.30 מהתחזית של 3.07 — פספוס של 9.77%. ההכנסות, לעומת זאת, עלו על התחזיות ב-95.08 מיליארד, היכו את הציפיות ב-2.61%.
קומבינציה זו מצביעה בדרך כלל על ביקוש חזק יותר בשורה העליונה אך רווחיות חלשה יותר. במקרה זה, השוק נראה ממוקד יותר בפספוס הרווח מאשר בהיכרות ההכנסות. התגובה מרמזת גם על כך שהמשקיעים ציפו לשיפור ברור יותר במרג’ין, בעיקר לאחר תקופה של ירידות ברווח.
העלאת התחזית הפיננסית של החברה סייעה לקזז חלק מהאכזבה. ועם זאת, גודל הפספוס ברווח למניה היה גדול מספיק כדי להאפיל על היכרות ההכנסות בתקופה הקרובה.
תגובת השוק
מניית NTT ירדה 6.02% ל-$164 מ-$174.5 בעקבות הדוח. כך נמצאת המניה כ-9.6% מעל השפל של 52 השבועות שעמד על $142.6, וכ-9.5% מתחת לשיא של 52 השבועות שעמד על $181.3.
הירידה הייתה חדה למניית טלקום והיא מרמזת על כך שהמשקיעים לא היו מרוצים מאיכות הרווח של הרבעון. נפילת המניה התרחשה למרות שההכנסות היכו את התחזיות וההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית, מה שמצביע על קונצרן לגבי המרג’ינים, לחץ עלויות וקצב ההתאוששות בחלק מהעסקים.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך נבע ממסחר כבד במיוחד. ועם זאת, גודל הירידה מצביע על תגובה שלילית מיידית וברורה.
תחזית פיננסית והנחיות
NTT העלתה את התחזית הפיננסית לרווח התפעולי השנתי ב-20 מיליארד ין, תוך ציון ביצועים טובים יותר ב-DOCOMO וב-NTT DATA Japan. החברה הוסיפה כי תחזית ההכנסות התפעוליות והרווח התפעולי של DOCOMO לשנה הועלו אף הם ב-20 מיליארד ין.
ההנהלה אמרה כי עסקי התקשורת הצרכנית מתאוששים וכי ההתהפכות בהכנסות מהניידים עשויה להגיע שנה לפני המועד המתוכנן, בסיוע שינויי תמחור. DOCOMO צופה כי הוצאות קידום המכירות יקטנו בחצי השני לעומת התקופה המקבילה אשתקד, תוך המשך השקעה באיכות הרשת.
NTT DATA ציינה כי הפעילות ביפן בדרך הנכונה לביצועים חזקים יותר בחצי השני, בסיוע פרויקטים ממשלתיים ועסקיים. החברה גם צופה רווחי העברת מרכזי נתונים של 70 מיליארד ין בחצי השני, לאחר שלא נרשמו כאלה ברבעון השני.
לטווח הארוך, NTT מקדמת אסטרטגיית AI רחבה הכוללת ענן AI סוברין, מרכזי נתונים עם GPU, כבלים תת-ימיים ופריסת מרכזי נתונים אזוריים. ההנהלה אמרה כי תוכנית ה-AI של הקבוצה תדרוש תיאום בין מספר חברות בנות.
דברי ההנהלה
מנכ"ל NTT, Jun Sawada, אמר כי החברה מעוניינת להביא ענן AI סוברין ו-AI פרונטייר ליפן מטעמי ביטחון לאומי. הוא ציין כי המאמץ ידרוש מרכזי נתונים, תשתיות פנימיות ומתקני backhaul. הדברים ממחישים עד כמה תשתיות ה-AI הפכו מרכזיות לאסטרטגיית NTT.
נשיא ומנכ"ל DOCOMO, Motoyuki Maeda, אמר כי בסיס הלקוחות הצרכניים משתפר וכי DOCOMO MAX מניב ביצועים טובים. הוא הוסיף כי עדכון התמחור עשוי להקדים ב-שנה את ההתהפכות בהכנסות מהניידים. הדבר מרמז על כך שעסקי הטלקום המקומיים מתקרבים לשלב יציב יותר.
נשיא ומנכ"ל NTT DATA, Akira Nakayama, אמר כי יפן מניבה ביצועים חזקים, אך APAC אינה. הוא הוסיף כי השגת היעד השנתי עדיין מאתגרת. הפיצול ממחיש את האופי הלא-אחיד של התאוששות שירותי ה-IT של NTT.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על הרווח: הרווח למניה פספס את התחזיות, מה שמראה כי צמיחת ההכנסות טרם מתורגמת במלואה לרווחים.
- חולשה בעסקי הארגונים: עסקי הארגונים של DOCOMO רשמו רווח נמוך יותר, שההנהלה הגדירה כבעיה.
- חולשה בחו"ל: הפעילות של NTT DATA באזור APAC נותרת חלשה, ועלויות הטרנספורמציה עדיין גבוהות.
- צרכי השקעה כבדים: שדרוגי רשת, תשתיות AI ומרכזי נתונים דורשים הון משמעותי.
- נטל חוב: עם יחס חוב להון עצמי של 1.77, החברה פועלת עם מינוף משמעותי, שעלול לפגוע בגמישות הפיננסית שלה בעת שהיא מממשת יוזמות AI עתירות הון.
- סיכון שער ריבית: ההנהלה אמרה כי שיעורים גבוהים יותר כבר מגולמים, אך עלויות קבלת הלוואה עולות נותרות קונצרן.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בחמישה נושאים מרכזיים במהלך הכנס.
ראשית, הם שאלו על אסטרטגיית ה-AI של NTT ברמת הקבוצה. ההנהלה אמרה כי ענן ה-AI הסוברין ידרוש מאמץ רחב הכולל את NTT DATA, DOCOMO Business, NTT East, NTT West ו-NTT Anode Energy.
שנית, האנליסטים לחצו לקבל פרטים על PEC 3, טכנולוגיית ההתכנסות פוטוניקה-אלקטרוניקה של החברה. ההנהלה אמרה כי PEC 2 ו-PEC 3 מפותחות במקביל וכי הלקוחות צפויים לבחור בספקים מרובים במקום להסתמך על ספק אחד.
שלישית, השאלות התמקדו בעסקי הצרכנים של DOCOMO ובעדכון התמחור. ההנהלה אמרה כי בסיס הלקוחות תואם את התוכנית וכי שינוי התמחור עשוי להגביר את ההכנסות מוקדם מהצפוי.
רביעית, האנליסטים שאלו על הקצאת הון ושיעורי ריבית. NTT אמרה כי 80% מחובה הוא בריבית קבועה וכי היא מתכננת לשמור על ההשקעה העצמית במרכזי נתונים סביב 500 מיליארד ין, תוך שימוש במבני DevCo וכלי מיחזור הון אחרים ככל האפשר.
לבסוף, האנליסטים תהו על עסקי החו"ל של NTT DATA ותוכניות M&A. ההנהלה אמרה כי APAC חלשה, ארה"ב נותרת מאתגרת, ו-M&A גדולה מושהית בעוד החברה מסתגלת למעבר ל-AI.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
