SCREEN Holdings Co. דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון השני של שנת הכספים 2027, עם עלייה של 12.5% במכירות לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ל-308.4 מיליארד ין, ועלייה של 17.4% ברווח התפעולי ל-54.5 מיליארד ין. המרג’ין התפעולי השתפר ל-17.7%, אך המניה ירדה 5.8% ל-$11,375 במסחר לאחר שעות הפעילות, מה שמרמז כי המשקיעים אכזבו מהחלטת ההנהלה להותיר את התחזית הפיננסית השנתית ללא שינוי, על אף שיא בקבלת הזמנות ושוק ציוד מוליכים למחצה חזק.
נקודות מפתח
- ציוד לייצור מוליכים למחצה נותר מנוע הצמיחה המרכזי, והוא אחראי לרוב המכירות והרווח של החברה.
- הרווח התפעולי צמח מהר יותר מהמכירות, מה שמשקף שיפור ביעילות ומינוף תפעולי.
- ההנהלה הותירה את התחזית הפיננסית השנתית ללא שינוי, אף שקבלת ההזמנות הגיעה לשיא.
- החברה משקיעה בהיקפים גדולים בכושר ייצור, כולל פרויקט של 25 מיליארד ין באתר Nagaokakyo.
- המניה ירדה לאחר הדוח, מה שמשקף תגובה זהירה של השוק.
ביצועי החברה
SCREEN סיימה רבעון מוצלח, בזכות ביקוש חזק לציוד לייצור מוליכים למחצה, ובמיוחד לכלי ניקוי המשמשים בייצור שבבים מתקדמים. החברה ציינה כי הביקוש נובע מהשקעות הקשורות לבינה מלאכותית, שדרוגי זיכרון והוצאות של יצרניות שבבים בחוזה.
מגזר ציוד לייצור מוליכים למחצה הניב מכירות של 251 מיליארד ין, עלייה של 15% לעומת אשתקד, והרווח התפעולי עלה 18.2% ל-57.5 מיליארד ין. מגזר זה היווה 84.8% מהמכירות הרבעוניות, מה שממחיש עד כמה החברה תלויה במחזור המוליכים למחצה.
שאר הפעילויות הציגו תמונה מעורבת. מכירות ה-General Assembly עלו 12.8% ל-29.1 מיליארד ין, בסיוע ביקוש חזק יותר לציוד הדפסה דיגיטלית בארה"ב והתאוששות באירופה. מכירות תצוגות לוח שטוח ירדו 18.9% ל-19 מיליארד ין, בעיקר בשל השוואה קשה לתקופה חזקה אשתקד. מכירות ציוד התהליכים עלו 27.3% ל-7 מיליארד ין, אך המגזר עדיין רשם הפסד תפעולי קל.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות נטו: 308.4 מיליארד ין, עלייה של 12.5% לעומת אשתקד.
- רווח תפעולי: 54.5 מיליארד ין, עלייה של 17.4% לעומת אשתקד.
- מרג’ין תפעולי: 17.7%, עלייה של 0.8 נקודת אחוז לעומת אשתקד.
- מרג’ין רווח גולמי: 38.45% בשנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2027.
- תשואה על ההון: 19% בשנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2027.
- הכנסה רגילה: 55.9 מיליארד ין, עלייה של 9.1% לעומת אשתקד.
- רווח נקי: 37.7 מיליארד ין, עלייה של 5.8% לעומת אשתקד.
- מכירות ציוד לייצור מוליכים למחצה: 251 מיליארד ין, עלייה של 15% לעומת אשתקד.
- רווח תפעולי ממגזר ציוד לייצור מוליכים למחצה: 57.5 מיליארד ין, עלייה של 18.2% לעומת אשתקד.
- מכירות General Assembly: 29.1 מיליארד ין, עלייה של 12.8% לעומת אשתקד.
- מכירות תצוגות לוח שטוח: 19 מיליארד ין, ירידה של 18.9% לעומת אשתקד.
