DaVita Inc. היכתה את תחזיות וול-סטריט ברבעון השלישי, עם רווח מתואם של $3.82 למניה והכנסות של $3.58 מיליארד, מעל התחזיות של $3.55 למניה ו-$3.51 מיליארד, בהתאמה. למרות זאת, המניה ירדה 7.4% במסחר המאוחר לאחר שעות המסחר הרגילות, ל-$179, לעומת סיום מושב הבורסה הרגיל ב-$193.31, מה שמרמז כי משקיעים התמקדו יותר בלחצי העלויות של החברה ובתוכניות הצמיחה לטווח הארוך מאשר בהיכה את התחזיות הרבעונית.
נקודות מפתח
- רווח מתואם למניה עלה ל-$3.82, עקף את התחזיות ב-7.61%.
- הכנסות של $3.58 מיליארד הגיעו 1.99% מעל התחזיות.
- DaVita צמצמה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה וצופה כעת רווח מתואם למניה של $14.30 עד $15.20.
- Integrated Kidney Care מציגה ביצוע טוב מהתוכנית וצפויה כעת לייצר לפחות $65 מיליון בהכנסה תפעולית מתואמת השנה.
- המניה עלתה 5.1% במסחר הרגיל, ולאחר מכן חוותה היפוך מגמה חד לאחר שעות המסחר.
ביצוע החברה
DaVita מסרה כי תוצאות הרבעון השלישי שיקפו צמיחה יציבה בעסקי הדיאליזה המרכזיים שלה בארה"ב, ביצוע טוב יותר ביחידת הטיפול המשולב ותוצאות בינלאומיות חזקות יותר. ההכנסה התפעולית המתואמת הגיעה ל-$561 מיליון, בעוד תזרים המזומנים החופשי הסתכם ב-$276 מיליון.
החברה ציינה כי נפח הטיפולים עלה ב-1.2% לעומת השנה הקודמת, בסיוע גידול במספר המטופלים ושיפור בשיעורי התמותה. ההכנסה לטיפול עלתה ב-1.1% בהשוואה שנתית והייתה פלט לעומת הרבעון הקודם.
ההנהלה ציינה כי העסק נמצא עדיין תחת לחץ מעלויות עבודה, אספקה וטכנולוגיה גבוהות יותר, אך הצביעה גם על ביצוע קליני טוב יותר ומשמעת תפעולית משופרת. החברה אמרה כי השקיעה יותר מ-$1 מיליארד בשנים האחרונות בטכנולוגיה, אותה תיארה כגורם הפוגע ברווחים לטווח הקצר אך מהווה מקור לרווחים לטווח הארוך.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $3.58 מיליארד, לעומת $3.51 מיליארד שצפו האנליסטים.
- רווח מתואם למניה: $3.82, מעל התחזית של $3.55.
- הכנסה תפעולית מתואמת: $561 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי: $276 מיליון.
- תחזית פיננסית להכנסה תפעולית מתואמת לשנה המלאה: $2.175 מיליארד עד $2.25 מיליארד.
- תחזית פיננסית לרווח מתואם למניה לשנה המלאה: $14.30 עד $15.20.
- תחזית פיננסית לתזרים מזומנים חופשי לשנה המלאה: $1 מיליארד עד $1.25 מיליארד.
- שווי שוק: $12.24 מיליארד.
- מכפיל רווח (P/E): 16.4, עם מכפיל PEG של 0.8.
- נפח טיפולי דיאליזה בארה"ב: עלייה של 1.2% בהשוואה שנתית.
- הכנסה לטיפול: עלייה של 1.1% בהשוואה שנתית.
- הכנסה תפעולית מתואמת של Integrated Kidney Care לשנה המלאה: צפויה לפחות $65 מיליון.
תוצאות מול תחזיות
DaVita רשמה היכה ברורה הן ברווחים והן בהכנסות. רווח מתואם למניה של $3.82 היה גבוה ב-27 סנט מהתחזית הקונצנזוס של $3.55, הפתעה של 7.61%. ההכנסות עקפו את התחזית ב-$70 מיליון, או 1.99%, בהגיעה ל-$3.58 מיליארד לעומת התחזית של $3.51 מיליארד.
