אקסון מוביל דיווחה על רווח מתואם של $4.23 למניה ברבעון השלישי של 2026, והיכתה את תחזית וול-סטריט שעמדה על $3.99 — אף שההכנסות הגיעו מתחת לציפיות: $103.36 מיליארד לעומת תחזית של $115.45 מיליארד. התוצאה המעורבת הגיעה כשענקית הנפט הדגישה יצירת מזומן חזקה, ניצולת זיקוק שיא ועלייה נוספת בדיבידנד. המניה עלתה 2.16% במסחר הרגיל ל-$187.25, ולאחר מכן ירדה 0.13% במסחר השוטף לאחר שעות ל-$187 — ממש מתחת לשיא 52 השבועות של $188.50.
נקודות מפתח
- אקסון מוביל היכתה את תחזית הרווח למניה ב-6.02%, אך הכנסותיה הפתיעו לשלילה ב-10.47%.
- החברה דיווחה על תזרים מזומן מפעילות של $25.7 מיליארד, והחזירה $9.4 מיליארד לבעלי המניות.
- אקסון מוביל העלתה את הדיבידנד הרבעוני ב-4% — השנה ה-44 ברציפות של צמיחה בדיבידנד השנתי.
- ההנהלה הודיעה כי בכוונתה לשמור על רכישות חוזרות שנתיות של $20 מיליארד ב-2027, בהנחה של תנאי שוק סבירים.
- החברה הצביעה על פעילות זיקוק חזקה, תשואות דיזל גבוהות יותר והרחבת התיק בתחומי LNG, גיאנה והפרמיאן.
ביצועי החברה
אקסון מוביל ציינה כי הרבעון שיקף הוצאה לפועל תפעולית חזקה לאורך כל הפעילות המשולבת שלה, ובמיוחד בזיקוק, בייצור במעלה הזרם ובמסחר. החברה תיארה את מערך הזיקוק הגלובלי שלה כפועל ברמות שיא, כשבתי הזיקוק בחוף המפרץ פועלים בניצולת של כ-84% ויחידות הזיקוק הגולמי קרובות ל-100%.
המנכ"ל דארן וודס אמר כי היקף החברה ושילוב פעילויותיה סייעו לה להגיב לשיבושי אספקה ולמתח בשוק. אקסון מוביל הוסיפה כי הפחיתה את החוב נטו ביותר מ-$9 מיליארד במהלך הרבעון, וחיזקה את מה שהיא מכנה יחס ההון הטוב ביותר בתעשייה.
ביצועי החברה נותרים קשורים לתנאי שוק האנרגיה, לרבות שיבושים גיאופוליטיים במזרח התיכון וירידה בכושר הזיקוק בחלקים מהעולם — מה שסייע לתמוך במרג’ינים, בעיקר בדיזל ובמוצרים מוגמרים אחרים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $103.36 מיליארד, מתחת לתחזית של $115.45 מיליארד.
- רווח למניה: $4.23, מעל לתחזית של $3.99.
- הפתעה ברווח למניה: 6.02% מעל לתחזיות.
- הפתעה בהכנסות: 10.47% מתחת לתחזיות.
- תזרים מזומן מפעילות: $25.7 מיליארד.
- השקעות הון: $7 מיליארד ברבעון.
- החזר לבעלי המניות: $9.4 מיליארד באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות.
- הפחתת חוב נטו: יותר מ-$9 מיליארד.
- דיבידנד: עלה ב-4%, המסמן 44 שנים רצופות של צמיחה בדיבידנד השנתי.
- רכישות חוזרות: החברה אישרה מחדש את תוכניתה לרכישות חוזרות שנתיות של $20 מיליארד ב-2027.
עם שווי שוק של $763.8 מיליארד ומכפיל רווח (P/E) של 24, מדדי השווי של אקסון מוביל מספרים סיפור מעניין. מכפיל ה-PEG של 0.46 מרמז שהמניה נסחרת בכפולה אטרקטיבית ביחס לסיכויי הצמיחה שלה. לפי ניתוח InvestingPro, המניה נראית כעת מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר.