- מכירות ציוד תהליכים: 7 מיליארד ין, עלייה של 27.3% לעומת אשתקד.
תוצאות מול תחזיות
האנליסטים ציפו לרווח למניה של 146.4 ולהכנסות של 192.67 מיליארד, אך נתוני הרווח למניה וההכנסות בפועל לא נכללו בחומרים שנסקרו כאן. עם זאת, על בסיס הנתונים התפעוליים שדיווחה החברה, הרבעון היה חזק בבירור.
המכירות עלו בקצב דו-ספרתי, והרווח התפעולי צמח מהר אף יותר — מה שמאותת בדרך כלל על ביקוש בריא ושליטה טובה בעלויות. החברה ציינה גם כי הרבעון השני כלל פרויקטים שנדחו בהיקף של כ-20 מיליארד ין במכירות, שהתעכבו בשל לוחות זמנים של התקנה ולא בשל ביטולים.
היעדר עדכון כלפי מעלה לתחזית הפיננסית השנתית נראה שהשפיע על המשקיעים יותר מהחוזק התפעולי של הרבעון. במילים אחרות, השוק נראה ממוקד בתזמון ובנראות, ולא בשיעור הצמיחה הכותרתי.
תגובת השוק
מניית SCREEN ירדה 5.8% ל-$11,375 מהסגירה הקודמת של $12,075. כך נסחרת המניה כ-42.4% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $19,770, אך עדיין גבוה בהרבה מהשפל של 52 שבועות שעמד על $5,825.
הירידה מרמזת כי המשקיעים לא היו מרוצים לחלוטין מהחלטת החברה להותיר את התחזית הפיננסית השנתית ללא שינוי. ההנהלה ציינה כי ההזמנות החזקות יומרו למכירות בעיקר לאחר אביב שנת הכספים הבאה, מה שעשוי לצנן את ההתלהבות לגבי השנה הנוכחית.
תנועת המניה הייתה בולטת במיוחד לאור כך שהגיעה לאחר רבעון עם צמיחת רווח חזקה ושיא בקבלת הזמנות. שילוב כזה מוביל לרוב לתגובה חיובית, אך במקרה זה נראה שהשוק ביקש הכרה מהירה יותר בהכנסות בטווח הקרוב, או עדכון כלפי מעלה ברור יותר לתחזית הפיננסית.
תחזית והנחיות
SCREEN הותירה את התחזית הפיננסית השנתית לשנת הכספים 2027 ללא שינוי. החברה עדיין צופה:
- מכירות נטו של 743 מיליארד ין.
- רווח תפעולי של 156 מיליארד ין.
- מרג’ין תפעולי של 21.1%.
ההנהלה ציינה כי החברה צפויה להציג ביצועים עודפים על שוק ציוד ייצור הפרוסות הרחב, אך הדגישה גם כי חלק ניכר מהביקוש הנוכחי יתבטא במכירות בהמשך, ולא באופן מיידי. החברה אמרה כי היא משתמשת בשנת הכספים הנוכחית כדי להתכונן לצמיחה עתידית, ולא לזרז משלוחים.
ההוצאות ההוניות הועלו ל-58 מיליארד ין מ-47 מיליארד ין, מה שמשקף השקעה במתקן Nagaokakyo. החברה מתכננת להוציא 25 מיליארד ין על אתר זה כדי להרחיב את הכושר הקשור למוליכים למחצה, כאשר השלב הראשון צפוי להגדיל את הכושר בכ-1.3 מונים. ההנהלה ציינה כי הפרויקט צפוי להתחיל לתרום מהמחצית השנייה של שנת הכספים הבאה.
החברה ציינה גם:
- הביקוש מיצרניות שבבים בחוזה נותר חזק, במיוחד בחזית המתקדמת.
- הביקוש לזיכרון משתפר, במיוחד עם זיכרון רוחב פס גבוה (HBM).
- אריזה מתקדמת נותרת תחום צמיחה.
- ה-General Assembly מטווח מכירות חוזרות של יותר מ-50% לאורך זמן.