היכה ברווחים הייתה חזקה יותר מהיכה בהכנסות, דבר שלעיתים קרובות חשוב יותר למשקיעים מכיוון שהוא מרמז שהחברה שלטה בעלויות ובמרג’ין טוב יותר מהצפוי. עם זאת, תגובת השוק הראתה שהרבעון לא נתפס כהפתעת עלייה פשוטה. משקיעים נראו שוקלים את ההיכה מול לחץ העלויות המתמשך, ובמיוחד הוצאות הטכנולוגיה, ומול העובדה שחלק ממנועי הצמיחה החשובים יותר של החברה עשויים לקחת זמן להופיע בתוצאות.
תגובת השוק
מניית DaVita הציגה תגובה מפוצלת. במסחר הרגיל, המניה עלתה 5.1% וסיימה ב-$193.31, מה שמרמז שמשקיעים קיבלו בתחילה את הרבעון בחיוב. לאחר הדוח, לעומת זאת, המניה ירדה ל-$179 במסחר המאוחר, ירידה של 7.4% מהסיום.
מחיר המסחר המאוחר נותר מעל השפל של 52 שבועות ב-$101, אך הוא נמוך בהרבה מהשיא של 52 שבועות ב-$247.49. היפוך המגמה מרמז שסוחרים אולי אוכזבו מתחזית העלויות של החברה או מעיתוי ההטבות הצפויות מיוזמות קליניות חדשות.
המהלך היה בולט מכיוון שהגיע לאחר הפתעת רווחים חיובית. זה לעיתים קרובות מצביע על כך שמשקיעים הביטו מעבר לנתוני הכותרת והתמקדו בתחזית הפיננסית, בלחץ על המרג’ין או בקצב הצמיחה העתידית.
תחזית והנחיות
DaVita צמצמה את תחזיתה לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת הכנסה תפעולית מתואמת בין $2.175 מיליארד ל-$2.25 מיליארד, רווח מתואם למניה בין $14.30 ל-$15.20, ותזרים מזומנים חופשי בין $1 מיליארד ל-$1.25 מיליארד.
ההנהלה אמרה כי התחזית הפיננסית משקפת ביצוע חזק יותר ב-Integrated Kidney Care, שקוזז חלקית על ידי עלויות גבוהות יותר בדיאליזה בארה"ב, ובמיוחד הוצאות הטכנולוגיה. החברה ציינה גם כי היא צופה שההכנסה התפעולית המתואמת הבינלאומית לשנה המלאה תתקרב לכ-$135 מיליון.
בהסתכלות קדימה, DaVita ציינה כי היא צופה:
- צמיחת נפח ב-2027 תהיה גבוהה יותר מב-2026.
- לחץ על תמהיל המסחרי ימשיך, בעיקר בשל רוח נגדית הקשורה ל-ACA.
- עלויות תרופות יירדו ב-2027.
- צמיחת הוצאות הטכנולוגיה תאט, אם כי לא תיפול.
החברה דנה גם בהשקה הארצית של מסנני HD מורחבים, שלדבריה אמורים להגיע לרוב המטופלים הזכאים עד נובמבר 2026. ההנהלה אמרה כי ההשקה לא אמורה להשפיע באופן מהותי על ההכנסה התפעולית המתואמת ב-2026 או ב-2027, כאשר ההטבות הפיננסיות צפויות להתחיל במחצית השנייה של 2028. נתוני InvestingPro מראים כי DaVita נסחרת במכפיל רווח נמוך ביחס לצמיחת הרווחים לטווח הקצר, עם מכפיל PEG של 0.8 המרמז על הערכת שווי אטרקטיבית למרות הרוח הנגדית לטווח הקצר. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת לשני ProTips נוספים ולמדדים מקיפים בפלטפורמה, יחד עם דוח Pro Research המפורט של DaVita — אחד מ-1,400+ הזמינים עבור מניות סטוק מובילות בארה"ב.
דברי ההנהלה
המנכ"ל חאבייר רודריגז אמר כי ההשקעות הקליניות של החברה משפרות הן את תוצאות המטופלים והן את תוצאות העסק.