רווח מול תחזית
הרווח של אקסון מוביל ברבעון השלישי היכה את הציפיות ב-$0.24 למניה, או 6.02% — תוצאה מוצקה לחברת אנרגיה גדולה. עם זאת, החוסר בהכנסות היה משמעותי ועמד על $12.09 מיליארד, מה שמרמז שהשפעות תמחור, מיקס מוצרים או עיתוי לחצו על המכירות גם כשהרווחיות נשמרה.
עבור משקיעים, הנקודה המרכזית היא שאקסון מוביל הניבה רווח ותזרים מזומן חזקים מהצפוי — ובמגזר הנפט והגז זה בדרך כלל חשוב יותר מההכנסות. עם זאת, החוסר בשורת ההכנסות כנראה ריסן את ההתלהבות, ומסביר מדוע המניה עלתה במסחר הרגיל אך נסוגה מעט לאחר שעות.
תגובת השוק
מניית אקסון מוביל סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$187.25, עלייה של 2.16% מהסיום הקודם. לאחר פרסום הדוח, המניה נסחרה ב-$187 במסחר לאחר שעות, ירידה של 0.13% מהסיום.
המניה נמצאת כעת קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה, ממש 0.66% מתחת לשיא של $188.50 וכ-66.2% מעל לשפל של $112.51. הדבר מרמז שהשוק כבר גיבש השקפה חיובית על כוח הרווחים של החברה ופרופיל ההחזר להון שלה.
הירידה הקטנה לאחר שעות מצביעה על תגובה זהירה. המשקיעים נראו מעודדים מהפתעת הרווח למניה, עליית הדיבידנד ותוכניות הרכישה החוזרת, אך החוסר בהכנסות והתלות בתנאי שוק נוחים כנראה מנעו תגובה נחרצת יותר.
תשואת הדיבידנד של החברה עומדת על 2.2%, הנתמכת בניסיון עבר מרשים שנתוני InvestingPro מאשרים כמשתרע על פני יותר מארבעה עשורים של עליות רצופות. אקסון מוביל שומרת על ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.84 בסך הכל, עם ציונים גבוהים במיוחד במומנטום המחיר. רוצים תובנות מעמיקות יותר? InvestingPro מציע 16 טיפים בלעדיים נוספים עבור XOM, בנוסף לניתוח שווי הוגן מקיף וציוני בריאות.
תחזית והנחיות
אקסון מוביל אמרה כי בכוונתה לשמור על רכישות חוזרות שנתיות של $20 מיליארד ב-2027, בהנחה של תנאי שוק סבירים. החברה הוסיפה כי היא צופה להמשיך בצמיחת הדיבידנד השנתי, ולהאריך את הרצף הארוך של העליות.
ההנהלה פירטה השקעות מתמשכות בפרויקטים בעלי יתרון, ובהם:
- עבודות שינוי תצורה בבתי זיקוק בחוף המפרץ האמריקאי להגדלת תשואות הזיקוק בכ-100,000 חביות ביום.
- המשך הרחבה בגיאנה, שם הייצור מבלוק סטברוק הצטלבות עם מיליארד חביות מאז הגילוי.
- צמיחה בבסין הפרמיאן, שם אקסון מוביל מרחיבה קידוח אוטומטי ועובדת על טכנולוגיות היפרעות משנית.
- פיתוח תיק LNG בפפואה גינאה החדשה, מוזמביק וקטאר.
החברה הוסיפה כי היא בונה תוכניות מעבר ל-2030, עם פרטים נוספים שצפויים בהמשך.
דברי ההנהלה
וודס אמר כי אקסון מוביל השקיעה יותר מ-$200 מיליארד בעשור האחרון ונשארה ממוקדת ב"פיתוח פרויקטים בעלי יתרון תחרותי שמגדילים את ההיצע לאורך מחזור הסחורות". לדבריו, משמעת זו סייעה לבנות עסק גדול וחזק יותר.
