Booking Holdings פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי, שהצביעו על ביקוש מוצק לנסיעות וצמיחה חזקה ברווחיות, אך ההכנסות לא עמדו בציפיות וול-סטריט. החברה הרוויחה $4.66 למניה, מעל התחזית של $4.49, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$8.9 מיליארד לעומת ציפיות של $9.54 מיליארד. המניה עלתה 2.28% במושב הבורסה הרגיל ל-$157.26, ולאחר מכן ירדה 0.94% במסחר לאחר שעות ל-$154.2, כאשר משקיעים שקלו את הפער בין הרווח שהיכה את התחזיות לבין פספוס ההכנסות והתחזית הפיננסית הזהירה.
נקודות מפתח
- רווח למניה מתואם של $4.66 היכה את תחזית הקונצנזוס של $4.49 ב-3.79%.
- הכנסות של $8.9 מיליארד פספסו את התחזיות ב-6.71%, מה שיצר רבעון מעורב.
- לילות חדר עלו 7% משנה לשנה, מהר יותר מהצמיחה של 5% שנרשמה ברבעון הקודם.
- הזמנות ברוטו עלו 10% משנה לשנה, או כ-11% במונחי מטבע קבוע.
- ההנהלה ציינה כי כלי בינה מלאכותית, תנועה ישירה ותוכניות נאמנות מתחילים לשפר מעורבות והמרה.
ביצועי החברה
Booking Holdings מסרה כי ביצועי הרבעון השלישי היו חזקים לאורך מדדי הנסיעות המרכזיים, גם אם הרקע המאקרו-כלכלי נותר לא אחיד. לילות חדר צמחו 7% לעומת השנה הקודמת, האצה לעומת צמיחה של 5% ברבעון השני. הזמנות ברוטו עלו 10%, והכנסות מתואמות עלו 9%, או כ-10% במונחי מטבע קבוע.
החברה דיווחה גם על EBITDA מתואם של כ-$4.6 מיליארד, עלייה של 9% משנה לשנה, עם מרג’ין של 47.0% הכולל פיצוי מבוסס מניות כהוצאה. רווח למניה מתואם עלה 17% משנה לשנה, בסיוע הן צמיחה תפעולית והן ירידה של 7.5% במספר המניות הממוצע.
הביקוש לנסיעות נותר חסין, במיוחד בשווקים מקומיים. ההנהלה ציינה כי לילות חדר מקומיים צמחו בקצב של ספרה בודדת גבוהה ברחבי העולם, בעוד לילות חדר בינלאומיים עלו בספרה בודדת בינונית. אירופה ואסיה רשמו שתיהן צמיחה בלילות חדר בספרה בודדת גבוהה, וארה"ב המשיכה להציג צמיחה בספרה בודדת בינונית, בהובלת נסיעות מקומיות ורבעון נוסף של רווחים בערוץ הישיר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $8.9 מיליארד, עלייה של 9% משנה לשנה על בסיס מתואם.
- רווח למניה מתואם: $4.66, עלייה של 17% משנה לשנה.
- הזמנות ברוטו: עלייה של 10% משנה לשנה, או כ-11% במונחי מטבע קבוע.
- לילות חדר: עלייה של 7% משנה לשנה, מהר יותר מהעלייה של 5% ברבעון השני.
- EBITDA מתואם: כ-$4.6 מיליארד, עלייה של 9% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 47.0%, מעט גבוה יותר מלפני שנה.
- מספר מניות ממוצע: ירידה של 7.5% משנה לשנה.
- תזרים מזומנים חופשי: $1.1 מיליארד, שהושפע מהתפרקות עונתית של הזמנות סוחרים נדחות.
- הון שהוחזר לבעלי המניות: $2.4 מיליארד ברבעון, כולל $2.1 מיליארד של רכישות חוזרות.
- מזומן והשקעות: $16.2 מיליארד בסוף הרבעון.