- תצוגות לוח שטוח צפויות להישאר יציבות ברמות הנוכחיות.
- ציוד תהליכים צפוי להנות מהתאוששות השוק במחצית השנייה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Masato Goto אמר כי החשיפה של החברה לזיכרון משתנה עם הופעת טכנולוגיות חדשות. "Now, HBM. שונה מהעידן הישן, יש טכנולוגיות חדשות שמשולבות," אמר, והוסיף כי ל-SCREEN יש כיום חשיפה גבוהה יותר לזיכרון פונקציונלי מתקדם מאשר בעבר.
הוא גם ציין כי החברה מתכוננת לשלב הצמיחה הבא במקום לכפות מכירות בטווח הקרוב. "במקום לנסות להגדיל את המכירות במהירות בשנת הכספים הזו, אנחנו נכין את הקרקע להגדלת המכירות בשנת הכספים הבאה," אמר Goto.
מנהל הכספים הראשי Manabu Ishimura הצביע על החוזק התפעולי של החברה. "המכירות נטו עלו 12.5% לעומת אשתקד, והסתכמו ב-308.4 מיליארד ין. הרווח התפעולי עלה 17.4% והסתכם ב-54.5 מיליארד ין," אמר.
סיכונים ואתגרים
- סיכון תזמון: ההנהלה ציינה כי הזמנות רבות יומרו למכירות רק בשנת הכספים הבאה, מה שעלול לדחות את הכרת ההכנסות.
- לחץ שרשרת האספקה: חלק מהחומרים, כולל רכיבי PCB ולוחות בקרה, רואים זמני אספקה ארוכים יותר.
- לחץ על תזרים המזומן: תזרים המזומן התפעולי היה שלילי ברבעון, מכיוון שהזמנות חזקות דרשו יותר הון חוזר.
- סיכון ריכוזיות: עסק ציוד לייצור מוליכים למחצה עדיין שולט במכירות ובמרג’ין.
- סיכון תנודתיות: לבטא של המניה עומד על 1.52 והיא מציגה תנועות מחיר תנודתיות למדי, על פי InvestingPro, המעקב אחר 8 טיפים מפתח נוספים עבור SCREEN Holdings.
- חולשה מגזרית: מכירות תצוגות לוח שטוח ירדו בחדות, וציוד תהליכים נותר קרוב לאיזון בלבד.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים מרכזיים: מדוע התחזית הפיננסית לא עודכנה, באיזו מהירות הזמנות יהפכו למכירות, והאם אילוצי אספקה עלולים להגביל את הצמיחה.
שאלה אחת התמקדה בשיא קבלת ההזמנות מול יעדים שנתיים שלא שונו. ההנהלה אמרה כי לחברה יש ביקוש חזק, אך הזמנות רבות יוכרו לאחר אביב השנה הבאה. החברה גם משתמשת בשנה הנוכחית להכנת כושר ייצור ב-Hikone וב-Nagaokakyo.
נושא נוסף היה ביקוש יצרניות שבבים בחוזה. ההנהלה אמרה כי כל חולשה בתוצאות הרבעוניות קשורה בעיקר לתזמון, ולא לסימן לביקוש חלש יותר. היא תיארה את מגזר הלוגיק של יצרניות השבבים בחוזה כמנוע שוק מרכזי.
האנליסטים שאלו גם על רכש חומרים. ההנהלה אמרה כי זמני האספקה הם בדרך כלל ארבעה עד חמישה חודשים, אך חלק מהרכיבים הופכים קשים יותר להשגה. החברה אמרה כי היא פועלת למנוע את סוג המחסורים שנראו בתקופת הקורונה.
לבסוף, האנליסטים שאלו על הפרויקטים שנדחו ותרמו למכירות הרבעון השני. ההנהלה אמרה כי פרויקטים אלה היו בשווי של כ-20 מיליארד ין ונשאו רווחיות של כ-27%, שאותה תיארה כממוצעת.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