בנושא הזיקוק, אמר וודס: "אנחנו חברת הזיקוק הגדולה ביותר שאינה בבעלות מדינה בעולם. בכל יום אנחנו מעבירים כ-3.6 מיליון חביות נפט גולמי דרך בתי הזיקוק שלנו ומוכרים כ-5.7 מיליון חביות של בנזין, דיזל ומוצרים מוגמרים אחרים לשווקים ברחבי העולם."
הוא גם הדגיש את הגישה המשולבת של החברה להקצאת הון והחזר לבעלי המניות, בעוד שסמנכ"ל הכספים ניל הנסן אמר כי העוצמה הפיננסית של אקסון מוביל מאפשרת לה לשמור על חלוקות יציבות לאורך מחזורים.
הנסן אמר כי שיפורי תשואת הדיזל עלו בכ-3.5% מ-2019, ויצרו תועלת מרג’ין רבעונית של $1.5 מיליארד ו-$3.5 מיליארד מתחילת השנה.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות בהכנסות: מכירות אנרגיה יכולות לחוות תנודה חדה עם מחירי סחורות, מרג’ינים ומיקס מוצרים.
- חשיפה גיאופוליטית: התוצאות מושפעות מהסכסוך במזרח התיכון ומשיבושים בזרימות הסחר הגלובלי.
- נורמליזציה של הזיקוק: ההנהלה אמרה שעשוי לקחת עד שנה הבאה ואולי יותר עד שישוב שוק המוצרים הגלובלי לנורמה.
- סיכון הוצאה לפועל: פרויקטים גדולים ב-LNG, זיקוק ופיתוח במעלה הזרם דורשים עיתוי קפדני ושליטה בעלויות.
- לחץ רגולטורי ומדיניות: כללי מתאן, מדיניות פחמן ואסדרה אחרת עלולים להשפיע על הפעילות והעלויות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר נושאים ארוכי טווח במהלך הכנס. השאלות נסבו סביב מרג’יני הזיקוק, החזר הון, צמיחת LNG, טכנולוגיית הפרמיאן, צמיחה לאחר 2030 ועסקאות אפשריות.
וודס אמר כי אקסון מוביל משקיעה באופן סלקטיבי בבתי זיקוק בעלי היקף ומגוון מוצרים בעל ערך גבוה, במקום להוסיף כושר סתם. הוא הוסיף כי החברה נשארת מחויבת לניהול פרויקטים ולחלקי בעלות גדולים יותר שבהם היא יכולה להביא את מלוא יכולותיה.
בנושא LNG, ההנהלה אמרה כי היא מצפה שרכבת 2 של Golden Pass LNG תהיה בשלמות מהותית עד דצמבר 2024, ורכבת 3 צפויה להגיע להשלמה מכנית באמצע 2027. החברה הוסיפה כי היא נשארת אופטימית לגבי פרויקט רובומה במוזמביק וממשיכה להרחיב את נוכחותה בפפואה גינאה החדשה.
האנליסטים שאלו גם על בסין הפרמיאן, שם אמרה אקסון מוביל כי היא רואה מקום לשיפור שיעורי ההיפרעות באמצעות טכנולוגיה חדשה, לרבות שיטות היפרעות משנית שעשויות להפוך חשובות יותר בהמשך העשור.
שאלות על ונצואלה וקזחסטן זכו לתגובה זהירה. וודס אמר כי אקסון מוביל רואה פוטנציאל בשני האזורים אך רוצה תנאים משפטיים, פיסקליים ותפעוליים חזקים יותר לפני שתתחייב להון משמעותי.
לבסוף, ההנהלה אמרה כי היא נשארת פעילה בתחום המיזוגים והרכישות, אך רק כאשר היא יכולה למצוא את השותף הנכון ונתיב ברור ליצירת ערך.
למשקיעים המחפשים תמונה מלאה של פוטנציאל ההשקעה באקסון מוביל, דוח המחקר Pro של החברה מספק ניתוח מומחה וויזואליזציות אינטואיטיביות המכסות את כל המדדים המרכזיים. הדוח הוא אחד מ-1,400+ הזמינים עבור המניות המובילות בארה"ב, והופך נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין פעיל לקבלת החלטות חכמות יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