"חברי הצוות שלנו סיפקו טיפול מצוין למטופלינו ותוצאות מוצקות לבעלי המניות שלנו," אמר. "אנו רואים התקדמות משמעותית בכל האסטרטגיה הקלינית שלנו, כאשר השקעות בחדשנות מתורגמות לתוצאות טובות יותר למטופלים ולביצוע עסקי חזק יותר."
רודריגז הדגיש גם את פרוטוקולי ניהול הנוזלים החדשים של החברה, ואמר כי הם הניבו "שיפור של 10% בטיפולים המשיגים הסרת נוזלים אופטימלית" ו"ירידה של כמעט 5 פאונד במשקל הממוצע של המטופל."
על האסטרטגיה הרחבה יותר של החברה, אמר רודריגז כי DaVita רוצה להרחיב את עסקי הטיפול המשולב שלה. "הביטחון והיכולות שלנו הן בתחום הקליני והן האקטוארי הגיעו כעת לנקודה שבה אנו רוצים לרדוף אחרי יותר עסקים," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות טכנולוגיה גבוהות יותר: DaVita אמרה כי השקעות הטכנולוגיה עדיין צומחות בקצב של יותר מ-20% בשנה, מה שפוגע במרג’ין לטווח הקצר.
- לחץ הקשור ל-ACA: החברה ממשיכה להתמודד עם רוח נגדית בתמהיל המסחרי ככל שזיכויי מס פרמיה מוגברים פגים.
- אי-ודאות בהחזר: שינויים בתשלומי Medicare ו-ESRD יכולים להשפיע על ההכנסה לטיפול.
- אינפלציית עלויות: עלויות עבודה, אספקה רפואית וחבות היו גבוהות מהצפוי ברבעון.
- עיתוי ההטבות החדשות: היתרון הפיננסי ממסנני HD מורחבים עשוי שלא להגיע עד 2028, מה שמגביל את תמיכת הרווחים לטווח הקצר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בהחזר, צמיחה ואסטרטגיה ארוכת הטווח של החברה.
השאלות התרכזו סביב כלל ה-ESRD הסופי החדש, כולל כיצד DaVita רואה את עליית השיעור הכותרתית של 3.5% ואת החישוב הרבעוני מחדש של תשלומי תוספת TDAPA. מנהל הכספים הראשי ג’ואל אקרמן אמר כי החברה מעריכה השפעה נטו של 1.5% עד 2% לשנת 2027 המלאה, שיפור לעומת הכלל הקודם.
האנליסטים שאלו גם על עסקי הטיפול המשולב של החברה. רודריגז אמר כי DaVita רואה כעת מספיק עוצמה קלינית ואקטוארית כדי לרדוף אחרי צמיחה נוספת, בתנאי שהחוזים בריאים ושותפי הרופאים מעורבים מקרוב.
שאלות נוספות כיסו:
- צמיחת הטיפולים ברבעון הרביעי וטיפולים שהוחמצו.
- הרוח הנגדית של ACA ומגמות תמהיל מסחרי.
- תוכנית הטיפול הלאומית בכליות של HHS.
- עיתוי וההשפעה הפיננסית של מסנני HD מורחבים.
- השפעת סגירת מרפאות על ידי מתחרים, כולל Fresenius.
על השקת מסנן הדיאליזה החדש, אמר רודריגז כי מוקדם מדי למדוד את ההשפעה המלאה על טיפולים שהוחמצו או על תמותה, אך ציין כי האימוץ המוקדם היה חזק ומשוב המטופלים היה חיובי. InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של DaVita כ"מצוינת", עם מדדי רווחיות חזקים במיוחד. האנליסטים שומרים על דירוג קונצנזוס המרמז על עלייה מתונה, עם יעדי מחיר הנעים בין $165 ל-$270. עבור משקיעים המעריכים את הפוטנציאל ארוך הטווח של DaVita בתוך השקעות אסטרטגיות אלה, הפלטפורמה מציעה כלים מתקדמים הכוללים ניתוח שווי הוגן, השוואות עמיתים ותובנות מומחים על פני יותר מ-1,400 מניות סטוק אמריקאיות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
