Floor & Decor Holdings דיווחה על רווח מדולל למניה של $0.61 ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026, עוקפת את תחזית וול-סטריט של $0.58, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$1.22 מיליארד, בהתאם לתחזיות. רשת שיפור הבית ציינה כי המכירות השתפרו במידה מתונה ומגמות המכירות בחנויות המתקיימות הלכו והשתפרו לאורך הרבעון, אך תגובת המניה הייתה מעורבת: המניה עלתה 5.87% במסחר הרגיל ל-$50.34, ולאחר מכן ירדה 4.63% במסחר האחר-שעות ל-$48.01, כשהמשקיעים שקלו את ההכאה בתחזיות מול שוק הדיור המאתגר והתחזית הזהירה.
נקודות מפתח
- Floor & Decor היכתה את תחזיות הרווח למניה ב-$0.03 למניה, או 5.17%, בעוד ההכנסות תאמו את התחזיות.
- המכירות בחנויות המתקיימות ירדו 1.4%, אך זו הייתה שיפור לעומת שני הרבעונים הקודמים.
- צמיחת מכירות ה-Pro האיצה, עם עלייה של 9% בספטמבר, וחדירת ה-Pro עלתה ל-55% מהמכירות.
- מרווח הגולמי התרחב ל-43.7%, בסיוע הכרה בהחזרי מכס, גם כשעלויות הדיזל ושאר עלויות שרשרת האספקה נותרו גבוהות.
- החברה מתכננת להאט את פתיחת חנויות פורמט המחסן החדשות ל-10 עד 15 ב-2027, לעומת 20 ב-2026, תוך שמירה על יעד ארוך הטווח של 500 חנויות.
ביצועי החברה
Floor & Decor ציינה כי הציגה תוצאות מוצקות על רקע תנאים קשים של שיעורי משכנתא גבוהים, מכירות בתים קיימים חלשות וביקוש שיקולי רך. סך המכירות עלה 3% לעומת השנה הקודמת ל-$1.2146 מיליארד, והרווח המדולל למניה עלה 15% מ-$0.53 באותו רבעון אשתקד.
המכירות בחנויות המתקיימות של החברה ירדו 1.4%, אך זו הייתה שיפור ברור לעומת ירידות של 2.1% ברבעון השני ו-3.7% ברבעון הראשון. המגמות החודשיות השתפרו לאורך הרבעון, כשספטמבר רשם צמיחה חיובית של 0.4% במכירות בחנויות המתקיימות, החודש החיובי הראשון מאז ינואר.
ההנהלה ציינה כי העסק המשיך לצבור נתח שוק בקטגוריות ובקבוצות לקוחות מרכזיות. לקוחות Pro היוו 55% מהמכירות, לעומת כ-50% שנה קודם לכן, בעוד חדירת המכירות המקוונות הגיעה ל-20.3%, בתמיכת כלי חיפוש משופרים, תוכן מוצר עשיר יותר ופלטפורמת טכנולוגיה מודרנית יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.22 מיליארד, עלייה של 3% מ-$1.1795 מיליארד שנה קודם לכן.
- רווח מדולל למניה: $0.61, עלייה של 15% מ-$0.53.
- רווח מדולל למניה מותאם: עלייה של 11% בנטרול הטבת שיעור מס של $0.02 למניה.
- מכירות בחנויות המתקיימות: ירידה של 1.4%, שיפור לעומת ירידה של 2.1% ברבעון השני ו-3.7% ברבעון הראשון.
- רווח גולמי: עלייה של $19.4 מיליון, או 3.8%, לעומת השנה הקודמת.
- מרווח גולמי: 43.7%, עלייה של 30 נקודות בסיס.
- הוצאות SG&A: עלייה של $13.4 מיליון, או 3.0%, בעוד SG&A כחלק מהמכירות נותר פלט ב-37.3%.
- תזרים מזומנים תפעולי: $485.3 מיליון ב-39 השבועות הראשונים של שנת הכספים, עלייה של 88% מ-$257.8 מיליון שנה קודם לכן.
- נזילות: $1.0 מיליארד, כולל $392.5 מיליון במזומן ו-$641.3 מיליון של כושר ABL זמין.
- רכישות חוזרות של מניות: $157.1 מיליון מתחילת השנה, שווה ל-3.1 מיליון מניות.