רווח מול תחזית
Booking Holdings היכתה את תחזיות הרווח אך פספסה בהכנסות. רווח למניה מתואם של $4.66 הגיע $0.17 מעל התחזית של $4.49, הפתעה של 3.79%. הכנסות של $8.9 מיליארד נפלו מתחת לתחזית של $9.54 מיליארד ב-$640 מיליון, או 6.71%.
הכאת תחזית הרווח הייתה מתונה ולא דרמטית, אך עדיין הוכיחה את יכולת החברה לשמור על רווחיות באמצעות משמעת עלויות ורכישות חוזרות של מניות. פספוס ההכנסות היה בולט יותר וכנראה חשוב יותר למשקיעים, במיוחד מכיוון שהרבעון כלל גם טון רך יותר לגבי ביקוש נסיעות לקראת סוף התקופה.
בהשוואה לתבנית האחרונה של Booking, הרבעון היה פחות נקי מחלק מהדוחות הקודמים, שבהם החברה לעיתים הציגה עלייה הן בהכנסות והן ברווח. הפעם, החברה הציגה צמיחה חזקה יותר בלילות חדר וביצועי מרג’ין מוצקים, אך המכירות לא עמדו בקצב הציפיות.
תגובת השוק
המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$157.26, עלייה של 2.28% מהסיום הקודם של $153.75, לפני שירדה ל-$154.2 במסחר לאחר שעות. ירידה זו לאחר שעות של 0.94% מהסיום מרמזת כי משקיעים לא הרגישו בטחון מלא מהדוח.
במחיר שלאחר שעות, המניה נותרה מעל הקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה של $146.28 עד $220.81, אך עדיין רחוקה מאוד משיא השנה. המהלך מצביע על תגובה זהירה ולא על גל מכירות חד. משקיעים נראו מתמקדים בפספוס ההכנסות ובתחזית הפיננסית של החברה לצמיחה איטית יותר ברבעון הרביעי, גם כאשר העסק המשיך לייצר תזרים מזומנים ורווח חזקים.
תחזית פיננסית
לרבעון הרביעי, Booking צופה צמיחה בלילות חדר של 1% עד 3% וצמיחה בהזמנות ברוטו של 2% עד 4% על בסיס מדווח, או 4% עד 6% במונחי מטבע קבוע. ההכנסות המתואמות צפויות לעלות 0% עד 2% על בסיס מדווח, או 2% עד 4% במונחי מטבע קבוע. EBITDA מתואם צפוי להיות פלט בערך משנה לשנה על בסיס מדווח ולעלות כ-2% במונחי מטבע קבוע.
ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית משקפת סביבת נסיעות מעורבת, עם מיתון בביקוש הגלובלי לקראת סוף הרבעון השלישי ולחץ מתמשך מהפרעות הקשורות לסכסוך במזרח התיכון, מחירי כרטיסי טיסה גבוהים יותר וכושר מופחת בחלק מהמסלולים. החברה ציינה גם כי שערי חליפין צפויים להפחית את הצמיחה המדווחת ברבעון הרביעי בכ-2 נקודות אחוז.
לשנה המלאה, Booking צופה כי הזמנות ברוטו, הכנסות מתואמות ו-EBITDA מתואם יעלו בספרה בודדת גבוהה, בעוד רווח למניה מתואם צפוי לעלות בספרה כפולה נמוכה עד בינונית. ההנהלה ציינה כי החברה ממשיכה להתמקד בהשקעות לטווח ארוך בבינה מלאכותית, טיסות, אטרקציות, מסעדנות ותשתיות, תוך שמירה על יציבות המרג’ין לאורך זמן.
דברי ההנהלה
המנכ"ל גלן פוגל אמר כי הבינה המלאכותית משנה במהירות את הפצת הנסיעות. "אנו מאמינים שזהו הזמן הטרנספורמטיבי ביותר לתעשיות מאז שחר המהפכה התעשייתית," אמר, והוסיף כי הבינה המלאכותית פותחת דרכים חדשות לאנשים לגלות, לתכנן, להזמין ולנהל נסיעות.
