ריביאן היכתה את תחזיות וול-סטריט ברבעון השלישי, כשההכנסות זינקו על רקע שיאי ייצור ומשלוחים, בעוד ההפסד היה קטן מהצפוי. יצרנית כלי הרכב החשמליים דיווחה על EPS מתואם של -$0.48, טוב מהתחזית של -$0.64 שהעריכו האנליסטים, והכנסות של $2.16 מיליארד, מעל תחזית של $1.99 מיליארד. המניה עלתה 6.03% במסחר לאחר שעות ל-$12.14, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$11.45, ומחקה ירידה קודמת של 1.89%.
נקודות מפתח
- ריביאן רשמה הפסד קטן מהצפוי והיכתה את תחזיות ההכנסות בפער ניכר.
- הייצור והמשלוחים ברבעון השלישי הגיעו לשיא, בזכות השקת ה-R2.
- ההנהלה ציינה כי ה-R2 כבר היה כלי הרכב הנמכר ביותר של החברה מבחינת נפח ברבעון.
- הכנסות התוכנה והשירותים צמחו בחוזקה, בסיוע מיזם המשותף עם Volkswagen.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית למשלוחים לשנה המלאה, וציינה כי היא צופה שיעור יציאה חיובי לרווח הגולמי מרכב לשנת 2026.
ביצועי החברה
ריביאן דיווחה כי הכנסותיה המאוחדות הגיעו ל-$2.155 מיליארד ברבעון השלישי, עלייה של 38% לעומת השנה הקודמת. הרווח הגולמי עמד על $176 מיליון, עם מרג’ין של 8%. הפסד ה-EBITDA המתואם של החברה היה $435 מיליון, המשקף את ההשקעות הכבדות שעדיין מבצעת ריביאן בהרחבת הייצור ופיתוח הטכנולוגיה.
הרבעון התאפיין בתפוקה שיא במפעל בנורמל, אילינוי, שם הגיע הייצור ל-19,751 כלי רכב והמשלוחים הסתכמו ב-19,248 יחידות. ההנהלה ציינה כי ה-R2, רכב ה-SUV בגודל בינוני, היה כלי הרכב הנמכר ביותר של החברה מבחינת נפח ברבעון, ועקף הן את ה-R1 הפרימיום והן את ה-EDV המסחרי.
התוצאות מצביעות על כך שריביאן מתקדמת בנפח ובכלכלת היחידה, אף שהיא עדיין אינה רווחית. החברה עדיין מתמודדת עם עלויות השקה, מורכבות שרשרת האספקה ומחירי תשומות גבוהים יותר, אך עלייתו של ה-R2 מתחילה לשנות את קנה המידה של העסק.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $2.155 מיליארד, עלייה של 38% לעומת השנה הקודמת.
- EPS: -$0.48, לעומת תחזית של -$0.64.
- רווח גולמי: $176 מיליון, עם מרג’ין של 8%.
- הכנסות מרכב: $1.55 מיליארד, עלייה של 36% לעומת השנה הקודמת.
- הפסד גולמי מרכב: -$80 מיליון, שיפור לעומת -$130 מיליון בשנה הקודמת.
- הכנסות תוכנה ושירותים: $605 מיליון, עלייה של 45% לעומת השנה הקודמת.
- רווח גולמי מתוכנה ושירותים: $256 מיליון, עם מרג’ין של 42%.
- הפסד EBITDA מתואם: $435 מיליון.
- מזומן, שווי מזומן והשקעות לטווח קצר: כ-$5.5 מיליארד.
- ייצור: 19,751 כלי רכב, שיא לרבעון.
- שווי שוק: $16.9 מיליארד.
- תזרים מזומנים חופשי (שנים עשר החודשים האחרונים): -$3.5 מיליארד.
- יחס שוטף: 2.1, המצביע על כך שהנכסים הנזילים עולים על ההתחייבויות לטווח קצר.