- שווי שוק: $5.34 מיליארד ברמות המסחר הנוכחיות.
- מכפיל רווח: 23.2, אותו InvestingPro מזהה כגבוה ביחס לציפיות לצמיחת הרווחים לטווח הקרוב.
רווחים מול תחזית
הרווח המדולל למניה של Floor & Decor, $0.61, הגיע 5.17% מעל התחזית של $0.58, הכאה מתונה המצביעה על רווחיות טובה מהצפוי. הכנסות של $1.22 מיליארד תאמו בדיוק את תחזית הקונצנזוס, כך שהרבעון לא הפתיע בצד המכירות.
גודל ההכאה ברווחים היה משמעותי אך לא גדול. הוא הספיק להראות שהחברה עדיין מנהלת מרווחים היטב — מרווח הרווח הגולמי עומד על כ-45% ב-12 החודשים האחרונים — אך לא הספיק למחוק את חששות המשקיעים לגבי הביקוש החלש. לתובנות מעמיקות יותר על הערכת השווי ומדדי הביצוע של Floor & Decor, InvestingPro מציע גישה ליותר מ-10 ProTips נוספים וציוני בריאות פיננסית מקיפים, בנוסף לדוח מחקר Pro מפורט המכסה את החברה ועוד 1,400+ מניות אמריקאיות. האיתות החשוב יותר אולי היה כיוון העסק: המכירות בחנויות המתקיימות השתפרו ברצף, וספטמבר הפך לחיובי.
לעומת השנה הקודמת, תוצאת הרווחים הייתה חזקה יותר. הרווח למניה עלה מ-$0.53 ל-$0.61, בעוד המכירות עלו 3%. זה מצביע על כך ש-Floor & Decor עדיין מצמיחה רווחים גם כששוק הדיור נותר תחת לחץ.
תגובת השוק
תגובת המניה הייתה לא אחידה. במושב בורסה הרגיל, המניה טיפסה 5.87% ל-$50.34, מה שמרמז שהמשקיעים קיבלו בברכה את ההכאה ברווח למניה ואת מגמות המכירות המשופרות. אך לאחר שעות המסחר, המניה ירדה 4.63% ל-$48.01, ומחקה חלק ניכר מהרווח.
המהלך לאחר שעות המסחר השאיר את המניה מעל לשפל של 52 שבועות של $42.64, אך עדיין הרחק מתחת לשיא של $77.46. מיצוב זה מצביע על כך שהשוק נותר זהיר לגבי מסלול הצמיחה לטווח הקרוב של החברה.
היפוך המגמה עשוי לשקף תבנית מוכרת לקמעונאים הקשורים לדיור: משקיעים יכולים לתגמל הכאה רבעונית, אך לאחר מכן מתמקדים בתחזית. Floor & Decor ממשיכה להתמודד עם שיעורי משכנתא גבוהים, מחזור חלש של בתים קיימים ולחץ על הוצאות שיפור הבית בסכומים גבוהים. תנאים אלה ככל הנראה ריסנו את ההתלהבות.
תחזית פיננסית
Floor & Decor צמצמה את התחזית הפיננסית השנתית לשנת הכספים 2026. החברה צופה כעת מכירות כוללות של $4.765 מיליארד עד $4.835 מיליארד, עלייה של 2% עד 3% לעומת שנת הכספים 2025. המכירות בחנויות המתקיימות צפויות לרדת 3.5% עד 2.0% לשנה.
החברה ציינה כי מרווח הגולמי המותאם צפוי לעמוד על כ-43.6%, בעוד SG&A כאחוז מהמכירות צפוי לעמוד על כ-38.5%. ה-EBITDA המותאם מוקרן ב-$535 מיליון עד $550 מיליון, והרווח המדולל למניה צפוי להגיע לטווח של $2.19 עד $2.29.
ההנהלה ציינה גם כי החברה צופה לפתוח שמונה חנויות נוספות בפורמט מחסן ברבעון הרביעי, מה שיביא את הסך השנתי ל-20. ל-2027, היא מתכננת 10 עד 15 פתיחות, לעומת 20 ב-2026. המנהלים תיארו זאת כהחלטת קצב, לא שינוי ביעד ארוך הטווח של החברה של 500 חנויות.