פוגל הצביע גם על רשת ההיצע והשותפים של החברה כיתרון מפתח. "מלונות עצמאיים ושותפי לינה חלופיים מייצרים את הרוב המכריע של לילות החדר שלנו ב-Booking.com," אמר, וציין כי 10 רשתות המלונות הגלובליות הגדולות מהוות רק אחוז נמוך בספרה כפולה מלילות החדר.
מנהל הכספים הראשי אאוט סטנברגן אמר כי הרבעון שילב צמיחה עם משמעת. "הצגנו צמיחה רווחית בסביבה מאקרו-כלכלית ונסיעות מורכבת תוך השקעה בעדיפויות לטווח הארוך שלנו," אמר. הוא הדגיש גם יתרונות ראשוניים של בינה מלאכותית במעורבות, המרה, ערך הזמנה ויעילות שירות לקוחות.
סיכונים ואתגרים
- האטה בביקוש לנסיעות: ההנהלה ציינה כי הביקוש התמתן לקראת סוף הרבעון, במיוחד בנסיעות בינלאומיות.
- הפרעות גיאופוליטיות: הסכסוך במזרח התיכון משפיע על תבניות נסיעה, מחירי כרטיסי טיסה וכושר מסלולים.
- לחץ על התחזית הפיננסית: הצמיחה ברבעון הרביעי צפויה להאט, מה שעשוי להמשיך ולהפעיל לחץ על המניה.
- הגדלת הוצאות השקעה: הוצאות בינה מלאכותית, מוצר ותשתיות עשויות להגביל את התרחבות המרג’ין בטווח הקצר.
- אי-ודאות רגולטורית: שינויים בכללים האירופיים ואסדרה הקשורה לבינה מלאכותית עשויים להשפיע על הפצה ושותפויות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בבינה מלאכותית, הפצה ומודל הצמיחה ארוך הטווח של החברה. השאלות התרכזו בשאלה האם סוכני בינה מלאכותית חדשים כבר שולחים תנועה משמעותית, כיצד Booking מתכננת לעבוד עם פלטפורמות כמו OpenAI ו-Meta, והאם ערוצים אלה יכולים להפוך למקור גדול יותר של הזמנות לאורך זמן.
ההנהלה ציינה כי הפניות מבינה מלאכותית עדיין קטנות במונחים מוחלטים, ומהוות הרבה פחות מ-1% מלילות החדר של Booking.com, אך הסימנים הראשוניים מעודדים. בכירים ציינו מעורבות גבוהה יותר, המרה טובה יותר וערך הזמנה גבוה יותר ממוצרים כמו עוזר הבינה המלאכותית של Agoda ו-Penny של Priceline. הם הצביעו גם על שילוב OpenTable עם OpenAI כאחד מערוצי הצמיחה המהירים ביותר של המותג.
האנליסטים שאלו גם על עלויות השיווק B2B של החברה, שעלו ככל שהעסק התרחב. Booking ציינה כי העלייה קשורה לסטרקצ’ר של עמלות מבוססות הכנסה ומשקפת צמיחה בריאה ולא חולשה. נושא נוסף היה עתיד תוכנית הנאמנות Genius, שלגביה ציינה ההנהלה כי תמשיך להתפתח כדי להציע ערך רב יותר לנוסעים ולשותפים.
שאלות לגבי שינויים הקשורים ל-DMA של גוגל ותפקיד הערוצים הישירים עלו גם הן. ההנהלה ציינה כי טרם ראתה יתרון מהותי משינויי החיפוש, בעוד תנועה ישירה ושימוש באפליקציה לנייד המשיכו לצמוח בקנה אחד עם העסק הרחב יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