על פי ניתוח InvestingPro, ריביאן נסחרת כעת מתחת לשוויה ההוגן, מה שמצביע על פוטנציאל עלייה למשקיעים המוכנים להמתין לדרך החברה לרווחיות. הפלטפורמה מזהה כי ריביאן שורפת מזומן בקצב מהיר וסובלת ממרג’ינים גולמיים חלשים — שני אתגרים מרכזיים המשתקפים בתוצאות הרבעון. אלו הן רק 2 מתוך 16 ProTips הזמינים לחותמים, לצד מדדים פיננסיים מקיפים ודוח Pro Research מפורט של החברה.
תוצאות מול תחזיות
ריביאן היכתה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות. ה-EPS המתואם שלה, -$0.48, היה טוב ב-$0.16 מהתחזית של -$0.64, הפתעה של 25%. ההכנסות עלו על ההערכות בכ-$170 מיליון, או 8.54%.
גודל ההפתעה משמעותי, אך הנקודה החשובה יותר היא שהיא הגיעה לצד נתוני תפעול חזקים יותר. ריביאן רשמה שיאי ייצור ומשלוחים, שיפור ברווח הגולמי מרכב והכנסות תוכנה חזקות יותר. כך נראה הרבעון עמיד יותר מאשר הפתעה חד-פעמית פשוטה.
ביצועי החברה גם נראים טובים יותר בהשוואה למגמה האחרונה שלה. ריביאן הייתה תחת לחץ להוכיח שהיא יכולה להרחיב את ה-R2 תוך שיפור המרג’ינים. הרבעון הזה הראה התקדמות בשני החזיתות, אף שההפסדים נותרים גדולים.
תגובת השוק
המניה עלתה במסחר לאחר שעות לאחר מושב בורסה חלש. מניות ריביאן סגרו ב-$11.45, ירידה של 1.89% ביום, לפני שעלו ל-$12.14 לאחר פרסום הדוח, עלייה של 6.03% מהסגירה. המניה נותרת קרוב לקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלה, $11.38 עד $22.69, ונסחרת רק 1% מעל השפל של 52 השבועות. עם בטא של 1.62, מניות ריביאן תנודתיות משמעותית יותר מהשוק הרחב. InvestingPro מעניק לחברה ציון בריאות פיננסית "חלש" של 1.69 מתוך 5, המשקף אתגרי רווחיות מתמשכים למרות שיפור במדדים התפעוליים. משקיעים יכולים לגשת לדוח Pro Research המלא של ריביאן — אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות — המתרגם נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
התגובה מצביעה על כך שמשקיעים קיבלו בברכה את ההפתעה החיובית ואת התחזית הפיננסית המשופרת, במיוחד לאחר רבעון שהציג שיאי ייצור, כלכלת יחידה טובה יותר וביקוש גובר ל-R2. המהלך לא היה גדול מספיק כדי לאותת על היפוך מלא בסנטימנט, אך הצביע על קנייה מתוך הקלה לאחר הדוח.
תחזית והנחיות
ריביאן העלתה את התחזית הפיננסית למשלוחים לשנת 2026 המלאה ל-67,000 עד 70,000 כלי רכב, לעומת 65,000 עד 70,000 קודם לכן. ההנהלה ציינה כי ה-R2 צפוי לייצג את רוב נפח המשלוחים ברבעון הרביעי.
החברה גם צמצמה את הפסד ה-EBITDA המתואם הצפוי לשנה המלאה לטווח של $1.85 מיליארד עד $1.75 מיליארד, שיפור של כ-$100 מיליון בנקודת האמצע. ריביאן ציינה כי התחזית הטובה יותר משקפת נפח משלוחים חזק יותר, הכנסות ממוניטין רגולטורי נוחות וזכאות להחזר מכס IEEPA.
בנוגע להוצאות הון, ריביאן הורידה את תחזית ה-capex לשנת 2026 ל-$1.4 מיליארד עד $1.5 מיליארד, בעיקר בשל שינויי עיתוי בהוצאות הקשורות למפעל בג’ורג’יה. החברה ציינה כי ה-capex לשנת 2027 צפוי לעלות משמעותית עם האצת הבנייה.