החברה ציינה גם כי תוכנית הנאמנות הדיגיטלית ל-Pro נמצאת בשלב פיילוט ונמצאת על המסלול להשקה ארצית ברבעון הראשון של 2027. ההנהלה צופה שהתוכנית תסייע להגדיל את נתח הארנק עם לקוחות מקצועיים לאורך זמן.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Brad Paulsen אמר כי תוצאות החברה הדגימו חוסן בסביבה קשה. "צמיחת הרווחים שהשגנו ברבעון זה מדגישה את החוסן של מודל העסקי שלנו ואת יכולתנו להניע רווחיות בסביבת ביקוש מאתגרת," אמר.
Paulsen הדגיש גם את אסטרטגיית החנויות ארוכת הטווח של החברה. "אנחנו עדיין מחויבים לחלוטין ל-500 חנויות. ההחלטה שלנו להאט ל-10-15 היא באמת החלטת קצב, ואין זה שינוי בהתחייבות שלנו לרשת של 500 חנויות כאן בארה"ב," אמר.
לגבי עסקי ה-Pro, Paulsen אמר כי החברה צוברת תאוצה עם לקוחות מקצועיים. "צמיחת מכירות ה-Pro האיצה לאורך הרבעון, כשצמיחה של 9% בספטמבר מייצגת את חודש צמיחת מכירות ה-Pro החזק ביותר שלנו בשנה," אמר.
מנהל הכספים הראשי Bryan Langley הצביע על משמעת עלויות. "מאז הרבעון הרביעי של 2023, הוצאנו כמעט $100 מיליון מהחנויות המתקיימות שלנו," אמר, והוסיף כי החברה עדיין עובדת לקזז את האינפלציה בשרשרת האספקה ולחצים אחרים.
סיכונים ואתגרים
- שיעורי משכנתא גבוהים: שיעורי משכנתא ל-30 שנה נותרים מעל 7%, מה שממשיך ללחוץ על פעילות הדיור וביקוש לשיפוץ.
- מכירות בתים קיימים חלשות: מחזור בתים נמוך מפחית את הביקוש לריצוף הקשור למחזורי כניסה לדירה ושיפוץ.
- אינפלציה בשרשרת האספקה: עלויות דלק דיזל עלו כ-70% לעומת השנה הקודמת ולחצו על המרווחים.
- לחץ קטגורי: ריצוף למינציה וויניל נותרים תחת לחץ, וההנהלה צופה שהחולשה תימשך.
- האטה בהרחבת חנויות: פחות פתיחות ב-2027 עשויות להגביל את צמיחת ההכנסות, גם אם החברה טוענת שהמהלך זמני.
- זהירות הצרכנים: הקונים נותרים סלקטיביים לגבי רכישות שיקוליות גדולות יותר, מה שעלול להאט את צמיחת העסקאות ונפח העסקאות.
שאלות ותשובות
האנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאים שונים, כולל תמחור בקטגוריית הלמינציה והויניל, לחץ על מרווח הגולמי ב-2027, ושאלה האם הביקוש הגיע לתחתית. המנהלים אמרו שהחברה נוקטת גישה סלקטיבית לתמחור ומשתמשת בהשקעות ממוקדות היכן שהיא רואה אלסטיות.
שאלות התמקדו גם בתוכנית הנאמנות הדיגיטלית ל-Pro. ההנהלה אמרה שהפיילוט קיבל משוב חיובי מוקדם, אך התוכנית תיקח זמן להתרחב וצפויה להוות רק גרירה קלה על מרווח הגולמי בתחילה.
תחום מיקוד נוסף היה ההחלטה להאט את פתיחת החנויות ב-2027. Paulsen אמר שהמהלך משקף את התנאים המאקרו-כלכליים הנוכחיים וגישת החברה המבוססת על תשואה להקצאת הון, לא שינוי בתוכנית ההרחבה ארוכת הטווח שלה.
האנליסטים שאלו גם על בנייה חדשה של בתים, בינה מלאכותית ומסחר אג’נטי, ושינויים בדירקטוריון. ההנהלה אמרה שלחברה יש חשיפה מוגבלת לבנייה חדשה של בתים, שהיא חושבת באופן פעיל על תפקיד הבינה המלאכותית בקניות, ואינה רואה קשר בין שינויי יורשנות בדירקטוריון לקצב פתיחת החנויות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