ההנהלה גם הצביעה על מספר אבני דרך במוצרים ובטכנולוגיה, כולל השקה מוגבלת של אוטונומיה Point to Point בהמשך השנה, שחרור רחב יותר ב-2027 וחומרה מהדור הבא הצפויה ב-2027.
דברי ההנהלה
המנכ"ל RJ Scaringe אמר כי הרבעון שיקף ביצוע חזק בכל רחבי העסק. "השגנו נפחי ייצור שיא בנורמל תוך המשך הרחבת ייצור ה-R2," אמר, והוסיף כי ה-R2 כבר הוא כלי הרכב הנמכר ביותר של החברה מבחינת נפח.
Scaringe גם הדגיש את מאמץ האוטונומיה של החברה. "Point to Point הוא באמת, במובנים רבים, המפתח לכך," אמר, תוך שהוא מתאר את התכונה כצעד מרכזי לקראת נהיגה קלה ואינטואיטיבית יותר וכמניע אפשרי לביקוש עתידי.
סמנכ"ל הכספים הזמני Derek Mulvey אמר כי ריביאן צופה שיפור במרג’ינים ככל שהיקף הפעילות גדל. "אנו צופים ש-R2 יסייע לנו להשיג שיעור יציאה חיובי לרווח הגולמי מרכב לשנה," אמר.
סיכונים ואתגרים
- ריביאן נותרת לא רווחית, עם הפסד EBITDA מתואם גדול ברבעון ו-EBITDA של -$2.71 מיליארד בשנים עשר החודשים האחרונים.
- חותמי InvestingPro יכולים לגשת למדדי סיכון נוספים, השוואות עמיתים והתראות בזמן אמת למעקב אחר התקדמות ריביאן לעבר רווחיות.
- עלויות הרחבת ה-R2 עדיין משמעותיות ועלולות ללחוץ על המרג’ינים ברבעונים הקרובים.
- מורכבות שרשרת האספקה נותרת סיכון ככל שהחברה מרחיבה את הייצור בקרב ספקים רבים.
- מחירים גבוהים יותר לזיכרון, אלקטרוניקה, פלדה ותשומות אחרות עלולים להגביל את שיפור המרג’ינים.
- המניה עדיין נסחרת קרוב לשפל 52 השבועות שלה, מה שמצביע על כך שאמון המשקיעים נותר שברירי.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בכלכלת ה-R2, ביצוע שרשרת האספקה והאוטונומיה.
שאלות רבות עסקו בקצב שבו ריביאן יכולה להרחיב את משלוחי ה-R2 ובמה שמניע את הצמיחה. ההנהלה ציינה כי הקצב תלוי לא רק בתפוקת המפעל אלא גם במוכנות הספקים, שכן החברה יכולה להרחיב רק במהירות הספק האיטי ביותר שלה.
האנליסטים גם שאלו על אסטרטגיית האוטונומיה של החברה. Scaringe אמר כי אבן הדרך המרכזית הבאה היא Point to Point, שתאפשר לרכב לטפל ביותר מהנסיעה מתחילתה ועד סופה תחת פיקוח. הוא ציין כי התכונה עשויה להפוך לקריטריון רכישה חשוב עם הזמן.
שאלות על מיזם המשותף עם Volkswagen ועסקי ה-EDV גם משכו תשומת לב. ריביאן ציינה כי פרויקט Volkswagen ID. EVERY1 מתקדם היטב וכי Amazon ממשיכה להרחיב את צי ה-EDV שלה, עם עניין מלקוחות מסחריים נוספים.
ההנהלה נשאלה גם על אינפלציית עלויות וה-capex. ריביאן ציינה כי היא פועלת בכל תחומי חשבון החומרים, הייצור והלוגיסטיקה כדי לקזז עלויות תשומות גבוהות יותר, בעוד שתחזית ה-capex הנמוכה יותר משקפת בעיקר עיתוי ולא שינוי באסטרטגיה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
